4.1. Khái niệm:
Hợp đồng quyền chọn (Option contract) lμ hợp đồng cung cấp cho ng−ời mua đ−ợc hay bán một đồng tiền với một đồng khác theo một tỷ giá cố định đã thỏa thuận tr−ớc trong một khoảng thời gian nhất định.
L−u ý:
+ Đối với ng−ời mua hợp đồng: - Cĩ quyền khơng bắt buộc thực hiện nghĩa vụ.
Ví dụ: Mua USD
Tỷ giá quyền chọn hợp đồng 14911 VNĐ/USD
Tỷ giá thanh tốn ngμy thực hiện hợp đồng > 14911: thực hiện.
Tỷ giá thanh tốn ngμy thực hiện hợp đồng < 14911: khơng thực hiện. Tỷ giá thanh tốn ngμy thực hiện hợp đồng = 14911: tuỳ thích.
- Ng−ời mua phải trả phí quyền chọn (Option Free). + Đối với ng−ời bán hợp đồng:
- Đ−ợc h−ởng phí của ng−ời mua quyền chọn
+ Lợi thế của giao dịch quyền chọn so với giao dịch kỳ hạn: - Bảo hiểm đ−ợc rủi ro hối đối theo tỷ giá mong muốn. - Sự tuỳ nghi thực hiện.
4.2. Phân loại quyền chọn:
Quyền chọn bán (Put Option): cung cấp cho ng−ời mua quyền chọn bán một đồng tiền để lấy một đồng tiền khác theo tỷ giá thỏa thuận.
Quyền chọn mua: (Call Option): cung cấp cho ng−ời mua đ−ợc quyền mua một đồng tiền theo tỷ giá thực hiện (nh−ng thực hiện hay khơng ng−ời mua cĩ quyền).
Mua một hợp đồng quyền chọn: + Mua một hợp đồng quyền chọn bán. + Mua một hợp đồng quyền chọn mua. Bán một hợp đồng quyền chọn: + Bán một hợp đồng quyền chọn bán.
+ Bán một hợp đồng quyền chọn mua.
4.3. Các thμnh viên tham gia giao dịch trong hợp đồng quyền chọn:
Ng−ời mua quyền chọn (Option buyer): * Trả phí theo giá ng−ời bán ấn định.
* Cĩ thể thực hiện hay khơng thực hiện quyền chọn hay khơng của mình. Ng−ời bán hợp đồng quyền chọn (Option Seller):
* Thu phí thơng qua giá ấn định cho quyền chọn.
* Phải thực hiện nghĩa vụ của mình theo yêu cầu ng−ời mua quyền chọn.
4.4. Tỷ giá của quyền chọn:
Đ−ợc xác định trên cơ sở thỏa thuận của đơi bên bao gồm tỷ giá cơ bản vμ phí của quyền chọn.
4.5. Các thuật ngữ về quyền chọn:
* Ngang giá quyền chọn (ATM – at the money): Ng−ời nắm giữ hợp đồng quyền chọn khơng cĩ vị thế lợi hay lỗ khi thực hiện hợp đồng quyền chọn sau khi bỏ qua phí quyền chọn, nếu tỷ giá quyền chọn bằng tỷ giá giao ngay hiện hμnh ta cĩ tỷ giá quyền chọn giao ngay (Ký hiệu: ATMS).
* Đ−ợc giá quyền chọn (ITM – in the money): Khi ng−ời nắm giữ hợp đồng cĩ lãi, nếu tỷ giá quyền chọn thể hiện việc chọn mua nhỏ hơn tỷ giá mua hiện hμnh, khi tỷ giá quyền chọn bán cao hơn tỷ giá bán hiện hμnh.
* Giảm giá quyền chọn (OTM – out of the money): Khi ng−ời nắm giữ hợp đồng phát sinh lỗ theo dự tính nếu giá quyền chọn thấp hơn giá bán hiện hμnh.
L−u ý:
- Giao dịch quyền chọn kiểu Mỹ: Nên mua quyền chọn cĩ thể thực hiện bất cứ lúc nμo trong khoảng thời gian cịn hiệu lực của hợp đồng.
- Giao dịch kiểu châu Âu: Các hợp đồng chỉ đ−ợc thực hiện vμo ngμy đáo hạn.
4.6. Giá hợp đồng quyền chọn (Phí quyền chọn):
Ng−ời mua hợp đồng phải trả cho ng−ời bán hợp đồng. Cĩ 2 đặc điểm cơ bản: khơng cần truy địi vμ trả ngay khi ký hợp đồng.
4.7. Các nhân tố ảnh h−ởng đến giá quyền chọn:
Chịu sự chi phí của giá trị nội tại của hợp đồng (chính lμ hiệu số tỷ giá cĩ kỳ hạn vμ tỷ giá quyền chọn).
Ví dụ: Tỷ giá bán kỳ hạn lμ 2,100, ng−ời mua đặt giá mua 2,000, vậy giá trị nội tại lμ 0,100.
Giá trị nội tại khơng bao giờ thấp hơn so với mức chênh lệch (giá của quyền chọn bao giờ cũng lớn hơn hoặc bằng giá trị nội tại của hợp đồng).
L−u ý: Thời hạn cμng dμi thì giá của hợp đồng quyền chọn cμng cao.
4.8. ứng dụng của giao dịch quyền chọn:
Biết đ−ợc trạng thái lãi, lỗ của hợp đồng quyền chọn.
Bảo đảm rủi ro hối đối (Bảo hiểm khoản tiền thanh tốn nhập khẩu, tiền thu xuất khẩu, khoản vay ngoại tệ).