Là tính linh hoạt và chủ động, bên cạnh đó bản thân công cụ trực tiếp(hạn mức tín dụng) đã mang tính chất hành chính thiếu linh hoạt, hạn chế của nó là tính chủ động xuất phát từ sự thiếu căn cứ trong xác định mức tín dụng và sự lỏng lẻo của các chế tài trong việc quản lí hạn mức này.
CÂU 80
So sánh các cơng cụ : dự trữ bắt buộc, tái chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở trên các khía cạnh : tính linh hoạt, chủ động, khả năng đảo ngược tình thế, tốc độ thực hiện. Liên hệ với tình hình sử dụng các cơng cụ chính sách tiền tệ hiên nay của NHNNVN.
Dự trữ bắt buộc Tái chiết khấu Nghiệp vụ thị trường mở
Tính linh hoạt: Thiếu linh hoạt vì chỉ cần thay đổi 1% tỷ lệ dự trữ bắt buộc thỉ mức dự trữ thay đổi đáng kể và dẫn đến sự thay đổi theo cấp số nhân của khối lượng tiền cung ứng. Nếu thay đổi thường xuyên sẽ gây nên sự bất ổn cho hoạt động của các ngân hàng và chi phí điều chỉnh rất tốn kém.
Rất linh hoạt,lãi suất tái chiết khấu cĩ hiệu ứng thơng báo do sự trơng đợi và dự đốn của thị trường. Tuy nhiên, trong trường hợp lãi suất tái chiết khấu cao hơn mức lãi suất thực tế thì sự thay đổi lãi suất thực chất là sự “điều chỉnh kinh tế” nhằm phù hợp lãi suất thực tế và hiệu ứng thơng báo phản tác dụng
Rất linh hoạt, cĩ thể tác động hai chiều : mua-bán chứng khốn. Rất chủ động trong việc thực hiện yêu cầu của NHTW bằng việc điều chỉnh giá sao cho nĩ trở nên hấp dẫn đối tác và chủ động thực hiện và điều chỉnh sai lệch nếu cĩ phát hiện. Tính chủ động: Kém chủ động, giả sử tính tốn nền kinh tế 1000 USD nhưng sau khi đã cấp ra, tính tốn lại thì thấy thực tế chỉ cần cĩ 800 USD, tuy nhiên khơng thể rút lại vì phải đợi đến lúc đáo hạn
Kém chủ động do mức độ phát huy hiệu quả của cơng cụ này căn cứ vào mức độ phụ thuộc về vốn của NHTM vào NHTW.
Rất chủ động, ngân hàng trung ương có thể thực hiện yêu cầu của mình bằng cách điều chỉnh giá chứng khoán để hấp dẫn các đối tác.
Khả năng đảo ngược tình thế: khó thể đảo ngược tình thế.
Khó đảo ngược tình thế do hiệu ứng thông báo chỉ phát huy tác dụng khi lãi suất tái chiết khấu phù hớp với mức lãi suất trên thị trường.
Dễ đảo ngược tình huống khi phát hiện tiền lưu thông thừa hoặc thiếu bằng cách mua hoặc bán ra các phiếu nợ.
Tốc độ thực hiện: không nhanh lắm
Nhanh. Nhanh chóng, đơn giản,
không cần các thủ tục rườm rà.
Liên hệ với tình hình sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ của ngân hàng nhà nước Việt Nam:
CHƯƠNG X
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CÂU 81 CÂU 81
Thị trường tài chính là gì ? trình bày chức năng và vai trò cuả thị trường tài chính 1. Khái niệm:
Thị trường tài chính là nơi mua bán các công cụ tài chính, nhờ đó mà vốn được chuyển giao 1 cách trực và gián tiếp từ các chủ thể thừa vốn đến các chủ thề cò nhu cầu về vốn.
2. Chức năng:
a. Chức năng dẫn vốn
- Thị trường tài chính thực hiện chức năng kinh tế nòng cốt trong việc dẫn vốn từ những người tạm thừa vốn đến những người tạm thiếu vốn. Cung cấp một lượng vốn liên tục, cho các doanh nghiệp, người tiêu dùng và CP để hổ trợ cho cả chi tiêu đầu tư và tiêu dùng cho một nền kinh tế .
- Tạo điều kiện gia phát triển nhân sự cuả các nguồn cuả cải xã hội và tạo ra mức sống cao hơn cho cá nhân và gia đình
- Thị trường tài chính cho phép chuyển vốn từ những người không có cơ hội đầu tư sinh lợi đến những người có cơ hội đầu tư sinh lợi.
b. Chức năng tiết kiệm
- Thị trường tài chính cung cấp điểm sinh lợi cho tiết kiệm. Thông qua thị trường tài chính, người tiết kiệm có thể kiếm được thu nhập dưới hình thức tiền lãi, tổ chức, tiền lời cuả vốn. - Khi những người chi tiêu cần thêm vốn cuả những người tiết kiệm, thị trường tài chính gởi
tín hiệu đến người tiết kiệm dưới hình thức tiết kiệm có lãi suất cao hơn nhằm động viên các đơn vị, cá nhân thặng dư tiết kiệm nhiều hơn và tiêu dùng bớt đi. Ngược lại, khi những người chi tiêu cần ít quỹ hơn thì lãi suất có chiều hướng giảm bớt và sự luân lưu tiết kiệm cũng yếu đi.
=> thị trường tài chính cung cấp một cơ chế động viên tiết kiệm và tạo ra 1 luồng quỹ vào đầu tư.
c. Chức năng thanh khoản
- Thị trường tài chính cung cấp phương thức chuyển đổi các loại tài sản thuế chấp thành tiền mặt tài sản thuế chấp “lỏng” thêm). Tính “lỏng” thêm của những loại tài sản thuế chấp kiến chúng được ưa chuộng hơn để dể dàng hơn chức năng dồn vốn và chức năng tiết kiệm cuả thị trường tài chính.
Vốn Vốn v * Tiết kiệm 1-Các gđình 2-Các hãng KD 3-CP * Đầu tư: 1-Các hãng KD 2-CP 3-Các gđình TC gián tiếp TC trực tiếp Các TTTC Trực tiếp Các trung gian TC
- Nếu thiếu thị trường tài chính hoặc thị trường tài chính kém phát triển, tính thanh khoản giữa tài sản hoặc vốn dưới hình thái tiền mặt hơn là những hinh thái khác gần với tiến.
3. Vai trò
a. Thị trường tài chính góp phần nâng cao năng suất và hiệu quả cuả toàn bộ nền kinh tế - Bất kỳ nền kinh tế nào , trong quá trình phát triển bao giờ cũng phải đối đầu với sự khan
hiếm cuả các nguồn lực. Sản xuất lớn không những đòi hỏi sự tập trung kĩ năng, tay nghề, nhân lực vật liệu mà còn đặt ra sự cần thiết và cấp bách về nhu cầu sử dụng các nguồn tài nguyên ấy một cách tiết kiệm và hiệu quả nhất. Thị trường tài chính là sản phẩm tất yếu cuả sự đòi hỏi tập trung tài nguyên cho sản xuất lớn và chống lãng phí dưới nhiều hình thức .
- Với chức năng dồn vốn và tiết kiệm, thị trường tài chính đã tạo điều kiện huy động các nguồn lực trong xã hội và phục vụ sáng tạo cuả cải nhiều dạng cho đời sống con người, lôi kéo các cá nhân trở thành những nhà đầu tư tận dụng mọi nguồn lực nhỏ nhất, thúc đảy hoạt động sáng tạo sản phẩm và dịch vụ.
- Đối với Nam việc bù đắp các khoản bội chi hoặc có vốn để xây dựng các công trinh công cộng bằng cách vay nợ trên thị trường tài chính thay vì phát hành thêm giấy bạc NH vào lưu thông là biện pháp heat sức quan trọng vì vậy vừa có thể kiềm chế lạm phát, vừa có thể tăng trưởng được nền kinh tế. Tất nhiên, mức NN vay dân cũng có giới hạn vì NN phải trả cả vốn lẫn lãi cho những ai mua chứng khoán NN mà nguồn trả nợ lại là khoản thu của năng suất- chủ yếu là thuế.
- Thị trường tài chính đã góp phần nâng cao năng suất và hiệu quả cuả kinh tế cải thiện mức sống của người tiêu dùng bằng cách tiêu thụ vốn thừa và giúp người tiết kiệm chọn thời điểm tốt cho việc mua sắm cuả họ, giúp các nhà kinh doanh tập trung và sử dụng các nguồn tài nguyên vào quá trình sản xuất lớn một cách tiết kiệm và hiệu quả nhất dẩn đến việc làm cho người lao động
i. 1 thị trường tài chính hoạt động hiệu quả sẽ tận dụng được mức cao nhất mọi nguồn vốn tiềm tàng trong nuớc và ngoài nước -> phát triển và cải thiện đời sống nhân dân.
b. Thị trường tài chính tạo điều kiện dung hoà các lợi ích kinh tế cuả các chủ thể kinh tế và tiền thị trường
- Thông qua những cuộc đấu giá tập trung trong các nguồn cung và nguồn cầu, cơ chế thị trường sẽ hình thành giá cả tốt nhất, cho cả người bán và người mua, đảm bảo công bằng trên thị trường
- Thiếu thị trường tài chính hay thị trường tài chính kém phát triển, điều kiện để cung và cầu gỡ, cọ xát sẽ bị hạn chế. Do đó không thể có mức giá phản ánh đầy đủ chính xác sức mua, sức bán
- Thị trường tài chính là nơi tạo môi trường thuận lợi để dung hoà các lợi ích kinh tế cuả các chủ thể kinh tế khách nhau trên thị trường
c. Thị trường tài chính là công cụ tuyển chọn và kích thích các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lành mạnh có hiệu quả
- Tự bản thân có thể thị trường tài chính chọn ra những doanh nghiệp hoặc dụ án có triển vọng để tài trợ
+ Những doanh nghiệp hay dự án có triển vọng có thể nhận thêm vốn với chi phí rẻ hơn + Doanh nghiệp kém hay dư( án tồi sẽ khó thu hút vốn hoặc phải trả chi phí sử dụng vốn đắt hơn
=> Các doanh nghiệp hay dự án muốn huy động được vốn và duy trì vốn huy động thông qua thị trường tài chính phải thanh toán sao cho sản xuất kinh doanh lành mạnh và có hiệu quả ngày càng cao
- Thị trường tài chính tạo kiều kiện thuận lợi cho các giao dịch tài chính
- Thị trường tài chính là con hình dẫn truyền vốn từ những chủ thể thặng dư tiết kiệm sang các chủ thể thiếu hụt tiết kiệm. Nhờ sự phát triển cuả công nghệ thông tin liên laic (vệ tinh, cáp quang, tia laser, máy fax và các tiến bộ công nghệ khác) mà các định chế tài chính tác hợp cho các đơn vị thặng dư thiết kiệm cách nhau 1 cách có hiệu quả dẩn đến tiết kiệm chi phí liên quan đến giao dịch tài sản thuế chấp(chi phi thu thập thông tin, chi phí nghiên cứu, chi chí tìm gặp)
CÂU 82
Trình bày khái niệm và phân biệt sự khác nhau giữa thị trường tài chính sơ thị trường tài chính sơ cấp và thị trường tài chính thứ cấp.
1. Khái niệm
Giao dịch trên thị trường sơ cấp
Giao dịch trên thị trường thứ cấp