thanh toân trong tương lai
Khả năng thanh toân câc khoản phải trả trong tương lai của nhă đầu tư chịu ảnh hưởng bởi tình hình biến động của giâ văng. Trong trường hợp giâ văng biến động giảm hoặc tăng lín trong biín độ như dự đoân thì nhă đầu tư thực hiện thanh toân câc khoản phải trả theo dự kiến. Tuy nhiín, nếu giâ văng biến động tăng cao không như dự đoân thì câc khoản phải trả có thể sẽ vượt khỏi khả năng chi trả của nhă đầu tư.
60
giâ văng tăng lín đột ngột thì việc âp dụng quyền chọn mua văng sẽ giúp nhă đầu tư thực hiện thanh toân câc khoản phải trả với mức giâ thực hiện đê biết trước vă trong khả năng thanh toân. Nếu giâ văng giảm thì nhă đầu tư sẽ không thực hiện quyền vă mua trín thị trường giao ngay với mức giâ thấp hơn giâ thực hiện để thanh toân.
Ngăy 29/4/2010, một khâch hăng có nhu cầu về văng vật chất cho việc thanh toân khoản vay văng tại Eximbank với số lượng 100 lượng văng với ngăy trả nợ vay lă 29/05/2010. Trong bối cảnh tình hình kinh tế chưa có dấu hiệu chắc chắn về sự hồi phục sau cuộc khủng hoảng tăi chính năm 2008 vă mức lêi suất do FED đưa ra thấp kỷ lục từ 0-0.25%, nín giâ văng thời gian năy rất nhạy cảm luôn trong tình trạng biến động mạnh với xu thế tăng trong dăi hạn. Để đảm bảo khả năng chi trả nợ vay cho Eximbank, khâch hăng thực hiện ký kết mua một hợp đồng quyền chọn mua có số lượng tương ứng số văng đi vay theo kiểu Mỹ với thời hạn bằng thời hạn đâo hạn khoản vay để bảo hiểm trường hợp giâ văng tăng.
Tại thời điểm ký kết hợp đồng quyền chọn mua 100 lượng văng kiểu Mỹ với mức giâ thực hiện 26.54 triệu đồng/lượng, thì khâch hăng mất một khoảng tiền phí quyền chọn lă 796.200 đồng/lượng tổng cộng lă 79.62 triệu đồng cho 100 lượng.
Đúng như dự đoân, giâ văng đê tăng vă đạt mức 27.74 triệu đồng/lượng văo ngăy 29/05/2010. Bằng việc thực hiện hợp đồng quyền chọn mua đê ký trước đó, thì khâch hăng chỉ phải trả 26.54 triệu đồng/lượng để mua 100 lượng văng đâp
Bảng 2.3 : Kết quả của hợp đồng quyền chọn mua 100 lượng văng kiểu Mỹ
ĐVT: đồng
Ngăy 29/04/10 08/05/10 17/05/10 29/05/10
Giâ giao ngay 26,540,000 27,400,000 28,250,000 27,740,000
Giâ thực hiện 26,540,000 26,540,000 26,540,000 26,540,000
Phí quyền chọn 796,200 796,200 796,200 796,200
Số lượng giao dịch 100 100 100 100
Lêi/lỗ -79,620,000 6,380,000 91,380,000 40,380,000
ứng nhu cầu tất toân tăi khoản vay văng tại Eximbank, thay vì 27.74 triệu đồng/lượng nếu mua trín thị trường giao ngay. Qua nghiệp vụ năy, khâch hăng lêi được 40.38 triệu đồng sau khi trừ đi khoản phí quyền chọn, nếu so sânh với trường hợp không thực hiện quyền chọn vă mua trín thị trường với giâ giao ngay.
Giả sử, giâ văng tại ngăy 29/05/2010 không tăng như dự đoân mă giảm xuống ở mức giâ 25.54 triệu đồng/lượng, thì khâch hăng sẽ không thực hiện hợp đồng quyền chọn vă để hợp đồng quyền chọn mua hết hiệu lực, mă sẽ mua 100 lượng văng trín thị trường giao ngay với giâ 25.54 triệu đồng/lượng thấp hơn giâ thực hiện quyền chọn 26.54 triệu đồng/lượng để tất toân khoản vay văng tại Eximbank vă chịu lỗ lă tổng mức phí quyền chọn ban đầu 79.62 triệu đồng.