D/ Phơng pháp đa ra niêm yết.
B/ Thực tế giao dịch Trái phiếu Chính phủ (TPCP) trong thời gian qua.
Kể từ khi khung pháp lý về phát hành đợc hoàn chỉnh cho đến nay , TPCP đợc phát hành thông qua hai phơng thức chính là đấu thầu và bảo lãnh phát hành: tiến tới việc thu hẹp và chấm dứt việc bán lẻ qua hệ thống kho bạc nhà nớc. Ngoài lý do để đáp ứng cho nhu cầu chi tiêu của Chính phủ TPCP còn đợc phát hành liên tục nhằm mục đích tạo hàng hoá cho TTCK .
Cụ thể là tính đến hết tháng 3/2002 tại TTGD thành phố HCM có loại TPCP đ- ợc phát hành và niêm yết cụ thể là:
CP01-0100 TPCP phát hành ngày28/07/2000 CP01-0200 TPCP phát hành ngày17/08/2000
CP1A0100 TPCP phát hành ngày 15/09/2000 theo phơng thức bảo lãnh phát
hành đợt 1/2000.
CP1-0300 TPCP phát hành ngày 03/2001 theo phơng thức đấu thầu
phát hành ngày 17/07/2001 tạiTTGDCK thành phố HCM
CP1 C0101 Trái phiếu Kho bạc đợc bán lẻ thông qua hệ thống Kho bạc Nhà
nớc.
CP01-0401 TPCP phát hành ngày14/08/2001.
CP1A0101TP Kho bạc đợc phát hành ngày11/07/2001 theo phơng thức phát
hành đợt 1/2001.
CP01- 0501 TPKB phát hành ngày 28/08/2001. CP01- 0601 TPKB phát hành ngày 18/09/2001.
CPA0201 TPCP phát hành ngày21/009/2001 theo phơng thức bảo lãnh phát
hành đợt 2/2001
CP01-0701 TPCP phát hành ngày26/09/2001 CP01-0801 TPKB phát hành ngày 10/10/2001. CP01-0901 TPKB phát hành ngày 30/10/2001. CP01-1001 TPKB phát hành ngày 15/11/2001.
CP01-1101 TPKB phát hành ngày 29/11/2001. CP01-1201 TPKB phát hành ngày 13/11/2001. CP01-0102 TPKB phát hành ngày 24/ 01/2001. CP01-02/02 TPKB phát hành ngày 08/03/2001.
Khối lợng TPCP đợc phát hành và niêm yết là khá lớn với tổng giá trị niêm yết trên 2627,633 tỷ đồng chiếm gần 81% tổng giá trị CK niêm yết.
Lợng CK đợc phát hành thông qua kênh TTCK là khá lớn tuy nhiên kể từ khi chính thức đợc niêm yết đến nay, TPCP luôn bị rơi vào tình trạng “đóng băng” giao dịch với số lợng ít không đợc u thế là “hàng hoá chủ đạo “.
Thực tế trong tháng 2, tháng 3 năm 2002 thị trờng vốn vẫn cha có dấu hiệu thay đổi, hầu nh rất ít các nhà đầu t qua tâm tới loại hàng hoá này.
Để lý giải cho tình trạng “đóng băng” này của TPCP ta cần kể tới 4 lý do :
Một là : Lãi suất loại TPCP thấp hơn so với mặt bằng lãi suất chung
hiện nay không hấp dẫn các nhà đầu t .
Hai là : Phần lớn lợng TPCP đã phát hành thông qua phơng thức đấu
thầu đều đợc các NHTM và các công ty tổ chức tài chính tín dụng thu mua nắm giữ và TPCP còn gặp những khó khăn trong việc có thể bán lại trên thị tr- ờng thứ cấp .
Ba là : Mức sinh lời qua thấp không kích thích các nhà đầu t tham gia
giao dịch mặc dù mức phí đã đợc điềuchỉnh từ 0,5% xuống còn 0,1%.
Bốn là: Tâm lý các nhà đầu t hiện nay là họ quan tâm vào sự biến động
lớn của các loại cổ phiếu trên thị trờng, mục đích sinh lời trong đầu t cao hơn đầu t ngắn hạn chứ không phải lợi tức do trái phiếu mang lại trong dài hạn.
Trái phiếu công ty hay còn gọi là trái phiếu doanh nghiệp(TPDN) cũng gọi là hàng hoá chính, tiềm năng của TTCK .
Hiện nay bên cạnh việc phát hành cổ phiếu, các công ty cũng phát hành cả trái phiếu để đa dạng hoá các nguồn vốn huy động vốn phục vụ cho mục đích đầu t, sản xuất kinh doanh.