4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1.2.2.Kiểm định mối quan hệ nhân quả giữa các chuỗi trong mô hình thông qua kiểm định Granger Causality Test của mô hình Var.
thông qua kiểm định Granger- Causality Test của mô hình Var.
Để có thể kiểm định quan hệ nhân quả giữa các biến trong mô hình thì bài nghiên cứu tiến hành hồi quy mô hình Var, sauđó thông qua bảng kết quảcủa mô hình Var
Như trên phần kiểm định tính dừng của các chuỗi dữ liệu, độ trễ được chọn theo
phương pháp Schwarz Info Criterion, độ trễtối thiểu là 0 và độ trễ tối đa là 7. Độ
trễ được chọn để hồi quy mô hình Var là độ trễ tối thiểu, tức là 0. Nhưng để kiểm
định nhân quảtrong mô hình Var thìđộtrễtối thiểu phải là 1. Do đó, độtrễ 1 được chọn để hồi quy mô hình Var. Chuỗi dữ liệu hồi quy mô hình Var là chuỗi dữ liệu theo tháng.
Giảthiết kiểm định:
H0: chuỗi X không tác động nhân quả lên chuỗi Y (hoặc biến trễ
bậc 1 của X không giải thích cho Y)
H1: chuỗi X có tác động nhân quả lên chuỗi Y (hoặc biến trễbậc 1 của X có thểgiải thích cho Y).
Hệsốα=0.05
Bảng 4.2: Bảng kết quảkiểm định nhân quảGranger.
Kiểm định nhân quả Granger
P-value Toàn thị trường Chứng khoán vốn hóa nhỏ Chứng khoán tăng trưởng
Lợi nhuận ảnh hưởng đến niềm tin
tiêu dùng 0.6193 0.3821 0.9756
Niềm tin tiêu dùng ảnh hưởng đến
lợi nhuận 0.2929 0.6414 0.2983
(Nguồn: tổng hợp kết quảthực hiện trên Eviews 6)
Các giá trị P-value đều lớn hơn 0.05, do đó giả thiết H0 được chấp nhận, tức là các chuỗi trong kiểm định quan hệ nhân quả Granger không có quan hệnhân quả chặc chẽ.
Thông qua kiểm định nhân quả Granger cho chúng ta biết được mối quan hệ nhân quả của các biến trong mô hình. Nhưng trong mô hình Var mà nghiên cứu thực hiện, phần lớn các biến được lấy dưới dạng sai phân, chính vì vậy, rất khó để kết luận. Nếu trong mô hình Var, các chuỗi dữliệu là những chuỗi dừng, thì thông qua
kiểm định quan hệ nhân quảcó thể xác định liệu rằng niềm tin tiêu dùng trong quá khứ có giải thích được sự thay đổi lợi nhuận chứng khoán trong tương lai hay
không. Lúc này, chúng ta sẽcó nhiều bằng chứng hơn cho việc xác định một nhân tố đại diện phù hợp cho độ nhạy cảm nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam.