2. XÁC NH VN NGHIÊN CU
1.2.7 Lý thuy t tín hi u
Vi c l a ch n c u trúc v n c a m t doanh nghi p có th truy n nh ng d u hi u cho ng i đ u t bên ngoƠi v thông tin c a ng i bên trong doanh nghi p. LỦ thuy t nƠy b t đ u t công trình c a Ross (1977) vƠ Lyland, Pyle (1977). Theo đó, nhƠ qu n lý bi t rõ h n nhƠ đ u t bên ngoƠi v tri n v ng c a doanh nghi p. Khi doanh nghi p đ c d báo s có tri n v ng ho t đ ng t t, nhƠ qu n lý không mu n chia s l i nhu n v i nh ng ng i ch s h u m i. Tuy nhiên, khi doanh nghi p d báo có tri n v ng không sáng s a, nhƠ qu n lý mong mu n chia s nh ng r i ro nƠy v i nh ng ng i ch m i c a doanh nghi p. Do v y, khi m t doanh nghi p công b
tín hi u cho th tr ng tƠi chính v vi n c nh t ng lai c a doanh nghi p. Các nghiên c u v thay đ i c u trúc v n đ u cho r ng các cung ng ch ng khoán m i đ a t i các đáp ng giá ch ng khoán gi m. Vi c mua l i c ph n th ng s đ a t i các l i nhu n đ c công b d ng l n t c ph n th ng c a doanh nghi p. Các hƠnh đ ng lƠm t ng đòn b y tƠi chính th ng g n v i thu nh p c ph n d ng vƠ các hƠnh đ ng lƠm gi m đòn b y tƠi chính th ng g n v i thu nh p c ph n ơm.
Vì v y, khi m t doanh nghi p th c hi n quy t đ nh thay đ i c u trúc v n, doanh nghi p ph i chú Ủ đ n tín hi u có th có v vi n c nh thu nh p t ng lai vƠ hi n t i c a doanh nghi p. Th c hi n m t c u trúc v n t i u trong t ng giai đo n ra sao, quy t đ nh t tr ng n nh th nƠo cho h p lỦ, lƠm sao đ tác đ ng tín hi u ra th tr nglƠ tích c c nh mong đ i v n luôn lƠ m t bƠi toán khó đ i v i các nhƠ qu n lỦ.