Cần cung cấp thông một cách minh bạch, kịp thời đến với nhà đầu tư. Để có thể như vậy các công ty chứng khoán cần trang bị các thiết bị kỹ thuật hiện đại để có thể xử lý nhanh nhất thông tin ngay khi được cung cấp.
Cần phải có một đội ngũ nhân viên với kiến thức vững vàng và không ngừng cập nhập kiến thức để có thể trở thành nơi truyền đạt thông tin đáng tin cậy đến với nhà đầu tư.
Gắn kết chặt chẻ với các công ty niêm yết để có thể có được thông tin chính xác, nhanh nhất cung cấp cho nhà đầu tư.
KẾT LUẬN
Chất lượng TTKT được xem như là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực nghiên cứu thị trường. Có thể nói rằng chất lượng TTKT ảnh hưởng trực tiếp và có tính chất quyết định sự thành bại của các quyết định kinh doanh. Nghiên cứu này góp phần đưa ra một số kiến nghị, chiến lược thích hợp để giảm thiểu RRTK trong TTCK Việt Nam và trình bày một phương pháp mới trong việc đo lường các tính năng chất lượng của TTKT và nó có thể có một vai trò quan trọng trong việc phân tích rủi ro tài chính và thương mại. Kết quả nghiên cứu cũng cho thấy chất lượng TTKT có ảnh hưởng đến RRTK của công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam, kết luận này phù hợp với với kết quả của Jerry Ng(2011) và Reza Jamei, Babak Jamshidi Navid, Hosna Farshadfar (2012). Tuy nhiên, theo bài nghiên cứu này, đại diện cho chất lượng thông tin có ba biến tác động đến RRTK và một biến không tác động thì có sự khác biệt so với bài nghiên cứu của Reza Jamei, Babak Jamshidi Navid, Hosna Farshadfar (2012). Theo nghiên cứu của tôi thì có ba biến đại diện cho chất lượng thông tin tác động đến RRTK của TTCK Việt Nam là lợi nhuận bền vững, độ tin cậy của dự đoán lợi nhuận, mô hình định giá lợi nhuận, còn biến không tác động là độ tin cậy của thông tin báo cáo. Như vậy, nghiên cứu này có thể cho thấy rằng chất lượng thông tin báo cáo là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư trên TTCK.
Nghiên cứu này cũng cho thấy rằng BCTC minh bạch, kịp thời và chính xác là một chiến lược được giảm thiểu RRTK của thị trường và cũng cung cấp cho nhà đầu tư những công cụ để đo lường các tính năng chất lượng của TTKT, bên cạnh đó nghiên cứu này cũng có một vai trò quan trọng trong việc phân tích rủi ro tài chính và thương mại.
TÀI TIỆU THAM KHẢO VIỆT NAM
1. Đặng Thị Thuý Hằng, 2011. Thực trạng v giải pháp cho vấn đề công bố thông tin kế toán của các doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam, tạp chí nghiên
cứu khoa học kiểm toán, Số 45, 32 -35.
2. Đặng Tài An Trang , 5/2011. T m hiểu về thước đo thanh khoản trên TTCK, Tạp chí chứng khoán số 151, 37-40.
3. Hồ Nguyễn Thủy Tiên, 2011. Giải pháp hạn chế rủi ro trong đầu tư trên Thị
trường chứng khoán Việt Nam .
4. Lê Văn Tư, 2006. Thị trường chứng khoán, NXB Thống kê.
5. Nguyễn Bích Liên, 2012. Xác định v kiểm soát các nhân tố ảnh hưởng chất lượng thông tin kế toán trong môi trường ứng dụng hệ thống hoạch định
nguồn lực danh nghiệp (ERP) tại các danh nghiệp Việt Nam. Luận văn tiến
sĩ Đại Học Kinh Tế TPHCM, 26-27.
6. Thanh Trà, 2012. Góp phần đảm bảo TTCK hoạt động công b ng v minh bạch, Uỷ ban chứng khoán Việt Nam, 35-37.
TÀI TIỆU THAM KHẢO NƢỚC NGOÀI
1. Dechow P et al, 2010. Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences,
university of california.
2. Depond and Park, 2011. The reversal of abnormal accruals and the market
valuation of earnings surprises, The Accounting and Economics 39, 295 –
327.
3. Duttweiler R, 2009. Managing liquidity in bank.
4. Francis et al, 2004. The market pricing of accruals quality. Journal of Accountiing and Economics 39, 295 – 327.
5. Jamei R et al, 2012. The Effect of Accounting Information Quality on
Liquidity Risk of Sock Listed Companies in Tehran Stock Exchange, Islamic
6. Jan R Wiliams et al, 2008. Financial Accounting. McGrow – Hill International Edition, 4 -5.
7. Jeffry Ng, 2011. The effect of information quality on liquidity risk, social science research network (SRRN).
8. Ma S, 2010. The Puzzle of Negative Association between Earnings Quality
and Corporate Performance: Evidences from Chinese Publicly Listed Firms,
School of Accounting ang Finance, University of Wollongong.
9. Mohamady A, 2011. The qualitative characteristics of accounting earnings
and stock returns, Islamic Azad university.
10. Peol K & Vanstraelen A , 2007. Management reporting on internal control
and earnings quality: Insights form a “low cost” internal control regime –
Poel: University Antwerpen; Vanstraelen: University Maastricht and University Antwerpen.
11. Saghafi A and Ebrahimi E, 2009, "the relationship between accounting
information quality and accounting standards compilation", the reviews of
accounting and auditing, Management faculty of Tehran University, volume 16, issue 57.
12. Wiley J, 2009. Gaap Codification Enhanced. John Wiley & Sons, INC.,32.
Các trang web:
- Website Mạng nghiên cứu khoa học xã hội (Social Science Research Network): http://papers.ssrn.com
- Website Ủy ban chứng khoán nhà nước: www.ssc.gov.vn
- Website SGDCK TPHCM: www.hsx.vn
- Website SGDCK Hà Nội: www.hnx.vn
- Website cafef: www.cafef.vn.
- Website thời báo kinh tế Việt Nam: www.vncononmy.vn
- Website tin nhanh Việt Nam: www.vnexpress.net
- Website Tạp chí khoa học nghiên cứu kiểm toán:
http://www.khoahockiemtoan.vn
PHỤ LỤC
Bảng 1.2: Hồi quy theo từng cặp biến giữa lợi nhuận bền vững và rủi ro thanh khoản
Dependent Variable: RL Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 12:56 Sample: 1 522
Included observations: 522
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -4.872406 2.163309 -2.252293 0.0247
EARN 6.981019 1.957448 3.566389 0.0004
R-squared 0.023876 Mean dependent var 2.809324
Adjusted R-squared 0.021999 S.D. dependent var 4.650354
S.E. of regression 4.598919 Akaike info criterion 5.893344
Sum squared resid 10998.03 Schwarz criterion 5.909657
Log likelihood -1536.163 Hannan-Quinn criter. 5.899733
F-statistic 12.71913 Durbin-Watson stat 1.998534
Prob(F-statistic) 0.000395
Bảng 1.3: Hồi quy theo từng cặp biến giữa độ tin cậy của dự đoán thu nhập với rủi ro thanh khoản
Dependent Variable: RL Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 12:56 Sample: 1 522
Included observations: 522
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2.911371 0.210563 13.82662 0.0000
PRE -4.590765 2.502795 -1.834255 0.0672
R-squared 0.006429 Mean dependent var 2.809324
Adjusted R-squared 0.004518 S.D. dependent var 4.650354
S.E. of regression 4.639837 Akaike info criterion 5.911060
Sum squared resid 11194.61 Schwarz criterion 5.927373
Log likelihood -1540.787 Hannan-Quinn criter. 5.917449
F-statistic 3.364492 Durbin-Watson stat 2.004009
Bảng 1.4: Hồi quy theo từng cặp biến giữa rủi ro thanh khoản và mô hình định giá lợi nhuận
Dependent Variable: RL Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 12:56 Sample: 1 522
Included observations: 522
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.430281 0.236333 6.051964 0.0000
PRC 0.035579 0.003703 9.607658 0.0000
R-squared 0.150753 Mean dependent var 2.809324
Adjusted R-squared 0.149120 S.D. dependent var 4.650354
S.E. of regression 4.289634 Akaike info criterion 5.754104
Sum squared resid 9568.499 Schwarz criterion 5.770417
Log likelihood -1499.821 Hannan-Quinn criter. 5.760493
F-statistic 92.30710 Durbin-Watson stat 2.027825
Prob(F-statistic) 0.000000
Bảng 1.5: Hồi quy theo tưng cặp biến giữa rủi ro thanh khoản và độ tin cậy thông tin báo cáo
Dependent Variable: RL Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 12:55 Sample: 1 522
Included observations: 522
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2.807878 0.203703 13.78417 0.0000
RI -3.39E-07 6.56E-07 -0.516253 0.6059
R-squared 0.000512 Mean dependent var 2.809324
Adjusted R-squared -0.001410 S.D. dependent var 4.650354
S.E. of regression 4.653631 Akaike info criterion 5.916997
Sum squared resid 11261.27 Schwarz criterion 5.933310
Log likelihood -1542.336 Hannan-Quinn criter. 5.923386
F-statistic 0.266518 Durbin-Watson stat 2.014605
Bảng 1.6: Kết quả hồi quy của mô hình tổng
Dependent Variable: RL Method: Least Squares Date: 10/15/13 Time: 01:43 Sample: 1 522
Included observations: 522
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -1.920062 2.156892 -0.890198 0.3738
PRE -4.598861 2.438123 -1.886230 0.0598
RI -4.60E-07 6.04E-07 -0.761585 0.4467
EARN 3.213608 2.007503 1.600799 0.1100
PRC 0.033372 0.003909 8.536693 0.0000
R-squared 0.159526 Mean dependent var 2.809324
Adjusted R-squared 0.153023 S.D. dependent var 4.650354 S.E. of regression 4.279783 Akaike info criterion 5.755214 Sum squared resid 9469.653 Schwarz criterion 5.795996 Log likelihood -1497.111 Hannan-Quinn criter. 5.771187
F-statistic 24.53228 Durbin-Watson stat 2.039744
Prob(F-statistic) 0.000000
Bảng 1.8: Kiểm định tính dừng của từng biến
Null Hypothesis: PRC has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 18 (Automatic based on AIC, MAXLAG=18)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.167345 0.0000 Test critical values: 1% level -3.443123
5% level -2.867066 10% level -2.569775 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(PRC)
Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 11:33 Sample (adjusted): 20 522
Included observations: 503 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PRC(-1) -0.738056 0.142831 -5.167345 0.0000 D(PRC(-1)) -0.047973 0.140092 -0.342436 0.7322 D(PRC(-2)) -0.044814 0.134519 -0.333140 0.7392 D(PRC(-3)) 0.029940 0.129147 0.231829 0.8168 D(PRC(-4)) 0.016879 0.124198 0.135902 0.8920 D(PRC(-5)) 0.019248 0.119762 0.160718 0.8724 D(PRC(-6)) 0.258408 0.115930 2.228995 0.0263 D(PRC(-7)) 0.148248 0.113095 1.310831 0.1905 D(PRC(-8)) 0.100380 0.108264 0.927179 0.3543 D(PRC(-9)) 0.077650 0.103470 0.750454 0.4533 D(PRC(-10)) 0.036638 0.098993 0.370114 0.7115 D(PRC(-11)) 0.007935 0.094564 0.083916 0.9332 D(PRC(-12)) 0.126102 0.090604 1.391798 0.1646 D(PRC(-13)) 0.079515 0.088133 0.902209 0.3674 D(PRC(-14)) 0.026070 0.081833 0.318580 0.7502 D(PRC(-15)) -0.031188 0.074917 -0.416299 0.6774 D(PRC(-16)) -0.080464 0.067611 -1.190110 0.2346 D(PRC(-17)) -0.114686 0.057504 -1.994415 0.0467 D(PRC(-18)) 0.079339 0.045308 1.751094 0.0806
C 28.49983 5.901800 4.829007 0.0000 R-squared 0.556250 Mean dependent var -0.054274 Adjusted R-squared 0.538794 S.D. dependent var 66.68149 S.E. of regression 45.28483 Akaike info criterion 10.50277 Sum squared resid 990495.6 Schwarz criterion 10.67059 Log likelihood -2621.447 Hannan-Quinn criter. 10.56860 F-statistic 31.86585 Durbin-Watson stat 2.006031 Prob(F-statistic) 0.000000
Null Hypothesis: PRE has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 17 (Automatic based on AIC, MAXLAG=18)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.325938 0.0004 Test critical values: 1% level -3.443098
5% level -2.867055 10% level -2.569769 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(PRE)
Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 12:54 Sample (adjusted): 19 522
Included observations: 504 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PRE(-1) -0.659571 0.152469 -4.325938 0.0000 D(PRE(-1)) -0.268516 0.148437 -1.808960 0.0711 D(PRE(-2)) -0.241434 0.144751 -1.667932 0.0960 D(PRE(-3)) -0.238697 0.141296 -1.689333 0.0918 D(PRE(-4)) -0.240656 0.138215 -1.741168 0.0823 D(PRE(-5)) -0.228458 0.135454 -1.686605 0.0923 D(PRE(-6)) -0.029136 0.133146 -0.218830 0.8269 D(PRE(-7)) -0.088754 0.127719 -0.694918 0.4874 D(PRE(-8)) -0.127598 0.122137 -1.044711 0.2967 D(PRE(-9)) -0.145204 0.116672 -1.244551 0.2139 D(PRE(-10)) -0.167005 0.111229 -1.501446 0.1339 D(PRE(-11)) -0.173201 0.106152 -1.631621 0.1034
D(PRE(-12)) 0.072368 0.101660 0.711862 0.4769 D(PRE(-13)) 0.011162 0.093460 0.119427 0.9050 D(PRE(-14)) -0.025807 0.083952 -0.307409 0.7587 D(PRE(-15)) -0.070122 0.073418 -0.955113 0.3400 D(PRE(-16)) -0.111287 0.061071 -1.822255 0.0690 D(PRE(-17)) -0.182572 0.044381 -4.113745 0.0000 C 0.014397 0.004641 3.102515 0.0020 R-squared 0.624949 Mean dependent var -5.78E-06 Adjusted R-squared 0.611030 S.D. dependent var 0.114619 S.E. of regression 0.071485 Akaike info criterion -2.401681 Sum squared resid 2.478420 Schwarz criterion -2.242497 Log likelihood 624.2237 Hannan-Quinn criter. -2.339239 F-statistic 44.89764 Durbin-Watson stat 1.969683 Prob(F-statistic) 0.000000
Null Hypothesis: RI has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 6 (Automatic based on AIC, MAXLAG=18)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.910618 0.0000
Test critical values: 1% level -3.442820
5% level -2.866933
10% level -2.569703
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RI)
Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 12:54 Sample (adjusted): 8 522
Included observations: 515 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
RI(-1) -1.428569 0.160322 -8.910618 0.0000
D(RI(-1)) 0.067987 0.146329 0.464614 0.6424
D(RI(-2)) 0.008646 0.132105 0.065445 0.9478
D(RI(-4)) 0.007194 0.097887 0.073489 0.9414
D(RI(-5)) 0.009681 0.074859 0.129321 0.8972
D(RI(-6)) -0.107408 0.044171 -2.431619 0.0154
C -6373.971 12643.46 -0.504132 0.6144
R-squared 0.697373 Mean dependent var -162.2861
Adjusted R-squared 0.693195 S.D. dependent var 517175.8
S.E. of regression 286463.7 Akaike info criterion 27.98402
Sum squared resid 4.16E+13 Schwarz criterion 28.04995
Log likelihood -7197.886 Hannan-Quinn criter. 28.00986
F-statistic 166.9043 Durbin-Watson stat 2.002325
Prob(F-statistic) 0.000000
Null Hypothesis: RL has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 11 (Automatic based on AIC, MAXLAG=18)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.574771 0.0000
Test critical values: 1% level -3.442945
5% level -2.866988
10% level -2.569733
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RL)
Method: Least Squares Date: 10/16/13 Time: 12:54 Sample (adjusted): 13 522
Included observations: 510 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
RL(-1) -0.784274 0.140683 -5.574771 0.0000 D(RL(-1)) -0.195867 0.135027 -1.450570 0.1475 D(RL(-2)) -0.152516 0.128968 -1.182589 0.2375 D(RL(-3)) -0.121871 0.123534 -0.986534 0.3244 D(RL(-4)) -0.134619 0.116937 -1.151214 0.2502 D(RL(-5)) -0.164565 0.110595 -1.487991 0.1374
D(RL(-6)) -0.048573 0.104184 -0.466225 0.6413 D(RL(-7)) -0.073822 0.095012 -0.776982 0.4375 D(RL(-8)) -0.105718 0.085558 -1.235637 0.2172 D(RL(-9)) -0.055170 0.075353 -0.732150 0.4644 D(RL(-10)) -0.128957 0.062537 -2.062102 0.0397 D(RL(-11)) -0.122073 0.044214 -2.760979 0.0060 C 2.237038 0.450117 4.969898 0.0000
R-squared 0.520952 Mean dependent var -0.001880
Adjusted R-squared 0.509386 S.D. dependent var 6.524158
S.E. of regression 4.569773 Akaike info criterion 5.901964
Sum squared resid 10378.76 Schwarz criterion 6.009900
Log likelihood -1492.001 Hannan-Quinn criter. 5.944282
F-statistic 45.03955 Durbin-Watson stat 1.997482
Prob(F-statistic) 0.000000
Bảng 1.9 : Mẫu Thu thập dữ liệu
STT Mã CK TÊN CÔNG TY
1 ABT CTCP Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Bến Tre 2 AGF CTCP Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản An Giang 3 BBC CTCP Bibica
4 BHS CTCP Đường Biên Hòa 5 BMC CTCP Khoáng Sản Bình Định 6 BMP CTCP Nhựa Bình Minh
7 CII CTCP Đầu Tư Hạ Tầng Kỹ Thuật TPHCM 8 CLC CTCP Cát Lợi
9 COM CTCP Vật Tư - Xăng Dầu 10 CYC CTCP Gạch Men Chang Yih
11 DCT CTCP Tấm Lợp Vật Liệu Xây Dựng Đồng Nai 12 DHG CTCP Dược Hậu Giang
13 DIC CTCP Đầu Tư Thương Mại DIC 14 DMC CTCP Xuất Nhập Khẩu Y Tế Domesco 15 DRC CTCP Cao Su Đà Nẵng
16 DTT CTCP Kỹ Nghệ Đô Thành 17 FMC CTCP Thực Phẩm Sao Ta
18 GMC CTCP Sản Xuất Thương Mại May Sài Gòn 19 GMD CTCP Gentmadept
20 HAP CTCP Tập Đoàn Hapaco
21 HBC CTCP Xây Dựng và Kinh Doanh Địa Ốc Hòa Bình 22 HMC CTCP Kim Khí TPHCM
23 HRC CTCP Cao Su Hòa Bình 24 HTV CTCP Vận Tải Hà Tiên
25 ICF CTCP Đầu Tư Thương Mại Thủy Sản 26 KDC CTCP Kinh Đô
27 KHA CTCP Xuất Nhập Khẩu Khánh Hội 28 KHP CTCP Điện Lực Khánh Hòa 29 MCP CTCP In và Bao Bì Mỹ Châu 30 MHC CTCP Hàng Hải Hà Nội
31 MPC CTCP Tập Đoàn Thủy Sản Minh Phú 32 NSC CTCP Giống Cây Trồng Trung Ương 33 PAC CTCP Pin Ắc Quy Miền Nam 34 PAN CTCP Xuyên Thái Bình 35 PPC CTCP Nhiệt Điện Phả Lại
36 PVD Tổng CTCP Khoan và Dịch Vụ Khoan Dầu Khí 37 RAL CTCP Bóng Đèn Phích Nước Rạng Đông 38 SAM CTCP Đầu Tư và Phát Triển Sacom 39 SFI CTCP Đại Lý Vận Tải SAFI 40 SJD CTCP Thủy Điện Cần Thơ
41 SSC CTCP Giống Cây Trồng Miền Nam 42 SVC CTCP Dịch Vụ Tổng Hợp Sài Gòn 43 TAC CTCP Dầu Thực Vật Tường An 44 TBC CTCP Thủy Điện Thác Bà 45 TMS CTCP Transimex-Sài Gòn 46 TS4 CTCP Thủy Sản Số 4
47 TTP CTCP Bao Bì Nhựa Tân Tiến 48 VFC CTCP VINAFCO
49 VGP CTCP Cảng Rau Quả
50 VID CTCP Đầu Tư Phát Triển Thương Mại Viễn Đông 51 VIP CTCP Vận Tải Xăng Dầu VIPCO
52 VIS CTCP Thép Việt Ý
53 VPK CTCP Bao Bì Dầu Thực Vật
54 VSH CTCP Thủy Điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh 55 VTB CTCP Viettronics Tân Bình
56 BBS CTCP VICEM Bao Bì Bút Sơn 57 BPC CTCP VICEM Bao Bì Bỉm Sơn 58 CAN CTCP Đồ Hộp Hạ Long
59 CJC CTCP Cơ Điện Miền Trung 60 DXP CTCP Cảng Đoạn Xá
62 HJS CTCP Thủy Điện Nậm Mu
63 ILC CTCP Hợp Tác Lao Động với Nước Ngoài 64 NLC CTCP Thủy Điện Nà Lợi
65 NPS CTCP May Phú Thịnh Nhà Bè 66 DHA CTCP Hóa An
67 FPT CTCP FBT 68 HAS CTCP HACISCO
69 HAX CTCP Dịch vụ Ô Tô Hàng Xanh
70 GIL CTCP Sản Xuất Kinh Doanh Nhập Khẩu Bình Thạnh 71 IFS CTCP Thực Phẩm Quốc Tế
72 ITA CTCP Đầu Tư và Công Nghiệp Tân Tạo