Cĩ thể nĩi rằng thị trường chứng khốn là yếu tố quan trọng để cĩ được một ngành vốn mạo hiểm năng động, bởi các thị trường này làm tăng tính lỏng và cho phép thực hiện các khoản lợi vốn cho các quỹ đầu tư mạo hiểm. Thực hiện IPO là bằng chứng về sự lớn mạnh và thành cơng của cơng ty tiếp nhận đầu tư cũng như của chính quỹ đầu tư mạo hiểm. Từ đĩ, tạo thêm uy tín cho quỹ và tăng khả huy động vốn mới.
Kinh nghiệm của các nước cho thấy nếu khơng cĩ thị trường chứng khốn hoặc thị trường này kém phát triển sẽ là trở ngại lớn nhất cho sự thành cơng của ngành vốn mạo hiểm. Chính vì vậy để tạo cơ sở thành cơng cho hoạt động vốn mạo hiểm, chúng ta cần phát triển hơn nữa kênh thu hồi vốn này. Với giới hạn của đề tài này, ở đây tơi khơng xốy sâu vào các giải pháp nhằm phát triển TTCK bền vững mà chỉ nêu ra một số các kiến nghị sau:
Xây dựng thị trường chứng khốn mang tính chuyên nghiệp
Xây dựng khuơn khổ pháp lý cụ thể, rõ ràngphù hợp với thơng lệ quốc tế đảm bảo lợi ích cho các bên cĩ liên quan. Thực hiện các cam kết WTO một cách nghiêm túc, hồn thiện thể chế thị trường tài chính nĩi chung và TTCK nĩi riêng, tổ chức và điều hành TTCK theo đúng chuẩn mực quốc tế, đảm bảo tính minh bạch, tính cơng khai trong các hoạt động của thị trường.
Hình thành một thị trường dành riêng cho việc niêm yết cổ phiếu của các cơng ty cổ phần cĩ vốn đầu tư nước ngồi.Tuy nhiên, việc hình thành một thị trường riêng như vậy cũng khơng phải là điều dễ dàng bởi các cơ quan quản lý điều hành TTCK của ta cịn thiếu kinh nghiệm nên chắc chắn sẽ gặp những khĩ khăn nhất định. Điều đĩ địi hỏi chúng ta phải cĩ một sự nghiên cứu và chuẩn bị kỹ càng qua việc học hỏi kinh nghiệm của các nước đi trước và dựa trên tình hình thực tế ở Việt Nam.
Phát triển hệ thống các định chế tài chính phụ trợ cho thị trường chứng khốn để thực hiện tốt các nghiệp vụ lưu ký chứng khốn, thanh tốn bù trừ, bảo lãnh phát hành... Để cĩ thể cạnh tranh với các cơng ty chứng khốn nước ngồi, các cơng ty chứng khốn trong nước cần xây dựng một lộ trình cạnh tranh cụ thể với các giải pháp như: (i) Cải thiện quy mơ vốn, (ii) Nâng cao chất lượng, đa dạng hĩa các sản phẩm dịch vụ; (iii) Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực của các cơng ty chứng khốn, đáp ứng nhu cầu thị trường hiện tại cũng như tương lai; (iv) Nâng cấp và đổi mới hệ thống cơng nghệ thơng tin nhằm tăng cường khả năng tiếp cận thị trường của các nhà đầu tư; (v) Thực hiện việc quản trị cơng ty chứng khốn theo thơng lệ quốc tế tốt nhất. Nâng cao khả năng giám sát, kiểm sốt nội bộ và hiệu quả tác nghiệp của cơng ty chứng khốn.
Đối với các cơng ty cổ phần tham gia TTCK, cần cĩ chế tài đủ mạnh để các cơng ty cung cấp đầy đủ thơng tin cho thị trường. Áp dụng các chuẩn mực quốc tế tốt nhất trong quản trị cơng ty.
Mặt khác, cần phải phát triển mạnh các tổ chức pháp nhân đầu tư tài chính, cụ thể là các quỹ đầu tư, các cơng ty quản lý quỹ đầu tư để tăng tính chuyên nghiệp, ổn định thị trường. Các tổ chức này cĩ ưu thế về tính trung và dài hạn, thường phải nắm giữ cổ phiếu ít nhất 5 năm, nên tránh được cảnh bán đổ, bán tháo khi cổ phiếu sụt giảm. Ở thị trường chứng khốn các nước phát triển, số nhà đầu tư là pháp nhân thường chiếm 70%, nhà đầu tư tư nhân chỉ chiếm 30% trong khi ở Việt Nam thì ngược lại.
Minh bạch hĩa thơng tin trên TTCK
Thơng tin cơng bố khơng chỉ từ các tổ chức niêm yết mà cịn những thơng tin liên quan đến nền kinh tế, về triển vọng ngành, về những chính sách điều hành kinh tế… Trong thời gian qua, TTCK VN chưa chú ý đến việc cơng bố thơng tin kinh tế vĩ mơ. Thơng tin cơng bố trên thị trường chủ yếu từ các tổ chức niêm yết. Tuy nhiên cơng tác này cịn chưa được đáp ứng, nhiều tổ chức niêm yết cịn phát lờ đi nhiệm vụ cơng bố thơng tin. Vai trị quản lý nhà nước cũng chỉ dừng lại ở mức độ nhắc nhở, cảnh cáo… Hơn nữa, ngày nay cần nghĩ đến ngồi cơng bố thơng tin từ các tổ chức niêm yết, thơng tin thị trường cịn phải tính đến việc cơng bố thơng tin liên quan đến các chỉ
tiêu kinh tế vĩ mơ, chính sách quản lý nhà nước… để thị trường ngày càng phát triển bền vững.
Tạo niềm tin cho nhà đầu tư
Cĩ thể nĩi thị trường chứng khốn là thị trường của niềm tin, nên khi niềm tin ở các nhà đầu tư mất thì thị trường sẽ biến động khơng thể lường trước được. Do đĩ xây dựng niềm tin cho nhà đầu tư thơng qua những chính sách thiết thực, văn bản pháp lý rõ ràng, nhất quán ổn định, thơng tin minh bạch và cấp thời,v.v..là những việc cần thiết.
Nâng cao trình độ nhà đầu tư cũng như người quản lý
TTCK Việt Nam đã qua thời “cứ mua là thắng”, tình trạng mua bán theo “phong trào” đã ảnh hưởng khơng nhỏ đến tính bền vững của thị trường. Vì vậy, cần tăng cường cơng tác tuyên truyền, phổ biến kiến thức ra cơng chúng, giúp các nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân cĩ những kiến thức về chứng khốn và TTCK.
Đối với người quản lý thì việc nâng cao chuyên mơn càng phải được xem trọng. Cĩ như vậy, thì những quyết định, chính sách đưa ra mới phù hợp, cĩ tầm nhìn nhằm đảm bảo thị trường chứng khốn phát triển bền vững và ổn định. Để TTCK thực sự trở thành một kênh thốt vốn cho các quỹ đầu tư mạo hiểm, huy động vốn hữu ích cho doanh nghiệp.