- Không xáo trộn cân bằng trong giá cả.
3. Hàng hoá sử dụng trong nghiệp vụ thị trờng mở
Hàng hoá trong NVTTM là các giấy tờ có giá thoả mãn những điều kiện tác động mà các NHTƯ đa ra trong từng thời kì. Các giấy tờ có giá có thể ngắn hạn, trung hoặc dài hạn. Việc lựa chọn thời hạn của giấy tờ có giá do khả năng kiểm soát, tính thanh khoản của loại hàng hoá đó và cuối cùng là cơ chế đảm bảo an toàn cho các bên tham gia luôn là điều kiện cần thiết để bất cứ một thị trờng giao dịch trong NVTTM. Nói chung, các giấy tờ có giá đợc sử dụng phổ biến trong NVTTM là các chứng khoán sau (xếp theo thứ tự tính rủi ro tăng dần)
• Chứng khoán nợ ngắn hạn
- Tín phiếu kho bạc (Treasure Bills)
Là giấy nhận nợ ngắn hạn của chính phủ do Kho bạc Nhà nớc phát hành nhằm bù đắp thiếu hụt tạm thời của ngân sách, tính lỏng rất cao, hầu nh không xảy ra tình trạng vỡ nợ, có thời hạn từ 15 ngày đến 1năm. Tín phiếu Kho bạc
chủ yếu do các Ngân hàng nắm giữ, là công cụ có tần suất xuất hiện cao nhất trên TTM
- Tín phiếu NHTƯ (Central bank bills)
Chỉ đợc phát hành ở một số nớc đang phát triển vào từng thời kì nhất định, thờng vào thời kì ngân hàng trung gian đang d thừa vốn khả dụng. Khi những hoạt động này không thúc đẩy các giao dịch trên thị trờng thứ cấp thì NHTƯ dừng phát hành loại tín phiếu này.
- Chứng chỉ tiền gửi (Certificate of Deposit)
Là công cụ vay nợ do NHTM bán cho ngời gửi tiền với lãi suất đợc quy định trớc cho từng thời hạn nhất định, đợc thanh toán lãi hàng năm trên cơ sở 360 ngày/năm. So với các công cụ khác, chứng chỉ tiền gửi thờng có mệnh giá lớn nhằm tạo nguồn bổ sung đáp ứng nhu cầu vay của khách hàng và đối phó với việc rút tiền mặt. Khả năng chuyển đổi của chứng chỉ tiền gửi lớn nên nó đ- ợc sử dụng rộng rãi ở nhiều nớc trên thế giới.
- Thơng phiếu (Commercial Paper)
Thơng phiếu là chứng chỉ có giá ghi nhận lệnh yêu cầu thanh toán hoặc cam kết thanh toán không điều kiện một số tiền nhất định trong một thời gian nhất định do các công ty phát hành, ngoài nghĩa là một phơng tiện thanh toán còn là một công cụ tín dụng khi mang đến chiết khấu tại ngân hàng thơng mại để thu vốn về cho ngời sở hữu trớc kì hạn thanh toán. Thơng phiếu có thời hạn từ 1, 2 ngày đến 270 ngày nhng thờng có thời hạn ngắn hơn 30 ngày. Thơng phiếu là tài sản có đối với ngời sở hữu nên việc mua bán thơng phiếu sẽ thực sự ảnh hởng mạnh đến dự trữ của ngân hàng hay tiền gửi của khách hàng tại ngân hàng thơng mại.
• Chứng khoán nợ dài hạn.
Thờng có thời hạn từ 1 năm trở lên, lãi suất cố định và cao hơn lãi suất chiết khấu của tiền kho bạc. Qua quá trình mua bán trên thị trờng, nếu có sự chênh lệch giá thì lợi tức thực sự của trái phiếu có thể tăng lên. Mục đích của việc phát hành trái phiếu chính phủ là để bù đắp thiếu hụt ngân sách, đồng thời phục vụ cho các chơng trình đầu t dài hạn mang tính chiến lợc. Ngời nắm giữ chủ yếu của loại hàng hoá này là NHTƯ, NHTM, hộ gia đình, ngời nớc ngoài...
- Trái phiếu chính quyền địa phơng (Municipal Bonds)
Chính quyền địa phơng đợc pháp luật cho phép phát hành chứng khoán nợ để huy động tiền cho các mục tiêu kiến thiết và phát triển địa phơng. Đặc điểm nổi bật của loại trái phiếu này là tiền thanh toán lãi của chúng không phải đóng thuế thu nhập. Đây cũng là loại chứng khoán hấp dẫn các nhà đầu t do chúng thờng đợc đảm bảo bằng các khoản thu từ các công trình cụ thể hay nguồn thu thuế của địa phơng.
Tuy nhiên, số lợng, chủng loại hàng hoá đợc sử dụng trong NVTTM sẽ khác nhau đối với từng nớc. Khi mức độ mở của của thị trờng càng cao, đặc biệt khi áp dụng các kĩ thuật giao dịch hiện đại thì yêu cầu đối với tính lỏng của hàng hoá đợc giảm bớt mà vẫn không ảnh hởng đến kết quả điều tiết chính sách tiền tệ.