Ngày 21/7/2005, NHTW Trung Quốc quyết định tăng giá NDT thêm 2,1% so với đồng USD. Đồng NDT đã gắn với đồng USD của Mỹ ở tỷ giá 8,28 NDT/1 USD trong suốt hơn 1 thập kỷ và đang ở mức 8,11 NDT/1 USD và sẽ giao động theo một “rổ các đồng tiền”, chứ không còn gắn với riêng đồng USD. Ngày 10/8/2005, Trung Quốc công bố thành phần của rổ tiền tệ đ−ợc dùng để ấn định trị giá đồng NDT, chủ yếu gồm đồng USD, đồng Euro, đồng Yên Nhật Bản (JPY) và đồng Won Hàn Quốc. Các đồng tiền của Singapo, Anh, Malaixia, Nga, Australia, Canađa và Thái Lan cũng đ−ợc xét tới khi ấn định tỷ giá hối đoái của NDT.
Việc điều chỉnh giá NDT của Chính phủ Trung Quốc là nhằm hoàn thiện cuộc cải cách cơ chế hình thành tỷ giá NDT, đồng thời làm dịu tình trạng mất cân bằng trong mậu dịch đối ngoại của Trung Quốc, mở rộng kích cầu trong n−ớc cũng nh− nâng cao sức cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị tr−ờng quốc tế. Mục tiêu của cuộc cải cách tỷ giá NDT là thiết lập một cơ chế tỷ giá hối đoái “thả nổi có kiểm soát”, lấy cung cầu trên thị tr−ờng làm cơ sở. Một
năm sau khi NDT đ−ợc thả lỏng so với đồng USD, NDT đã lên đến mức 7,9855 NDT/USD vào tháng 7/2006. Nh− vậy, giá trị NDT đã tăng thêm 1,4% so với đồng USD kể từ ngày 21/7/2005. Đến cuối năm 2006, NDT đã tăng lên 7,8240 NDT/1USD trong phiên giao dịch ngày 5/12/2006. Trong năm 2006, giá trị NDT đã tăng 3,28% so với USD. Sự tăng giá của NDT nằm trong xu thế tăng nói chung của các đồng tiền phổ biến của châu á. Sau khi có báo cáo cho thấy tăng tr−ởng kinh tế Mỹ đang giảm tốc, có thể dẫn tới việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ cắt giảm lãi suất USD để phục hồi tăng tr−ởng kinh tế, các đồng tiền châu á đã tăng đồng loạt so với USD. Ngày 07/2/2007, tỷ giá NDT/USD đã đạt mức cao kỷ lục khi Ngân hàng Trung −ơng Trung Quốc (BOC) công bố tỷ giá chuẩn là 7,7496 NDT/USD. Tr−ớc đó, chỉ trong 4 ngày, có 2 lần NDT đã tăng giá cao kỷ lục so với USD: ngày 6/2, tỷ giá trao đổi ở mức 7,7595 và ngày 2/2 là 7,7613 NDT/USD. Việc liên tục trong vài ngày đã xuất hiện 3 kỷ lục về tỷ giá cao của NDT so với USD đ−ợc các chuyên gia tài chính nhận định rằng NDT đang đ−ợc nâng giá một cách chủ động với tốc độ nhanh nhằm mục tiêu giảm bớt mức xuất siêu khổng lồ của Trung Quốc, nhất là trong buôn bán với Mỹ.
Theo MOFTEC, tổng kim ngạch ngoại th−ơng của Trung Quốc năm 2006 đạt 1.760 tỷ USD, tăng gần 24% so với năm 2005. Đây là năm thứ 5 liên tiếp, ngoại th−ơng Trung Quốc đạt mức tăng tr−ởng hơn 20%, bất chấp việc NDT đã lên giá hơn 5% so với USD kể từ khi thực hiện cải cách chế độ tỷ giá hối đoái tháng 7/2005.
Sơ đồ 1.1. Một số chỉ tiêu kinh tế của Trung Quốc 1994 - 2006
Nguồn: Selected economic indicators, China, CEIC
0 200 400 600 800 1000 1200 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tỷ giá hối đoái CCTM (tỷ USD)
Tăng tr−ởng GDP (%) FDI (tỷ USD)
Ngày 18/3/2007, NHTW Trung Quốc (BOC) đã quyết định nâng lãi suất cơ bản NDT thêm 0,27%, lên mức 6,39% đối với các khoản vay ngân hàng và 2,79% đối với các khoản tiết kiệm. Các mức lãi suất mới này nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững của nền kinh tế thông qua việc kiểm soát mức tăng tín dụng và đầu t−, giữ cho giá hàng hoá ổn định và sự hoạt động chắc chắn của hệ thống tài chính. Lần tăng lãi suất thứ 4 trong vòng 12 tháng là động thái mới nhất trong một loạt các biện pháp của Chính phủ Trung Quốc nhằm giảm bớt đà tăng tr−ởng kinh tế. Tháng 5/2007, BOC đã quyết định nới rộng biên độ giao dịch của NDT đối với USD. Mục đích của biện pháp này là cho phép tăng giá NDT nhanh hơn nhằm làm nguội tốc độ phát triển kinh tế và giảm thặng d− th−ơng mại. Tỷ giá NDT so với USD sẽ đ−ợc phép dao động trong biên độ 0,5% so với tỷ giá cố định hàng ngày do Ngân hàng trung −ơng công bố, tăng hơn so với biên độ 0,3% tr−ớc đây, tạo thuận lợi cho việc phát triển thị tr−ờng ngoại hối và tăng thêm độ linh hoạt cho tỷ giá NDT.
Sơ đồ 1.2. Tỷ giá hối đoái danh nghĩa NDT/USD 1988 - 2007
Nguồn: Selected economic indicators, China, CEIC
Trong cùng thời điểm này, BOC đã quyết định nâng lãi suất và tăng tỷ lệ dự trữ của các ngân hàng, theo đó lãi suất cho vay tăng thêm 0,18% lên
6,57%/năm, tỷ lệ dự trữ hàng năm tăng thêm 0,27% lên 3,06%/năm. Hai năm sau khi Trung Quốc quyết định tăng giá NDT, tháng 6/2007, NDT đã lên giá 6,15% .
Theo đánh giá của các nhà phân tích kinh tế, trong nửa đầu năm 2007, NDT tăng giá nhanh hơn so với 6 tháng cuối năm 2006. Các nhà kinh tế Trung Quốc dự báo rằng tỷ giá hối đoái ngắn hạn của NDT sẽ bị ảnh h−ởng bởi những biến động tỷ giá giữa USD với các đồng tiền khác, nh−ng trong dài hạn, tỷ giá của NDT sẽ phụ thuộc vào tiến trình cải cách tỷ giá hối đoái của Trung Quốc và về lâu dài NDT sẽ tăng dần giá trị một cách ổn định.
1.2.3. Những yếu tố ảnh h−ởng đến việc điều chỉnh tỷ giá NDT