II. KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH TRONG BA NĂM GẦN NHẤT
a) Mâu thuẫn nội bộ và không minh bạch trong cơ chế mua nguyên liêu
Với cơ chết sỡ hữu và điều hành như hiện tại, giữa dầu tường an và công ty mẹ (vocarimex) ( vocarimex trước 2/2/2015 là một công ty nhà nước, với vốn sở hữu nhà nước chiếm 51%), tiềm ẩn nhiều rủi ro về xung đột lợi ích. Hiện tại Tổng công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam - CTCP (Vocarimex) vừa là nhà cung cấp nguyên liệu lớn nhất của TAC, đồng thời cũng là cổ đông lớn nhất (với tỷ lệ sở hữu chi phối 51%, như vậy liệu sẽ có rủi ro cho TAC khi Vocarimex gần như nắm quyền kiểm soát những vấn đề cốt lõi của công ty gồm nguyên liệu và hoạt động điều hành HĐQT. Vừa là đối thủ cạnh tranh khi sản xuất các sản phẩm dầu ăn cung cấp ra thị trường.
Trên thực tế, tình hình quản trị của công ty đã xuất hiện rất nhiều điểm tối từ khi Vocarimex nắm quyền chi phối. Ngày 9/5/2007, tại kỳ họp đại hội đồng cổ đông , Vocarimex với việc nắm dữ 51% cổ phần TAC đã bỏ phiếu bãi nhiệm Tổng giám đốc TAC bà Huỳnh Tuân Phương Mai, một người có đóng góp rất lớn cho sự phát triển vượt bậc của TAC giai đoạn 2006-2007 ( ROS năm 2007 đạt 4,9% ), từ đó thị phần của TAC liên tục suy giảm. Theo phản ánh của các cổ đông Công ty Quản lý quỹ Dragon Capital ( nắm giữ 8 - 9% vốn của TAC) và Quỹ đầu tư Jaccar (nắm giữ 6% vốn của TAC), lý do cổ đông lớn Vocarimex không muốn bổ nhiệm Tổng giám đốc Mai vì bà Mai không phải là người của Vocarimex và luôn bảo vệ quyền lợi của TAC trong việc nhập khẩu dầu thô, nguyên vật liệu đầu vào (chiếm gần 90% giá thành sản xuất dầu Tường An). Thêm vào đó, trong hai nhiệm kỳ trở lại đây Chủ tịch Hội Đồng Quản Trị của TAC thường là thành viên trong ban Tổng giám đốc của Vocarimex. Dẫn tới hiện tượng Không minh bạch trong cơ chế mua nguyên liệu, TAC mua nguyên vật liệu chủ yếu theo phương pháp đấu thầu và chủ tịch HĐQT sẽ quyết định lựa chọn nhà cung cấp. Là cổ đông nắm giữ 51% vốn và cũng là một trong những bên chào giá cạnh tranh cung cấp nguyên liệu cho TAC. Như vậy, với quy chế này, Vocarimex luôn biết trước giá chào bán của các đối tác khác trước khi đưa ra giá chào của mình. Quy chế này đã vi phạm nghiêm trọng nguyên tắc cơ bản của chào giá cạnh tranh. Theo thông lệ, khi chào giá bằng fax, nhà cung cấp luôn
CỔ PHẦN DẦU THỰC VẬT TƯỜNG AN ĐẾN NĂM 2025
thời gian thương thảo. Nhưng Vocarimex lại thường chào giá thấp hơn 1 USD/tấn so với giá mà các bên đã chào. Điều này đã tạo nên mâu thuẫn lợi ích cũng như thiệt hại cho các cổ đông của TAC khi giá nguyên liệu của TAC có thể không cạnh tranh bằng giá nguyên liệu của các đối thủ cạnh tranh khác.
(Nguồn: tinnhanhchungkhoan.vn)
Biểu đồ 3.5: TAC mua nguyên liệu Vocarimex và lợi nhuận nhóm dầu xá của Vocarime
( Nguồn: BCTN: Tường An và Vocarimex)
Qua so sánh hai biểu đồ trên chúng ta có thể thấy lợi nhuận của Vocarimex phụ thuộc rất lớn vào việc bán nguyên liệu cho Tường An.