2.3. đánh giá hiệu quả hoạt động của bvsc 2.3. đánh giá hiệu quả hoạt động của bvsc 2.3. đánh giá hiệu quả hoạt động của bvsc
Bảng 2.3. Báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty (Đơn vị: 1000 đồng)
Chỉ tiêu Năm2000 Năm2001 Năm2002 Năm2003
Doanh thu KDCK 3.657.179 7.627.510 6.648.708
Thu lãi đầu t− 33.450 117.891 732.174
Tổng doanh thu 3.690.629 7.745.401 7.380.882 6.705.405 Chi phí KDCK 223.069 1.480.396 1.256.959 Chi phí QLDN 2.428.548 4.070.858 5.778.432 Tổng chi phí 2.651.617 5.551.254 7.035.391 6.061.201 Tổng LN tr−ớc thuế 1.039.012 2.194.147 345.491 644.204 Thuế TNDN - 332.205 7.027 80.756
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng 2.3.1. kết quả đạt đ−ợc và nguyên nhân
2.3.1.1. Về các hoạt động thực hiện
Qua các số liệu đ−ợc nêu ở phần thực trạng hoạt động kinh doanh của CTCK Bảo Việt có thể nhận thấy rằng Công ty đã đạt đ−ợc những kết quả nhất định trong việc triển khai các nghiệp vụ hoạt động. Các hoạt động kinh doanh của Công ty ngày càng đ−ợc phát triển toàn diện và mở rộng.
Trong 5 hoạt động chính thì hoạt động môi giới chứng khoán đ−ợc thực hiện là hoạt động chủ chốt của Công ty, bởi vì đây là hoạt động ít rủi ro, yêu cầu vốn pháp định không cao và đ−ợc coi là hiệu quả trong giai đoạn đầu mới hình thành TTCK.
Hoạt động môi giới chứng khoán có nhiều tiến triển so với những ngày đầu hoạt động. Điều này thể hiện một phần qua sự gia tăng đáng kể của tổng số tài khoản giao dịch đ−ợc mở và tổng giá trị tiền ký quỹ, số l−ợng chứng khoán l−u ký tại CTCK và khối l−ợng giao dịch cũng nh− phí môi giới mà Công ty thu đ−ợc ngày càng tăng.
Các hoạt động khác của Công ty đều đ−ợc thực hiện, so với các CTCK khác, Bảo Việt là Công ty thực hiện đầy đủ các nghiệp vụ và doanh thu từ các hoạt động này giàn đều hơn, đó cũng là một trong những thế mạnh của BVSC so với các CTCK khác.
2.3.1.2. Về hiệu quả kinh doanh
• Doanh thu
Bảng 2.3.1.2a: Tổng doanh thu của Công ty (2000-2003)
Năm 2000 2001 2002 2003
Doanh thu KDCK 3.657.179 7.627.510 6.648.708
Thu lãi đầu t− 33.450 117.891 732.174
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Biểu đồ 2.3.1.2a: Doanh thu của BVSC trong 4 năm (2000-2003)
Bảng và biểu đồ cho thấy doanh thu của các CTCK năm 2001 có sự gia tăng đáng kể so với năm 2000 (Khoảng hơn 4 tỷ đồng). Mặc dù năm 2000, Công ty bắt đầu đi vào hoạt động từ tháng 8, nên sự so sánh về doanh thu giữa 2 năm là khập khiễng, nh−ng sự tăng tr−ởng mạnh về doanh thu của Công ty trong năm 2001 cũng là một dấu hiệu khả quan.
Sang năm 2002, trong quý I và quý II doanh thu của Công ty tiếp tục tăng so với quý IV năm 2001 nh−ng sang quý III và quý IV, doanh thu của Công ty giảm mạnh. Tình trạng này có thể đ−ợc giải thích là do sự đóng băng của thị tr−ờng, sự sụt giảm của thị tr−ờng từ cuối năm 2002.
Sang năm 2003, sự sụt giảm tiếp tục của TTCK kéo dài đã dẫn đến doanh thu của Công ty trong năm cũng sụt giảm, nh−ng so với các CTCK khác, Bảo Việt vẫn là Công ty có doanh thu lớn và hoạt động hiệu quả hơn.
Để có một cái nhìn cụ thể và khách quan hơn về tình hình doanh thu của CTCK Bảo Việt thời gian qua, ta hãy xem xét kết cấu doanh thu từ hoạt động kinh doanh và lãi đầu t− của Công tỵ Doanh thu của các Công ty chủ yếu từ hai nguồn chủ yếu là phí môi giới chứng khoán và thu từ vốn kinh doanh, doanh thu từ các hoạt động khác hầu nh− không đáng kể. Riêng Bảo Việt mới có doanh thu giàn đều từ các hoạt động, đó cũng là thế mạnh của BVSC so với các CTCK khác. 3,690,629 7,745,401 7,380,882 6,705,405 2003 2002 2001 2000 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 Tổng doanh thu
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
• Về lợi nhuận
2.3.1.2b: Lợi nhuận của BVSC trong 4 năm (2000-2003)
Năm 2000 2001 2002 2003
Tổng LN tr−ớc thuế 1.039.012 2.194.147 345.491 644.204
Thuế TNDN - 332.205 7.027 80.756
Lợi nhuận sau thuế 1.039.012 1.861.942 338.464 563.448
Biểu đồ: 2.3.1.2b: Lợi nhuận của BVSC trong 4 năm
Qua bảng số liệu và biểu đồ cho thấy, so với năm 2000, tình hình lợi nhuận của Công ty năm 2001 có sự gia tăng đáng kể. Trong năm 2000, do mới b−ớc vào hoạt động nên lợi nhuận thu đ−ợc còn thấp. Tuy nhiên đây cũng là điều dự tính tr−ớc, bởi mục tiêu lớn nhất ban đầu của Công ty không phải là lợi nhuận.
Trong năm 2001, cùng với sự phát triển của thị tr−ờng, hoạt động của Công ty cũng tiến triển theo chiều h−ớng tích cực. Kết thúc năm 2001, CTCK Bảo Việt hoạt động có lợi nhuận gia tăng mạnh so với năm 2000. Điều đáng chú ý ở đây, cũng phải nhìn nhận một yếu tố khách quan là tác động đến mức lợi nhuận của Công ty trong thời gian này là việc các CTCK đ−ợc h−ởng −u đãi thuế theo quyết định số 39/2000/QĐ-TTg của Thủ t−ớng Chính phủ. Theo quyết định này các CTCK tạm thời đ−ợc miễn thuế GTGT
1.039.012 1.861.942 338.464 563.448 2001 2002 2000 2003 0 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng đối với các hoạt động kinh doanh chứng khoán trong thời gian 3 năm từ năm 2000-2002.
Trong năm 2002, trong những tháng đầu năm kết quả kinh doanh của Công ty có chiều h−ớng tốt, nh−ng đến cuối năm do sự đóng băng của Thị tr−ờng nên ảnh h−ởng tới lợi nhuận thu đ−ợc của Công ty có phần sụt giảm mặc dù vậy lợi nhuận thu đ−ợc của Công ty vẫn đạt mức khá cao so với các CTCK khác.
Sang năm 2003, do sự đóng băng tiếp tục của thị tr−ờng nên hoạt động kinh doanh của CTCK cũng gặp không ít khó khăn, lợi nhuận thu đ−ợc của Công ty tăng không đáng kể, nh−ng so với các Công ty khác hoạt động của Công ty vẫn hiệu quả hơn, bởi vì trong khi đó một số Công ty hoạt động thua lỗ nh− ACBS, SSI, TSC, …
B−ớc sang những tháng đầu năm 2004, do cải thiện chính sách, cho ng−ời đầu t− n−ớc ngoài tham gia đầu t− với tỷ lệ lớn hơn nên thị tr−ờng có chiều h−ớng sôi động hơn rất nhiều chỉ số VNI tăng mạnh điều này ảnh h−ởng mạnh tới hoạt động kinh doanh của các CTCK nói chung và của Bảo Việt nói riêng, hứa hẹn lợi nhuận thu đ−ợc của Công ty năm nay sẽ đạt đ−ợc ở mức rất caọ
2.3.1.3. Nguyên nhân
Những kết quả mà Công ty đạt đ−ợc ở trên, là do một số những nguyên nhân thuận lợi sau:
- Thứ nhất, CTCK Bảo Việt đang hoạt động trên thị tr−ờng là CTCK đ−ợc hình thành sớm nhất, và lại là Công ty con hình thành từ Công ty mẹ là Tổng Công ty bảo hiểm Việt Nam (Bảo Việt), từ đó Công ty đ−ợc h−ởng uy tín kinh nghiệm của Công ty mẹ, đây là yếu tố rất quan trọng ảnh h−ởng tới hoạt động của Công ty cũng nh− kết quả kinh doanh của Công tỵ thực tế cho thấy uy tín của Công ty mẹ càng lớn thì khách hàng càng cảm thấy yên tâm khi lựa chọn CTCK của tổ chức đó. Nh− chúng ta biết, TTCK
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng là một thị tr−ờng hết sức phức tạp và nhạy cảm, bất cứ một biến động nhỏ nào cũng có thể dẫn đến những đạu quả không l−ờng đ−ợc, không chỉ thế đây còn là một khái niệm hết sức mới mẻ không chỉ với công chúng đầu t− mà ngay cả những ng−ời vận hành thị tr−ờng. Bởi vậy, các CTCK nói chung và BVSC nói riêng, có đ−ợc những kinh nghiệm về hoạt động trên thị tr−ờng tài chính và lĩnh vực Ngân hàng là một nhân tố quan trọng giúp Công ty hoạt động một cách suôn sẻ, ứng phó kịp thời tr−ớc những biến cố và thu đ−ợc những kết quả tốt đẹp.
Bên cạnh uy tín và kinh nghiệm, CTCK Bảo Việt còn đ−ợc thừa h−ởng từ Tổng Công ty Bảo Hiểm những yếu tố khách không kém phần quan trọng, đó là mạng l−ới rộng khắp và hệ thống trang thiết bị chuyên dụng cũng nh− những dịch vụ trợ giúp từ Công ty mẹ. Đây cũng là yếu tố quan trọng góp phần vào sự thành công của CTCK Bảo Việt nói riêng và các CTCK nói chung.
- Thứ hai, Ngay từ những buổi đầu Công ty đã nhận thức đ−ợc tầm quan trọng của việc đào tạo cho Công ty mình một đội ngũ cán bộ có trình độ và chuyên môn giỏị Tất cả các cán bộ kinh doanh chủ chốt đều đã trải qua khoá đào tạo của UBCKNN và đ−ợc cấp giấy phép hành nghề. Hiện nay, Công ty đang tuyển thêm những nhân sự chuẩn bị cho b−ớc phát triển tiếp theọ Cán bộ của BVSC, ngoài việc đ−ợc đào tạo theo các khoá huấn luyện của UBCKNN, một số cán bộ còn đ−ợc gửi ra n−ớc ngoài để đào tạo chuyên sâu hoặc đ−ợc chuyên gia n−ớc ngoài sang t− vấn tại chỗ…
Đội ngũ lãnh đạo của BVSC là những ng−ời có trình độ và hiểu sâu trong lĩnh vực tài chính-Ngân hàng, nên cho dù ở trong giai đoạn đầu hoạt động còn gặp nhiều khó khăn v−ớng mắc nh−ng nhìn chung việc điều hành Công ty đều trôi chảỵ BVSC đã tiến hành những nghiệp vụ phục vụ khách hàng chu đáo, nên đã tạo đ−ợc lòng tin nơi khách hàng.
- Thứ ba, đó là những yếu tố thuận lợi từ môi tr−ờng vĩ mô, theo quyết định 39/2000/QĐ-TTg, các CTCK đ−ợc miễn thuế giá trị gia tăng đối
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng với hoạt động kinh doanh chứng khoán trong thời gian 3 năm (từ năm 2000-2002) đồng thời cũng đ−ợc h−ởng −u đãi thuế thu nhập doanh nghiệp. Chính sách này của nhà n−ớc nhằm khuyến khích hoạt động của CTCK, đa dạng hoá các hoạt động kinh doanh đồng thời cũng hỗ trợ các CTCK trong thời gian đầu do những khó khăn khi TTCK mới đi vào hoạt động. Cũng từ đó, hoạt động của BVSC cũng có những thuận lợi từ những −u đãi nàỵ
Thêm nữa, UBCKNN th−ờng xuyên tổ chức các đợt đào tạo bồi d−ỡng nghiệp vụ cho nhân viên của các CTCK nhằm nâng cao hơn nữa trình độ chuyên môn cho họ.
2.3.2. những hạn chế và nguyên nhân
2.3.2.1. Về các hoạt động của Công ty
Trở lại với các hoạt động của Công ty cổ phân chứng khoán Bảo Việt ta thấy đã có những tiến triển đáng kể so với những ngày đầu hoạt động. Điều này đ−ợc thể hiện một phần qua sự gia tăng đáng kể của tổng số tài khoản giao dịch tại Công tỵ Song tất cả những điều đó ch−a đủ để khẳng định các hoạt động của Công ty trong thời gian qua đã đạt đ−ợc hiệu quả mong muốn. Trong thời gian hoạt động vừa qua, các hoạt động của Công ty đã bộc lộ những hạn chế sau:
• Hoạt động môi giới
- Nội dung thực hiện hoạt động môi giới chứng khoán của BVSC chủ yếu vẫn là trung gian thực hiện nhận truyền lệnh mua và bán chứng khoán cho khách hàng để h−ởng hoa hồng. Nếu nh− ở các TTCK phát triển có sự gắn bó mật thiết thì ở Việt Nam các CTCK nói chung và BVSC nói riêng, hàm l−ợng t− vấn đầu t− cho khách hàng trong hoạt động môi giới còn rất hạn chế. Các Công ty hiện nay mới chỉ dừng lại ở mức độ cung cấp các thông tin về tổ chức phát hành có chứng khoán đ−ợc niêm yết, thông báo kết quả mua bán chứng khoán và thông tin về giá chứng khoán mà
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng khách hàng quan tâm. Các dịch vụ của nhà môi giới toàn phần ch−a đ−ợc triển khai thực hiện.
- Mặc dù tài khoản giao dịch của nhà đầu t− chứng khoán mở tại Công ty là khá lớn song chỉ một số ít tài khoản thực tế tham gia giao dịch, phần lớn còn lại ở tình trạng “bất động”. Đồng thời, trong số tài khoản giao dịch thì chủ yếu vẫn là nhà đầu t− nhỏ lẻ.
- Hiện nay vẫn còn sự mất cân đối lớn về doanh thu môi giới so với các hoạt động khác. Bên cạnh đó, tại BVSC, dịch vụ đi kèm nh− cầm cố chứng khoán và ứng tr−ớc tiền bán chứng khoán mới đ−ợc triển khai rất ít, vì vậy ch−a tạo điều kiện cho khách hàng có nhiều cơ hội trong đầu t− chứng khoán, hạn chế trong việc phát triển nghiệp vụ môi giới tại các CTCK nói chung và tại BVSC nói riêng.
• Hoạt động tự doanh
- Hoạt động tự doanh của Công ty vẫn thực hiện với ph−ơng châm thận trọng bảo toàn vốn, thực hiện tự doanh để tích lũy kinh nghiệm là chính trong khi vốn điều lệ của Công ty vẫn ở trong tình trạng nhàn rỗi và nhất là việc sử dụng vốn còn phụ thuộc nhiều vào Công ty mẹ.
- Công ty ch−a thực sự đóng vai trò là ng−ời kiến tạo thị tr−ờng bởi vì hiện nay phần lớn các phiên giao dịch, Công ty th−ờng mua các lô lẻ từ nhà đầu t− và tập hợp thành lô chẵn, sau đó tiến hành khớp lệnh tại TTGD để h−ởng lời từ chênh lệch giá. Có thể nói việc mua bán chứng khoán thực hiện tự doanh của Công ty vẫn mang tính chất nhỏ lẻ, ch−a t−ơng xứng với tiềm lực về vốn của Công ty cũng nh− với chức năng của nghiệp vụ này là điều tiết thị tr−ờng khi cần thiết.
- Chỉ số VNI biến động bất th−ờng kể từ những tháng cuối năm 2001-2003 làm cho hầu hết các các CTCK không hào hứng trong nghiệp vụ nàỵ Các CTCK nói chung th−ờng ở thế thủ để chờ xem động thái của thị tr−ờng ra sao rồi mới tung ra khi thấy có lợi cho mình. Và lẽ dĩ nhiên, với
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng ph−ơng pháp hoạt động nh− vậy, vai trò của của các CTCK trong việc góp phần kiến tạo bình ổn thị tr−ờng rất mờ nhạt.
• Hoạt động t− vấn đầu t− chứng khoán
- Trong hoạt động t− vấn đầu t− chứng khoán hiện nay vẫn còn dè dặt. Doanh thu từ hoạt động này ít và không đềụ Sở dĩ nh− vậy vì BVSC hiện nay chủ yếu thực hiện t− vấn cho nhà đầu t− d−ới hình thức cung cấp dịch vụ miễn phí nhằm mục đích thu hút khách hàng, song hiệu quả t− vấn không caọ Mặc dù TTCK Việt Nam đã đị vào hoạt động đ−ợc một thời gian nhất định, nh−ng đây vẫn là một điều khá mới mẻ với công chúng đầu t−, hơn nữa các nhà đầu t− hiện nay cũng rất đa dạng, ở mọi lứa tuổi, thành phần xã hội, mức hiểu biết khác nhau, có thể nói nhà đầu t− ở Việt Nam ch−a có tính chuyên nghiệp. Bởi vậy, họ rất cần đến những lời t− vấn từ phía các CTCK. Với một tiền năng khách hàng nh− vậy nh−ng các CTCK nhìn chung vẫn ở trong tình trạng bị động tức là chờ khách hàng tìm đến với mình ch−a chủ động tìm đến với họ.
- Hơn nữa, trình độ chuyên môn của nhân viên t− vấn không caọ Do sự non trẻ của thị tr−ờng, hầu hết nhân viên đ−ợc chuyển từ các ngành khác chuyển sang, số nhân viên còn lại đa phần mới ra tr−ờng, số ng−ời đã có kinh nghiệm từ những thị tr−ờng tiên tiến quá ít. Những yêu cầu đối với một nhà t− vấn rất cao vì họ có ảnh h−ởng không nhỏ đến đến quyết định đầu t− của khách hàng nên nếu không có chuyên môn tốt sẽ gây ra những thiệt hại cho khách hàng.
- Hiện nay vẫn ch−a có một CTCK nào có khả năng t− vấn cho khách hàng, xây dựng đ−ợc một danh mục đầu t− chứng khoán tối −u giúp khách hàng có định h−ớng và đầu t− một cách bài bản, khoa học. Ch−a có một hệ thống các chỉ số làm chuẩn mực khi phân tích cơ bản, hoạt động t− vấn vẫn còn mang tính chất cảm tính và tâm lý, không có cơ sở chính thức do đớ ch−a thực sự thuyết phục nhà đầu t−.
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng - Bên cạnh đó, cũng do xuất phát bất cập từ quy định của pháp luật