MUỐN HUY ĐỘNG VỐN TRUNG VÀ DÀI HẠN QUA KÊNH TTCK VÀ KHÔNG QUAN TÂM HOẶC LẪN TRÁNH, KHÔNG MUỐN NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK.
2.4.1. Một số nguyên nhân khiến đại đa số các DN không muốn huy động vốn qua kênh TTCK. qua kênh TTCK.
TTCK chỉ có thể phát triển khi DN có nhu cầu sử dụng thị trường làm kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đầu tư phát triển, đồng thời Nhà nước tạo cơ chế, luật pháp thuận lợi cho DN thực hiện việc này.
Tuy nhiên, hiện còn nhiều trở ngại khiến đại đa số các DN không muốn huy động vốn qua kênh TTCK. Sau đây là một số nguyên nhân cơ bản :
- Các DNNN còn chiếm tỷ trọng áp đảo trong nền kinh tế và được ưu đãi về nhiều mặt, đặc biệt là về vốn. Vì vậy, chương trình CPH diễn ra rất chậm chạp, DNNN chậm đổi mới.
- Các DN nói chung vẫn còn thói quen vay vốn ngân hàng khi cần có nguồn tài trợ bên ngoài. Đối với DNNN, nhiều khi vay không cần thế chấp, khi không trả được nợ thì có thể được khoanh nợ, xoá nợ.
- Do luật pháp còn thiếu đồng bộ nên các DN có nhu cầu phát hành chứng khoán như DNNN CPH, DN có vốn ĐTNN chuyển thành CTCP, các tổ chức tín dụng, công ty TNHH và CTCP hoạt động theo Luật DN có thể thực hiện việc phát hành ra công chúng mà không phải tuân thủ luật pháp về chứng khoán, nghĩa là không có bản cáo bạch, không phải công bố thông tin tài chính có kiểm toán. Chỉ có các DN phát hành chứng khoán ra công chúng để niêm yết mới phải thuân thủ Nghị định 187/CP (trước đây là Nghị định 48/CP). Điều đó tạo nên sự bất bình đẳng rất lớn giữa các loại hình DN và không bảo vệ quyền lợi chính đáng của người đầu tư. Chính vì vậy, hầu hết các DN không thực hiện việc chào
bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng theo pháp luật về chứng khoán và TTCK. Đồng thời, các DN có khả năng phát hành trái phiếu như các DNNN lớn cũng chưa quan tâm đến việc phát hành trái phiếu trên TTCK khi còn có thể tìm được nguồn vốn rẻ hơn và dễ dàng hơn.