4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1.2.1.2.Kiểm định tính dừng các chuỗi số liệu theo tháng được tính theo
phương pháp trung bìnhdi động 6 tháng.
Thực hiện kiểm định tính dừng cho tất cả các chuỗi dữ liệu, gồm các chuỗi lợi nhuận chứng khoán, niềm tin tiêu dùng, số liệu lạm phát chỉ số giá, chuỗi số liệu
tăng trưởng sản lượng công nghiệp, chuỗi chênh lệch lãi suất trái phiếu, chuỗi lợi suất cổtức, chuỗi lãi suất 6 tháng.
Theo kết quảthực hiện kiểm định cho thấy chỉ có P-value của chuỗi tăng trưởng sản
lượng công nghiệp là nhỏ hơn α, vậy đối với chuỗi này, giảthiết H0 bị bác bỏ, nên
đây là một chuỗi dừng. Các chuỗi còn lại đều có giá trị P-value lớn hơn α, nên giả
thiết H0được chấp nhận, các chuỗi này không dừng. Chính vì vậy, chúng ta tiếp tục kiểm định tính dừng của sai phân bậc 1 các biến này.
Tiếp tục, kiểm tra tính dừng của sai phân bậc 1 các chuỗi số liệu theo tháng được
tính theo phương pháp trung bình di động 6 tháng: Chuỗi lợi nhuận chứng khoán,
chuỗi niềm tin tiêu dùng, số liệu lạm phát chỉ số giá, chuỗi chênh lệch lãi suất trái phiếu, chuỗi tỷ suất cổ tức, chuỗi lãi suất 6 tháng. Theo kết quả thực hiện kiểm
định, chỉ có sai phân bậc 1 của chuỗi lợi nhuận chứng khoán toàn thị trường, lợi nhuận chứng khoán vốn hóa thấp và lợi nhuận chứng khoán tăng trưởng là dừng vì có giá trị P-value nhỏ hơn α, suy ra giả thiết H0 bị bác bỏ, giả thiết H1 được chấp
nhận. Trong khi đó, giá trị P-value của sai phân bậc 1 các chuỗi niềm tin tiêu dùng,
lạm phát chỉ số giá, tỷ suất cổ tức, chênh lệch lãi suất và lãi suất 6 tháng đều lớn
hơn giá trịhệsốα, dẫn đến giảthiết H0 được chấp nhận, tức là các chuỗi này không dừng. Do đó, tiếp tục kiểm định tính dừng của sai phân bậc 2 các chuỗi này.
Kết quả thực hiện kiểm định tính dừng của sai phân bậc 2 các chuỗi số liệu theo
tháng được tính theo phương pháp trung bình di động 6 tháng (niềm tin tiêu dùng,
sốliệu lạm phát chỉsốgiá, chuỗi chênh lệch lãi suất trái phiếu, chuỗi tỷsuất cổtức, chuỗi lãi suất 6 tháng) cho thấy: tất cảgiá trị P-value đều có giá trịnhỏ hơn 0.05, do đó giảthiết H0 bị bác bỏ, nên các sai phân bậc 2 của các chuỗi này đều dừng.