. 7iá trị tương lại và giá trị hiệntại của khoản tiên tệ
Dòng tiền C F Cash flow
— Suất chiết khấu r — điscount rate S
® - Đây là mức lãi suất dòng để quy đổi dòng tiền
=- Suất chiết khâu có nhiều tên gọi khác nhau, như: tỷ suất lợi nhuận của nhà đầu tư (trong mô hình định giá tài sản tài chính) hay chi phí sử nhà đầu tư (trong mô hình định giá tài sản tài chính) hay chi phí sử
Tài chính doanh nghiệp nóc ĐHCNTP TPHCM
dụng vốn (trong việc đánh giá các dự án đầu tư)... Bất luận tồn tại _ dưới dạng ngôn ngữ nào nhưng về mặt bản chất thi suất chiết khấu -
phản ánh chỉ phí cơ hội của vôn”. |
Quy ước: Để có thể tính giá trị tương lai hay giá trị hiện tại của một chuỗi
tiên tệ thông qua mô hình đường thời gian thì dòng tiền quy đổi ở đâu thì sẽ được đặt dâu chấm hỏi ở đó. Nếu suất chiết khấu không đổi thì chỉ nên thê hiện một lần trên đường thời gian. Và ngược lại, nếu suất chiết khâu -_ thay đôi theo từng thời đoạn thi phải thê hiện toàn bộ trên n đường thời
gian.
3.1. Giá trị tương lai của một chuỗi tiên tệ
Phương pháp tính giá trị {ương lai của một chuỗi tiên tệ (có thẻ là chuỗi tiền tệ _ không đều bất kỷ hay là chuỗi tiên tệ dêu) được thê hiện thông qua các thi dụ sau.
8ổ Thí dụ 3.1 — Giá trị tương lại của ruột chuối tiền tệ không đều
Hãy tính giả trị tương vRs sau ba năm của chuối tiên tệ sau với mức lãi suất (suất
chiết khẩu) áp dụng là 8%
+
Ú 89 1 2 3 — Giátritương
"m 1200 1.400 An — 1.000 An FVM:? TA lai sau 3 năm 3
“de8®a#s0qes°0e0e42(asweaz“se “..seedees°ssedaazbossedtedeeosoedoesedgoeSsaaszasageesoeesd
Công thứctính: ` | ST CS xx
— Cần lưu ý các giá trị (1+§%)' (với n= 1,2,3) được lây từ bảng l — Bảng tra tài” chính