- Nhóm các máy móc thiết bị hỗ trợ :2 hệ thong điều hòa Chiller (F7&F8), hệ thống máy phát đi ện Cummin (2000), máy hút chân không dán
Bàna 24: Cơ cấu phải thu cùa AGFnăm 2005-
2005 2006 2007
Chi tiếu Giá trị (tỳ Tỳ trone Giá trị (tỷ Tỷ trone Giá trị (tỷ Tỳ trong
đồng) V o i đồng) ' c õ i đồng) '("•') Nợ ngăn han 138.7 100.0 166.5 100.0°. 221 ã 100.0% Vay và nợ neãn hạn 74.6 53.8% 113.2 68.0% 163.0 73.7% Phái tra người bán 37.1 26.7% 25.3 15.2% 43.6 19.7% Nguôi mua trà tiên
trước 8.2 5.9% 0.1 1°0 3.0 1.4°0
Thuê và các khoán phải
nộp Nhà nuớc 3.3 2.4% 2.7 1.6% 0.4 03%
Phải trá ngoài lao động 7.5 5.4« í 17.9 10.8°0 4.8
Chi phi phái trà 4.6 3.3% 5.3 12%
Các khoán phái trà. 2 _ Ị 00 2 Ị ì ^0 - ì 70
phải nộp neẩn hạn khác 1 .J 0 -. 1 . 0
Nguồn: Thuyết minh báo cảo tình chỉnh AGF 2005-2007
Quan sát bảng phân tích khoản phải trả, ta nhận thấy giai đoạn 2005- 2007, khoản phải trả có x u hướng ngày càng tăng. Cụ thể, năm 2006 tăng 27,8
tỷ - tăng 2 0 % so với năm 2005. Nguyên nhân là do tàng vay n ợ ngắn hạn và
tăng phải trả cho người lao động. Sang năm 2007, phải trả tiếp tục tăng 54,7
tỷ lên 221,2 tỷ - tăng 3 3 % . Trong đó, vay nợ ngắn hạn tăng 50 tỷ, phải trả
người bán tăng 18,3 tỷ. Phái trả cho nhà cung cấp tăng đáng kể so với năm trước chứng tỏ uy tín của công ty tăng cao. Ngoài ra, phải trà người lao động trong năm này giảm đáng kể, từ 17,9 tỷ xuựng còn 4.8 tỷ.
N h ư vậy, nhìn chung khoản phải trà qua 3 năm có khuynh hướng tăng khá nhanh, chủ y ế u là do hoạt động sản xuất, đầu tư của công ty ngày càng mở rộng, nhưng lượng vựn tự có của công ty còn hạn chế nên để đàm bảo cho hoạt động kinh doanh diễn ra bình thường, công ty phải đi vay vựn, hoặc
chiếm dụng vựn của các đơn vị khác như nhà cung cấp, hay người lao động để
đáp ứng lượng vựn thiếu hụt này. Do đó, trong những năm tới công ty cần phải giảm bớt lượng vựn vay, vìnếu vay ngày càng nhiều thì rủi ro trong kinh doanh sẽ ngày càng cao. H ơ n nữa, chi phí lãi suất cũng sẽ tăng mạnh, nhất là trong giai đoạn thắt chặt hoạt động tín dụng của ngân hàng như hiện nay.
Đồ thị 3: Tương quan phải thu - phải trà của AGF năm 2005-2007 Tương quan phải thu - phải trà ( t ỷ đồng)
2007 2006 2006 2007 2006 1221.2 2007 2006 2007 2006 "" 136: 2007 2006 2007 2006 • Phải trả • Phải thu la Tài sản ngắn hạn 2007 2006 1166.5 • Phải trả • Phải thu la Tài sản ngắn hạn 2007 2006 • Phải trả • Phải thu la Tài sản ngắn hạn 2007 2006 I 275 • Phải trả • Phải thu la Tài sản ngắn hạn 2007 2006 • Phải trả • Phải thu la Tài sản ngắn hạn Ị 138.7 2005 Ị 151 100 200 300 400
C ó thể thấy, khoản phải trả của công ty trong giai đoạn 3 năm 2005- 2007 luôn cao hơn phải thu, trong khi phải trả lại có xu hướng tăng nhanh hơn. Do đó, công ty cần thận trọng trong phương án kinh doanh vì những khỏan-nợ phải trả này sẽ có thể trờ thành nợ quá hạn nếu phương án kinh doanh không thành công.
Phăn tích khả năng thanh toán
Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh và tài chính của công ty chịu ảnh hường và tác động trực tiếp đến khả năng thanh toán. Đe thấy rõ tình hình công ty hiốn tại và trong tương lai, cần phải đi sâu phân tích nhu cẩu và khả năng thanh toán của công ty.
Khả năng thanh toán trong ngắn hạn
Phân tích khả năng thanh toán trong ngan hạn là đê xem xét tài sản của công ty có đủ trang trải các khoản nợ trong ngắn hạn hay không.
Bảng 25: Hố số thanh toán ngắn hạn của AGF và 3 công ty cùng ngành
Chi tiêu Đơn vị AGF ABT
(2007) ANV (2007)
ACL (2007) Chi tiêu Đơn vị
2005 2006 2007 ABT ABT (2007) ANV (2007) ACL (2007) Vòn luân chuyên Tỷ đông 12 108 141 185 1249 162 Hê sô thanh toán hiên hành Lân 1,09 1,65 1,63 1,45 2,73 2,25 Hê sô thanh toán nhanh Lân 0,7 1.07 0,84 1,19 2,24 1,88 Hố sô thanh toán băng tiền Lân 0,06 0.26 0,21 0,37 0,66 0,13
Nguồn: Bàng cán đối kế toán AGF 2005-2007 vả cùa ABT, ANV, ACL năm 2007
Đố i với công ty Agiíish, trong giai đoạn 2005-2007, vòn luân chuyến của công ty liên tục tăng với tốc độ cao. Điều này thể hiốn sức ép thanh toán đối vói tài sản ngắn hạn được giảm theo thời gian. Tuy nhiên, so với ba công ty cùng ngành thì Agiíish lại có mức vốn lưu động thấp nhất. Ngoài ra, trong năm 2007 thì các hố số phản ánh khả năng thanh toán trong ngắn hạn của Agiíish cũng ờ mức thấp. N h ư vậy, rủi ro tín dụng trong ngan hạn của Agiíĩsh là cao.
4.2.3. Phăn tích khá năng sinh lời
Bàng 26: Tỷ suất lợi nhuận của A G F và 3 công ty cùng naành Chi tiêu Đ ơ n vị A G F A B T (2007) A N V (2007) A C L (2007) Chi tiêu Đ ơ n vị 2005 2006 2007 A B T (2007) A N V (2007) A C L (2007) Lợi nhuận sau thuê Tỳ đông 22,3 46.6 40 45.4 370 55,7 Doanh thu thuần Tỳ đôns 831 1198 1246 432 3200 539 Doanh thu tài chính Tỷ đông n a 5,5 9 17.1 64.8 3,8 LNST Doanh thu % 2,7 3.9 3.2 10,5 11.6 10.3
Nguồn: Kết qua kinh doanh cùa AGF 2005-2007 và cua ABT. ANV, ACL nám 200'
Tỳ suất lợi nhuận ưên doanh thu cua Agitĩsh năm 2006 và 2007 có cài
thiện nhiều so v ớ i năm 2005. N ă m 2005. tỳ suất lợi nhuận cùa công ty là 2,7% thì đến năm 2006 đà tăng lèn 3,9%. và năm 2007 là 3,2%. N ă m 2006 là
một năm kinh doanh sàn xuất rất hiệu quá cùa Asiíish. khi m à doanh thu tăng
mạnh. chi phi giâm. dẫn đến lợi nhuận rất cao. TUY nhiên, năm 2007. như đã phân tích ờ trên, do sự dừng hoạt động của xí nghiệp AGF8 nên còna ty không còn duv tri được mọc tăng doanh thu cao. trona khi chi phí quàn lý, chi phí lưu kho vẫn giữ ờ mọc cao. Nhưng sang năm 2008. khi xí nahiệp AGF8 sữa xong và đi N ào sản xuất thì tỷ suất lợi nhuận của còna ty sẽ kỳ vọng cao
hơn.
So với các công ty trons cùng ngành, tỷ suất lợi nhuận sau thuế cùa AgiSsh chi chưa bàng Ì 3. được giải thích chủ yếu do tỷ ưọna giá vốn hàng bán của Agiíish cao hơn các doanh nahiệp khác. Doanh thu cùa các doanh nghiệp xuât khâu là rát cao. nên chi cần một chênh lệch tỷ trọng giá vốn hàna nhò cũng có thê khiến lợi nhuận chênh lệch nhiều. Ngoài ra, lợi nhuận cùa 3 doanh nghiệp cùng ngành cao còn được lý giải bơi doanh thu tù hoạt độna tài chính của các còna ty đó chiêm tỷ lệ lớn trong tõna lợi nhuận. Khoán lợi nhuận này không xuàt phát từ hoạt động kinh doanh tru\ én thõna cua côna ty, nên ta hoàn toàn có thê loại bỏ khoán lợi nhuần đó đè đánh giá chính xác hem
Đê đánh giá chính xác, ta phân tích một số chì tiêu sinh lời: Bảng 27: Các chỉ tiêu sinh lời của AGF và 3 công ty cùng ngành năm 2007
Chỉ tiêu Đơn vi A G F A B T A N V A C L
R Ũ A % 4,7 10,9 15,8 25,7
R O E % 6,4 15,8 21,9 43,3
Tỷ suất lợi nhuận/doanh thu % 3,2 68,9 72,2 59,4
Đòn cân nơ Lần 1,36 1,45 1,39 1,68
Hệ sô quay vòng vòn Lần 1,47 1,04 1,37 2,49
Nguồn: Báo cáo tài chinh cùa AGF, ẦBT, ANV và ACL năm 2007
N h ư vậy, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ hữu của Agiíish ờ mức rất thấp so với ba doanh nghiệp trong cùng ngành. Theo phân tích Dupont thì điều này là do tỷ suất lợi nhuận/ doanh thu của Agiíish thấp như đã phân tích ờ trên. Ngoài ra, đòn cân nợ của Agiíĩsh cũng thấp so với các doanh nghiệp khác do Agiíish chủ yếu dịa vào nguồn vốn tị cấp tù các cố đông, ít huy động tù các tồ chức tín dụng. Trong những năm tới, Agiíish cần cải thiện hiệu quả kinh doanh, tăng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đế theo kịp các doanh nghiệp khác trong ngành.
ra. ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG