4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1.3.1.Hồi quy trên dữ liệu tháng.
Trên dữ liệu tháng, thực hiện hồi quy mô hình theo đẳng thức (3.4). Với biến phụ
thuộc là lợi nhuận tương lai của chứng khoán. Biến độc lập là niềm tin tiêu dùng. Các biến kiểm soát gồm: lạm phát chỉsốgiá, tỷsuất cổtức, chênh lệch lãi suất, tăng trưởng sản lượng công nghiệp và lãi suất 6 tháng.
Bảng 4.3: Bảng trình bày các hệsốtrong mô hình hồi quy theo dữliệu 1 tháng. Dữ liệu 1 tháng Toàn thị trường Chứng khoán vốn hóa nhỏ Chứng khoán tăng trưởng
Hệ số biến niềm tin tiêu
dùng 0.0015 0.0028 0.003
P-value 0.4744 0.327 0.3312
R-Squared 0.1424 0.1254 0.1265
Adjusted R-Squared 0.0198 0.0005 0.0017
(Nguồn: tổng hợp kết quảthực hiện trên Eviews 6)
Qua bảng kết quả hồi quy dữliệu 1 tháng, có thểthấy rằng hệsố xác định các mô hình hồi quy không cao so với mức tối đa là 100%, điều này cho thấy phần trăm phương sai của lợi nhuận chứng khoán trong tương lai có thể được giải thích bởi các biến trong mô hình là không cao. Cụthể, các biến trong mô hình giải thích được 14.22% sự thay đổi phương sai lợi nhuận chứng khoán toàn thị trường trong tương
lai, giải thích được 12.52% sự thay đổi phương sai lợi nhuận tương lai của nhóm chứng khoán vốn hóa nhỏ, giải thích được 12.65% sự thay đổi phương sai của nhóm chứng khoán tăng trưởng. Hệsố xác định được hiệu chỉnh cho ta thấy được tính hợp lý của mô hình. Trong bảng kết quảthểhiện cả3 mô hìnhđều có tính hợp lý không
cao, trong đó thấp nhất là mô hình hồi quy lợi nhuận chứng khoán tương lai của nhóm chứng khoán vốn hóa nhỏ (0.17%), cao nhất là mô hình của toàn thị trường (1.98%).
4.1.3.2. Hồi quy chứng khoán theo số liệu trung bình thángđược tính theotrung bìnhdi động 6 tháng.