b. Yếu tố lãi suất
2.2.3.1 Mua quyền chọn mua
Người mua quyền chọn mua ( Buyer a call option ) cĩ quyền nhưng khơng bắt buộc thực hiện quyền mua một số lượng ngoại tệ nhất định, theo một tỷ giá cố định (X) đã thoả thuận trước gọi là giá quyền chọn ( Strike price ). Để cĩ được quyền chọn mua người mua phải trả một khoản phí cho người bán là ( C ) gọi là phí chọn mua ( call premium ). Phí chọn mua phải được thanh tốn cho người bán tại thời điểm ký kết hợp đồng mua quyền chọn mua và đồng thời người mua
sẽ trở thành người cĩ tiềm năng thu lợi nhuận nếu giá ngoại tệ tăng trên mức quyền chọn ( X) cộng với khoản phí chọn mua
Tỷ giá hồ vốn = tỷ giá theo hợp đồng + phí quyền mua Mục đích sử dụng mua quyền chọn mua :
Khi khách hàng cĩ nhu cầu thanh tốn ngoại tệ ( chẳng hạn như thanh tốn hàng nhập khẩu, trả nợ vay bằng ngoại tệ, thanh tốn học phí ……v.v……) cĩ thể cĩ nhu cầu “ mua quyền chọn mua” để phịng ngừa rủi ro tỷ giá tăng lên vào thời điểm thanh tốn ngoại tệ trong tương lai
Ví dụ :
Một doanh nghiệp nhập khẩu dự kiến trong tháng tới sẽ thanh tốn cho đối tác nước ngồi một khoản ngoại tệ là 100.000 EUR , và họ cũng dự đốn trong thời gian tới tỷ giá EUR/USD trên thị trường cĩ khả năng tăng mạnh. Để bảo vệ giá trị đồng vốn và hưởng lợi từ việc dự đốn này, doanh nghiệp cĩ thể:
Mua EUR theo hợp đồng kỳ hạn ( Forward ). Trong trường hợp này cho dù vào ngày đáo hạn tỷ giá EUR/ USD cĩ tăng hay giảm bao nhiêu thì doanh nghiệp vẫn phải mua với giá đã cam kết trong hợp đồng kỳ hạn
Hoặc ký hợp đồng Option mua EUR ngay hơm nay (14/4/2006) với tỷ giá hiện tại là 1.1980 với giá chọn tỷ giá là 1.2010 (tỷ giá đặt mua ), phí quyền chọn mua là 200 USD, thời hạn 1 tháng
Tới ngày đáo hạn (14/5/2006)
Nếu tỷ giá trên thị trường giảm cịn 1.1950, doanh nghiệp cĩ quyền khơng thực hiện hợp đồng đã ký kết với ngân hàng mà chỉ dùng 119.500 USD để mua 100.000 EUR theo giá thị trường vì họ đã cĩ quyền chọn mua hay khơng mua theo giá đã ký kết trong hợp đồng và trả phí Option là 200 USD
Ngược lại nếu tỷ giá EUR /USD tăng lên 1.2050 doanh nghiệp được quyền mua của ngân hàng 100.000 EUR chỉ với 120.100 USD theo tỷ giá đã ký kết trong hợp đồng Option và trả phí là 200 USD. Nếu khơng cĩ hợp đồng Option thì doanh nghiệp phải bỏ ra tới 120.500 USD để cĩ được 100.000 EUR tức là cao hơn 400 USD so với tỷ giá đặt mua trong hợp đồng Option