Jerry Ng thực hiện nghiên cứu “Tác động của chất lượng thông tin đến RRTK” vào năm 2011. Dữ liệu nghiên cứu gồm các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán NYSE, AMEX, NASDAQ từ tháng 1 năm 1983 đến tháng 12 năm 2008 sau khi điều chỉnh các đặc điểm thị trường
Thiết kế nghiên cứu:
+ Tính thanh khoản của thị trường: thiết kế nghiên cứu này cung cấp thông tin mô tả của các yếu tố thị trường khác nhau, LIQ (những thay đổi bất ngờ trong tính thanh khoản của thị trường hàng tháng), MKT (yếu tố giao dịch trung bình hay phí bảo hiểm rủi ro thị trường trung bình là một yếu tố giao dịch), SMB và HML trong khoảng thời gian từ tháng 8 năm 1962 đến tháng 12 năm 2008. Kết quả cho thấy có mối tương quan đáng kể và tích cực giữa LIQ và MKT, chỉ ra rằng trung bình, khoản thời gian thu nhập của thị trường là tích cực thì cũng là khoản thời gian tính thanh khoản của thị trường tăng.
+ Thiết kế nghiên cứu thực nghiệm kiểm tra mối quan hệ giữa chất lượng thông tin và RRTK: Trong bài nghiên cứu này tác giả đưa ra giả thuyết chất lượng thông tin cao hơn làm giảm RRTK RL. Tác giả cung cấp một số phân tích về mối quan hệ giữa chất lượng thông tin và rủi ro thị trường, sau đó sử dụng kết quả của phân tích này để so sánh và đối chiếu chi phí vốn tác động đến chất lượng thông tin thông qua RRTK và rủi ro thị trường. Nghiên cứu này tập trung vào các đặc điểm kỹ thuật hồi quy chung. Không giống như những nghiên cứu khác, nghiên cứu này nghiên cứu này đưa ra các tác động chính đối với các yếu tố quyết định của RRTK và rủi ro thị trường để thực hiện phương pháp hồi quy điển hình bao gồm tất cả các tác động chính khi có các điều khoản tương tác được trình bày. Do đó, các đặc điểm kỹ thuật hồi quy chính thức được sử dụng trong bài phân tích này là:
ɛ i,t = ψ0,t + (ψ1Info Qualityi,t-1 + ψ’2Market Characteristicsi,t-1 + ψ’3Firm Characteristicsi,t-1)LIQt + (φ0,t + φ1 Info Qualityi,t-1 + φ’2 Market Characteristicsi,t-1 + φ’3 Firm Characteristicsi,t-1)MKTt + ω1 Info Qualityi,t-1 + ω’2 Market Characteristicsi,t-1 + ω’3 Firm Characteristicsi,t-1 + vi,t
Mô hình này tìm hiểu ảnh hưởng của chất lượng thông tin đến RRTK và rủi ro thị trường. Trong đó:
+ Ba biến độ tin cậy của thu nhập, chất lượng của các khoản chi phí trích trước và phân tích sự đồng thuận là đại diện cho chất lượng thông tin.
+ RRTK là sự nhạy cảm của thu nhập cổ phiếu đến yếu tố thanh khoản thị trường, LIQ.
Rủi ro thị trường là sự nhạy cảm của thu nhập của cổ phiếu vào các yếu tố thu nhập của thị trường, MKT.
Biến phụ thuộc ɛ i,t là lãi còn lại sau khi lợi nhuận vượt quá tỷ lệ rủi ro bởi các yếu tố SMB và HML.
Kết quả hồi quy: Cả ba biến độ tin cậy của dự đoán lợi nhuận, chất lượng của các khoản chi phí trích trước và phân tích sự đồng thuận đều có tác động tiêu cực đến LIQ và có ý nghĩa thống kê.
+ Thiết kế chi phí vốn thông qua RRTK và rủi ro thị trường: Để kiểm tra ý nghĩa kinh tế về tác động của chất lượng thông tin về chi phí vốn (CoC) thông qua RRTK, nghiên cứu này ước tính phí bảo hiểm trên một đơn vị của beta thanh khoản. Kết quả cho thấy chất lượng thông tin cao hơn sẽ đưa đến sự khác biệt đáng kể của chi phí vốn thông qua việc làm giảm RRTK và rủi ro thị trường.
Kết quả nghiên cứu cho thấy: Bằng chứng thực nghiệm cho thấy sử dụng các đại diện cho chất lượng thông tin sẽ là bằng chứng cung cấp, hỗ trợ cho các mối liên kết đã đề cập ở trên. Nghiên cứu cũng đã ghi nhận được chất lượng thông tin cao hơn có liên quan đến rủi ro thị trường thấp hơn, nhưng rủi ro thị trường về mặt kinh tế thì ít đáng kể hơn so với RRTK khi là một cơ chế liên kết giữa chất lượng thông tin và chi phí vốn. Phân tích sâu hơn cho thấy có sự liên kết tiêu cực giữa chất lượng thông tin và RRTK là mạnh mẽ hơn trong thời gian có sự thay đổi bất ngờ của thanh khoản thị trường. Tóm lại, nghiên cứu này đã khẳng định điều quan trọng, làm nền tảng lý luận cho luận văn này là chất lượng thông tin càng cao thì sẽ làm RRTK càng giảm.