XV. CÔNG CỤ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ
7. Thị trường Eurodollars
Các hợp đồng trên thế giới đề nghị thanh toán bằng USD chiếm số lượng lớn vì sự ổn định của đồng USD. Do đó, rất nhiều công ty và chính phủ chọn giữ đồng USD. Trước Chiến tranh thế giới thứ 2, hầu hết những khoản tiền gửi được gửi ở những ngân hàng ở Trung tâm tiền tệ New York. Tuy nhiên, hậu quả của Chiến tranh lạnh khiến các nhà đầu tư sợ rằng những khoản tiền gửi trên đất Mỹ sẽ bị sung công. Một vài NH lớn ở London đã dựa vào cơ hội này để đưa ra đề nghị huy động những khoản tiền gửi bằng đô la Mỹ trong những ngân hàng ở Anh. Những khoản tiền gửi này được gọi là Eurodollars.Thị trường Eurodollar tiếp tục phát triển rất nhanh. Lý do cơ bản là những người gửi tiền nhận được lợi nhuận cao hơn ở những khoản tiền gửi bằng Đô la Mỹ trong thị trường Eurodollar cao hơn trong thị trường nội địa. Nguyên nhân vì các ngân hàng đa quốc gia không phải tuân theo các quy định khắt khe của ngân hàng Mỹ. Họ sẵn lòng và có khả năng chấp nhận một sự chênh lệch thấp giữa tỉ lệ lãi phải trả cho tiền gửi và tỉ lệ lãi kiếm được cho các khoản vay.
Thị trường liên ngân hàng ở London: Vài ngân hàng lớn ở London hoạt động như những
nhà môi giới trong thị trường Eurodollar liên ngân hàng. Những quỹ liên bang được ngân hàng sử dụng để bù đắp tạm thời cho những khoản thâm hụt trong dự trữ của họ. Eurodollars là một sự thay thế cho quỹ liên bang. Ngân hàng trên khắp thế giới mua và bán những các khoản tiền tiền qua đêm trong thị trường. Tỉ lệ lãi suất được trả bởi ngân hàng khi mua quỹ là lãi suất tiền gửi của thị trường liên ngân hàng London (LIBID). Các khoản tiền cho vay trên thị trường thì áp dụng theo lãi suất cho vay liên ngân hàng London (LIBOR).Thị trường này rất cạnh tranh vì nhiều ngân hàng tham gia vào thị trường. Sự chênh lệch giữa mức lãi suất nhận tiền gửi và lãi suất cho vay hiếm khi vượt quá 0.125%. Tiền gửi Eurodollar là tiền gửi có kỳ hạn, có nghĩa là họ sẽ ko được rút tiền trong một thời hạn cụ thể. Mặc dù thời hạn phổ biến là qua đêm, nhưng vẫn có các kỳ hạn khác nhau.
Tỉ lệ lãi suất qua đêm LIBOR và quỹ liên bang thì gần xấp xỉ nhau vì chúng gần như là sự thay thế hoàn hảo cho nhau. Nếu nhận thấy lãi suất liên bang cao hơn lãi suất qua đêm LIBOR. Các ngân hàng cần vay tiền sẽ vay Eurodollars qua đêm, như vậy, có khuynh hướng nâng cao lãi suất; các ngân hàng cho vay tiền thì sẽ cho vay các quỹ liên bang, vì thế có khuynh hướng giảm lãi suất. Áp lực cung cầu này sẽ gây ra một sự điều chỉnh nhanh chóng mà sẽ hướng hai loại lãi suất này gần với nhau hơn.Tại một thời điểm, hầu hết những món nợ ngắn hạn với lãi suất điều chỉnh sẽ bị ràng buộc với lãi suất của tín phiếu kho bạc. Tuy nhiên, thị trường Eurodollars thì quá rộng và sâu đến nỗi mà nó gần đây trở thành mức lãi suất
chuẩn để so sánh với những mức lãi suất khác. Ví dụ, thị trường thương phiếu Mỹ hiện tại công bố lãi suất dựa vào LIBOR hơn là dựa vào tỉ lệ lãi tín phiếu kho bạc.
Thị trường Eurodollar không còn giới hạn ở các ngân hàng London nữa, những người môi giới sơ cấp trong thị trường duy trì những văn phòng trong các trung tâm tài chính lớn trên thế giới.
Thị trường Euro và các đồng tiền tệ khác:Hiện nay, thị trường Eurodola là thị trường
chứng khoán ngắn hạn lớn nhất thế giới do sự phổ biến của dollar Mỹ để giao dịchtrên thế giới. Tuy nhiên, thị trường không chỉ giới hạn với đồng đô la. Có thể có một tài khoản đồng yên Nhật Bản được nắm giữ bởi một ngân hàng ở London hay New York. Ví dụ tài khoản sẽ được gọi là một tài khoản Euroyen. Tương tự, bạn cũng có thể có tài khoản Euromark hoặc Europeso là loại tiền mark và peso tương ứng, và được nắm giữ tại các ngân hàng khác trên thế giới. Thị trường tài chính sẽ sẵn sàng và sẵn lòng tạo một chứng khoán đặc biệt nếu người tham gia thị trường có nhu cầu và sẵn sàng trả tiền.