- Yếu tố con người chưa đỏp ứng được yờu cầu của cụng tỏc thẩm định dự ỏn đầu tư:
2.2.Những giải phỏp nhằm nõng cao chất lượng thẩm định dự ỏn đầu tư tại Chi nhỏnh NHĐT&PT Hà Tõy
Phỏt triển Hà Tõy
2.2.Những giải phỏp nhằm nõng cao chất lượng thẩm định dự ỏn đầu tư tại Chi nhỏnh NHĐT&PT Hà Tõy
tại Chi nhỏnh NHĐT&PT Hà Tõy
2.2.1. Về nội dung thẩm định
Mỗi dự ỏn cú quy mụ và tớnh chất rất khỏc nhau vỡ vậy nội dung thẩm định khụng thể giống nhau. Trong một số trường hợp khi thẩm định cỏn bộ gặp một vài khú khăn ở một số nội dung nào đú, lỳc đú khụng được phộp bỏ qua mà phải tỡm mọi cỏch để khắc phục và cuối cựng cú thể đưa ra được những phõn tớch đảm bảo yờu cầu của thẩm định.
Khi tiến hành thẩm định bất kỳ dự ỏn đầu tư nào cũng cú hai nội dung chớnh cần hết sức quan tõm. Dưới đõy là một số giải phỏp mang tớnh gợi ý cho cỏn bộ thẩm định trong quỏ trỡnh cụng tỏc:
Một là thẩm định khỏch hàng vay vốn:
- Thẩm định về tư cỏch phỏp lý và năng lực hoạt động của khỏch hàng. Bờn cạnh tớnh hợp lệ và đầy đủ của cỏc giấy tờ phỏp lý, cỏn bộ cần chỳ ý tới năng lực hoạt động của khỏch hàng so với quy mụ của dự ỏn. Vớ dụ một cụng ty cơ khớ nhỏ của địa phương sẽ khụng đủ năng lực hoạt động để xin vay vốn đầu tư xõy dựng một cụng trỡnh Thuỷ điện....
Trước khi tiến hành thẩm định, ngõn hàng cần xỏc minh tớnh trung thực của cỏc số liệu do khỏch hàng cung cấp, đồng thời lưu ý đến những yếu tố sau: chẳng hạn, khoản phải thu trong bỏo cỏo tài chớnh của khỏch hàng thỡ cú bao nhiờu phần trăm là khú đũi; Trong hàng tồn kho cú bao nhiờu phần trăm là hàng kộm phẩm chất ứ đọng; Vốn cố định biểu hiện dưới dạng mỏy múc thiết bị nhà xưởng lạc hậu, hay hiện đại....
Trong khi tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu tài chớnh ngõn hàng nờn kết hợp với đặc thự sản xuất kinh doanh của lĩnh vực, ngành liờn quan. Đồng thời cũng cần phõn tớch bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ để đỏnh giỏ chớnh xỏc năng lực quản lý ngõn quỹ cũng như khả năng thanh toỏn hiện tại và trong tương lai của khỏch hàng.
Bờn cạnh những biện phỏp mang tớnh kỹ thuật thẩm định, nờn ỏp dụng cả những biện phỏp, hay nghệ thuật thẩm định. Nghĩa là qua tiếp xỳc trực tiếp với doanh nghiệp, qua dư luận xó hội hoặc qua cỏc phương tiện thụng tin đại chỳng, quan hệ với khỏch hàng... của danh nghiệp, cỏn bộ thẩm định cú thể thu thập được nhiều thụng tin so với những gỡ thể hiện trờn giấy mà lại khụng gõy khú dễ cho khỏch hàng.
Hai là: Thẩm định dự ỏn đầu tư xin vay
Một dự ỏn đầu tư đũi hỏi phải được xem xột đầy đủ cỏc nội dung cần thiết để đảm bảo được đỏnh giỏ một cỏch toàn diện, giỳp cho việc ra quyết định được đầu tư được chớnh xỏc. Cần phải nhận thức rằng mọi nội dung của dự ỏn đều cú mối quan hệ mật thiết với nhau: Kết quả thẩm định phương diện thị trường là cơ sở đỏnh giỏ việc lựa chọn kỹ thuật, quy mụ cụng suất mỏy múc thiết bị của dự ỏn; Kết quả thẩm định phương diện kỹ thuật là cơ sở để tớnh toỏn cỏc dũng thu nhập, chi phớ, xỏc định nờn hiệu quả tài chớnh của dự ỏn. Trong khi hiệu quả tài chớnh lại là cơ sở để thẩm định hiệu quả kinh tế xó hội và quyết định phương ỏn cho vay, thu nợ của ngõn hàng.
- Khi thẩm định phương diện thị trường cần thu thập thụng tin về: Số lượng doanh nghiệp sản xuất cựng loại sản phẩm trong một khu vực thị trường; Mức cầu sản phẩm cựng loại trong những năm qua (ớt nhất là 5 năm) để thấy được tốc độ tăng trưởng trong thời gian trước, làm cơ sở cho việc dự bỏo trong thời gian tới; ngoài ra cũn phải xem xột tới mức cung thực tế của cỏc doanh nghiệp trờn thi trường; Thụng tin giỏ cả, dự bỏo thị trường trong nước và quốc tế. Đặc biệt cũn phải nắm được quy hoạch, kế hoạch đầu tư, định hướng phỏt triển do Bộ, ngành cụng bố để đảm bảo dự ỏn là cụng trỡnh được tiến hành theo đỳng quy hoạch của Nhà nước.
- Khi tiến hành thẩm định phương diện kỹ thuật, với những dự ỏn phức tạp vượt ra ngoài khả năng của cỏn bộ thẩm định thỡ việc thuờ chuyờn gia là hết sức cần thiết, trỏnh tỡnh trạng chấp nhận ngay những kết quả kỹ thuật do doanh nghiệp đưa đến. Đồng thời, bản thõn ngõn hàng cũng phải nghiờn cứu, tỡm hiểu về những ngành nghề, sản phẩm của dự ỏn do mỡnh phụ trỏch.
- Cần hết sức chỳ ý đến đỏnh giỏ hiệu quả kinh tế - xó hội và tỏc động tới mụi trường của dự ỏn. Khụng được coi nhẹ ảnh hưởng của mụi trường vỡ mụi trường là nhõn tố tỏc động thường xuyờn đến sự tồn tại và tớnh bền vững của dự ỏn.
Thứ nhất là: Về dự toỏn và nguồn vốn đầu tư của dự ỏn. Phải kiểm tra tớnh hợp lớ về chi phớ đầu tư dựa trờn cơ sở những dự ỏn tương tự điển hỡnh ( khụng nờn chỉ dựa vào kế hoạch dự trự chi phớ do chủ đầu tư đưa ra)
Thứ hai là:Vấn đề xỏc định dũng tiền của dự ỏn. Dũng tiền của dự ỏn cần được tớnh toỏn nhất quỏn theo quan điểm tổng mức đầu tư bao gồm cả vốn chủ sở hữu và vốn vay. Theo quan điểm này dũng tiền của dự ỏn được tớnh toỏn như sau:
Dũng tiền rũng của dự ỏn = Dũng tiền đầu tư + Dũng tiền hoạt động (OFC)
Trong đú : OFC = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao + Lói vay dài hạn
Đối với dũng tiền hoạt động, nếu vũng đời của dự ỏn được tớnh toỏn vượt quỏ thời gian khả dụng của mỏy múc thiết bị thỡ sẽ phải tớnh thờm chi phớ nõng cấp mỏy múc thiết bị và khi đú thời gian khấu hao cũng phải tăng lờn tương ứng.
Thứ ba: Đỏnh giỏ dự ỏn trong điều kiện cú lạm phỏt. Thời gian của một dự ỏn bao giờ cũng dài, mà trong dài hạn luụn cú sự thay đổi giỏ cả tức là ảnh hưởng của lạm phỏt đến dự ỏn. Lạm phỏt dự tớnh cú ảnh hưởng nhất định tới giỏ trị hiện tại rũng (NPV) vỡ nú làm biến đổi cả dũng tiền kỳ vọng và tỷ lệ chớờt khấu. Cho nờn khi đỏnh giỏ dự ỏn phải luụn tuõn thủ nguyờn tắc: Tỷ lệ lói suất danh nghĩa chỉ ỏp dụng đối với những khoản thu nhập danh nghĩa và tỷ lệ lói suất thực tế chỉ ỏp dụng với những khoản thu nhập thực tế. Nếu điều chỉnh lói suất danh nghĩa theo lạm phỏt thỡ cỏc khoản thu nhập và chi phớ của dự ỏn thay đổi với cựng một tỷ lệ (thấp hoặc cao hơn tỷ lệ lạm phỏt), trừ nhữngg khoản dựa trờn những chi phớ quỏ khứ là khụng đổi vỡ giỏ trị tiết kiệm do khấu hao mang lại thể hiện sự ổn định về tiền tệ.
2.2.2. Về phương phỏp thẩm định
Để nõng cao chất lượng của cụng tỏc thẩm định dự ỏn thỡ trước hết cỏc NHTM Việt Nam núi chung cũng như chi nhỏnh NHĐT&PT Hà Tõy núi riờng cần hướng tới việc hũan chỉnh hơn nữa cỏc phương phỏp thẩm định dự ỏn, nhất là việc ỏp dụng cỏc phương phỏp thẩm định hiện đại vỡ đi cựng với sự phỏt triển của nền kinh tế thỡ tớnh chất của dự ỏn cũng ngày một phức tạp hơn.
+ Chi nhỏnh cần cú những quy định cụ thể thống nhất về cỏc nội dung và phương phỏp thẩm định dự ỏn, tuy nhiờn quy định này cũng nờn linh hoạt, nghĩa là tựy theo tớnh chất, quy mụ, mức độ phức tạp của dự ỏn để lựa chọn cỏc phương phỏp thớch
hợp. Đối với những dự ỏn cú quy mụ lớn, phức tạp cần tiến hành phõn tớch độ nhạy nhiều chiều. Vớ dụ, đối với dự ỏn ‘‘Mở rộng hoạt động SXKD đưa 10 xe ụ tụ Spark LT Daewoo, 05 xe ụ tụ Kia Morning và 05 xe ụ tụ Huyndai vào hoạt động Taxi trờn địa bàn Hà Đụng và cỏc tỉnh lõn cận’’ của Cụng ty CP TM và DV Thành Cụng – Taxi Sụng Nhuệ 25 với tổng vốn đầu tư: 5.805.550.000,đồng. Trong đú: Vốn tự cú: 2.905.550.000,đồng; Vốn vay: 2.900.000.000 đồng. Với lói suất chiết khấu của dự ỏn là 21%/năm. Ta cú thể phõn tớch độ nhạy hai chiều với cỏc yếu tố là số ngày hoạt động của xe taxi và đơn giỏ /1km tỏc động đến cỏc chỉ tiờu tài chớnh của dự ỏn:
Bảng 2.1: Khảo sỏt sự thay đổi của NPV Giỏ xe 1km (đồng) Số ngày hoạt động trong năm (ngày) 416,696,568 6.800 7.000 7.200 7.500 7.800 8.000 8.200 265 -631.022.806 -507.073.862 -383.124.919 -197.201.503 -11.278.087 112.670.857 236.619.801 270 -551.508.390 -425.220.786 -298.933.183 -109.501.778 79.929.626 206.217.230 332.504.833 278 -424.285.323 -294.255.865 -164.226.406 30.817.781 225.861.968 355.891.426 485.920.884 284 -328.868.022 -196.032.173 -63.196.324 136.057.450 335.311.224 468.147.073 600.982.922 290 -233.450.722 -97.808.482 37.833.759 241.297.119 444.760.480 580.402.720 716.044.961 300 -74.421.889 65.897.670 206.217.230 416.696.568 627.175.907 767.495.466 907.815.025 310 84.606.945 229.603.823 374.600.700 592.096.017 809.591.334 954.588.211 1.099.585.089 315 164.121.362 311.456.899 458.792.436 679.795.742 900.799.047 1.048.134.584 1.195.470.121 320 243.635.779 393.309.975 542.984.171 767.495.466 992.006.760 1.141.680.957 1.291.355.153
Ta thấy, cho dự giỏ xe 1km là 7.800 đồng nhưng số ngày hoạt động là 265 ngày thỡ dự ỏn đó khụng hiệu quả (NPV<0). Với kết quả tớnh toỏn theo thụng số kĩ thuật của dự ỏn là giỏ xe 7.500 đồng/ 1km và hoạt động 300 ngày trong năm thỡ cho NPV dự ỏn là 416.696.568 đồng. Trường hợp tốt nhất là giỏ xe 8.200 đồng/1km và số ngày hoạt động là 320 ngày/1 năm thỡ cho NPV đạt kết quả tối ưu là 1.291.355.153 đồng. Như vậy cho kết quả tớnh toỏn cú độ an toàn chưa cao.
* Khảo sỏt sự thay đổi của IRR
Bảng 2.2 : Khảo sỏt sự thay đổi của IRR
Số ngày ngày hoạt động trong năm (ngày ) Giỏ xe 1km (đồng) 24.16 % 6800 7000 7200 7500 7800 8000 8200 265 16.09% 17.06% 18.04% 19.48% 20.91% 21.86% 22.80% 270 16.71% 17.71% 18.69% 20.16% 21.61% 22.57% 23.53% 278 17.71% 18.73% 19.74% 21.24% 22.72% 23.70% 24.68% 284 18.46% 19.49% 20.51% 22.04% 23.55% 24.55% 25.54% 290 19.20% 20.25% 21.29% 22.84% 24.37% 25.39% 26.40% 300 20.43% 21.50% 22.57% 24.16% 25.74% 26.78% 27.82% 310 21.65% 22.75% 23.85% 25.48% 27.09% 28.16% 29.22% 315 22.25% 23.37% 24.48% 26.13% 27.77% 28.85% 29.92% 320 22.86% 23.99% 25.11% 26.78% 28.44% 29.53% 30.62%
(Nguồn: Bỏo cỏo thẩm định dự ỏn đầu tư)
Cũng như chỉ tiờu NPV, IRR của dự ỏn rất nhạy cảm với đơn giỏ cũng như số ngày hoạt động trong năm. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Với những dự ỏn chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố cú khả năng biến động bất thường nờn tiến hành cả phõn tớch tỡnh huống và mụ phỏng. Tất cả những yờu cầu này đều cú thể thực hiện thụng qua cỏc chương trỡnh phần mềm mỏy tớnh, đơn giản nhất là
trong phần mềm Excel vỡ vậy chi nhỏnh cần nhắc nhở cỏn bộ thẩm định dự ỏn cần phõn tớch độ nhạy để cú được những kết luận chớnh xỏc nhất.
+ Đối với cỏc chỉ tiờu NPV và IRR là hai chỉ tiờu quan trọng nhất trong thẩm định tài chớnh tuy nhiờn cũng cú một vài lưu ý khi sử dụng hai chỉ tiờu này để đạt hiệu quả cao hơn. Vỡ khụng phải lỳc nào cả hai chỉ tiờu cũng đem lại cựng một kết quả, trong trường hợp kết quả trỏi ngược nhau thỡ sẽ ưu tiờn chỉ tiờu NPV hơn vỡ nú cú nhiều ưu điểm hơn. Khi lựa chọn chỉ tiờu NPV hay IRR thỡ ngũai những nguyờn tắc lựa chọn cơ bản ( NPV >0; IRR> lói suất ngõn hàng) thỡ trong quỏ trỡnh tớnh toỏn cần chỳ ý:
- Luụn quan tõm đến giỏ trị thời gian của dũng tiền, tức là cỏc khoản thu nhập hay chi phớ phỏt sinh ở bất cứ thời điểm nào cũng phải đưa về năm gốc (hiện tại húa cỏc giỏ trị tiền tệ).
- Lựa chọn tỷ lệ chiết khấu phự hợp: Với dự ỏn mà vốn tự cú chiếm ưu thế lớn thỡ nờn lấy tỷ lệ chiết khấu bằng mức lói suất cho vay tối thiểu (chi phớ cơ hội). Với cỏc dự ỏn mà vốn tự cú nhỏ thỡ tỷ lệ chiết khấu thường là lói suất trỏi phiếu kho bạc Nhà nước cộng thờm phần bự rủi ro tương ứng trong lĩnh vực, ngành nghề của dự ỏn. Đõy là cỏch thức ỏp dụng phổ biến ở những nước cú thị trường tài chớnh phỏt triển vỡ lỳc đú lói suất trỏi phiếu kho bạc là mức lói suất thấp nhất trờn thị trường vốn nờn nú phản ỏnh tốt nhất chi phớ cơ hội của việc sử dụng vốn. Ở Việt Nam cỏch tớnh này khụng thuận lợi nờn cỏc ngõn hàng thường ỏp dụng cỏch lấy chi phớ sử dụng vốn bỡnh quõn làm tỷ suất chiết khấu theo cụng thức:
m k k k 1 m k k 1 I .r r I = = =∑ ∑
Trong đú : r : chi phớ sử dụng vốn trung bỡnh của doanh nghiệp Ik: mức vốn của nguồn vốn thứ k
rk: chi phớ sử dụng nguồn vốn thứ k m :số nguồn vốn tài trợ cho dự ỏn
Vớ dụ: Một dự ỏn xõy dựng văn phũng làm việc cho thuờ và nhà ở với: nguồn vốn từ cú của chủ đầu tư là 8.000 triệu đồng chiếm 32% VCĐ . Giả định chi phớ cơ hội của nguồn vốn chủ sở hữu là 15%/năm.
Nguồn vốn vay thương mại từ Chi nhỏnh BIDV Hà Tõy: Vay gốc là 17.000 triệu đồng chiếm 68% VCĐ với lói suất là 11,4%/ năm. Vay trong 5 năm và lói trả hàng thỏng, gốc trả từng quý.
Vậy ta cú lói suất chiết khấu của dự ỏn là
r =
15% x 8.000 + 11,4% x 17.000
= 12,552%/ năm 8.000 + 17.000
+ Khụng chỉ cú NPV, IRR, thời gian hoàn vốn mà chỉ tiờu điểm hũa vốn cũng phải được coi là chỉ tiờu bắt buộc chủ đầu tư phải tớnh đến khi lập dự ỏn.
+ Cũng như chỉ tiờu điểm hũa vốn, lập bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ cũng thường bị bỏ qua. Việc cỏn bộ thẩm định bỏ qua dự trự bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ là do chưa thấy hết ý nghĩa của bỏo cỏo đú. Bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ là cơ sở để kiểm tra cỏc khỏan thực thu, thực chi tại cỏc thời điểm khỏc nhau, là cơ sở để ngõn hàng xỏc định tiến độ bỏ vốn cũng như thu hồi nợ hợp lý để vừa đảm bảo dự ỏn hoạt động liờn tục và an tũan cho khỏan tài trợ. Do vậy bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ cũng cần phải được coi là yờu cầu bắt buộc đối với cỏn bộ thẩm định.
Khi tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu này ngõn hàng phải xem xột trong cả vũng đời của dự ỏn để thấy hiệu qủa tổng thể của dự ỏn chứ khụng chỉ xem xột trong thời gian thu hồi nợ. Chỉ xem xột cỏc chỉ tiờu trong thời gian thu hồi nợ tức là chỉ quan tõm đến lợi ớch của ngõn hàng, bỏ mặc dự ỏn sau khi đó thu hồi nợ gốc và lói.
2.2.3. Về tổ chức điều hành đối với hoạt động thẩm định dự ỏn đầu tư
Nhằm thực hiện tốt quỏ trỡnh chuyờn mụn húa hoạt động thẩm định, qua đú nõng cao chất lượng thẩm định, cỏc ngõn hàng nờn đặt sự quan tõm hàng đầu tới nhúm giải phỏp về cụng tỏc tổ chức điều hành.
Thẩm định là cụng việc phức tạp, chịu ảnh hưởng biến động của nhiều nhõn tố. Vỡ vậy, việc tổ chức thực thi và tiến hành phải được thường xuyờn theo dừi, đỏnh giỏ rỳt kinh nghiệm. Xõy dựng cụng tỏc quản lý điều hành phải nhằm xõy dựng một hệ thống đặc biệt phõn cấp, phõn quyền, cụng bằng và hợp lý. Núi cỏch khỏc, một cơ chế hoạt động tốt phải hội đủ hai tiờu chuẩn: hiệu quả và an toàn.
Để đảm bảo hiệu quả, Phũng QHKH và Phũng Quản trị rủi ro phải cú sự phối hợp chặt chẽ hơn nữa, cỏn bộ hai phũng cần hỗ trợ, kết gắn mật thiết. Cũn để đảm
bảo an toàn, phải tạo ra cơ chế kiểm tra, kiểm soỏt tự nhiờn thụng qua quỏ trỡnh hoạt động giữa cỏ nhõn, bộ phận nhằm ngăn chặn rủi ro, đặc biệt là rủi ro về đạo đức. Hiệu quả và an toàn phải được đặt lờn hàng đầu trong cụng tỏc thẩm định DAĐT. Sau đõy là một số giải phỏp:
Tăng cường kiểm tra, kiểm soỏt nội bộ: việc tổ chức điều hành hoạt động thẩm định sao cho số lượng dự ỏn tăng nhưng vẫn đảm bảo chất lượng thẩm định là điều