Nash chỉ ra rằng bất kỳ n người chơi với một số hữu hạn những chiến lược hành động, nhưng với chiến lược hỗn hợp cho phép có ít nhất một cân bằng Nash. Chúng ta đã tìm được một cân bằng Nash trong mô hình giả định trên tương ứng với mô hình chào giá không lặp lại. Nhưng khi chúng ta cân nhắc để ra quyết định mang tính chiến lược hỗn hợp, chúng ta vẫn có thể tìm đến một cân bằng Nash khác trong mô hình chào giá như mô hình giả định trên.
Một Định lý cơ bản thường được sử dụng cốt để tìm một cân bằng Nash chiến lược hỗn hợp từ ma trận thanh toán, định lý này được mô tả như sau [21]:
Xét mô hình giả định với 02 đấu thủ, đặt xi là xác suất khi đấu thủ 1 (ở đây xem như là EPP1) sử dụng chiến lược thứ i. Khi Đấu thủ 1 (EPP1) có n chiến lược, véc tơ cột x = [x1, x2, …, xn]T (∑ 𝐱𝐱𝒏𝒏 𝐢𝐢 =𝟏𝟏)
𝒊𝒊=𝟏𝟏 biểu thị chiến lược hỗn hợp của đấu thủ 1. Tương tự, đặt y = [y1, y2, …, ym]T (∑ 𝐲𝐲𝒎𝒎 𝐢𝐢 =𝟏𝟏)
𝒊𝒊=𝟏𝟏 biểu thị chiến lược hỗn hợp của đấu thủ 2 (ở đây xem như là EPP2). Ta định nghĩa ma trận thanh toán của đấu thủ 1 như sau:
A = �𝒂𝒂⋮𝟏𝟏𝟏𝟏 ⋯ 𝒂𝒂… 𝟏𝟏𝒎𝒎⋮ 𝒂𝒂𝒏𝒏𝟏𝟏 ⋯ 𝒂𝒂𝒏𝒏𝒎𝒎�
Khi đó aij là lợi ích của Đấu thủ 1 khi sử dụng chiến lược i và Đấu thủ 2 sử dụng chiến lược j.
Ma trận thanh toán cho Đấu thủ 2 biểu thị như sau: B = �𝒃𝒃⋮𝟏𝟏𝟏𝟏 ⋯ 𝒃𝒃… ⋮𝟏𝟏𝒏𝒏
𝒃𝒃𝒎𝒎𝟏𝟏 ⋯ 𝒃𝒃𝒎𝒎𝒏𝒏�
Tiếp theo, đặt πAi là kỳ vọng thanh toán của đấu thủ 1 sử dụng chiến lược thứ i và được biểu thị như sau:
πAi = ai1y1 + ai2y2 + …+ aimym
Như vậy, ma trận cột πA = [πA1, πA2, …, πAn]T xác định giá trị lợi ích với mỗi chiến lược của Đấu thủ 1 được tính toán như sau:
πA = Ay
Đặt 𝛑𝛑�𝑨𝑨 là kỳ vọng thanh toán của Đấu thủ 1 sử dụng chiến lược hỗn hợp x. kỳ vọng thanh toán là
𝛑𝛑�𝑨𝑨 = 𝒙𝒙𝑻𝑻πA = 𝒙𝒙𝑻𝑻Ay
Cũng tương tự, giá trị lợi ích cho mỗi chiến lược của Đấu thủ 2 là πB = Bx
và kỳ vọng thanh toán khi sử dụng chiến lược hỗn hợp y là: 𝛑𝛑�𝑩𝑩 = 𝒚𝒚𝑻𝑻πB = 𝒚𝒚𝑻𝑻Bx Dưới dạng thức này, Định lý cơ bản nêu rằng (x*
, y*) là cân bằng Nash chiến lược hỗn hợp khi và chỉ khi:
πAi = 𝛑𝛑�𝑨𝑨 ⇔ [𝑨𝑨𝒚𝒚∗]𝒊𝒊= 𝒙𝒙∗𝑻𝑻A𝒚𝒚∗ , với ∀ i kết quả là 𝒙𝒙∗𝑻𝑻 >𝟎𝟎
πAi≤𝛑𝛑�𝑨𝑨 ⇔ [𝑨𝑨𝒚𝒚∗]𝒊𝒊 ≤𝒙𝒙∗𝑻𝑻A𝒚𝒚∗ , với ∀ i kết quả là 𝒙𝒙∗𝑻𝑻 =𝟎𝟎
πBi = 𝛑𝛑�𝑩𝑩 ⇔ [𝑩𝑩𝒙𝒙∗]𝒊𝒊 = 𝒚𝒚∗𝑻𝑻B𝒙𝒙∗ , với ∀ i kết quả là 𝒚𝒚∗𝑻𝑻 >𝟎𝟎
πBi≤𝛑𝛑�𝑩𝑩 ⇔ [𝑩𝑩𝒙𝒙∗]𝒊𝒊 ≤𝒚𝒚∗𝑻𝑻B𝒙𝒙∗ , với ∀ i kết quả là 𝒚𝒚∗𝑻𝑻 =𝟎𝟎
Phần tử [𝑨𝑨𝒚𝒚∗]𝒊𝒊 biểu thị hàng thứ i của véc tơ cột 𝑨𝑨𝒚𝒚∗. Nó ngụ ý rằng mỗi chiến lược của Đấu thủ 1 đã mang lại lợi ích giống như là phần thưởng 𝛑𝛑�𝑨𝑨 cho chính nó và
mỗi chiến lược của Đấu thủ 2 cũng mang lại lợi ích giống như là phần thưởng 𝛑𝛑�𝑩𝑩 cho chính bản thân nó.
Để cho (x*
, y*) trở thành một cân bằng Nash chiến lược hỗn hợp một cách đầy đủ. Nếu Đấu thủ 1 có được một khoản tiền lớn hơn bằng cách chọn chiến lược hành động thứ i hơn là chọn chiến lược thứ j, tức là πAi> πAj , nó có thể được khoản tiền chi trả bình quân lớn hơn bằng cách chơi chiến lược thứ i với xác suất xi + xj và không chơi chiến lược thứ j.
Chương IV. VÍ DỤ MINH HỌA VỀ PHÂN TÍCH RỦI RO ĐẦU TƯ NHÀ MÁY THỦY
ĐIỆN CỤ THỂ TRONG THỊ TRƯỜNG PHÁT ĐIỆN CẠNH TRANH 4.1 Giới thiệu về nhà máy thủy điện Bá Thước 1
Công trình thuỷ điện Bá Thước 1 do Công ty cổ phần thủy điện Hoàng Anh Thanh Hóa làm chủ đầu tư, là một bậc thang thủy điện trên dòng Sông Mã nằm trên địa phận xã Thiết kế, huyện Bá Thước, tỉnh Thanh Hóa, Việt Nam. Vị trí công trình cách thành phố Thanh Hoá khoảng 120km về phía Tây Bắc, nằm cạnh Quốc lộ 15A, có tọa độ theo hệ VN - 2000 như sau: X = 2247605,30 ; Y = 517964,157.
Sông Mã là một con sông lớn ở miền Bắc Việt Nam, diện tích lưu vực của hệ thống sông Mã khoảng 28.400 km2, trong đó phần lưu vực thuộc lãnh thổ Việt Nam là 17.600 km2, phần còn lại 10.800 km2 nằm trên lãnh thổ Nước CHDCND Lào. Theo quy hoạch, trữ năng kinh tế - kỹ thuật thuỷ điện của Sông Mã khoảng 1.100MW công suất lắp máy với điện lượng trung bình hàng năm khoảng 4,5 tỷ kWh. Thuỷ điện Bá Thước 1 là bậc thang thứ 5 trên sông Mã tính từ thượng nguồn, sau thủy điện Pama và Huồi Tào (thuộc địa phận nước Lào), thủy điện Trung Sơn, thủy điện Hồi Xuân.
Nằm trong danh mục các dự án nguồn điện thuộc quy hoạch điện VI và là một trong những thủy điện lớn của tỉnh Thanh Hóa, nhà máy Thủy điện Bá Thước 1 thiết kế với kiểu cột nước thấp, dòng chảy lưu lượng lớn, hồ chứa điều tiết ít có tổng công suất lắp đặt là 60MW, bao gồm 04 tổ máy, công suất mỗi tổ là 15MW, khi đi vào hoạt động dự kiến sẽ cung cấp cho hệ thống điện Quốc gia khoảng 216,041 triệu kWh mỗi năm. Nhà máy đấu nối vào hệ thống lưới Quốc gia bằng đường dây 110kV và dự kiến đấu nối vào trạm 110 kV Bá Thước.
Các hạng mục chính của dự án bao gồm: đập dâng ở hai vai bờ, đập tràn có cửa phai điều tiết ở lòng sông và nhà máy thủy điện ở bờ phải, kênh xả sau nhà máy và trạm phân phối điện.
Nhiệm vụ chính của Dự án thủy điện Bá Thước 1 là phát điện cung cấp cho Hệ thống điện Quốc gia. Ngoài nhiệm vụ phát điện công trình còn giúp địa phương phát triển giao thông, du lịch, đời sống dân sinh, kinh tế cho huyện Bá Thước và khu vực.
Dự án đã được chủ đầu tư giao Công ty Hữu hạn Tư vấn công trình Lợi Nguyên – Lệ Thủy đánh giá, khảo sát, lựa chọn các phương án, tính toán thủy năng – thủy văn, tính toán so sánh về kinh tế - kỹ thuật, từ đó đã đề xuất lựa chọn phương án xây dựng nhà máy thủy điện, với các thông số kỹ thuật chính được mô tả ở Bảng 4.1 [3].
Bảng 4.1 Thông số kỹ thuật chính của công trình thủy điện Bá Thước 1
TT Các thông số Ký hiệu Đơn vị Giá trị
I Cấp công trình II
II Các đặc trưng lưu vực
1 Diện tích lưu vực Flv km2 16.570
2 Chiều dài sông chính Ls km
3 Lượng mưa trung bình nhiều năm Xo mm 1500
4 Lưu lượng trung bình nhiều năm Qo m3/s 325,47
5 Tổng lượng nước W0 108m3 102,64
6 Tổng lượng phù sa bồi lắng 1 năm Wbl 106m3 1,98
7 Lưu lượng đỉnh lũ:
+ Tần suất kiểm tra: P = 0,1% Qmax m3/s 14.450
+ Tần suất thiết kế: P = 0,5% QmaxP m3/s 11.450
P =1% QmaxP m3/s 10160
P =5% QmaxP m3/s 7200
III Hồ chứa
1 Mực nước dâng bình thường MNDBT m 54
2 Mực nước chết MNC m 53
3 Mức nước max:
+ Mực nước kiểm tra (p=0,1%) m 58,46
+ Mực nước gia cường (p=0,5%) m 56,46
4 Dung tích toàn bộ hồ Wtb 106m3 16,96
5 Dung tích hữu ích Whi 106m3 3,26
6 Dung tích chết Wc 106m3 13,70
7 Diện tích mặt hồ ứng với MNDBT km2 3,55
III Lưu lượng qua nhà máy
1 Lưu lượng đảm bảo Qđb (p=90%) m3/s
2 Lưu lượng lớn nhất Qmax m3/s 746
IV Cột nước nhà máy
1 Cột nước lớn nhất Hmax m 11,66
2 Cột nước nhỏ nhất Hmin m 3,5
3 Cột nước trung bình Htb m 10,21
V Mực nước hạ lưu nhà máy
1 MNHL max ứng với lũ p=0,1% m 57,05
2 MNHL max ứng với lũ p=0,5% m 55,4
3 Khi nhà máy làm việc với Qmax m 44,39
4 MNHL min khi xả Q = Qđb m 42,48
VI Công suất
1 Công suất lắp máy (Nlm) MW 60
2 Công suất đảm bảo Nđb (p=90%) MW 9,35
VII Điện lượng
1 Điện lượng trung bình năm Eo 106kWh 216,04
Điện lượng vào mùa khô 106kWh 57,35
Điện lượng vào mùa mưa 106kWh 158,71
2 Số giờ sử dụng công suất lắp máy hsdlm giờ 3601
Bảng 4.2 Bảng tổng hợp các đặc tính thuỷ năng của thủy điện Bá Thước 1
STT Hạng mục Đơn vị lượng Số
I Diện tích tập trung nước khu vực đập km2 16570
II Lưu lượng nước chảy vào hồ chứa bình quân nhiều năm m3/s 325,47
Tổng lưu lượng dòng chảy vào hồ chứa bình quân nhiều
năm tỷ m3 10,264
III Mực nước hồ chứa
Mực nước lũ kiểm tra (P=0,1%) m 58,46
Mực nước lũ thiết kế(P=0,5%) m 56,46
Mực nước dâng thường m 54,0
Mực nước chết phát điện m 53,0
IV Dung tích hồ chứa
Dung tích hồ chứa ứng với mực nước dâng thường 10000m3 1696
Dung tích điều tiết hồ chứa 10000m3 1370
Dung tích chết hồ chứa 10000m3 326
V Diện tích hồ chứa tương ứng với mực nước dâng bình
thường km2 3,55
VI Hệ số sử dụng lượng nước % 85,7
4.2 Nguồn vốn đầu tư, số liệu dùng phân tích Kinh tế - Tài chính
Dự án thủy điện Bá Thước 1 đã được chủ đầu tư bắt đầu được triển khai khởi công từ tháng 10 năm 2013, dự kiến xây dựng trong 03 năm tức đến năm 2016 sẽ hoàn thiện dự án.
Phương thức huy động vốn và cơ cấu nguồn vốn được chủ đầu tư dự án (Công ty cổ phần Hoàng Anh Thanh Hóa) dự kiến như sau:
Vốn tự có chiếm 30%, vốn vay 70% tổng vốn đầu tư.
Vay Ngân hàng đầu tư và phát triển lãi suất bằng 14% /năm.
Các nguồn vốn vay được ân hạn trong thời gian xây dựng, trả nợ vốn vay theo hình thức trả đều hàng năm, trả lãi đầu kỳ tính theo vốn vay còn lại. Thời gian trả lãi và vốn vay trong 10 năm kể từ khi nhà máy đi vào vận hành [3].
Nhà máy thủy điện Bá Thước 1 có sản lượng điện dự kiến trong mùa khô là 57,35 .106kWh, sản lượng mùa mưa là 158,71. 106kWh, trung bình năm đạt 216,04. 106
kWh
Giá điện tính toán cho mùa khô: 4,7 cent/kWh; tỷ giá hối đoái 19850đ/1USD Giá điện tính toán cho mùa mưa: 4,5 cent/kWh.
Tổn thất điện năng tính toán: 1%.
Bảng 4.3 Dự toán tiền điện hàng năm thủy điện Bá Thước 1
Sản lượng (106) kWh
Giá điện (USD)/kWh
Tỷ giá
đ/USD Tổn thất Doanh thu (109) đ
Mùa mưa 57,35 0,045 19.850 1% 52,970
Mùa khô 158,71 0,047 19.850 1% 140,350
Cả năm 216,04 193,320
Phương án huy động vốn bao gồm: Vốn tự có (30%) và vốn vay (70%); trong cơ cấu vốn vay bao gồm (37,85% vay ngân hàng thương mại với lãi suất 14%/năm, vay vốn thiết bị (32,15%) với lãi suất 14%/năm, cụ thể bảng sau:
Bảng 4.4 Phương án huy động vốn thủy điện Bá Thước 1
Tỷ lệ Lãi suất /năm Tg Thv Năm CB (109đ) Năm thứ 1 (109đ) Năm thứ 2 (109đ) Tổng (109đ) Vốn chủ ĐT 30,0% 0,0% 96,663 150,012 131,164 377,839 Vốn vay 70,0% 225,546 350,029 306,049 881,624 Vay NHTM 37,85% 14,0% 10 132,148 218,409 223,756 574,313 Vay vốn 124,316 188.060 164,326 476,702 Vay trả lãi 7,832 30.348 59,430 97,611 Vay thiết bị 32,15% 14,0% 10 101,231 161,969 141,723 404,922 Vay trả lãi TB 6,803 26,349 50,745 83,897 Vốn tài chính có VAT 100% 322,209 500,041 437,212 1259,463 Lãi IDC 14,635 56,698 110,175 181,508 TMĐT 336,844 556,739 547,388 1440,970 66
- Vốn cơ sở, tính toán với thuế VAT 10%
Bảng 4.5 Vốn cơ sở thủy điện Bá Thước 1 (đơn vị 109đ)
Năm 1 Năm 2 Năm 3 Tổng Thuế VAT
Vốn xây lắp 131,885 211,015 184,638 527,538 52,754
Vốn thiết bị cơ điện 92,028 147,244 128,839 368,111 18,406
Thiết bị thủy công 28,750 46,000 40,250 115,000 11,500
Vốn đường dây 0,000 10,000 15,000 25,000 0,000
Vốn đền bù+Tái ĐC 21,274 21,274 10,637 53,185 0,000
Chi phí khác 13,022 9,766 9,766 32,554 3,255
Tổng 286,958 445,300 389,130 1121,388 85,915
- Tính toán vốn dự phòng
Bảng 4.6 Tính toán vốn dự phòng thủy điện Bá Thước 1 (đơn vị 109đ)
Năm Năm 1 6 Năm 2 6 Năm 3 6 Tổng (106đ) Vốn xây lắp (dự phòng 5%) 6,594 10,551 9,232 26,377 Vốn thiết bị CĐ(dự phòng 5%) 4,601 7,362 6,442 18,406 Thiết bị CKTC (dự phòng 5%) 1,437 2,300 2,012 5,750 Vốn Đường dây 0,000 0,000 0,000 0,000 Vốn đền bù + Tái định cư 0,000 0,000 0,000 0,000 Chi phí khác (dự phòng 5%) 0,651 0,488 0,488 1,628 Tổng 13,284 20,701 18,175 52,160
- Tính toán vốn kinh tế dựa trên vốn cơ sở và vốn dự phòng (không có VAT)
Bảng 4.7 Vốn kinh tế cho dự án thủy điện Bá Thước 1 (đơn vị 109đ)
Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Tổng
Vốn xây lắp 138,479 221,566 193,870 553,915 Vốn thiết bị CĐ 96,629 154,607 135,281 386,517 Thiết bị CKTC 30,187 48,300 42,262 120,750 Vốn Đường dây 0,000 10,000 15,000 25,000 Vốn đền bù + Tái định cư 21,274 21,274 10,637 53,185 Chi phí khác 13,673 10,255 10,255 34,182 Tổng 300,242 466,001 407,305 1173,548
- Tính toán vốn Tài chính dựa trên vốn cơ sở, vốn dự phòng và lãi VAT, 67
Bảng 4.8 Tính toán vốn Tài chính cho dự án thủy điện Bá Thước 1 (đơn vị 109đ)
Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Tổng
Vốn xây lắp 151.667 242.668 212.334 606.669 Vốn thiết bị CĐ 101.231 161.969 141.723 404.922 Thiết bị CKTC 33.062 52.900 46.287 132.250 Vốn Đường dây 0.000 10.000 15.000 25.000 Vốn đền bù + Tái định cư 21.274 21.274 10.637 53.185 Chi phí khác 14.975 11.231 11.231 37.437 Tổng 322.209 500.041 437.212 1259.463 - Các chi phí tính toán:
+ Chi phí vận hành O&M: tính toán theo tổng vốn, với tỷ lệ thông thường của các dự án thủy điện là 50% (ứng với vốn cơ sở) là 5607. 109đ
+ Chi phí thay thiết bị: Dự kiến sau 25 năm thay thế các thiết bị nhà máy và đường dây, tỷ lệ thay thế với thiết bị nhà máy là 100%, với đường dây là 90%
+ Chi phí thuế:
Thuế suất tài nguyên là 2% dựa trên sản lượng theo quy định tại Nghị định số 05/2009/NĐ-CP ngày 19/01/2009 của Chính phủ và Thông tư số 45/2009/TT-BCT ngày 11/3/2009 của Bộ Tài chính;
Thuế thu nhập doanh nghiệp: Doanh nghiệp thuộc diện được miễn thuế 04 năm đầu, giảm thuế 09 năm tiếp theo.
- Tính toán khấu hao: Là chi phí hao mòn tài sản cố định
Tỷ lệ khấu hao tính toán như sau: Xây lắp (25 năm), thiết bị (25 năm), đường dây (10 năm), đền bù và tái định cư (10 năm), chi phí khác (10 năm), lãi suất trong thời gian xây dựng (10 năm). Sử dụng phương pháp khấu hao tuyến tính với tổng giá trị khấu hao là tổng mức đầu tư [3].
Số liệu tính toán khấu hao cho dự án xem tại Phụ lục 1
Bảng 4.9 Cơ cấu chi phí đầu tư dự kiến thủy điện Bá Thước 1
TT Tổng mức ĐT (Vốn góp 30%+ vốn vay 70%) 109đồng 1441,772
1 Chi phí xây dựng 109đồng 580,292
2 Chi phí thiết bị thuỷ lực 109đồng 387,318
3 Chi phí thiết bị cơ khí thuỷ công 109đồng 126,500
4 Đường dây 110kV 109đồng 25,000
5 Chi phí đền bù TĐC 109đồng 53,185
6 Chi phí khác 109đồng 35,809
7 Lãi vay 109đồng 181,508
8 Dự phòng 109đồng 52,160
4.3 Phân tích hiệu ích kinh tế, phân tích rủi ro kinh tế bằng phương pháp độ nhạy nhạy
4.3.1 Các chỉ tiêu lựa chọn phân tích dự án thuỷ điện
Đánh giá kinh tế dự án thuỷ điện Bá Thước1 áp dụng phương pháp hiện hành tại các nước phát triển và các nước đang phát triển, trên cơ sở nền kinh tế thị trường, trong phân tích kinh tế sử dụng phương pháp giá trị biên dài hạn theo quan điểm hiệu quả chung của nền kinh tế quốc dân. Để đánh giá kinh tế áp dụng các chỉ tiêu như sau:
- Tỷ suất hoàn vốn nội tại về kinh tế (EIRR) - Giá trị lợi nhuận ròng tài chính (NPV) - Tỉ số hiệu ích/Chi phí (B/C)
- Hệ số hoàn vốn gốc đánh giá kinh tế, chọn Ie = 10%
- Tính toán phân tích độ nhạy kinh tế: Các biến rủi ro được lựa chọn là điện lượng và vốn, với các kịch bản: Vốn đầu tư tăng 10%; Điện lượng giảm 10%; Vốn đầu tư tăng 5% và điện lượng giảm 5%; vốn đầu tư tăng 10% và điện lượng giảm 10%.
Chi phí kinh tế cho đầu tư xây dựng công trình thủy điện Bá Thước 1 tại Bảng 4.7.
Theo tiến độ xây dựng, công trình thuỷ điện Bá thước 1 được xây dựng trong 3