Đây là khâu rất quan trọng trong tiến trình cổ phần hoá bởi tính phức tạp trong việc xác định chính xác lợng giá trị này đòi hỏi phảI có phơng pháp khoa học khả thi. Từ việc định giá ngân hàng để đảm bảo cổ phần hoá đa ra một mức gía mà cả ngời mua và ngời bán đều chấp nhận đợc mới đảm bảo gọi vốn cổ đông dễ dàng.
Nhìn một cách tổng quát, giá của một doanh nghiệp nói chung, của một NHTM nhà nớc nói riêng gồm 4 nhóm sau
i. Giá trị còn lại của vốn tự có tính đến ngày định giá: Gồm giá trị còn lại của tài sản cố định, quyền sử dụng đất, thiết bị không thuộc nhóm tài sản cố định, vốn đầu t vào các tổ chức liên doanh, liên kết hay các tài sản tài chính và vốn bằng tiền khác. ii. Chênh lệch ròng của tổng các khoản phải thu so với tổng các
khoản phải trả (gồm các rủi ro có liên quan). iii. Các quỹ cha chi (nếu có).
iv. Giá trị danh tiếng- bao gồm giá trị của thơng hiệu, tay nghề , tính bền vững của loại ngành nghề, thị phần các quan hệ thị tr- ờng truyền thống, là nhóm giá trị mang tính định tính, tạo sức hút mạnh nhất với nhà đầu t.
Từ đó có những căn cứ để xác định giá trị thực tế của ngân hàng, bao gồm: số liệu trong sổ sách kế toán của ngân hàng tại thời điểm cổ phần hoá, số lợng và chất lợng tài sản theo kiểm kê phân loại tài sản thực tế của ngân hàng tại thời điểm đó, tính năng kỹ thuật của tài sản, nhu cầu sử dụng và giá trị thị
trờng tại thời điểm cổ phần hoá, giá trị quyền sử dụng đất, lợi thế kinh doanh, uy tín của ngân hàng, tính chất độc quyền và sản phẩm dịch vụ, thơng hiệu, khả năng sinh lời của ngân hàng xác định trên cơ sở tỉ suất lợi nhuận của ngân hàng trên vốn sở hữu của ngân hàng. Bởi vậy, khi định giá ngân hàng cần chú ý những nội dung sau:
Về phơng pháp định giá, theo thông t 126/2004/TT-BTC, NHTM sẽ đợc xác định giá trị doanh nghiệp theo phơng pháp dòng tiền chiết khấu.Theo đó:
Giá trị Giá trị thực Nợ thực tế Số d quỹ Nguồn thực tế = tế phần vốn + phải trả + khen thởng + kinh phí doanh nghiệp nhà nớc phúc lợi sự nghiệp
Đây là phơng pháp phổ biến đợc áp dụng xác định giá trị doanh nghiệp thông thờng. Tuy nhiên, trong đó có những điểm yếu nhất định. Và những điểm yếu này càng bộc lộ rõ khi áp dụng cho NHTM nhà nớc.
Thứ nhất, giá trị thơng hiệu của ngân hàng cha đợc tính ở trong công thức mà nh trên đã nói, đối với NHTM nhà nớc giá trị thơng hiệu là một tài sản lớn, cần phảI định giá.Thứ hai, phơng pháp này dựa trên giá trị tơng lai của dòng tiền, nói chung, nó là một phơng pháp kĩ thuật phức tạp và chỉ có thể sử dụng một cách hiệu quả nếu hội đủ những thông tin mà nhiều khi chỉ có đợc ở những nền kinh tế phát triển.
Do vậy, việc tìm ra một một định giá riêng phù hợp với NHTM nhà nớc là rất cần thiết .Ví dụ nh có thể nghiên cứu, vận dụng phơng pháp giá trị tài sản thuần đánh giá giá trị doanh nghiệp dựa trên thị trờng, hay phơng pháp độ chênh lệch tiền lời dựa vào tính thờng xuyên của siêu lợi nhuận Nh… ng dù là phơng pháp nào cũng cần phản ánh đúng giá trị của tài sản hữu hình và vô hình của NHTM nhà nớc.
Về quá trình đánh giá giá trị ngân hàng, nên việc chia thành từng bớc và thực hiện cẩn trọng do tính phức tạp trong tài sản của ngân hàng. Trong đó, cần chú ý :
- Quyền sử dụng đất của ngân hàng là rất lớn, thậm chí có thể còn lớn hơn giá trị của tất cả các tài sản khác của ngân hàng. Nếu không tính đến giá trị quyền sử dụng đất thì ngân hàng có thể bị đánh giá quá thấp. Vì vậy, Nhà nớc đã có chủ trơng thực hiện giá trị quỳên sử dụng khi định giá DNNN trong đó có NHTM nhà nớc để cổ phần hoá. Việc đánh giá giá trị quyền sử dụng đất nên đánh giá theo thị trờng vì các quy định của nhà nớc không còn phù hợp.
Với đặc điểm ngành ngân hàng có nhiều hình thức quản lý, nên sử dụng cả hai hình thức giao và cho thuê đất trong định giá Ngân hàng tức tăng vốn nhà nớc tại ngân hàng hay hạch toán vào khoản phải nộp ngân sách nhà nớc.
- Khi định giá các tài sản cố định của ngân hàng, cần tiến hành đánh giá lại một số tài sản nh máy móc, vật t, đất dựa trên giá trị sổ sách kế toán vì… theo thời gian giá trị của những tài sản này đều không còn nh cũ.
- Về phần vốn điều lệ bổ sung của nhà nớc cho các NHTM là trái phiếu đặc biệt do bộ tài chính phát hành chỉ có giá trị trên danh nghĩa. Khi định giá NHTM nhà nớc nếu không có biện pháp tiền tệ hoá số trái phiếu đặc biệt này thì không nên đa vào giá trị ngân hàng. Nếu đa vào giá trị Ngân hàng thì phải đ- ợc phép giao dịch mua bán trên thị trờng chứng khoán.
- Về các tài sản có sử dụng nguồn vốn huy động, d nợ cho vay, d nợ đầu t vào chứng từ có giá là các tài sản có sinh lời cần đánh giá trong sự vận động không ngừng và theo giá thị trờng.
- Với vốn chủ sở hữu là các quỹ phản ánh trong bảng cân đối kế toán: không phảI tất cả đều là vốn chủ sở hữu của ngân hàng và cấu thành nên giá trị ngân hàng nh quỹ khen thởng, phúc lợi là quỹ đợc sử dụng cho mục đích khác không góp phần tăng thêm giá trị bền vững của ngân hàng.
Nói chung việc định giá NHTM nhà nớc là một công việc hết sức phức tạp mà với trình độ hiện nay của các Tổ chức đánh giá trong nớc thì việc định giá đúng là một điều khó khăn. Vì vậy để có thể định giá chính xác thì nên thuê các chuyên gia, t vấn nớc ngoài có kinh nghiệm để tiến hành định giá.