b. Nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp
1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệ p
1.4.1.1 Nhân tố con người
ðây là nhân tố ñầu tiên ảnh hưởng ñến hiệu quả sử dụng vốn, con người
ñược ñề cập ñến ởñây là toàn bộ lực lượng lao ñộng trong doanh nghiệp bao gồm các nhà quản lý doanh nghiệp và những người trực tiếp thực hiện các hoạt ñộng sản xuất kinh doanh. Nhà quản lý ñóng vai trò ñầu tiên ñối với hiệu quả sử dụng vốn. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, nếu nhà quản lý không có phương án sản xuất kinh doanh hữu hiệu, không bố trí hợp lý các khâu, các giai ñoạn sản xuất, sẽ gây lãng phí về nhân lực, vốn, nguyên vật liệu… ðiều này sẽ ảnh hưởng tới hiệu quả
sản xuất kinh doanh nói chung, hiệu quả sử dụng vốn nói riêng. Trong quản lý tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp phải xác ñịnh nhu cầu vốn kinh doanh, phải bố trí cơ cấu hợp lý, không ñể vốn bịứñọng, dư thừa, phải huy ñộng ñủ vốn cho sản xuất. Nếu vốn không ñủñáp ứng cho nhu cầu sản xuất thì quá trình sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng. Nếu cơ cấu vốn không hợp lý, vốn ñầu tư lớn vào các tài sản không
Số dư bình quân các khoản phải thu Doanh thu thuần
Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân
sử dụng hoặc ít sử dụng, vốn trong quá trình thanh toán bị chiếm dụng sẽ tăng chi phí sản xuất, làm giảm lợi nhuận, giảm hiệu quả sử dụng vốn .
1.4.1.2 Cơ cấu vốn
Cơ cấu vốn thể hiện quan hệ tỷ lệ giữa các yếu tố cấu thành vốn trong tổng vốn sử dụng. Cơ cấu vốn ñược xem xét theo nguồn vốn và các tiêu chí khác nhau. Do chịu sự ảnh hưởng của nhân tố khác nên cơ cấu vốn trong doanh nghiệp khác nhau. Các nhân tố chính ảnh hưởng ñến cơ cấu vốn bao gồm các nhân tố sau: - Sự ổn ñịnh của doanh thu và lợi nhuận: Ảnh hưởng trực tiếp ñến quy mô của vốn huy ñộng. Khi doanh thu ổn ñịnh sẽ có nguồn ñể lập quỹ trả nợ ñến hạn, khi kết quả kinh doanh có lãi sẽ có nguồn ñể trả lãi vay. Trong trường hợp này tỷ
trọng của vốn huy ñộng trong tổng số vốn của doanh nghiệp sẽ cao và ngược lại . - Cơ cấu tài sản: Tài sản cốñịnh là loại tài sản có thời gian thu hồi dài, do ñó nó phải ñược ñầu tư bằng nguồn vốn dài hạn, ngược lại, tài sản lưu ñộng sẽ ñược
ñầu tư vào một phần của vốn dài hạn, còn chủ yếu là vốn ngắn hạn .
- ðặc ñiểm kinh tế kỹ thuật của ngành: Những doanh nghiệp nào có chu kỳ
kinh doanh dài, vòng quay vốn chậm thì cơ cấu vốn nghiêng về vốn chủ sở hữu, ngược lại những doanh nghiệp thuộc ngành dịch vụ, bán buôn… thì vốn tài trợ từ
các khoản nợ sẽ chiếm tỷ trọng cao.
- Mức ñộ chấp nhận rủi do của người lãnh ñạo: Trong kinh doanh phải chấp nhận rủi do, nhưng ñiều ñó lại ñồng nghĩa với cơ hội ñể gia tăng lợi nhuận. Tăng tỷ
trọng của vốn vay nợ, sẽ tăng mức ñộ mạo hiểm.
- Doanh lợi vốn và lãi suất huy ñộng: Khi doanh lợi vốn cao hơn lãi suất vốn vay sẽ lựa chọn hình thức tài trợ bằng vốn vay. Ngược lại khi doanh lợi vốn nhỏ
hơn lãi suất vốn vay thì cấu trúc lại nghiêng về vốn chủ sở hữu.
- Thái ñộ của người cho vay: Thông thường người cho vay thích cơ cấu nghiêng về vốn của chủ sở hữu, với cấu trúc này thì doanh nghiệp có khả năng trả
nợñúng hạn, có sự an toàn vềñồng vốn mà họ bỏ ra cho vay.
Cơ cấu vốn có vai trò quan trọng ñối với doanh nghiệp, nó ảnh hưởng ñến chi phí, ñến khả năng kinh doanh và do ñó ảnh hưởng ñến khả năng sinh lời của
ñồng vốn. Giải quyết tốt vấn ñề cơ cấu vốn hợp lý chính là thực hiện tốt các mặt: - ðảm bảo tỷ lệ thích hợp giữa vốn cốñịnh tích cực (vốn ñầu tư vào tài sản cố ñịnh tham gia trực tiếp vào sản xuất kinh doanh như máy móc thiết bị, phương
tiện vận tải...) và vốn cố ñịnh không tích cực (kho tàng, nhà xưởng, trụ sở văn phòng...).
- Một cơ cấu vốn hợp lý sẽ thúc ñẩy ñồng vốn vận ñộng nhanh giữa các cao
ñộ của quá trình sản xuất kinh doanh, không bịứñọng hay sử dụng sai mục ñích.
1.4.1.3 Nhân tố chi phí vốn
Vốn là nhân tố cần thiết của quá trình sản xuất. Cũng như bất kỳ yếu tố nào khác, ñể sử dụng vốn, doanh nghiệp cần bỏ ra một chi phí nhất ñịnh. Có thể hiểu chi phí vốn là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn và chi phí mà doanh nghiệp phải trả
cho việc huy ñộng vốn như: Lãi, chi phí phát hành cổ phiếu...
Khi nói ñến chi phí vốn thì mới thực sự thấy ñược sự quan trọng của một cơ
cấu vốn hợp lý. Cơ cấu vốn lưu ñộng, vốn cố ñịnh phù hợp với ñặc ñiểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp sẽ giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí vốn. Vốn sẽ ñược lưu thông, quay vòng một cách hợp lý, giúp doanh nghiệp ñạt hiệu quả cao trong sử dụng vốn kinh doanh. Ngược lại khi cơ cấu vốn không hợp lý sẽ dẫn ñến có phần vốn bịứñọng. Chi phí cơ hội trong việc sử dụng vốn sẽ bị lãng phí.
1.4.1.4 ðặc ñiểm về kinh tế kỹ thuật của ngành sản xuất kinh doanh
ðặc ñiểm kinh tế kỹ thuật của ngành sản xuất kinh doanh có ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Mỗi ngành sản xuất kinh doanh có những ñặc ñiểm khác nhau về mặt kinh tế kỹ thuật như: Tính chất ngành nghề, tính thời vụ và chu kỳ sản xuất kinh doanh.
Ảnh hưởng của tính chất ngành nghề ñến hiệu quả sử dụng vốn thể hiện ở
quy mô, cơ cấu vốn kinh doanh. Quy mô, cơ cấu vốn khác nhau sẽ ảnh hưởng tới tốc ñộ luân chuyển vốn, tới phương pháp ñầu tư, thể thức thanh toán, chi trả... do ñó
ảnh hưởng tới doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.
Ảnh hưởng của tính thời vụ và chu kỳ sản xuất thể hiện ở nhu cầu vốn và doanh thu tiêu thụ sản phẩm. Những doanh nghiệp hoạt ñộng trong ngành sản xuất có tính thời vụ thì nhu cầu vốn lưu ñộng giữa các quý trong năm thường biến ñộng lớn, doanh thu bán hàng không ñược ñều, tình hình thanh toán, chi trả cũng gặp khó khăn, ảnh hưởng tới chu kỳ thu tiền bình quân, tới hệ số vòng quay vốn... do ñó ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Những doanh nghiệp có chu kỳ
sản xuất kinh doanh ngắn thì nhu cầu vốn trong năm thường không có biến ñộng lớn, doanh nghiệp lại thường xuyên thu ñược tiền bán hàng, ñiều ñó giúp doanh
nghiệp dễ dàng ñảm bảo cân ñối thu chi bằng tiền và ñảm bảo nguồn vốn trong kinh doanh, vốn ñược quay nhiều vòng trong năm. Ngược lại những doanh nghiệp sản xuất ra những loại sẩn phẩm có chu kỳ sản xuất dài phải ứng ra một lượng vốn lưu ñộng tương ñối lớn, vốn thu hồi chậm, quay vòng ít.
1.4.2 Nhóm nhân tố bên ngoài doanh nghiệp
Bất cứ doanh nghiệp nào cũng hoạt ñộng trong môi trường kinh doanh nhất
ñịnh. Môi trường kinh doanh là tất cả các ñiều kiện bên ngoài ảnh hưởng tới hoạt
ñộng của doanh nghiệp. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp chịu ảnh hưởng của một số nhân tố sau ñây:
1.4.2.1 Sựổn ñịnh của nền kinh tế
Sựổn ñịnh hay không ổn ñịnh của nền kinh tế, của thị trường có ảnh hưởng trực tiếp tới mức doanh thu của doanh nghiệp, từñó ảnh hưởng tới nhu cầu về vốn kinh doanh. Những biến ñộng của nền kinh tế có thể gây nên những rủi do trong kinh doanh mà các nhà quản trị tài chính phải lường trước, những rủi ro ñó có ảnh hưởng tới các khoản chi phí về ñầu tư, chi phí trả lãi hay tiền thuê nhà xưởng, máy móc thiết bị hay tìm nguồn tài trợ.
Nếu nền kinh tế ổn ñịnh và tăng trưởng với một tốc ñộ nào ñó thì doanh nghiệp muốn duy trì và giữ vững vị trí của mình, cũng phải phấn ñấu ñể phát triển với nhịp ñộ tương ñương. Khi doanh thu tăng lên, sẽ ñưa ñến việc gia tăng tài sản, các nguồn phải thu và các loại tài sản khác. Khi ñó, các nhà quản trị tài chính phải tìm nguồn tài trợ cho sự mở rộng sản xuất, sự tăng tài sản ñó.
1.4.2.2 Chính sách kinh tế của Nhà nước ñối với các doanh nghiệp
ðể tạo ra môi trường kinh tế ổn ñịnh, ñảm bảo cho sự phát triển bền vững, nhà nước ñiều hành và quản lý nền kinh tế vĩ mô bằng các chính sách kinh tế vĩ mô. Với bất kỳ sự thay ñổi nào trong chếñộ chính sách hiện hành sẽảnh huởng ñến hoạt
ñộng kinh doanh của doanh nghiệp nói chung và hiệu quả sử dụng vốn nói riêng. Sự
nhất quán trong chủ trương ñường lối cơ bản của Nhà nuớc luôn là yếu tố tạo ñiều kiện cho doanh nghiệp hoạch ñịnh kế hoạch sản xuất kinh doanh và có ñiều kiện nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Hệ thống tài chính tiền tệ, vấn ñề lạm phát, thất nghiệp và các chính sách tài khoá của chính phủ có tác ñộng lớn ñến quá trình ra quyết ñịnh kinh doanh và kết quả hoạt ñộng kinh doanh của doanh nghiệp.
- Chính sách lãi suất: Lãi suất tín dụng là một công cụ chủ yếu ñể ñiều hành lượng cung tiền tệ, nó có ảnh hưởng trực tiếp ñến việc huy ñộng vốn và kinh doanh của doanh nghiệp. Khi lãi suất tăng làm chi phí vốn tăng, nếu doanh nghiệp không có vốn cơ cấu hợp lý, kinh doanh không hiệu quả thì hiệu quả sử dụng vốn nhất là phần vốn vay sẽ bị giảm sút. Trong nền kinh tế thị trường, lãi suất là vấn ñề quan trọng khi quyết ñịnh thực hiện một hoạt ñộng ñầu tư hay một phương án sản xuất kinh doanh. Doanh nghiệp phải tính toán xem liệu hoạt ñộng ñầu tư hay phương án sản xuất có ñảm bảo ñược doanh lợi vốn lãi suất tiền vay hay không, nếu nhỏ hơn thì có nghĩa là không hiệu quả, doanh nghiệp sẽ thu hồi vốn. ðối với hoạt ñộng ñầu tư hay phương án sản xuất có sử dụng vốn ñầu tư cũng phải tính ñến chi phối vốn, nếu có hiệu quả thì mới nên thực hiện.
- Chính sách thuế: Thuế là công cụ quan trọng của nhà nuớc ñểñiều tiết kinh tế vĩ mô nói chung và ñiều tiết hoạt ñộng của doanh nghiệp nói riêng. Chính sách thuế của nhà nước có tác ñộng trực tiếp ñến hoạt ñộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp bởi vì mức thuế cao hay thấp sẽ làm cho phần lợi nhuận sau thuế
nhiều hay ít, do ñó ảnh hưởng trực tiếp ñến thu nhập và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
- Sự hoạt ñộng của thị trường tài chính và hệ thống các hệ thống tài chính trung gian là một nhân tố ñáng kể tác ñộng ñến hoạt ñộng của doanh nghiệp nói chung và hoạt ñộng tài chính nói riêng. Một thị trường tài chính và hệ thống các tổ
chức tài chính trung gian phát triển ñầy ñủ và ña dạng sẽ tạo ñiều kiện cho doanh nghiệp tìm kiếm nguồn vốn có chi phí rẻ, ñồng thời doanh nghiệp có thể ña dạng các hình thức ñầu tư và có cơ cấu vốn hợp lý và mang lại hiệu quả cao nhất trong việc sử dụng vốn trong doanh nghiệp.
Ngoài ra hiệu quả sử dụng vốn còn chịu ảnh hưởng bởi các nhân tố khác như:
- Khoa học kỹ thuật và công nghệ.
- Sựổn ñịnh chính trị xã hội trong nước và quốc tế.
- Những rủi ro bất thường trong hoạt ñộng sản xuất kinh doanh mà doanh nghiệp có thể gặp phải như thiên tai, hoả hoạn, lũ lụt, chiến tranh.
Trên ñây là những nhân tố chủ yếu tác ñộng ñến công tác tổ chức sản xuất kinh doanh và sử dụng vốn của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp cần nghiên cứu,
xem xét một cách kỹ lưỡng, thận trọng ñể phát huy những lợi thế và ñiều kiện thuận lợi, hạn chế ñến mức thấp nhất những hậu quả xấu có thể xảy ra, ñảm bảo việc tổ
chức huy ñộng vốn kịp thời cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, nâng cao hiệu quả sử
dụng vốn của doanh nghiệp.
CHƯƠNG 2
THỰC TRẠNG SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU KHÁNH HỘI
2.1 Khái quát về công ty cổ phần xuất nhập khẩu Khánh Hội
Tên công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU KHÁNH HỘI
Tên viết tắt: KHAHOMEX Trụ sở chính: 360 A Bến Vân ðồn - Phường 1 - Quận 4, TP.HCM ðiện thoại: 84-8-39451027 Fax: 84-8-39451028 Mã số thuế: 0302251673 Mã CK: KHA Vốn ñiều lệ: 141.203.090.000 ñồng (tính ñến 31/12/2010) Vốn chủ sở hữu: 294.397.256.624 ñồng (tính ñến 31/12/2010) Tổng tài sản: 431.163.614.630 ñồng (tính ñến 31/12/2010)
Giấy phép ñăng ký kinh doanh số: 0302251673 do Sở Kế hoạch và ðầu tư
TP.Hồ Chí Minh cấp ngày 23/03/2001.
Nghành nghề kinh doanh: Sản xuất công nghiệp, kinh doanh, dịch vụ, thương mại, bất ñộng sản, giáo dục mầm non.
2.2 Quá trình hình thành và phát triển của công ty 2.2.1 Quá trình hình thành 2.2.1 Quá trình hình thành
Thành lập:
Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Khánh Hội - KHAHOMEX ñược thành lập vào ngày 17 tháng 02 năm 1990.
Niêm yết:
KHAHOMEX là doanh nghiệp thứ 18 ñược phép niêm yết trên thị trường chứng khoán TP. Hồ Chí Minh vào ngày 19/08/2002 theo giấy phép số 22/GPPH ngày 25/07/2002 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước với mã chứng khoán là KHA.
Quá trình tăng vốn ñiều lệ:
- Năm 2003: tăng vốn ñiều lệ 10% từ lợi nhuận tích lũy, tương ñương 1.900.000.000 ñồng theo giấy phép số 27/GPPH ngày 09/06/2003 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Theo ñó, vốn ñiều lệ là 20.900.000.000 ñồng.
- Năm 2004: tăng vốn ñiều lệ lên 50% bằng cách phát hành cổ phiếu bổ sung
ñể thực hiện Dự án mở rộng XN Chế biến Lâm sản Khánh Hội theo giấy ñăng ký phát hành số 03/UBCK-ðKPH ngày 28/09/2004 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nâng vốn ñiều lệ lên 31.350.000.000 ñồng.
- Năm 2006: Tăng vốn ñiều lệ 5% bằng cách phát hành cổ phiếu chia cổ tức
ñợt 3/2005 theo giấy ñăng ký phát hành số 25/UBCK-ðKPH ngày 05/04/2006 của
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, và tiếp sau, phát hành thêm cổ phiếu ñể triển khai Dự án Chung cư Khánh Hội 2 theo Giấy chứng nhận ñăng ký phát hành số
42/UBCK-ðKPH ngày 05/07/2006 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nâng vốn
ñiều lệ lên 65.376.320.000 ñồng.
- Năm 2007: Tăng vốn ñiều lệ 100% bằng cách phát hành cổ phiếu mới theo giấy chứng nhận chào bán cổ phiếu số 132/UBCK-ðKCB ngày 17/07/2007 của Ủy