Giá trị ngoại lai của hợp đồng quyền chọn là giá trị cịn lại của tồn bộ giá hợp đồng sau khi trừ giá trị nội tại
Giá trị ngoại lai = tổng giá hợp đồng – giá trị nội tại
Giá trị ngoại lai biết đến như là giá trị thời hạn của hợp đồng quyền chọn ( Option time Value ) hay như là giá trị biến thiên cuả quyền chọn ( Option Volatility Value)
Nếu một hợp đồng ở trạng thái ATM hay OTM sẽ khơng cĩ giá trị nội tại. Nếu chúng ta tiến hành giao dịch ngay lập tức , thì kết quả là sẽ khơng phát sinh một khoản lãi nào . Do đĩ tồn bộ giá của hợp đồng quyền chọn ở trạng thái ATM hay OTM đều là giá trị thời gian của hợp đồng
Rõ ràng là giá trị thời gian là một bộ phận của tổng giá hợp đồng quyền chọn, và nĩ phát sinh từ khả năng cĩ thể xảy ra tại một thời điểm trong tương lai rằng, hợp đồng quyền chọn sẽ cĩ giá trị nội tại cao hơn so với thời điểm hiện hành. Do đĩ thị trường càng biến động mạnh thì giá trị thời gian của quyền chọn càng lớn . Cho nên giá trị thời gian của hợp đồng quyền chọn cịn được biết đến như là giá trị biến thiên của hợp đồng quyền chọn ( Option Volatility Value)
Hơn nữa tỷ giá thị trường biến động càng mạnh thì các cơ hội thực hiện giao dịch cĩ lợi cho người mua càng lớn và chi phí mà người bán phải chịu càng
tăng. Bởi vì do tỷ giá thị trường biến động, cho nên tại một thời điểm trong tương lai nĩ cĩ thể lớn hơn tỷ giá quyền chọn của hợp đồng quyền chọn mua hoặc cĩ thể thấp hơn tỷ giá quyền chọn của hợp đồng quyền chọn bán . Kết quả là, người mua sẵn sàng trả giá cao hơn cho giao dịch quyền chọn và người bán cũng yêu cầu phí quyền chọn cao hơn nếu tỷ giá thị trường biến động mạnh