Veă nhaơn thức : Trong Cođng ty, vieơc laơp dự án đước xem như chư đeơ hợp thức
hoá các quyêt định đaău tư, nghĩa là vieơc ra quyêt định đaău tư gaăn như đi trước vieơc laơp báo cáo phađn tích hieơu quạ tài chính dự án, hoaịc là các kêt luaơn veă hieơu quạ tài chính dự án do các nhađn vieđn laơp chư đeơ “trang đieơm” và làm taíng theđm sức thuyêt phúc cho dự án. Các bước thực hieơn trong cođng tác phađn tích tài chính dự án còn máy móc, đơn đieơu và thiêu tính sáng táo.
Heơ thông toơ chức, quạn lý, phađn cođng trách nhieơm trong vieơc laơp dự án còn rời rác, chưa khoa hĩc, chưa đụ sự lieđn kêt, hoê trợ caăn thiêt giữa các phòng ban trong cođng ty. Ban giám đôc, các trưởng phòng văn chưa quan tađm đúng mức đên cođng tác laơp dự án nói chung cũng như cođng tác phađn tích tài chính dự án. Toàn boơ cođng tác laơp dự án, cũng như phađn tích tài chính dự án đeău taơp trung tái Phòng Kê
hốch đaău tư, có sô lượng nhađn vieđn còn hán chê. Beđn cánh cođng vieơc phađn tích dự án đaău tư, các nhađn vieđn này còn phại đạm nhaơn rât nhieău vieơc khác đã táo ra áp lực rât lớn cho các nhađn vieđn, ít nhieău có ạnh hưởng tới kêt quạ cụa quá trình phađn tích hieơu quạ tài chính dự án.
Veă naíng lực, trình đoơ chuyeđn mođn cụa các nhađn vieđn còn hán chê. Chưa có nhieău kinh nghieơm và chưa baĩt kịp với những tư duy tài chính doanh nghieơp hieơn đái cụa neăn kinh tê thị trường. Khạ naíng caơp nhaơt kiên thức cođng ngheơ thođng tin còn chaơm. Đađy là nguyeđn nhađn chụ yêu cụa vieơc nhìn nhaơn chưa đúng veă cách xađy dựng dòng tieăn, cách tính các chư tieđu tài chính, suât chiêt khâu, phađn tích rụi ro ...
Cođng tác chuaơn bị tài lieơu cơ sở, thu thaơp xử lý thođng tin chưa thực hieơn moơt cách chuaơn mực do hán chê veă thời gian, chi phí và cũng moơt phaăn do chụ quan. Cođng tác kieơm tra, pheđ duyeơt dự án trong chừng mực nào đó còn sơ sài...Phương pháp xử lý thođng tin cũng còn hán chê, chư thực hieơn các tính toán các sô lieơu thođng thường. Do đó, các sô lieơu phađn tích có theơ khođng có đoơ tin caơy cao và chưa bao quát các khạ naíng biên đoơng cụa thị trường.
Veă kỹ thuaơt phađn tích hieơu quạ tài chính dự án, Cođng ty còn toăn tái moơt sô đieơm yêu. Cođng ty chưa xađy dựng khung phađn tích tài chính thông nhât cho các dự án. Các bước tính toán dự án Khách sán Đà Lát còn chưa hợp lý, và còn mang tính thụ cođng. Chưa sử dúng đúng mức các tieơn ích tređn máy vi tính phúc vú cho vieơc tính toán.
Xađy dựng dòng tieăn cụa dự án chưa chính xác và chưa đaăy đụ. Khi xađy dựng dòng tieăn, cođng ty còn lăn loơn giữa hai quan đieơm toơng đaău tư và quan đieơm chụ đaău tư. Thực tê dự án Khách sán Đà Lát, cođng ty đứng tređn quan đieơm chụ đaău tư đeơ phađn tích tài chính dự án. Tuy nhieđn, vieơc phađn tích chư đeă caơp đên lãi vay mà khođng đưa vào dòng tieăn vôn vay và nợ gôc phại trạ ngađn hàng đeơ phađn tích.
Trong dự án khách sán, moơt phaăn dieơn tích đât đã được cođng ty đã đóng tieăn sử dúng đât cho Nhà nước và được giao đât sử dúng lađu dài, neđn khođng trích khâu hao tài sạn này. Phaăn dieơn tích đât còn lái, Cođng ty thueđ cụa Nhà nước trong thời
hán 50 naím và dự kiên trạ tieăn thueđ moơt laăn. Tuy nhieđn, khi laơp dự án, cođng ty đã bỏ queđn khođng tính giá trị thu hoăi đât vào dòng tieăn thu khi kêt thúc dự án. Các tài sạn khác có theơ khi thanh ly,ù giá trị thu hoăi và chi phí thanh lý tương đương nhau. Tuy nhieđn, giá trị quyeăn sử dúng đât tređn soơ sách văn khođng thay đoơi và theo giá thị trường có theơ còn lớn hơn giá trị ghi tređn soơ sách nhieău laăn theo quy luaơt khan hiêm.
Maịt khác, theo nghị định 181/2004/NĐ-CP ngày 29/10/2004 cụa Chính phụ veă thi hành Luaơt đât đai đã được Quôc hoơi khóa XI thođng qua ngày 26/11/2003, các doanh nghieơp trong nước khi thueđ đât cụa Nhà nước, tieăn thueđ đât khođng được phép trạ moơt laăn mà phại trạ hàng naím. Vì vaơy, Cođng ty tính tieăn thueđ trạ moơt laăn vào toơng vôn đaău tư là chưa hợp lý và chưa đúng luaơt.
Ngoài ra, khi phađn tích tài chính, Cođng ty cũng bỏ qua, khođng xác định vôn lưu đoơng ròng cụa dự án như: thay đoơi các khoạn phại thu, thay đoơi các khoạn phại trạ, thay đoơi tieăn maịt …
Trong vieơc tính các khoạn doanh thu và chi phí, các nhađn vieđn phađn tích đã ước lượng chưa đaăy đụ. Do đaịc thù cụa kinh doanh khách sán là theo mùa du lịch, neđn cođng suât hốt đoơng cụa phòng sẽ taíng leđn cao vào mùa du lịch, ngày nghư leê, Têt … và thâp vào các thời gian khác trong naím. Vì vaơy, cođng ty neđn đưa ra theđm các tình huông khác nhau như cao đieơm, thâp đieơm, trung bình … đeơ phađn tích. Các khoạn doanh thu cũng neđn phại có chiêt khâu cho khách hàng hoaịc các cođng ty du lịch lữ hành.
Các khoạn chi phí hốt đoơng : Cođng ty chưa xác định rõ chi phí nào là cô định và chi phí nào là biên đoơi theo cođng suât sử dúng phòng. Maịt khác, đeơ kinh doanh khách sán có hieơu quạ cao, cođng ty phại chi phí cho quạng cáo rât lớn đeơ quạng bá thương hieơu và hình ạnh cụa khách sán cho khách hàng trong và ngoài nước. Tuy nhieđn, trong dự án này, Cođng ty tính khoạn chi phí quạng cáo là quá thâp ( 28.000.000 VND/naím). Maịc dù đađy khođng phại là khoạn chi phí có tỷ trĩng lớn nhưng cũng phaăn nào ạnh hưởng tới kêt quạ cụa hốt đoơng phađn tích tài chính dự án
hàng làm lãi suât chiêt khâu cụa dự án. Đađy cũng là sai laăm thường gaịp ở tât cạ các dự án mà Cođng ty đã trieơn khai và phoơ biên ở nước ta.
Do moơt sô sai laăm trong vieơc xađy dựng dòng tieăn và xác định suât chiêt khâu dự án, neđn các chư tieđu phađn tích hieơu quạ tài chính cụa dự án do Cođng ty laơp như NPV, IRR, PP cũng khođng chính xác. Sô lượng các chư tieđu hieơu quạ tài chính chưa đaăy đụ. Tính toán chư tieđu thời gian hoàn vôn bỏ qua giá trị hieơn tái cụa dòng tieăn.
Cođng ty chưa áp dúng bât kỳ phương pháp phađn tích rụi ro nào đeơ đánh giá mức đoơ rụi ro cụa dự án, như phađn tích đoơ nháy, phađn tích tình huông hoaịc phađn tích mođ phỏng…. Cođng ty đã tính toán moơt tình huông cụa doanh thu và chi phí cụa dự án, mà khođng phađn tích rụi ro cụa dự án thođng qua vieơc xem xét trong trường hợp yêu tô đaău vào (chi phí) và yêu tô đaău ra (doanh thu) biên đoơng thì sẽ dăn tới kêt quạ như thê nào? Xác suât đeơ các chư tieđu đánh giá hieơu quạ dự án có theơ châp nhaơn được là bao nhieđu? Vì vaơy, cođng tác phađn tích hieơu quạ tài chính dự án còn sơ sài, chưa có sức thuyêt phúc. Nêu chư dựa vào các chư tieđu tính toán hieơu quạ như hieơn tái thì chưa đụ cơ sở đeơ kêt luaơn veă tính khạ thi veă tài chính cụa dự án và có theơ dăn tới sai laăm khi quyêt định đaău tư.
Nguyeđn nhađn : Nước ta mới đang trong quá trình hoơi nhaơp, các doanh nghieơp đã có tính chụ đoơng và phại tự nađng cao naíng lực cánh tranh. Tuy nhieđn, vieơc tiêp caơn các kiên thức veă phađn tích tài chính còn nhieău hán chê. Maịt khác, các Doanh nghieơp Nhà nước văn phại chịu sức ép từ câp tređn và vì nhieău lý do khác như nguoăn vôn đaău tư, cođng aín vieơc làm … neđn có theơ quyêt định đaău tư có trước, và vieơc laơp dự án chư đeơ hợp thức hoá.
Do thiêu nhađn lực có kinh nghieơm và trình đoơ chuyeđn mođn, nhât là các chuyeđn gia đaău ngành có trình đoơ và tađm huyêt, có kinh nghieơm trong quạn lý đieău hành cođng vieơc. Đieău này cũng ạnh hưởng đên chât lượng cụa dự án được laơp. Ban lãnh đáo Cođng ty thiêu những bieơn pháp saĩc bén và hữu hieơu đeơ phát huy naíng lực cụa đoơi ngũ cán boơ cođng nhađn vieđn chức, đođi lúc thiêu kieđn quyêt xử lý các trường hợp thiêu tránh nhieơm, làm ạnh hưởng đên chât lượng dự án được laơp. Moơt sô cán
boơ cođng nhađn vieđn cũng như cán boơ lãnh đáo Cođng ty còn bị phađn tán bởi những múc tieđu cá nhađn làm phađn tán đên vieơc taơp trung cho các cođng vieơc mà mình đã được giao, thiêu tađm huyêt với cođng vieơc làm ạnh hưởng khođng nhỏ đên quá trình đieău hành cođng vieơc.
Cođng ty chưa mánh dán đeă xuât vieơc ứng dúng các cođng ngheơ tin hĩc vào cođng tác laơp, phađn tích dự án… Cođng ty khođng thường xuyeđn caơp nhaơt và tiêp caơn với các thođng tin veă thị trường sạn xuât, cung ứng và giá cạ thiêt bị vaơt tư trong và ngoài nước … Chưa taơn dúng tôi đa các đieău kieơn, thiêt bị hieơn có như máy quét, máy ạnh, bàn sô hoá, máy projecter... đeơ boơ sung phong phú, sinh đoơng nađng cao chât lượng dự án.
Tóm lái, sau khi khạo sát thực tê cođng tác phađn tích tài chính dự án tái các doanh nghieơp, trường hợp đieơn hình là Cođng ty Đaău tư Phát trieơn há taăng, ta có theơ thây các doanh nghieơp còn nhieău hán chê và chưa coi trĩng đúng mức cođng tác này. Do moơt sô sai laăm như trường hợp dự án Khách sán Đà lát, neđn kêt quạ tính toán các chư tieđu tài chính dự án thường phạn ánh chưa đúng, chưa đaăy đụ tính khạ thi veă tài chính cụa dự án.
Khi neăn kinh tê nước ta chuyeơn sang kinh tê thị trường và hoơi nhaơp với neăn kinh tê thê giới, vieơc nađng cao hieơu quạ sử dúng đoăng vôn có ý nghĩa sông còn đôi với các doanh nghieơp. Moơt trong những bieơn pháp quan trĩng giúp doanh nghieơp là ngay trong giai đốn nghieđn cứu khạ thi dự án đaău tư, doanh nghieơp phại đaịc bieơt quan tađm đên cođng tác phađn tích hieơu quạ tài chính dự án, trước khi đưa ra quyêt định đaău tư dự án. Vì vaơy, các doanh nghieơp caăn phại có các giại pháp tôt hơn nhaỉm hoàn thieơn và nađng cao chât lượng cođng tác phađn tích hieơu quạ tài chính dự án, góp phaăn kieơm soát và hán chê rụi ro.
CHƯƠNG 3
