DT_CMV EBITDA_TA FIXED_ASS_TA PERC_CAP LOGTA MTB CONS_GOODS INDUST SERV TECH_INFO
Mean 0.504665 0.180657 0.135718 0.346887 13.71375 1.123365 0.177632 0.298872 0.253759 0.025376 Median 0.524812 0.149795 0.072197 0.315 13.51421 0.91 0 0 0 0 Maximum 0.951798 0.813922 0.9095 0.98119 17.73508 11.01 1 1 1 1 Minimum 0.003047 -0.3794 0 0.0167 11.23688 -7.03 0 0 0 0 Std. Dev. 0.245126 0.134468 0.170673 0.197033 1.175173 0.912284 0.382382 0.457979 0.435366 0.157338 Skewness -0.120568 1.03417 1.701674 0.425381 0.664143 2.125375 1.686899 0.878741 1.131720 6.036012 Kurtosis 1.924678 4.486931 5.813887 2.346195 3.14581 26.06927 3.84560 1.772185 2.280791 37.43344 Jarque-Bera 53.84127 287.6787 864.533 51.03907 79.16188 24394.86 536.3273 203.7680 250.0589 59025.22 Probability 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Sum 536.9635 192.2196 144.4037 369.0878 14591.43 1195.260 189 318 270 27 SumSq. Dev. 63.87199 19.22092 30.96455 41.26762 1468.037 884.6940 155.4276 222.9586 201.4850 26.31485 Observations 1064 1064 1064 1064 1064 1064 1064 1064 1064 1064
Ngu n: th ng kê b ng Eview 8
B ng trên cho th y:
M u xác đ nh lƠ 209 doanh nghi p, khi thu th p d li u v , m t s quan sát chúng ta không thu th p đ toƠn b giá tr các bi n, khi thi u ch m t trong các bi n thì quan sát không có giá tr vƠ b lo i; s d ng vƠo các mô hình h i quy bi n ph thu c DT_TA vƠ bi n ph thu c DT_CMV. V i mô hình h i quy bi n ph thu c DT_TA, có 1065 quan sát có đ y đ s li u các bi n DT_TA, EBITDA_TA, FIXED_ASS_TA, PERC_CAP, LOGTA, MTB, CONS_GOODS, INDUST, SERV, TECH_INFO, do đó mô hình có quy mô lƠ có 1065 quan sát. Lý do lƠ do s li u c a các doanh nghi p công b không đ y đ cho các n m, đ c bi t lƠ n m 2008, n m đ u c a vi c kh o sát.
V i mô hình h i quy bi n ph thu c DT_CMV, có 1064 quan sát có đ y đ s li u các bi n DT_CMV, EBITDA_TA, FIXED_ASS_TA, PERC_CAP, LOGTA, MTB, CONS_GOODS, INDUST, SERV, TECH_INFO, do đó mô hình có quy mô lƠ có 1064 quan sát. Lý do lƠ do s li u c a các doanh nghi p công b không đ y đ cho các n m, đ c bi t lƠ n m 2008, n m đ u c a vi c kh o sát.
Có s khác bi t trong s quan sát c a 2 mô hình trên lƠ do s li u c a t ng công ty c ph n t ng h p d ch v d u khí (PET) có d li u v DT_TA, nh ng không có d li u v biefn DT_CMV n m 2008.
Vi c thay đ i quy mô nƠy ko nh h ng t i k t qu nghiên c u c ng nh b n ch t các bi n nghiên c u, b i vì sai s r t nh , ch lƠ 1/1064.
Các d li u nghiên c u đ u không có phơn ph i chu n. V i c p gi thi t:
Ho: D li u có phơn ph i chu n
H1: D li u không có phơn ph i chu n
Ki m đ nh Jarque-Bera cho k t qu P-value đ u nh h n 5%, nh v y chúng ta bác b gi thi t Ho.
Hình d ng đ th đ u nh n do Kurtosis đ u l n h n 0 vƠ có giá tr l n; ph n l n các d li u lƠ l ch bên trái tung đ (do Skewness nh n giá tr d ng), ch duy nh t bi n DT_CMV lƠ l ch ph i (do Skewness nh n c giá tr ơm).
D li u c ng có m c đ đ ng nh t không cao tùy vƠo t ng biên quan sát do Std.Dev./Mean có c giá tr l n h n vƠ nh h n 1.
4.1.1 Tình hình n c a các doanh nghi p
T l n trên t ng tƠi s n vƠ t l n trên n c ng v n ch s h u theo giá th tr ng c a các doanh nghi p niêm y t trên sƠn giao d ch ch ng khoán thƠnh ph H Chí Minh m c trung bình lƠ 0,47 đ n 0,5. Con s đó cho th y trong c c u v n c a doanh nghi p, trung bình có m t n a s ti n lƠ c a v n ch s h u, m t n a lƠ ti n vay. ơy lƠ t l t ng đ i h p lý, v a đ đ m b o an toƠn cho ng i cho vay, v a t o đ ng l c cho s phát tri n c a doanh nghi p. Tuy nhiên, t l n trên t ng tƠi s n m t s tr ng h p các doanh nghi p lƠm n thua l m c 1,98 l n. M c
đ bi n đ ng c a t l n trên t ng tƠi s n c ng nh n trên n c ng v n ch s h u theo giá th tr ng nƠy m c trung bình 0,2 đ n 0,24.
4.1.2 c đi m c u trúc s h u
M c đ n m gi c ph n c a c đông ki m soát trong các doanh nghi p có trung bình t i m c 34,67%. V i các doanh nghi p c đông l n ki m soát đa s , con s nƠy đ t m c l n nh t lƠ 98,11%. Con s nƠy th p nh t m c 1,67%.
Không có nhi u s chuy n đ i gi a các doanh nghi p mƠ c đông ki m soát n m gi h n 50% c ph n ho c ít h n 50% c ph n trong th i gian nghiên c u. i u đó c ng nói lên tính n đ nh c a các doanh nghi p v i m c c ph n đ c ch n. V i các doanh nghi p mƠ c đông ki m soát n m h n 50% c ph n thì h th ng ít có đ ng c gi m s l ng c ph n c a mình xu ng d i 50%.
36% 64%
Doanh nghi p c đông ki m soát đa s
Doanh nghi p c đông ki m soát thi u s
Ngu n: th ng kê c a tác gi
Hình 4.1: C c u doanh nghi p niêm y t trên sƠn ch ng khoán thƠnh ph H Chí Minh
Ta th y, các doanh nghi p c đông ki m soát thi u s đang niêm y t trên sƠn ch ng khoán thƠnh ph H Chí Minh chi m u th v i 64% s doanh nghi p c ng nh quan sát, còn l i các doanh nghi p c đông ki m soát đa s ch chi m s l ng nh h n v i 36%.
V i các doanh nghi p mƠ c đông ki m soát n m h n 50% c ph n thì trung bình s c ph n mƠ c đông ki m soát n m gi lƠ 57,9%. V i nhóm doanh nghi p nƠy, s bi n đ ng c ph n lƠ n đ nh h n. Bên c nh đó, t l n trung bình c ng cao h n t ng th , m c 0.5 v i t l n trên t ng tƠi s n vƠ m c 0.55 v i m c n trên n c ng v n ch s h u theo giá th tr ng.