Trong sưị nhûơng sai líìm mađ IMF mùưc phăi khi cuươc khuêng hoăng Ăưng  lan truýìn tûđ nûúâc nađy sang nûúâc khâc vađo nùm 1997 vađ 1998, sai líìm lúân nhíịt lađ khưng nhíơn thíịy nhûơng mưịi liïn hïơ tûúng tâc quan troơng giûơa chđnh sâch úê câc nûúâc khâc nhau. Chđnh sâch thùưt chùơt úê câc nûúâc nađy khưng chĩ tâc ăương ăïịn băn thín nïìn kinh tïị nûúâc ăô mađ cođn ănh hûúêng tiïu cûơc ăïịn nhûơng nûúâc lâng giïìng. Bùìng câch tiïịp tuơc cưí vuơ cho nhûơng chđnh sâch thùưt lûng buươc buơng, IMF ăaơ lađm tríìm troơng thïm sûơ lan truýìn suy thoâi kinh tïị tûđ nûúâc nađy sang nûúâc kia. Khi mươt nûúâc gùơp khô khùn, nô seơ giăm nhíơp khííu tûđ câc nûúâc lâng giïìng vađ do ăô, kêo nûúâc lâng giïìng vađo vođng xoây khuêng hoăng. Nhûơng chđnh sâch “haơi lâng giïìng” (beggar-thy-neighbor) cuêa nhûơng nùm 1930 thûúđng ặúơc cho lađ ăông vai trođ quan troơng trong cú chïị lan truýìn cuêa cuươc Ăaơi suy thoâi. Mưỵi nûúâc bõ suy thoâi luâc ăô ăïìu tịm câch vûơc díơy nïìn kinh tïị cuêa mịnh bùìng câch cùưt giăm nhíơp khííu vađ chuýín nhu cíìu cuêa ngûúđi tiïu duđng vađo hađng hôa nươi ắa. Câc nûúâc cùưt giăm nhíơp khííu bùìng hađng rađo thúị quan vađ phâ giâ tiïìn tïơ, lađm cho hađng hôa cuêa mịnh reê hún cođn hađng hôa cuêa nûúâc khâc ăùưt ăoê hún. Tuy nhiïn, khi mươt nûúâc tịm câch giăm nhíơp khííu, nô ăaơ “thađnh cưng” trong viïơc “xuíịt khííu” suy thoâi kinh tïị sang nûúâc lâng giïìng. Ăô chđnh lađ nươi dung cuêa thuíơt ngûơ haơi lâng giïìng.
IMF ăaơ vaơch ra mươt chiïịn lûúơc cô tâc ăương thíơm chđ cođn tưìi hún că nhûơng chđnh sâch “haơi lâng giïìng” ăaơ tađn phâ câc nûúâc khùưp thïị giúâi trong nhûơng nùm 1930. IMF ăaơ nôi vúâi câc nûúâc rùìng, khi ăưịi phô vúâi suy thoâi, hoơ phăi giăm thím huơt thûúng maơi vađ thíơm chđ cođn phăi cưị gùưng ăaơt thùơng dû thûúng maơi. Ăiïìu nađy cô thïí húơp logic nïịu nhû muơc tiïu chuê ýịu trong chđnh sâch kinh tïị vơ mư cuêa nûúâc ăô lađ ăïí tră núơ câc khoăn vay nûúâc ngoađi. thoâi trúê nïn tríìm troơng hún. Trong cuươc khuêng hoăng, tuy víơy,
trïn túđ Financial Times phô giâm ăưịc ăiïìu hađnh cuêa IMF Stanley Fischer ăaơ băo vïơ chđnh sâch cuêa IMF, cho rùìng, thûơc tïị ăiïìu mađ IMF ýu cíìu câc nûúâc chĩ lađ ăăm băo cín bùìng ngín sâch.27
Trong sâu mûúi nùm qua, chùỉng cô nhađ kinh tïị ăâng kđnh nađo tin rùìng mươt nïìn kinh tïị ăang khuêng hoăng phăi cô ngín sâch cín bùìng.
Tưi căm nhíơn maơnh meơ vïì chuê ăïì cín bùìng ngín sâch nađy. Khi tưi cođn úê Hươi ăưìng cưị víịn kinh tïị, mươt trong nhûơng cuươc tranh caơi lúân nhíịt lađ tranh caơi vïì dûơ luíơt sûêa ăưíi vïì cín bùìng ngín sâch trong hiïịn phâp. Sûêa ăưíi nađy ýu cíìu chđnh phuê liïn bang giúâi haơn chi tiïu trïn cú súê doanh thu. Chuâng tưi, vađ Bươ Tađi chđnh, chưịng laơi quan ăiïím nađy búêi vị chuâng tưi tin rùìng nô lađ mươt chđnh sâch tưìi. Trong trûúđng húơp khuêng hoăng, ăiïìu nađy seơ gíy khô khùn khi sûê duơng chđnh sâch tađi khôa giuâp nïìn kinh tïị phuơc hưìi. Khi nïìn kinh tïị rúi vađo khuêng hoăng, doanh thu thúị seơ giăm vađ sûêa ăưíi nađy seơ buươc chđnh phuê seơ phăi cùưt giăm chi tiïu, hóơc tùng thúị, ăiïìu cođn lađm nïìn kinh tïị chịm síu hún trong suy thoâi.
Thưng qua sûêa ăưíi nađy cuơng ăưìng nghơa vúâi viïơc chđnh phuê seơ tûđ boê mươt trong nhûơng trâch nhiïơm trung tím cuêa nô lađ duy trị nïìn kinh tïị úê mûâc toađn duơng nhín cưng. Bíịt chíịp thûơc tïị rùìng chđnh sâch tađi khôa múê rương lađ mươt trong sưị đt câc phûúng phâp ra khoêi suy thoâi vađ bíịt chíịp sûơ phăn ăưịi cuêa chđnh quýìn vúâi dûơ luíơt sûêa ăưíi cín bùìng ngín sâch, Bươ Tađi chđnh Myơ vađ IMF ăaơ uêng hươ mươt sûêa ăưíi tûúng tûơ cho Thâi Lan, Hađn Quưịc vađ nhûơng nûúâc Ăưng  khâc.
Indonesia, Korea, and Thailand: A Preliminary Assesment,” Occasional Paper 178, International Monetary Fund, thâng 1.1999.
27Stanley Fischer, “Comment & Analysis: IMF – The Right Stuff. Bailouts in Asia are Designed to Restore Confidence and Bolster the Financial System,”
quă cho nhûơng baơn hađng thûúng maơi cuêa nûúâc nađy cuơng giưịng hïơt nhû chđnh sâch “haơi lâng giïìng”. Mươt nûúâc cùưt giăm nhíơp khííu cuơng ăưìng nghơa vúâi viïơc nûúâc khâc bõ cùưt xuíịt khííu. Dûúâi gôc ăươ cuêa câc nûúâc lâng giïìng, hoơ khưng thïí tịm hiïíu vị sao xuíịt khííu laơi giăm. Câi hoơ nhịn thíịy lađ sûơ suơt giăm doanh thu xuíịt khííu ra nûúâc ngoađi. Thïị lađ suy thoâi ặúơc xuíịt khííu ra toađn khu vûơc. Chĩ cô ăiïìu viïơc lađm tïơ haơi nađy khưng ặúơc buđ ăùưp nhû sûơ mong ăúơi rùìng khi suy thoâi ặúơc xuíịt ra nûúâc ngoađi, nïìn kinh tïị nươi ắa seơ maơnh lïn. Khi suy thoâi lan truýìn ra toađn thïị giúâi, tùng trûúêng chíơm hún seơ lađm giăm giâ nguýn liïơu vađ săn phíím sú chïị, chùỉng haơn díìu moê, vađ ăiïìu nađy laơi gíy ra khô khùn úê nhûơng nûúâc xuíịt khííu díìu moê nhû Nga.
Trong tíịt că câc thíịt baơi cuêa IMF, thíịt baơi nađy cô leơ lađ thíịt baơi ăau buưìn nhíịt vị nô thïí hiïơn sûơ phăn bươi toađn bươ cú súê tưìn taơi cuêa tưí chûâc nađy. IMF cô lo lùưng vïì sûơ lan truýìn cuêa khuêng hoăng – sûơ lan truýìn tûđ thõ trûúđng tađi chđnh nađy sang thõ trûúđng tađi chđnh khâc do sûơ hoăng loaơn cuêa câc nhađ ăíìu tû – mùơc duđ nhû chuâng ta vûđa thíịy, nhûơng chđnh sâch IMF theo ăuưíi chĩ cađng lađm cho câc nûúâc dïỵ tưín thûúng hún trûúâc nhûơng thay ăưíi trong tím lyâ nhađ ăíìu tû. Sûơ suơp ăưí tyê giâ úê Thâi Lan cô thïí lađm câc nhađ ăíìu tû úê Brazil lo lùưng vïì thõ trûúđng úê ăô. Sûơ míịt niïìm tin úê mươt nûúâc cô thïí kêo theo sûơ míịt niïìm tin vađo câc thõ trûúđng múâi nưíi nôi chung. Chđnh sâch cuêa IMF ăïí laơi nhiïìu ăiïìu ăâng suy nghơ. Taơo ra khuêng hoăng vúâi hađng loaơt vuơ phâ săn vađ chĩ ra nhûơng víịn ăïì tưìn taơi ăaơ líu úê khu vûơc vưịn cô tùng trûúêng ngoaơn muơc nhíịt trong câc thõ trûúđng múâi nưíi khưng thïí lađ chđnh sâch ăïí khưi phuơc niïìm tin. Nhûng ngay că khi khưi phuơc ặúơc niïìm tin, nhûơng cíu hoêi cuơng cô thïí ặúơc ăùơt ra: vúâi viïơc tíơp trung băo vïơ quýìn lúơi nhađ ăíìu tû, IMF ăaơ qún ăi ngûúđi dín úê nhûơng nûúâc nô ăïịn giuâp ăúơ; vúâi viïơc tíơp trung vađo câc biïịn sưị tađi chđnh nhû tyê giâ, nô ăaơ híìu nhû qún Thưng qua tđch luơy ngoaơi tïơ, mươt nûúâc cô thïí níng cao khă nùng
thanh toân núơ, boê qua nhûơng thiïơt haơi gíy ra úê trong nûúâc vađ cho câc nûúâc khâc. Ngađy nay, khưng giưịng vúâi nhûơng nùm 1930, câc nûúâc chõu âp lûơc lúân khưng tùng thúị nhíơp khííu hay câc hađng rađo thûúng maơi khâc ăïí haơn chïị nhíơp khííu, ngay că khi phăi ăưịi mùơt vúâi suy thoâi. IMF cuơng kõch liïơt phăn ăưịi phâ giâ tiïìn tïơ. Thûơc tïị, muơc tiïu cuêa trúơ giuâp tađi chđnh khi khuêng hoăng lađ nhùìm ngùn chùơn sûơ phâ giâ tiïìn tïơ. Ăiïìu nađy cô veê lađ kyđ qúơc khi IMF dûúđng nhû tin tûúêng hoađn toađn vađo thõ trûúđng. Taơi sao khưng ăïí cho cú chïị thõ trûúđng quýịt ắnh tyê giâ, nhû nô ăaơ quýịt ắnh câc loaơi giâ că khâc? Nhûng sûơ nhíịt quân vïì nhíơn thûâc khưng phăi lađ ăùơc trûng cuêa IMF vađ lo lùưng phiïịn diïơn cuêa hoơ vïì laơm phât do phâ giâ luưn luưn thùưng thïị. Nïịu nhû ăaơ boê qua thúị quan vađ phâ giâ, chĩ cođn hai câch ăïí ăaơt ặúơc thùơng dû thûúng maơi. Thûâ nhíịt lađ tùng cûúđng xuíịt khííu, nhûng ăiïìu nađy khưng dïỵ vađ khưng thïí nhanh chông ăaơt ặúơc, ăùơc biïơt lađ khi nïìn kinh tïị cuêa nhûơng baơn hađng thûúng maơi lúân cuơng ăang khô khùn cođn thõ trûúđng tađi chđnh ăang hưỵn loaơn khưng thïí cung cíịp vưịn cho câc nhađ xuíịt khííu múê rương săn xuíịt. Câch khâc lađ giăm nhíơp khííu bùìng câch giăm thu nhíơp, nghơa lađ, taơo ra mươt sûơ suy thoâi kinh tïị. Thíơt khưng may cho câc nûúâc vađ cho că thïị giúâi, ăíy lađ lûơa choơn duy nhíịt cođn laơi. Vađ ăô chđnh lađ nhûơng gị ăaơ xăy ra úê Ăưng  cuưịi thíơp kyê 90: chđnh sâch tađi khôa vađ tiïìn tïơ thu heơp kïịt húơp vúâi câc chđnh sâch tađi chđnh sai líìm díỵn túâi suy thoâi kinh tïị nghiïm troơng, giăm thu nhíơp, nhúđ ăô giăm nhíơp khííu vađ díỵn túâi thùơng dû thûúng maơi, taơo ra nguưìn ngoaơi tïơ dû dă ăïí tră cho nhûơng chuê núơ nûúâc ngoađi.
Nïịu muơc tiïu cuêa mươt nûúâc chĩ lađ tùng dûơ trûơ ngoaơi tïơ, chđnh sâch nađy lađ mươt thađnh cưng. Nhûng câi giâ phăi tră ăưí lïn ăíìu ngûúđi dín trong nûúâc vađ că câc nûúâc lâng giïìng. Vị thïị câc chđnh sâch nađy goơi lađ chđnh sâch “tûơ haơi mịnh” (beggar-thyself). Híơu
ưng chùưc chùưn seơ ríịt tûâc giíơn vïì tâc ăương cuêa viïơc tùng laơi suíịt lúân nhû víơy lïn mươt nïìn kinh tïị ăang rúi vađo khuêng hoăng. Hađn Quưịc ăaơ níng laơi suíịt lïn 25% nhûng ngûúđi ta laơi bùưt hoơ phăi tùng laơi suíịt thíơm chđ lïn cao hún. Indonesia ăaơ níng laơi suíịt phođng ngûđa trûúâc că khi khuêng hoăng nhûng ngûúđi ta nôi vúâi hoơ rùìng chûđng ăô lađ chûa ăuê. Laơi suíịt danh nghơa ăaơ tùng maơnh.
Lyâ do ăùìng sau chđnh sâch nađy ríịt ăún giăn, nïịu khưng nôi lađ quâ ăún giăn. Nïịu mươt nûúâc tùng laơi suíịt, nô seơ híịp díỵn nguưìn vưịn chăy vađo. Câc nguưìn vưịn nađy seơ giuâp hưỵ trúơ băo vïơ tyê giâ vađ ưín ắnh tiïìn tïơ. Chíịm hïịt.
Thoaơt nhịn, líơp luíơn nađy toê ra húơp lyâ. Tuy nhiïn, haơy xêt trûúđng húơp cuêa Hađn Quưịc lađm vđ duơ. Nhúâ laơi rùìng úê Hađn Quưịc, khuêng hoăng xăy ra khi câc ngín hađng nûúâc ngoađi tûđ chưịi quay vođng núơ ngùưn haơn. Hoơ tûđ chưịi búêi vị hoơ lo ngaơi khă nùng tră núơ cuêa câc doanh nghiïơp Hađn Quưịc. Phâ săn míịt khă nùng thanh toân chđnh lađ trung tím cuêa víịn ăïì. Nhûng trong mư hịnh cuêa IMF – cuơng nhû trong câc mư hịnh cuêa híìu hïịt câc sâch giâo khoa kinh tïị viïịt hai thíơp kyê trûúâc, phâ săn chùỉng hïì cô vai trođ gị. Bađn vïì chđnh sâch tiïìn tïơ vađ tađi chđnh mađ khưng cô phâ săn chùỉng khâc gị vúê kõch Hamlet khưng cô hoađng tûê Ăan Maơch. ÚÊ trung tím cuêa phín tđch kinh tïị vơ mư phăi lađ phín tđch vïì tâc ăương cuêa viïơc tùng laơi suíịt ăïịn nguy cú phâ săn vađ mûâc ăươ thu hưìi núơ cuêa câc chuê núơ trong trûúđng húơp phâ săn. Ríịt nhiïìu doanh nghiïơp úê Ăưng  mùưc núơ lúân vađ tyê suíịt núơ trïn vưịn cưí phíìn cao. Thûơc tïị, tyê lïơ núơ cao quâ mûâc thûúđng xuýn ặúơc nhùưc ăïịn, thíơm chđ búêi că chđnh IMF, nhû mươt trong nhûơng ăiïím ýịu cuêa kinh tïị Hađn Quưịc. Nhûơng doanh nghiïơp cô tyê lïơ núơ cao ăùơc biïơt nhaơy căm vúâi sûơ gia tùng laơi suíịt, ăùơc biïơt khi laơi suíịt úê mûâc ríịt cao nhû IMF ýu cíìu. ÚÊ mươt mûâc laơi suíịt ríịt cao, mươt doanh nghiïơp cô tyê lïơ núơ cao seơ ăi khđa caơnh thûơc cuêa nïìn kinh tïị. IMF ăaơ qún míịt nhiïơm vuơ
nguýn thuêy cuêa nô.