4. Hoàn thiện cơ sở vật chất kỹ thuật hỗ trợ nhà đầu t:
4.3 Rút ngắn thời gian thanh toán giao dịch chứng khoán
Tuy thời gian thanh toán hiện nay cho các giao dịch chứng khoán tại TTGDCK TP.HCM đã đợc rút ngắn từ T+4 xuống còn T+3 nhng vẫn là khoảng thời gian tơng đối dài cho các cơ hội đầu t trên thị trờng vốn quốc tế. Nếu mục tiêu của nhà ĐTNN là ngắn hạn, đầu t chênh lệch giá giữa các thị trờng thì họ sẽ suy tính về chi phí cơ hội khi đầu t vào thị trờng Việt Nam. Để rút ngắn thời gian thanh toán, tạo tính thanh khoản cao cho thị trờng, TTGDCK TP.HCM và TTGDCK Hà Nội trong thời gian sắp tới nên xem xét rút ngắn, đơn giản hoá quy trình thực hiện giao dịch, thực hiện tự động hoá tối đa các khâu nhập lệnh, kiểm tra lệnh, kiểm tra tài khoản, thanh toán bù trừ, nâng cao công suất mạng trực tuyến giữa các TTGD, Trung tâm lu ký, Ngân hàng thanh toán, thành viên lu ký, thành viên giao dịch và với UBCKNN để đáp ứng đợc khối lợng giao dịch lớn diễn ra
hàng ngày và xử lý kịp thời các sự cố giao dịch. Những cải tiến trên sẽ góp phần rút ngắn thời gian thanh toán xuống còn T+2 nh thông lệ hiện nay trên nhiều thị tr- ờng chứng khoán quốc tế.
Sự hình thành và phát triển TTCK Việt Nam là một bớc phát triển tất yếu trong quá trình xây dựng nền kinh tế hàng hoá phát triển cao theo cơ chế thị trờng. TTCK đang dần trở thành kênh huy động vốn quan trọng.
Tuy còn vắng bóng nhiều đại diện cho nền kinh tế Việt Nam, nhng TTCK bớc đầu đã trở thành kênh dẫn vốn quan trọng cho doanh nghiệp, đáp ứng nhu cầu đầu t phát triển và công cuộc công nghiệp hoá - hiện đại hoá đất nớc, góp phần đẩy nhanh quá trình hội nhập kinh tế khu vực và thế giới. Việc Luật Chứng khoán có hiệu lực từ 1/1/2007 sẽ tạo ra cơ sở pháp lý vững chắc, cũng nh việc hoàn thiện môi trờng kinh doanh cho phù hợp với các nguyên tắc của WTO sẽ tạo nên một sự tăng trởng mạnh mẽ của các dòng vốn đầu t gián tiếp từ nớc ngoài vào Việt Nam.
Thị trờng chứng khoán Việt Nam trong những năm vừa qua đã chứng kiến những bớc phát triển vợt bậc. Chính phủ đang hoàn thiện khung pháp lý nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trờng chứng khoán Việt Nam. Sự tham gia của nhà ĐTNN trong những năm vừa qua mang lại cho kinh tế Việt Nam nguồn vốn đầu t khá lớn đồng thời mang lại những bài học kinh nghiệm hết sức quý báu cho các nhà đầu t chứng khoán trong nớc. Các nhà đầu t Việt Nam với vốn hiểu biết về chứng khoán còn hạn chế chắc chắn sẽ tin tởng hơn vào thị trờng chứng khoán Việt Nam khi thấy các nhà đầu t nớc ngoài tham gia bởi trong mắt họ đó chính là những ngời có nhiều kinh nghiệm đầu t chứng khoán, khả năng phân tích dự báo tốt, và rất nhạy bén đối với các hoạt động đầu t. Với đà phát triển nh hiện nay, chúng ta có quyền hi vọng về sự phát triển của thị trờng chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.
Danh mục tài liệu tham khảo
1. PGS.ngt Đinh Xuân Trình và PTS. Nguyễn Thị Quy - Giáo trình: Thị trờng
Chứng khoán của - NXB Giáo dục năm 1998, Những vấn đề cơ bản về thị trờng chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc phát hành năm 2005
2. Các báo và tạp chí:
- Tạp chí Đầu t chứng khoán - Báo Thị trờng chứng khoán - Thời báo kinh tế Việt Nam
3. Báo điện tử: www.vietnamnet.com.vn, www.vnn.vn , www.vietstock.com, www.vnexpress.net, www.bvsc.com.vn, www.vcbs.com.vn, www.ssc.gov.vn, www.vse.org.vn
4. Báo cáo thờng niên các năm 2004, 2005 của Ban Phát triển thị trờng - Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc
5. Kế hoạch phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2010, Ban Phát triển thị trờng - Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc
6. Các văn bản pháp luật:
- Luật Chứng khoán số 70/2006/QH 11 đợc Quốc hội nớc Cộng hoà xã hội
chủ nghĩa Việt Nam, khoá XI, kì họp thứ 9 thông qua ngày 29 tháng 6 năm 2006, có hiệu lực kể từ ngày 1/1/2007
- Nghị định số 14/2007/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành một số điều của
Luật chứng khoán
- Quyết định 115/2007/QĐ-UBCK về việc ban hành quy chế mẫu về bán
đấu giá cổ phần
- Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 về chứng khoán và thị tr- ờng chứng khoán (Chơng X. Tham gia của bên nớc ngoài).
- Quy chế hớng dẫn Nghị định số 144 về thành viên và giao dịch chứng khoán.
- Quyết định số 238/2005/QĐ-TTg ngày 29/9/2005 của Thủ tớng Chính phủ về tỷ lệ tham gia của bên nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán Việt nam (thay thế Quyết định số 146/2003/QĐ-TTg ngày 17/7/2003).
- Thông t số 90/2005/TT-BTC ngày 17/10/2005 của Bộ Tài chính hớng dẫn Quyết định số 238/2005/QĐ-TTg về tỷ lệ tham gia của bên nớc ngoài vào TTCKVN.
- Quyết định 1550/2004/QĐ-NHNN ngày 6/12/2004 của Ngân hàng Nhà nớc Việt nam về quản lý ngoại hối đối với việc mua, bán chứng khoán của tổ chức, cá nhân nớc ngoài tại TTGDCK (thay thế Quyết định 998/2002/QĐ-NHNN ngày 13/9/2002).
mục lục
Trang
Lời mở đầu 1
Chơng I : tổng quan về thị trờng chứng khoán
I Lý luận chung về chứng khoán và TTCK : 3
1. Sơ lợc về lịch sử hình thành và phát triển của thị trờng chứng khoán: 3
2. Khái niệm: 5 2.1 Chứng khoán 5 2.2 Thị trờng chứng khoán 6 3. Đặc trng của thị trờng chứng khoán: 7 3.1 Hình thức tài chính trực tiếp 7 3.2. Tính cạnh tranh 7 3.3. Tính liên tục 8 4. Chức năng: 8
4.1 Huy động vốn đầu t cho nền kinh tế 8
4.2 Cung cấp môi trờng đầu t cho công chúng 8
4.3 Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán 9
4.4 Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp 9
4.5 Tạo môi trờng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô 9 5. Nguyên tắc hoạt động của thị trờng chứng khoán 9
5.1. Nguyên tắc trung gian 10
5.2. Nguyên tắc đấu giá 10
5.3. Nguyên tắc công khai 10
6. Hàng hoá trên thị trờng chứng khoán: 12
6.1 Cổ phiếu 12
6.2 Trái phiếu: 15
6.3 Chứng khoán phái sinh: 17
II/ thu hút đầu t nớc ngoài vào thị trờng chứng
khoán 20
1. Khái niệm đầu t nớc ngoài và đầu t nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán:
20 2. Đặc điểm của FPI 21 3. Kinh nghiệm thu hút đầu t nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán ở một 23
số nớc Châu á
3.1. Về phơng thức đầu t gián tiếp của các nhà đầu t nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán
24 3.2. Về phơng thức đầu t trực tiếp thành lập công ty chứng khoán: 28
Chơng 2: Thực trạng tham gia của nhà đầu t nớc ngoài trên thị trờng chứng khoán Việt Nam
31
I/ Khung pháp lý điều chỉnh sự tham gia của nhà đầu t nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán
31 1. Quy định về tỷ lệ tham gia của nhà đầu t nớc ngoài vào các doanh
nghiệp niêm yết, đăng kí giao dịch trên thị trờng chứng khoán VN
31 2. Về tham gia của nhà ĐTNN trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán 32
2.1. Hình thức tham gia: 32
2.2. Tỉ lệ góp vốn: 32
3. Các loại hình tham dự 33
3.1. Mở tài khoản giao dịch, tham gia giao dịch với t cách là ngời mua, bán chứng khoán trên thị trờng
33 3.2. Tham gia với t cách là ngời đầu t vốn vào các công ty kinh doanh chứng
khoán với hình thức góp vốn liên doanh, thành lập quỹ tín dụng
33 II/ Thực trạng tham gia của nhà đầu t nớc ngoài vào thị
trờng chứng khoán
36
1. Giai đoạn 2000-2001 36
2. Giai đoạn 2002-2005 37
3. Năm 2006 38
III/ đánh giá về tác động của đầu t nớc ngoài đối với TTCK việt nam
49
1. Những tác động tích cực: 50
1.1 Là kênh huy động vốn 50
1.2 Thúc đẩy sự tham gia của nhà đầu t trong nớc: 51 1.3 Tạo động lực phát triển cung và cầu chứng khoán: 53 2. Những ảnh hởng tiêu cực của việc các nhà ĐTNN tham gia vào thị tr-
ờng chứng khoán Việt Nam
55
2.1 Đầu cơ có tổ chức lớn 56
Chơng 3: các giải pháp nhằm thúc đẩy đTNN vào thị trờng chứng khoán trong xu thế hội nhập ở VN
61
I/ Khả năng hội nhập của thị trờng chứng khoán Việt nam
61 II/ Dự báo về sự phát triển của TTCKVN và xu thế tham
gia của nhà đầu t nớc ngoài trong thời gian tới
65 1. Mục tiêu phát triển thị trờng chứng khoán 2006-2010: 65 2. Dự báo về sự phát triển của TTCKVN và xu thế tham gia của nhà
đầu t nớc ngoài trong thời gian tới
66 III/ Một số giải pháp nhằm thúc đẩy hoạt động đầu t
nớc ngoài trên ttck
67 1. Hoàn thiện môi trờng, thể chế để thu hút ĐTNN vào TTCK 68 2. Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý và đẩy mạnh thực thi Luật chứng khoán 70 3. Tăng cung hàng hoá về mặt số lợng và chất lợng: 71
3.1 Thúc đẩy cổ phần hoá các DNNN 71
3.2 Khuyến khích niêm yết mới và niêm yết bổ sung 72 3.3 Tăng cờng niêm yết các cổ phiếu chất lợng tốt 73 3.4 Tăng cờng niêm yết các cổ phiếu chất lợng tốt 73 4. Hoàn thiện cơ sở vật chất kỹ thuật hỗ trợ nhà đầu t: 74 4.1 Nâng cao chất lợng, hiệu quả của hệ thống công bố thông
tin:
74
4.2 Cải tiến quy trình giao dịch 76
4.3 Rút ngắn thời gian thanh toán giao dịch chứng khoán 76
Kết luận 78