7. Kết cấu luận văn
3.2.1.6 Xây dựng chính sách cổ tức phù hợ p
Chính sách cổ tức ấn định phân phối giữa lợi nhuận giữ lại tái đầu tư và chi trả
cổ tức cho cổ đông. Lợi nhuận giữ lại cung cấp cho các nhà đầu tư một nguồn tăng trưởng lợi nhuận tiềm năng trong tương lai, trong khi cổ tức cung cấp cho họ một khoản tiền ở hiện tại. Vì vậy việc xây dựng một chính sách cổ tức như thế nào tùy thuộc vào hoàn cảnh cụ thể của từng doanh nghiệp nhưng nhìn chung các giám đốc tài chính khi đưa ra một chính sách cổ tức cần phải lưu ý:
− Chính sách cổ tức phài an toàn, đảm bảo sự ổn định, nhất quán của chính sách, tránh gây ra những thay đổi đột ngột trong chính sách cổ tức nếu chưa cân nhắc một cách kỹ lưỡng tác hại của sự thay đổi này trong dài hạn đối với giá trị của doanh nghiệp.
− Chính sách cổ tức phải có tỷ lệ chia hợp lý sao cho vừa thỏa mãn được nhu cầu có một nguồn thu nhập ổn định, nhất quán của cổ đông vừa đảm bảo một tỷ lệ
lợi nhuận giữ lại để đủ tài trợ cho những nhu cầu đầu tư bình thường nhằm duy trì sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp.
− Tránh tối đa việc cắt giảm cổ tức, cho dù doanh nghiệp đang có một cơ hội đầu tư tốt. Trong trường hợp như thế, để không bỏ lỡ cơ hội đầu tư này, doanh nghiệp nên chọn giải pháp đi vay hoặc phát hành cổ phiếu mới. Nhưng nếu vì một lý do nào đó, doanh nghiệp không thể huy động đủ vốn từ nguồn tài trợ bên ngoài mà buộc phải cắt giảm cổ tức thì doanh nghiệp phải cung cấp thông tin đầy đủ và giải thích một cách rõ ràng cho các nhà đầu tư biết về chương trình đầu tư sắp tới cũng như nhu cầu tài chính cần thiết để tài trợ cho dự án đó, nhằm giảm thiểu những hậu quả gây ra do sự cắt giảm cổ tức.