qua các hệ số tài chính đặc trưng
2.2.2.1. Đánh giá khả năng thanh toán và khả năng cản đối vốn
* khă năng thanh toán
Thông qua bảng các tỷ lệ về khả năng thanh toán ta sẽ thấy được chất lượng công tác tài chính của doanh nghiệp, tính hợp lý và hiệu quả trong việc phân bổ vốn vào các khoản mục của tài sản lưu động cũng như sự sử dụng và cơ cấu vốn vay.
Bảng 3- Phân tích khả năng thanh toán của công ty TNHH CABA
Đơn vị: Tỷ đồng
Nguồn : Bảng cân đối kế toán công ty TNHH CA BA
Khả năng thanh toán chung:
Qua bảng trên ta thấy khả năng thanh toán chung của công ty trong 3 năm đều lớn hơn 1, điều này có nghĩa là tài sản lưu động của công ty đủ để thanh toán những khoản nợ ngắn hạn. Rõ rãng là tỷ lệ thanh toán chung của
(ẺỈIUIẬỈM itỉ tốt nụhìèp rưònụ ^Đại '3ŨỌ(Í (Kỉnh ^7êQitòt‘ nữ ăn
năm 2007 là hợp lý nhất vì ở đây doanh nghiệp đã không đầu tư quá nhiều cho tài sản lưu động nhưng đế xem xét khả năng thanh toán một cách tốt nhất thì quan trọng là phải xem xét đến cơ cấu tài sản cố định mà có ảnh hưởng đến các chỉ tiêu khác.
Tuy nhiên phải thấy rằng khả năng thanh toán chung của công ty đã liên tục giảm trong suốt 3 năm: năm 2005 tỷ lệ này là 8,3; năm 2000 giảm xuống còn 0,0109 và năm 2007 chỉ là 0,0109. So với năm 2005, khả năng thanh toán chung của công ty giảm 8,33% và năm 2007 giảm 0,37% so với năm 2006.
Khả năng thanh toán chung liên tục giảm như vậy là do tốc độ tăng của tài sản lưu động qua các năm luôn nhỏ hon tốc độ tăng của nợ ngắn hạn. Chẳng hạn như năm 2006 tài sản lun động chỉ tăng 51,93% trong khi đó nợ ngắn hạn lại tăng đến 65,65%; năm 2007 tài sản lưu động tăng 12,85% còn nợ ngắn hạn tăng 13,32%.Vì vậy nếu năm 2005 chỉ cần giải phóng 84,2% tài sản lun động đế thanh toán nợ ngắn hạn thì năm 2006 cần 91,8% và năm 2007 cần 92,17% tài sản lun động.
Nguyên nhân nợ ngắn hạn năm 2006 tăng cao 326,678 Tỷ đồng (hay tăng 65,65%) là do các khoản vay ngắn hạn và phải trả cho các đon vị nội bộ tăng mạnh. Cụ thế khoản vay ngắn hạn tăng 154,714 Tỷ đồng (217,47%) và khoản phải trả cho các đon vị nội bộ tăng 181,352 tỷ đồng (49,74%). Đối với năm 2007, nợ ngắn hạn tăng gần 11 tỷ là do công ty vẫn tiếp tục tăng cường vay ngắn hạn 40,088 tỷ đồng (17,75%) đồng thời người mua ứng trước tiền tăng 83,0836 tỷ đồng (4017,54%). Công ty đã phải đi vay ngắn hạn đế mua nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của mình, thêm vào đó công ty cũng chịu sức ép do giá cả tăng dần trong 3 năm vì vậy nhu cầu vốn kinh doanh ngắn hạn sẽ phải tăng thêm nhiều hơn.
(ẺỈIUIẬỈM itỉ tốt nụhìèp rưònụ ^Đại '3ŨỌ(Í (Kỉnh ^7êQitòt‘ nữ ăn
Tuy rằng các tỷ lệ thanh toán chung của công ty có giảm trong giai đoạn 3 năm gần đây nhưng các tỷ lệ nay đều đạt trên mức lớn hon 1 do vậy khả năng thanh toán chung của công ty không phải là điều đáng ngại.
Khả năng thanh toán nhanh:
Cũng như khả năng thanh toán chung thì khả năng thanh toán nhanh của công ty cũng có chiều hướng đi xuống. Năm 2005, tỷ lệ này bằng 1,123; năm 2006 giảm xuống còn 0,99 và năm 2007 là 0,824.
Trong 3 năm duy chỉ có tỷ lệ thanh toán nhanh của năm 2005 đạt ở mức lớn hơn 1 chính là mức an toàn, còn trong 2 năm 2006 và 2007 tỷ lệ này của công ty đều thấp hơn 1. Điều này nói lên rằng, chỉ có trong năm 2005, công ty mới có khả năng đáp ứng tất cả các khoản nợ ngắn hạn mà không phải bán bất cứ một khoản dự trữ nào, còn năm 2006 và 2007 đế thanh toán được tất cả các khoản nợ này bắt buộc công ty sẽ phải bán đi một phần dự trữ của mình.
Nhưng do tính chất hoạt động của công ty nên chi phí sản xuất kinh doanh dở dang của công ty bao giờ cũng chiếm tỷ trọng lớn trong dự trữ. Chi phí sản xuất kinh doanh của công ty ở đây chính là những công trình đang xây dựng cho khách hàng nhưng chưa hoàn thiện hoặc chưa được quyết toán nên nếu loại trừ khả năng khách hàng chây ỳ không trả tiền quyết toán công trình (3 năm nay chưa xảy ra trường họp nào khách hàng không trả tiền đúng theo hợp đồng) thì khoản mục này có tính lỏng khá cao. Giả sử khách hàng không trả thì công ty có thế tịch thu lại công trình đó.
Khả năng thanh toán tức thời:
Khả năng thanh toán tức thời cho biết mối tương quan giữa tiền, tài sản có tính lỏng cao nhất và nợ ngắn hạn, phản ánh khả năng sẵn sàng đáp ứng các khoản nợ đến hạn của doanh nghiệp.
Trong 3 năm khả năng thanh toán tức thời của công ty lần lượt là 0,05; 0,03; 0,124. Nhìn chung đây không phải là những con số an toàn vì
Stt Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2006/2005 2007/2006 Lượng % Lượng % 1 Tổng TS 632,4540 966,5670 1.131,4380 334,1130 52,8 164,8710 17,1 2 Tổng nợ 497,6390 833,3680 986,9890 335,7290 67,5 153,6110 18,4 3 Vốn CSH 134,8150 133,1990 144,4490 -1,6160 -12 11,2500 8,5 4 Lãi vay 9,2314 10,8356 17,2449 1,6042 17,38 6,4093 59,15 5 EBIT 33,8902 24,895 44,1882 -8,9952 -26,54 19,2932 77,5 6 TSCĐ 41,405 67,142 73,151 25,737 62,2 6,009 8,95 7 TSLĐ 591,049 897,990 1013,391 306,942 51,9 115,401 12,9 8 Nợ/tổng TS 0,00787 0,00862 0,00872 0,00075 9,53 0,0001 1,16 9 KN độc lập về tài chính 0,00213 0,00138 0,00128 -0,00075 -35 -0,0001 -7,3 10 KN thanh toán lãi vay
0,03671 0,02298 0,02562 -0,01373 -37,4 0,00264 11,49 11 TSCĐ trên tổng TS 0,00065 0,00069 0,00065 0,00004 6,15 0,00004 -5,8 12 TSLĐ trên tổng TS 0,00935 0,00931 0,00935 -0,00004 -0,4 0,00004 0,43
(ẺỈIUIẬỈM itỉ tốt nụhìèp rưònụ ^Đại '3ŨỌ(Í (Kỉnh ^7êQitòt‘ nữ ăn
khả năng thanh toán tức thời như vậy là quá thấp. Trên lý thuyết con số này là khá bất lợi cho các chủ nợ của doanh nghiệp nhưng đồng thời cũng đem lại khả năng sinh lợi cao cho doanh nghiệp.
Năm 2005, với khả năng thanh toán tức thời bằng 0,05 tức là lượng tiền hiện có của công ty chỉ đáp ứng được 5% số nợ phải trả. Như vậy là lượng tiền mặt trong công ty tương đối khan hiếm và gần như là không thể đáp ứng các khoản nợ của công ty. Đế trả được số nợ này công ty sẽ phải bán rất nhiều tài sản lưu động khác.
Năm 2006, khả năng thanh toán tức thời giảm xuống còn 0,032 (giảm 36% so với năm 2005). Tuy rằng trong năm nay lượng tiền của công ty có tăng thêm so với năm trước là 1,583 tỷ đồng (tăng khoảng 6,39%) nhưng nợ ngắn hạn của công ty còn tăng mạnh hơn nhiều từ 497,638 tỷ đồng lên 824,316 tỷ đồng (xấp xỉ 65,65%).
Đen năm 2007, khả năng thanh toán tức thời của công ty đã được cải thiện so với hai năm 2006 và 2005, đạt ở mức 0,124 (tăng 0,0009 tức 287,5% so với năm 2006). Tuy nhiên khả năng thanh toán như vậy vẫn là thấp vì lượng tiền mặt của công ty chỉ đủ đáp ứng được 12,4% nợ ngắn hạn. Điều đó có nghĩa là nếu tất cả các khoản nợ đến hạn phải thanh toán ngay thì công ty sẽ phải giải phóng 934,083 - 115,481 = 814,602 tỷ đồng tài sản lưu động khác đế thanh toán cho chủ nợ. Tình trạng trên vẫn được giải thích là do tốc độ tăng của nợ ngắn hạn quá nhanh so với tốc độ tăng của tiền mặt. Tình hình trong năm 2007 được cải thiện là do công ty đã chú trọng hơn vào việc dự trữ tiền mặt đế đáp ứng cho khả năng thanh toán ngay lập tức với những đối tác mới. Cụ thế là tiền của năm 2007 tăng một lượng là 89,428 tỷ đồng (khoảng 338,21%).
'Jt)ù ~7hanh (Bình 42 JZỚp (Jài (phình £7@36
ChuiẬỈM itỉ tốt nụhìèp rưònụ ^Đại '3ŨỌ(Í (Kỉnh ^7êQitòt‘ nữ ăn
* khá năng cân đối vốn:
Bảng 4- phân tích khả năng cân đối vốn của công ty TNHH CABA
Đơn vị : tỷ đồng
Nguồn : Bảng cân đổi kế toán của công TNHH CA BA
Thông qua việc phân tích các tỷ lệ dưới đây ta sẽ thấy ngay được cơ cấu vốn của công ty có hợp lý hay không, có đảm bảo an toàn cho chủ nợ hay không và với tốc độ tăng giảm nợ qua các năm nhu vậy có ảnh hưởng gì đến khả năng huy động vốn trong tương lai của công ty hay không?
(ThuẤịin itỉ tốt nụhìèp 7rưònụ ^Đại 'TÙỌÍÍ (Kỉnh 7ê'(Ặtấe 7)ăn
Tỷ lệ nợ trên tông tài sản
Trong 3 năm 2005 - 2007 tỷ lệ nợ của công ty có xu hướng gia tăng từ 78,7% đến 86,2% và 87,2%. So với năm 2005, tỷ lệ nợ 2006 tăng 9,53%; còn tỷ lệ nợ năm 2007 chỉ tăng 1,16% so với năm 2006. Nhìn chung tỷ lệ nợ của công ty là tương đối cao và đây là một điều bất lợi đối với các chủ nợ của công ty. Thông thường, với tỷ lệ nợ cao như thế này vừa có lợi nhưng cũng vừa bất lợi cho công ty, có lợi cho công ty vì chi phí của nợ thường thấp hơn chi phí của vốn chủ sở hữu đồng thời chi phí trả lãi vay đối với những khoản nợ phải trả lãi sẽ tạo ra một khoản tiết kiệm nhò' thuế nhưng bất lợi ở chỗ các chủ nợ của công ty sẽ cảm thấy không an toàn trước một tỷ lệ nợ quá cao như vậy và do đó công ty sẽ khó tiếp cận được những nguồn vốn vay khi có nhu cầu đồng thời như đã nói ở trên nếu như sử dụng nợ quá nhiều khi gặp khó khăn về tài chính thì nợ sẽ chồng lên nợ. Nguyên nhân ở đây là do trong giai đoạn này nợ ngắn hạn và nợ dài hạn đều tăng, đặc biệt có sự gia tăng mạnh của nợ ngắn hạn.
Nợ ngắn hạn của năm 2005 là 497,639 tỷ đồng (chiếm 100% tổng số nợ, công ty trong năm này không tiến hành vay dài hạn) thì đã lên đến 824,316 tỷ đồng vào năm 2006 và 934,083 là số nợ ngắn hạn của năm 2007. Cụ thế ở đây có thể thấy, nợ ngắn hạn (đây là khoản mục chủ yếu trong nợ ngắn hạn) tăng như vậy là do vay ngắn hạn tăng: 497,639 tỷ đồng (2005) đến 824,316 tỷ đồng (2006) và 934,083 tỷ đồng (2007), phải trả cho người bán tăng và phải trả cho các đơn vị nội bộ cũng tăng. Phải trả cho các đơn vị nội bộ trong giai đoạn 2005-2006 tăng 49,74% (181,352 tỷ đồng) còn năm 2007 so với năm 2006 giảm nhẹ đôi chút.
Nợ dài hạn của công ty cũng tăng liên tục trong suốt 3 năm. Cụ thể, năm 2005 công ty không huy động vốn vay dài hạn nhưng đến năm 2006, công ty đã phải vay dài hạn khoảng 0,09 tỷ đồng và con số này đã tăng lên
(ẺỈIUIẬỈM itỉ tốt nụhìèp rưònụ ^Đại '3ŨỌ(Í (Kỉnh ^7êQitòt‘ nữ ăn
hơn 50 tỷ (khoảng 484,48%). Như đã nói ở trên trong giai đoạn 2006-2007, công ty tiến hành xây dựng mới lại trụ sở do vậy rất cần thiết phải vay dài hạn đế tài trợ cho tài sản cố định này và sau đó sẽ trích khấu hao đế trả. Đồng thời trong giai đoạn này công ty đã đầu tư thêm vào tài sản cố định (máy móc, thiết bị) đế tiếp tục mở rộng sản xuất kinh doanh.
Như đã nói tỷ lệ này thế hiện sự bất lợi đối với chủ nợ nhưng đem lại khả năng sinh lời cao cho đồng vốn. Nhưng cũng có thế sơ qua được là trong 3 năm gần đây, tình hình sản xuất kinh doanh của công ty đã từng bước được cải thiện và mở rộng. Công ty đã tìm kiếm được nhiều dự án đầu tư do vậy việc huy động thêm vốn là điều rất cần thiết. Với tỷ lệ nợ trên tống tài sản cao như vậy mà công ty vẫn liên tục huy động được vốn vay thì cũng đã chứng tỏ được uy tín của công ty trong việc chất lượng và tiến độ do đó đã tạo một uy tín về tài chính cho công ty
Khả năng thanh toán lãi vay:
Khả năng thanh toán lãi vay của công ty năm 2005 là 3,671 lần; năm 2006 con sổ này là 2,298 lần tức là giảm xuống 37,4%; sang năm 2007 khả năng thanh toán lãi vay tăng lên tại mức 2,562 lần, tăng 11,49% so với năm 2006.
Khả năng thanh toán lãi vay của công ty năm 2006 là 2,298 tức là lợi nhuận trước thuế và lãi vay gấp 2,298 lần lãi vay. So với năm 2005, con số này có giảm đi. Nguyên nhân là do lợi nhuận trước thuế giảm do vậy kéo theo lợi nhuận trước thuế và lãi vay cũng giảm. Cụ thể lợi nhuận trước thuế và lãi vay giảm đi 8,995 tỷ đồng (26,54%) so với năm 2005. Đồng thời với việc giảm sút của lợi nhuận trước thuế và lãi vay thì số lãi vay phải trả cũng tăng lên 17,38% hay tương đương với 1,604 tỷ đồng. Sở dĩ như vậy là trong năm 2006 do tình hình khó khăn chung nên công ty mặc dù làm ăn không hiệu quả bằng năm trước vì vậy phải mở rộng chính sách tín dụng thu hút khách hàng do đó công ty phải đi vay thêm nhiều đế chi trả lương, trả trước
TT Chỉ tiêu 2005 2006 2007 10 Vòng quay 0,0128 0,0078 0,0135 -0,005 -39,1 0,0057 73,1 11 Kỳ thu tiền bình 2,5160 4,0380 1,6610 1,5220 60,49 -2,3770 -58,87 12 Hiệu suất sử 0,1830 0,1020 0,1870 -0,0810 -44,3 0,0850 83,3 13 Hiệu suất sd0,01195 0,00722 0,01027 -0,00473 -39,6 0,00485 67,17
(ẺỈIUIẬỈM itỉ tốt ntịhièp (Trưònụ ^Đại Tùọe (Kỉnh ^TêQitòe nữ ăn
nguyên vật liệu cho người bán. Cũng trong năm này công ty còn vay thêm khoảng 0,09 tỷ đồng dài hạn đế đầu tu' vào tài sản cố định. Như vậy khả năng thanh toán lãi vay của năm 2005 tốt hơn năm 2006.
Tình hình trên đã được cải thiện vào năm 2007, khả năng thanh toán lãi vay tuy không cao hơn năm 2005 nhưng so với năm 2006, con số này tăng 11,49% và đạt tại mức 2,562 lần. Mặc dù trong năm nay công ty vẫn tiếp tục tăng cường vay nợ, cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn đều tăng, nợ ngắn hạn tăng thêm 100 tỷ và nợ dài hạn tăng thêm hơn 40 tỷ nhưng do trong năm nay công ty kinh doanh khả quan do vậy lợi nhuận trước thuế của công ty khá cao do đó kéo theo lợi nhuận trước thuế và lãi vay cũng tăng thêm 19,293 tỷ đồng (75,5%).
Nhìn chung khả năng thanh toán lãi vay của công ty như vậy là chưa cao, tỷ lệ vay nợ chiếm tỷ lệ cao trong tổng tài sản mặc dù đã được cải thiện vào năm 2007 nhưng nếu lãi vay chiếm tỷ trọng cao như vậy thì trong tương lai công ty có thế sẽ gặp khó khăn về tài chính.
Khả năng độc lập về tài chỉnh
Cùng với sự gia tăng của tỷ lệ nợ thì khả năng độc lập về tài chính của công ty cũng giảm dần là điều dễ hiếu. Có sự thay đối này thực ra là nợ phải trả ngày càng tăng khiến tổng tài sản tăng trong khi vốn chủ sở hữu lại biến động rất ít.
Năm 2006, vốn chủ sở hữu giảm nhẹ so với năm 2005. Lợi nhuận thu được sau khi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp và thu sử dụng vốn được dùng đế bố sung các quỹ theo quy định của nhà nước (NĐ 59/CP ngày 3/10/96 và NĐ 27/CP ngày 20/4/99) nên lợi nhuận chưa phân phổi bằng không. Tuy nhiên, đối với một số quỹ lượng bố sung lại nhỏ hơn lượng chi ra nên có quỹ bị giảm đi.
Tõà 'Thanh (Bình 46 JZỚp 'Tài (phình £7@36 (ẺỈIUIẬỈM itỉ tốt nụhìèp rưònụ ^Đại '3ÙỌC. (Kỉnh ^7êQitòt‘ nữ ăn
Năm 2007, lợi nhuận chưa phân phối cũng bằng không, vốn chủ sở hữu có tăng nhưng tốc độ tăng chậm hơn nợ phải trả đồng thời lợi nhuận trước thuế cũng chỉ vừa đủ đế trích nộp các quỹ do vậy nguồn vốn đế bố sung các quỹ cũng chưa thật dồi dào so với việc gia tăng của các khoản nợ.