Mục tiêu chiến lược đầu tư của MB đã được Hội đổng Quản trị phê
85
duyệt là chú trọng đầu tư vào các lĩnh vực trọng điểm nhằm đa dạng hóa nguồn thu, đổng thời tăng cường hợp tác chiến lược vói các khách hàng và đối tác, tân dụng tốt các cơ hội đầu tư sinh lời cao, tăng năng lực sử dụng vốn chủ sở hữu, phát triển cơ sở hạ tầng cho Ngân hàng
- Hoạt động trên thị trường liên ngân hàng
Trong 2 năm 2009, 2010, hoạt động trên thị trường liên ngân hàng tại MB khá sôi động. Trong khi hầu hết các ngân hàng khác gặp khó khăn trong thanh khoản, thì hoạt động huy động vốn của MB vẫn ổn đinh và tăng trưởng.
Đồ thị 2.2: Dư nợ hoạt động liên ngân hàng 2008-2010
40.1. 00 0 35.1. 00 0 30.1. 00 0 25.1. 00 0 20.1. 000 33,652,251 24,062,971 16,010,231 1 ll.G'^.905
PP^16,652 ■ Tiền, vàng gủi tại các TCTD
3 Tiền gửi và vay cùa các TCTD
fl I
Năm 2008 Nám 2009 Nám 2010
(Nguồn: Báo cáo thường niên MB năm 2008, 2009, 2010)
Nhìn vào đồ thị, ta có thể thấy khoảng chênh lệch rất lớn giữa tiền gửi tại các TCTD khác và nhận tiền gửi từ các TCTD khác, điều này chứng tỏ MB dư huy động khá dồi dào và đầu tư rất lớn (cho vay, gửi qua đêm, gửi có kì hạn...) trên thị trường liên ngân hàng. MB vay gửi trên thị trường liên ngân hàng chủ yếu vói kì hạn ngắn, thông thường là dưới 12 tháng, đặc biệt trong năm 2010 vói sự biến động khó lường của lãi suất thì kỳ hạn hoạt động trên thị trường liên ngân hàng của MB rút ngắn dưới 3 tháng nhằm tránh những rủi ro khi lãi suất thay đổi trong kỳ. Hoạt động tích cực trên thị trường liên ngân hàng không chỉ đem lại cho MB lợi nhuận tốt mà còn khẳng định hình ảnh và uy tín của ngân hàng trên thương trường, đồng thời tạo lòng tin cho khách hàng về sự bền vững của mình.
86 Hoạt động đầu tư, góp vốn:
Đầu tư, góp vốn là kênh đầu tư chiếm tỷ trọng thứ 3 trong tổng tài sản (sau cho vay và đầu tư trên thị trường liên ngân hàng). Đến cuối năm 2010, tổng số đầu tư góp vốn (gồm cả trái phiếu và cổ phiếu) là 18,830,225 triệu đồng, chiếm 17% tổng tài sản có. Trong đó, chứng khoán đầu tư là 17,522,851 triệu đồng, góp vốn đầu tư dài hạn là 1,660,983 triệu đồng và dự phòng giảm giá đầu tư là 353,562 triệu đồng.
TỶTRỌNG 22% 16% 17%
PHÂNLOAI NĂM 2008 TỶ
TRỌNG NĂM 2009 TỶ TRỌNG NĂM 2010 TỶ TRỌN G
THEOMỤCĐÍCHNĂMGIỮCHỨNGKHOÁN 8,805,677 100% 10,589,451 100% 17,522,851 100%
Chứng khoán đầu tư sẵn sàng để bán 6,262,696 71% 6,941,832 66% 7,363,884 42% Chứng khoán đầu tư giữ đến ngày đáo han 2,542,981 29% 3,647,619 34% 10,158,967 58%
(Nguồn: Báo cáo thường niên MB năm 2008, 2009, 2010)
- Chứng khoán đầu tư của MB có sự tăng trưởng mạnh trong năm 2010. Bảng biểu sau sẽ giúp chúng ta hiểu rõ hơn về cơ cấu của chứng khoán đầu tư:
THEOTỔCHỨCPHÁTHÀNH 8,805,677 100% 10,589,451 100% 17,522,851 100%
Chứng khoán do Chính phủ phát hành 6,395,633 73% 5,437,338 51% 8,293,881 47% Chứng khoán do TCTD khác phát hành 586,036 7% 1,671,904 16% 3,873,209 22%
THEOLOẠICHỨNGKHOÁN 8,805,677 100% 10,589,451 100% 17,522,851 100%
Chứng khoán nợ 8,368,145 95% 9,045,435 85% 15,092,631 86% Chứng khoán vốn 437,532 5% 1,544,016 15% 2,430,220 14%
Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
(Nguồn: Báo cáo thường niên MB năm 2008, 2009, 2010)
87
Đầu tư và kinh doanh trên thị trường tài chính là hoạt động đầu tư kin h doanh chủ yếu của MB, bao hàm cả việc đầu tư Chứng khoán Nợ, Chứng khoán Vốn tại MB và các hoạt động đầu tư hay tự doanh chứng khoán tại các Công ty thành viên.
Danh mục Chứng khoán Đầu tư là tài sản trọng yếu, chiếm đến 85% tổng vốn đầu tư của toàn danh mục, trong đó chủ yếu là các Chứng khoán Nợ, (gồm các giấy tờ có giá như trái phiếu chính phủ, trái phiếu kho bạc, trái phiếu các TCTD, trái phiếu các tổ chức kinh tế, ... và các loại công cụ nợ khác).
Hoạt động kinh doanh chứng khoán bao gồm hoạt động tự doanh, mua bán chứng khoán tại các đơn vị thành viên, chủ yếu tại TLS và MBCapital. Chứng khoán kinh doanh luôn được duy trì vói tỷ trọng nhỏ trên tổng vốn đầu tư toàn danh mục. Nhìn vào bảng, ta có thể thấy sự thay đổi đáng kể về tỷ trọng của hai loại chứng khoán này qua các năm. Nếu như năm 2008, MB chi dành 29% tỷ trọng chứng khoán đầu tư giữ đến ngày đáo hạn nhằm mục đích hưởng lãi suất cố định thì tỷ trọng này đã tăng dần và đến năm 2010 tỷ trọng này đã chiếm đến 58%. Ngược lại chứng khoán đầu tư sẵn sàng để bán lại giảm dần tỷ trọng từ 71% (2008) đã giảm xuống còn 42% (năm 2010). Như vậy, có thể thấy rằng MB đang cơ cấu lại danh mục chứng khoán đầu tư từ chỗ nắm giữ chứng khoán để tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch do bán chứng khoán khi xét thấy có lợi thì nay đã dần chuyển sang đầu tư nhằm hưởng lãi suất cô định. Điều này phù hợp vói tình hình thị trường trong khi thị trường chứng khoán luôn ảm đạm và không có dấu hiệu ấm lên thì việc lựa chọn các trái phiếu chính phủ, công trái và các chứng khoán có giá trị để đầu tư là giải pháp an toàn nhất trong thời điểm hiện tại
Phân loại theo tổ chức phát hành, thì chứng khoán do Chính phủ phát hành chiếm phần lớn trong chứng khoán đầu tư của MB, chiếm 47% chứng khoán đầu tư. Đây là loại chứng khoán có độ an toàn cao nhất và được đảm bảo chi trả bỏi Chính phủ nên độ rủi ro gần như không có. Mặt khác đây là kênh đầu tư sinh lòi thấp, trong điều kiện thị trường trái phiếu ổn định thì lợi nhuận chính là lãi suất của chứng khoán đó. Tuy nhiên, khi nhu cầu vốn trở nên cấp bách trong một số tháng đầu năm 2010, thị trường trái phiếu hoạt động sôi động, MB thực hiên mua chiết khấu lại một số trái phiếu có lãi suất cao và điều này đã mang lại hiệu quả cho ngân hàng khi cuối năm lãi suất thị
88 trường xuống thấp.
Phân loại theo loại chứng khoán, chứng khoán nợ (trái phiếu, tín phiếu, công trái giáo dục...) chiếm gần như tuyệt đối trong danh mục chứng khoán đầu tư. Trong năm 2010, MB đầu tư một tỷ lệ rất nhỏ chứng khoán
vốn, khoảng 14% chứng khoán đầu tư, về số tuyệt đối là 2,430,220 triệu đồng. Mặc dù đầu tư vào cổ phiếu chiếm tỷ lệ không nhiều, nhưng MB vẫn bị ảnh hưởng khá nhiều khi thị trường chứng khoán chưa có dấu hiệu phục hồi do cuộc khủng hoảng kinh tế. Thị trường chứng khoán biến động thất thường. Tính đến ngày 29/12/2010, tổng vốn hóa thị trường của hai sở giao dịch chứng khoán niêm yết của Việt Nam là 37,128 triệu USD, tương đương khoảng 38,62% GDP. Năm 2010, do chịu tác động từ những bất ổn vĩ mô và khó khăn của nền kinh tế toàn cầu, dẫn đến dòng tiền vào thị trường chứng khoán sụt giảm. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 31/12/2010, chỉ số VN- index của Sở giao dịch Tp. Hồ Chí Minh chốt ở mức 484.66 điểm, giảm 10,14 điểm, tương đương giảm 2%, HNX- index chốt ở mức 114.24 điểm, giảm 32% so vói thòi điểm đầu năm 2010. Thanh khoản trung bình trên thị trường thường ở mức thấp, tại sàn HOSE, bình quân mỗi phiên chỉ có 46,4 triệu đơn vị vói giá trị 1506 tỉ đồng được chuyển nhượng. Thị trường chứng khoán trầm lắng gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc huy động vốn. Để đảm bảo an toàn hoạt động, trong năm 2010 MB đã trích lập thêm dự phòng giảm giá chứng khoán cho các khoản đầu tư vào cổ phiếu là 104,026 triệu đồng sô dư cảu quỹ dự phòng chứng khoán đầu tư tại thòi điểm 31/12/2010 là 269,593 triệu đồng .
- Đầu tư góp vốn dài hạn: bao gồm đầu tư vào các công ty con của MB và các khoản đầu tư dài hạn nhằm thực hiện các chiến lược phát triển trong tương lai dưới các hình thức như góp vốn liên doanh, liên kết và các hình thức đầu tư dài hạn khác.
Đầu tư vào công ty liên kết 68,783 63,815 50,105 Đầu tư dài hạn khác 1,362,321 883,100 1,610,833 Dư phòng giảm giá (250,677) (55,446) (84,025)
Tổng cộng 1,180,427 891,469 1,576,913
2010 2009
TÊNchỉ TIÊU GIÁGỐC % SỞHỮUCÙA GIÁGỐC % SỞHỮUCỦA
TRIỆUĐỒNG NGÂNHÀNG TRIỆUĐỒNG NGÂNHÀNG
Công ty Quản lý Nợ và Khai thác Tài
sản 514,277 100% 373,061 100%
(Nguồn: Báo cáo thường niên MB năm 2008, 2009, 2010)
89
+ Đầu tư vào công ty con: Tính đến 31/12/2010. MB có 3 công ty con là Công ty quản lý nợ và khai thác tài sản (AMC), Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long (TSC), Công ty cổ phần quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Hà Nội (HFM). Số tiền đầu tư và tỷ lệ sở hữu của MB tại các công ty như sau:
Công ty Cô phân Chứng khoán Thăng Long
789,469 61,85% 554,750 63,44%
CÔNGTYcổ PHẦN QUẢNLÝ QUỸĐầu
tư Chứng khoán Hà Nội
52,500 52,50% 21,000 52,50%
TỔNGCỘNG 1,356,246 948,811
NĂM 2009 TỶTRỌNG NĂM 2010 TỶTRỌNG
Đầu tư vào các tổ chức kinh tế 343,392.00 37% 593,879.00 35%
Đầu tư vào các tổ chức tài chính 229,337.00 25% 90,481.00 5%
Đầu tư vào các quỹ đầu tư 273,138.00 29% 341,543.00 20%
Đầu tư vào các dự án dài hạn 37,233.00 4% 584,930.00 35%
Đầu tư vào công ty liên kết 50,105.00 5% 63,815.00 4%
TỔNGCỘNG 933,205.00 100% 1,674,648.00 100%
(Nguồn: Báo cáo thường niên MB năm 2008, 2009, 2010)
Như vậy, năm 2010 MB là công ty mẹ, trong danh mục đầu tư khi lên báo cáo hợp nhất ta không nhìn thấy phần đầu tư vào các công ty con vì phần này được loại trừ khi lên báo cáo hợp nhất từ các năm 2003 -2006 MB chiếm 100% vốn điều lệ của các công ty con. Từ năm 2007 - 2010, khi TSC và HFM cổ phần hóa, tỷ lệ sở hữu của MB trong hai công ty này giảm xuống tương ứng là 61.85% và 52.5%. Việc cổ phần hóa sẽ giúp cho các công ty con chủ động hơn trong huy động vốn để mở rộng hoạt động kinh doanh của mình.
+ Đầu tư dài hạn được MB tập trung đẩy mạnh trong năm 2010 danh mục đầutư dài hạn khách bao gồm đầu tư vào các công ty liên doanh liên kết và đầu tư dài hạn khác tổng giá trị đầu tư năm 2008 là 1,431,014 triệu năm
2008 giảm xuống còn 946,915 triệu năm 1009 và năm 2010 đã lại tăng lên mạnh mẽ vói tổng giá trị đầu tư dài hạn là 1,674,648. Trong đó, giảm mạnh nhất là đầu tư vào các tổ chức tài chính chiếm từ hơn 24.2% ( 229,337 triệu đồng) năm 2009 đã giảm xuống còn 5.4% ( 90,481 triệu đồng) năm
2010 và tiếp theo là các khoản mục đầu tư vào các quỹ đầu tư khoản mục này
giảm từ 29% năm 2009 xuống còn 20% năm 2010 và tăng mạnh nhất là đầu tư
vào các dự án đầu tư dài hạn ( mua bất động sản) tăng từ 4% năm
2009 lên 35% năm 2010 và còn lại là tổ chức kin h tế' có sự biến động không
đáng kể. Đầu tư vào các tổ chức tài chính và đầu tư vào các quỹ đầu tư là
90
khoản đầu tư chiến lược và MB được mua vói giá ưu đãi tuy nhiên vói sự đi xuống của thị trường chứng khoán năm 2008, MB cũng phải trích lập một khoản dự phòng giảm giá chứng khoán tương đối lón là 233,065 tỷ, điều này ảnh hưởng không nhỏ tói kết quả kinh doanh của MB và năm 2010 thị trường chứng khoán nhóm cổ phiếu của các Tổ chức tài chính và các quỹ đầu tư có sự điều chỉnh theo chiều hướng có lợi MB đã thực hiện chuyển danh mục đầu tư bán những cổ phiếu thuộc danh mục tổ chức tài chinh và các quỹ đầu tư chuyển sag một kênh đầu tư mói có giá trị ổn định lâu dài hơn là bất động sản ( Bất động sản của MB được đâu tư thông qua ủy thác cho các công ty con thực hiện điều này không bị trái các quy định của nhà nưóc về đầu tư bất đông sản) ta có thể nhì rõ các chỉ tiêu thông qua bảng số liệu sau.
NĂM 2008 NĂM 2009 TĂNG TRƯỞNG NĂM 2010 TĂNG TRƯỞNG TỒNG THU NHẬP HOẠT ĐỘNG 1,638,084 2,653,511 62.0% 4,088,200 54% TỒNG CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG (555,438) (784,059) 41.2% (1,253,882) 60% LẠI NHUẬN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH
DOANHTRƯỚCCHIPHÍDỰPHÒNGRỦIRO TÍN DỤNG
1,082,646 1,869,452 72.7% 2,834,318 52%
TỔNGDỰPHÒNG (221,763) (364,382) 64.3% (546,274) 50%
TỒNG LỢI NHUẬN TRƯỚC THUÉ 860,883 1,505,070 74.8% 2,288,071 52% CHIPHÍTHUẾ TNDN HIỆN
HÀNH (164,678) (331,343) 101.2% (551,395) 66%
CHIPHÍTHUẾ TNDN HOÃNLẠI - - 0.0% 8,494 100%
LỢI NHUẬN SAU THUẾ 696,205 1,173,727 68.6% 1,745,170 49%
Chỉ tiêu Năm 2008 Tỷ trọng Năm 2009 Tỷ trọng Năm 2010 Tỷ trọng
Thu nhập lãi thuần 1,420,712 86.7% 1,838,068 69.3% 3,519,104 86.1%
Lãi/(lỗ) thuần từ hoạt động dịch V ụ 191,208 11.7% 380,694 14.3% 588,838 14.4%
Lãi/(lỗ) thuần từ hoạt động kinh doanh ngoại hối
101,403 6.2% (72,766) -2.7% 1,343 0.03%
(Nguồn: Báo c.áo thường niên MB năm 2008, 2009, 2010
Qua phân tích hoạt động đầu tư tại MB, có thể đưa ra một sô nhận xét sau:
Qua sô liệu phân tích, ta thấy rằng hoạt động trên thị trường liên ngân hàng luôn là một danh mục đầu tư có thê mạnh của MB trong suốt một thòi kỳ dài. về cơ bản, MB đã đánh giá được quy mô, tỷ trọng và biến động của hoạt động đầu tư này, tuy nhiên lại chưa đi sâu vào phân tích hiệu quả thực sự do hoạt động này mang lại.
Vói sự tăng lên về tỷ trọng trong tổng tài sản có, hoạt động đầu tư tại MB những năm gần đây có sự tăng trưởng mạnh về giá trị và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Bản phân tích BCTC của MB đã thể hiện khá cụ thể sự tăng trưởng và đa dạng hóa này thông qua việc phân tích hoạt động đầu tư theo mục đích nắm giữ, theo đối tượng phát hành chứng khoán... Ngoài ra, MB còn có một nội dung phân tích liên quan đến đầu tư vào công ty con gồm các chỉ tiêu như tỷ lệ vốn góp của MB tại các công ty con, lợi nhuận của công ty con, đầu tư chứng khoán tại công ty con... Đây là nội dung phân tích quan trọng vì những rủi ro về chứng khoán mà các công ty con đang gặp phải cũng
91
chính là một phần rủi ro mà MB phải gánh chịu (căn cứ vào tỷ lê vốn góp)
- Mặc dù tại MB đã phân loại chứng khoán theo mục đích nắm giữ (chứng khoán
kinh doanh, chứng khoán đầu tư sẵn sàng để bán, chứng khoán đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn), tuy nhiên việc phân loại vẫn chưa rõ ràng và có sự lẫn lộn giữa các danh mục đầu tư.
- MB chưa phân tích mức độ rủi ro của hoạt động đầu tư góp vốn thông qua các chỉ tiêu như tỷ trọng đầu tư vào từng loại chứng khoán, tỷ trọng đầu tư chứng khoán thuộc nhóm ngành nghề kinh doanh khác nhau.
- Chưa phân tích chỉ tiêu dự phòng giảm giá chứng khoán do trưóc năm 2010, MB chưa thực hiện trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán cho các khoản đầu tư. Sang năm 2010, vói việc biến động đảo chiều của thị trường chứng khoán, số dự phòng trích lập cho sự giảm giá trị này là tương đối lớn. Tuy nhiên, MB không phân chia việc trích lập dự phòng cho từng loại chứng khoán, do đó chưa đánh giá được mức độ giảm giá trị của từng loại chứng khoán là như thê nào.