Các nghiên cứu thực nghiệm trong nước cũng như trên thế giới trước đây về các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp hầu hết đề sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính để kiểm nghiệm các giả thuyết về mối tương quan giữa cấu trúc vốn và các yếu tố được cho là tác động đến nó.
Mô hình cụ thể như sau:
Y = α + βi Xi + ε (i = 1,n)
Trong đó: Y : Biến phụ thuộc βi : Hệ số hồi quy Xi : Biến độc lập α : Hệ số chặn ε : Sai số ngẫu nhiên
Việc chọn các biến sử dụng đưa vào mô hình hồi quy xuất phát từ nghiên cứu của Rashid Saeed và cộng sự (2014): Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp dược phẩm ở Pakistan, tác giả đang nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng tới cấu trúc vốn của doanh nghiệp dược phẩm Việt Nam. Dựa vào mô hình bài nghiên cứu tại Pakistan, tác giả có thể so sánh được kết quả nghiên cứu các doanh nghiệp dược phẩm Việt Nam có điểm nào giống và khác so với doanh nghiệp dược phẩm Pakistan. Trong nghiên cứu này tác giả sử dụng biến phụ thuộc là tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản (TD). Các biến độc lập trong nghiên cứu của Rashid Saeed và cộng sự (2014) gồm quy mô doanh nghiệp, lợi nhuận, tài sản hữu hình, tăng trưởng, thanh khoản, rủi ro kinh doanh và tấm chắn thuế phi nợ, quy mô hội đồng quản trị, nhiệm kỳ của giám đốc điều hành và giám đốc điều hành kiêm nhiệm. Tuy nhiên do hạn chế trong việc thu thập số liệu, tác giả đưa ra chín biến độc lập đại diện cho các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn vào mô hình nghiên cứu để kiểm định các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp ngành dược phẩm Việt Nam. Chín biến độc lập đại diện cho các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn là: lợi nhuận – PROF, quy mô – SIZE, tài sản hữu hình – TANG, tốc độ tăng trưởng – GROW, tính thanh khoản – LIQ, rủi ro kinh doanh – VOL, tấm chắn thuế phi nợ - TAXSH, quy mô hội đồng quản trị - BSIZE, giám đốc điều hành kiêm nhiệm – DUALTY.
Như vậy mô hình cụ thể như sau:
TD = α +β1(PROF)it +β2(SIZE)it +β3(TANG)it +β4(GROW)it +β5(LIQ)it +β6(VOL)it