4. Quản trị rủi ro của Samsung đối với vấn đề tái cơ cấu
4.2 Đánh giá và đo lường rủi ro từ việc tái cơ cấu công ty Samsung
4.2.1 Đánh giá rủi ro trong tương lai của Samsung
Rủi ro Định tính Định lượng
Rủi ro mất liên kết trong truyền thông nội bộ:
X
Rủi ro không thể đáp ứng chi phí thay đổi
X X
Rủi ro hoạt động - rủi ro nhân sự
X
Rủi ro chiến lược X Rủi ro nhà lãnh đạo thiếu năng lực để quản trị mô hình mới.
X
Đánh giá định tính rủi ro trong tương lai của Samsung
Khả năng xảy ra Rủi ro
5 - Rất cao Khả năng xảy ra lớn hơn hoặc bằng 1/5
4 - Cao Khả năng xảy ra bằng 1/10
3 - Trung bình Khả năng xảy ra bằng 1/20 Rủi ro không thể đáp ứng chi phí thay đổi
Rủi ro chiến lược
2 - Thấp Khả năng xảy ra bằng 1/50 Rủi ro mất liên kết trong nội bộ
Rủi ro hoạt động- rủi ro nhân sự
1 - Rất thấp Khả năng xảy ra bé hơn hoặc bằng 1/100
Rủi ro nhà quản trị thiếu năng lực để lãnh đạo mô hình mới.
Đánh giá mức độ nghiêm trọng của các rủi ro trong tương lai của Samsung
Mức độ nghiêm trọng Rủi ro
5 - Rất cao > 10% tổn thất trong giá trị công ty
Rủi ro chiến lược 4 - Cao 2,5-10% tổn thất trong
giá trị công ty
Rủi ro không thể đáp ứng chi phí thay đổi
Rủi ro nhà quản trị thiếu năng lực để lãnh đạo mô hình mới.
3 - Trung bình 1,0 - 2,5% tổn thất trong giá trị công ty
2 - Thấp 0,5 - 1,0% tổn thất trong giá trị công ty
Rủi ro mất liên kết trong nội bộ
Rủi ro hoạt động- rủi ro nhân sự
1 - Rất thấp < 0,5% tổn thất trong giá trị công ty
4.2.2 Đo lường rủi ro - Rủi ro không thể đáp ứng chi phí thay đổi
Giả định:
● Các khoản phải trả tăng hằng năm là 3.5% ● Khoản phải thu tăng hằng năm 3%
● Lợi nhuận trước thuế tăng 2% mỗi năm ● Tiền mặt, hàng tồn kho tăng 1% mỗi năm
● Tài sản cố định tăng 2%/năm
● Dự kiến thuế suất cố định 28% qua các năm ● Tỷ lệ tăng trưởng là 3.6%, suất chiết khấu 13%
Với các giả định trên, ta tính toán giá trị cơ sở công ty Samsung vào thời điểm năm 2010 như sau:
Năm Dự toán năm
2011 Dự toán năm 2012 Dự toán năm 2013 Dự toán năm 2014 Dự toán năm 2015 Tiền 9,889,333.19 9,988,226.52 10,088,108.79 10,188,989.87 10,290,879.77 Hàng tồn kho 13,498,169.24 13,633,150.93 13,769,482.44 13,907,177.27 14,046,249.04 Khoản phải thu 21,948,099.02 22,606,541.99 23,284,738.25 23,983,280.40 24,702,778.81 Phải trả nhà cung cấp 7,351,011.95 7,608,297.36 7,874,587.77 8,150,198.34 8,435,455.28 Phải trả khác 505,108.98 522,787.79 541,085.37 560,023.35 579,624.17 Vốn lưu động hoạt động thuần (NOWC) 37,479,480.53 38,096,834.29 38,726,656.34 39,369,225.84 40,024,828.17 Tài sản cố định hoạt động (TSCĐ net) 136,974,518.88 139,714,009.26 142,508,289.44 145,358,455.23 148,265,624.34 NOC 174,453,999.41 177,810,843.55 181,234,945.78 184,727,681.07 188,290,452.50 ∆NOC 3,290,933.41 3,356,844.14 3,424,102.24 3,492,735.29 3,562,771.43 Lợi nhuận trước thuế 19,715,229.12 20,109,533.70 20,511,724.38 20,921,958.86 21,340,398.04
Chi phí lãi vay 0 0 0 0 0
EBIT 19,715,229.12 20,109,533.70 20,511,724.38 20,921,958.86 21,340,398.04
Thuế suất 0.28 0.28 0.28 0.28 0.28
FCFt 10,904,031.56 11,122,020.13 11,344,339.31 11,571,075.09 11,802,315.16
(Nguồn: Báo cáo tài chính Samsung Electronics)
Qua đó, ta tính được giá trị cơ sở của công ty như sau:
Vc 2010 = 110,324,891.86 triệu KRW
Thông qua rủi ro không thể đáp ứng chi phí thay đổi, Samsung đã nhận ra và phát triển kế hoạch để ứng phó với nó vì vậy rủi ro này nhằm giúp mang lại lợi nhuận cho Samsung và là rủi ro có lợi cho doanh nghiệp vào thời điểm kinh tế khủng hoảng, vì vậy với giả định doanh thu tăng 0.5% mỗi năm sau và chi phí nhân sự, chi phí bán hàng được giảm đi xuống 0.5% mỗi năm sau, ta có được lợi nhuận sau thuế qua các năm như sau:
- Lợi nhuận trước thuế năm 2011 = 19,908,515.68 triệu KRW - Lợi nhuận trước thuế năm 2012 = 20,306,685.99 triệu KRW - Lợi nhuận trước thuế năm 2013 = 20,712,819.71 triệu KRW - Lợi nhuận trước thuế năm 2014 = 21,127,076.11 triệu KRW - Lợi nhuận trước thuế năm 2015 = 21,549,617.63 triệu KRW Ở công thức phần trên, ta có thể tính được giá trị công ty lúc này:
Vc = 111,733,002.22 triệu KRW
Như vậy, rủi ro không thể đáp ứng chi phí thay đổi làm tăng giá trị công ty 1,408,110.36 triệu KRW và tăng 1.28%