Ta tiến hành hồi quy mô hình và thu được kết quả sau: Bảng 4.15: Kết quả hồi quy bằng OLS cổ phiếu EIB
Chỉ tiêu Hệ số tương quan Giá trị thống kê t
Hằng số -1,20887 -0,75
Tỷ suất sinh lợi thị trường (X1) 0,69648 4,76a Thay đổi chỉ số giá tiêu dùng (X2) -0,04082 -0,03 Thay đổi chỉ số giá vàng (X3) -0,35284 -1,09
Thay đổi tỷ giá USD/VND (X4) 1,73967 1,37
Số quan sát 43
R2 0,3775
R2 điều chỉnh 0,3120
Giá trị thống kê F 5,76a
a: mức ý nghĩa 1%
Tương tự ở các mô hình khác, kết quả cho thấy mô hình hồi quy của cổ phiếu EIB có ý nghĩa ở mức 1% với R2, R2 điều chỉnh lần lượt là 0,3775 và 0,3120. Việc tiến hành kiểm tra cũng không thấy có các hiện tượng sai số trong mô hình. Tuy nhiên chỉ 1 trong 4 biến độc lập là có ý nghĩa giải thích cho sự biến động của tỷ suất sinh lời cổ phiếu, cụ thể biến VN-Index có mức ý nghĩa 1% trong mô hình. Ta tiến hành cải thiện mô hình bằng cách hồi quy biến CPI sớm một thời kỳ so với biến phụ thuộc và thu được kết quả.
Bảng 4.16: Kết quả hồi quy bằng OLS cổ phiếu EIB đã cải thiện bằng cách hồi quy biến CPI sớm một thời kỳ
Chỉ tiêu Hệ số tương quan Giá trị thống kê t
Hằng số -2,23543 -1,35
Tỷ suất sinh lợi thị trường (X1) 0,68725 4,73a Thay đổi chỉ số giá tiêu dùng (X2_n+1) 1,13251 0,83 Thay đổi chỉ số giá vàng (X3) -0,41919 -1,32 Thay đổi tỷ giá USD/VND (X4) 1,84747 1,46
Số quan sát 43
R2 0,3887
R2 điều chỉnh 0,3244
Giá trị thống kê F 6,04a
Mô hình mới sau khi kiểm tra cũng không có các hiện tượng gây ra sai số, bên cạnh đó lúc này R2 và R2 điều chỉnh đã tăng nhẹ so với mô hình cũ thể hiện sự phù hợp của mô hình trong việc giải thích cho sự biến động tỷ suất sinh lời cổ phiếu đã tăng lên. Tuy nhiên rất đáng tiếc là số biến có ý nghĩa vẫn chỉ dừng lại ở 1 biến VN-Index mà không có sự tăng thêm nào. Bên cạnh đó ta vẫn có thể nhận ra sự hợp lý của mô hình đã tăng lên tương ứng với giá trị thống kê t của biến CPI đã tăng lên, mặc dù sự tăng lên đó vẫn không thể làm tăng số biến độc lập có ý nghĩa trong mô hình. Giá trị thống kê t của biến CPI tăng đáng kể khi hồi quy theo số liệu quá khứ ám chỉ dữ liệu CPI sớm một thời kỳ giải thích tốt hơn bản thân nó ở hiện tại hay số lượng các nhà đầu tư dựa vào biến động thị trường theo sự điều tiết kinh tế vĩ mô của Chính phủ về CPI trong quá khứ chiếm một lượng đáng kể, tuy nhiên đây không nằm trong xu thế chủ đạo trong việc đầu tư cổ phiếu EIB nên ý nghĩa của biến CPI vẫn không thể hiện rõ trong mô hình và không thể đánh giá tác động của nó đến biến động tỷ suất sinh lời cổ phiếu.
VN-Index trong mô hình lúc này không có sự thay đổi đáng kể và có β bằng 0,687 thể hiện khi tỷ suất sinh lời thị trường tăng hoặc giảm 1% thì tỷ suất sinh lời cổ phiếu EIB sẽ tăng hoặc giảm 0,687% với điều kiện các yếu tố khác không đổi.