5. Một số góp ý về một khuôn khổ chính sách tiền tệ tối ưu phù hợp áp dụng tạ
5.4 Khả năng áp dụng lạm phát mục tiêu tại Việt Nam:
Qua những phân tích ở trên, có thể thấy rằng một chính sách tiền tệ lạm phát mục tiêu với công cụ chính là lãi suất có thể khắc phục được phần lớn các khuyết điểm trên. Một chương trình lạm phát mục tiêu đầu tiên sẽ thể hiện rõ ràng mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ là lạm phát với một con số định lượng cụ thể; thứ hai, công cụ lãi suất để thực hiện chính sách mục tiêu có thể điều chỉnh linh hoạt hơn so với các công cụ khác và tác động của nó lên lạm phát – mục tiêu cuối cùng của chính sách rõ ràng hơn ; thứ ba, mục tiêu lạm phát thường là tỷ lệ lạm phát trong trung và hài hạn cho nền tính ổn định của chính sách tiền tệ cũng sẽ được cải thiện.
Tuy các điều kiện tiên quyết để đưa ra áp dụng lạm phát mục tiêu thành công ở các nước cho thấy việc chuyển ngay sang áp dụng cơ chế lạm phát mục tiêu hoàn toàn tại Việt Nam tại thời điểm hiện tại là chưa thích hợp vì hàng loạt nguyên nhân, cụ thể:
- Ngân hàng Trung ương chưa có sự độc lập đầy đủ trong cơ chế quản lý, điều hành, Ngân hàng Trung ương chưa được chủ động hoàn toàn trong việc sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ;
- Ổn định giá cả bước đầu đã được coi là mục tiêu hàng đầu của chính sách tiền tệ theo Luật Ngân hàng Nhà nước 2010, và thực tế điều hành kinh tế vĩ mô các năm 2010, 2011, mục tiêu kiềm chế lạm phát đã được coi trọng hơn, tuy nhiên, chính sách tiền tệ vẫn bị giằng co giữa mục tiêu tăng trưởng và lạm phát
- Thị trường tài chính trong nước chưa phát triển, hệ thống ngân hàng chưa thật vững chắc;
- Việc kiểm soát lãi suất ngắn hạn chưa hiệu quả, - Việc tính toán, đo lường CPI chưa hoàn thiện;
- Hệ thống thông tin, cơ sở dữ liệu và công tác dự báo lạm phát còn nhiều hạn chế; - Cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ chưa rõ ràng;
- Sự phối hợp giữa các chính sách vĩ mô, nhất là giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa chưa tốt, chưa chặt chẽ, nhịp nhàng,…
Nhưng kinh nghiệm các nước cũng cho thấy sẽ là sai lầm khi cho rằng để thực hiện thành công lạm phát mục cần thiết lập tất cả các điều kiện trước khi khuôn khổ IT được đưa ra. Kinh nghiệm các nước cho thấy, tại nhiều nước hiện nay có khuôn khổ IT thành công, một số điều kiện chưa có ngay từ đầu, tuy nhiên, các cơ quan quản lý đã thiết lập các điều kiện này theo thời gian, và cũng “vừa học, vừa làm”. Ngân hàng Trung ương sẽ có những nỗ lực tốt nhất nhằm thiết lập những điều kiện cần thiết và làm việc với Chính phủ để hướng tới mục tiêu. Bởi vậy, khởi đầu Việt Nam có thể áp dụng cơ chế lạm phát mục tiêu ngầm định, chuẩn bị các tiền đề cần thiết trong quá trình chuyển đổi.