8. NHỮNG ĐIỂM MỚI CỦA ĐỀ TÀI
2.1.3 Tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức qua các năm của các doanh nghiệp
Bằng cách thu thập EPS công bố của các công ty niêm yết qua các năm hoạt động trên thị trường chứng khoán, ta tính được tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức bằng cổ tức trên mỗi cổ phần chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phần (DPS / EPS). (Chỉ tính EPS của các công ty đã lên niêm yết vì số liệu đã được kiểm toán, đáng tin cậy).
Hình 2.1.3(1): Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức của các công ty trên sàn HOSE
Nguồn: Tính toán của tác giả từ số liệu trên BCTC đã kiểm toán của các công ty.
Hình 2.1.3(2): Cơ cấu tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức tại HOSE qua các năm
Nguồn: Tính toán của tác giả từ số liệu trên BCTC đã kiểm toán của các công ty.
Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức của các công ty niêm yết tại HOSE từ năm 2006- 2008 được thể hiện trong hình 2.1.3(1) và 2.1.3(2) cho thấy công ty trả cổ tức chiếm tỷ lệ cao từ 20%-40% lợi nhuận, và đặc biệt trong năm 2007 có tới 47% các công ty chi trả cổ tức ở mức 20%-40% lợi nhuận. Trung bình hàng năm (hầu như đều qua các năm) các công ty chi trả cổ tức ở mức 40%-60% lợi nhuận và xu hướng mức chi
trả cổ tức tăng lên khoảng 60%-80%, còn mức chi trả trên 80% bắt đầu xuất hiện vào năm 2008 chiếm 6% cơ cấu, nhưng sau đó lại giảm dần qua năm 2009 chỉ còn 4% cơ cấu và năm 2010 chỉ còn 3% cơ cấu toàn bộ công ty niêm yết trên HOSE.
Một số công ty luôn duy trì mức lợi nhuận trả cổ tức trên 100% như công ty cổ phần Alphanam (ALP) thuộc ngành cơ khí, công ty mới niêm yết trên sàn năm 2008 nhưng đã luôn duy trì mức cổ tức 159% năm 2008 đến 289% tới năm 2010. Trong năm 2008 đã có 37 công ty chiếm 30% cơ cấu công ty duy trì mức lợi nhuận trả cổ tức trên 100%, và năm 2010 có 23 công ty chiếm 13% cơ cấu.
Hay công ty cổ phần xuất nhập khẩu Khánh Hội (KHA) thuộc lĩnh vực hàng gia dụng duy trì mức cổ tức ít biến động từ 55% -70%.
Bên cạnh đó cũng có những công ty chi trả cổ tức không đều như công ty cổ phần thủy sản số 4 (TS4) có mức chi trả cổ tức giao động từ 16% năm 2006 lên 24% năm 2007 đến 91% năm 2008, và xuống còn 35% năm 2009, lại lên 66% năm 2010.
Nhìn chung, tỷ lệ chi trả cổ tức của hầu hết các công ty trên sàn HOSE hiện nay vẫn nằm ở tỷ lệ hợp lý, đảm bảo một tỷ lệ lợi nhuận giữ lại hợp lý cho sự phát triển ổn định của doanh nghiệp. Tuy nhiên, có một số công ty đã lựa chọn chính sách cổ tức ổn định qua các năm nhưng lại phát hành cổ phiếu với khối lượng lớn nên làm cho áp lực trả cổ tức ngày càng cao, thể hiện qua tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức ngày càng cao (do EPS giảm).