Chiến lược này bao gồm mua một quyền chọn cao giá, một quyền chọn kiệt giá, đồng thời bán hai quyền chọn ngang giá.
Giả sử cổ phiếu DPM đang giao dịch tại mức 32000VNĐ
Mua một quyền chọn mua, giá thực hiện 31500VNĐ, giá quyền chọn 450VNĐ. Bán hai quyền chọn mua, giá thực hiện 32000VNĐ, giá quyền chọn 270VNĐ. Mua một quyền chọn mua, giá quyền chọn 32500VNĐ, giá quyền chọn 140VVNĐ.
Lợi nhuận : nhà đầu tư nhận được khoản lợi nhuận giới hạn, khi giá chứng khoán đến hạn nằm trong khoảng hai giá hòa vốn, dựa vào phương trình lợi nhuận tối đa có thể đạt được 450000VNĐ tại giá thực hiện của bán quyền chọn mua 32000VNĐ.
Hòa vốn : có hai điểm hòa vốn
Điểm hòa vốn 1: giá thực hiện của mua quyền chọn cao giá + phần thu được do chênh lệch giá quyền chọn (31550= 31500+(540–450–140))
Điểm hòa vốn 2: giá thực hiện của mua quyền chọn kiệt giá – phần thu được do chênh lệch giá quyền chọn (32450= 32500 – (540 – 450 – 140))
Lỗ : lỗ giới hạn 50000VNĐ.
(1) kết quả mua 1 quyền chọn mua (4)kết quả chiến lược con bướm (2) kết quả bán 2 quyền chọn mua spread quyền chọn (3) kết quả mua 1 quyền chọn mua
Lưu ý : Không nên sử dụng chiến lược này đối với những chiến lược ít giao dịch. Chỉ nên vào vị thế với ngày đáo hạn ít nhất 1 tháng.
4.4.3.5 Chiến lược Spread tỉ lệ
Khi thị trường hướng lên hay thị trường hướng xuống, nhà đầu tư có thể sử dụng chiến lược spread, thì khi thị trường ít biến động chiến lược này cũng được áp dụng.
Chiến lược spread tỉ lệ sử dụng quyền chọn mua với việc mua một quyền chọn mua với giá thực hiện thấp hơn giá thực hiện của hai quyền chọn mua sẽ bảo vệ nhà đầu tư khi thị trường hướng xuống.
Giả sử cổ phiếu DPM đang giao dịch tại mức 32000VNĐ
Mua một quyền chọn mua, giá thực hiện 31500VNĐ, giá quyền chọn 450VNĐ. Bán hai quyền chọn mua, giá thực hiện 32000VNĐ, giá quyền chọn 270VNĐ.
Ngược lại, chiến lược spread tỉ lệ sử dụng quyển chọn bán với việc bán hai quyền chọn tại giá thực hiện thấp hơn giá thực hiện của mua một quyền chọn bán, lại giảm thiểu rủi ro khi thị trường hướng lên.
Bán hai hợp đống quyển chọn bán, giá thực hiện 31500VNĐ, giá quyền chọn 350VNĐ. Mua một hợp đồng quyền chọn bán, giá thực hiện 32000VNĐ,giá quyền chọn 610VNĐ.
(1)Kết quả spread tỉ lệ 1:2 quyền chọn mua (2) Kết quả spread tỉ lệ 1:2 quyền chọn bán Kết luận :
Cả hai chiến lược trên thu được lợi nhuận từ giá chứng khoán dao động gần với giá thực hiện bán quyền chọn. Nếu tăng tỉ lệ( tăng số lượng bán quyền chọn), nhà đầu tư sẽ tăng
được lợi nhuận tiềm năng, nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro tiềm năng, việc đánh đổi giữa lợi nhuận giới hạn và rủi ro vô hạn cần được xem xét kỷ. Vì vậy, nhà đầu tư không nên vượt quá tỉ lệ 1:2.