Thâm niên hoạt động của công ty là số năm tồn tại trƣớc khi phát hành ra công chúng và đƣợc tính toán bằng cách lấy ngày IPO trừ đi ngày thành lập đƣợc đăng trên bản cáo bạch của công ty. Nhiều nhà nghiên cứu đi trƣớc đã đƣa ra đƣợc những bằng chứng
cho thấy thâm niên của các công ty càng lớn thì càng có ít rủi ro tổn thất liên quan đến phát hành cũng nhƣ hạn chế đƣợc mức độ định dƣới giá IPO. Lý do là các công ty hoạt động với thời gian càng dài thì càng dễ nhận biết hơn và càng có nhiều thông tin về công ty cung cấp cho các nhà đầu tƣ hơn. Theo Ritter (1984 - 1991), Hensler và cộng sự (1997), thâm niên hoạt động có tƣơng quan âm với mức độ định dƣới giá bởi thứ nhất, công ty mới thành lập nên có ít thông tin đƣợc công bố. Thứ hai, sự sẵn có về thông tin của các công ty có bề dày hoạt động lâu năm làm giảm mức độ bất cân xứng thông tin. Bilson và cộng sự (2003) cho rằng, sự không chắc chắn về triển vọng trong tƣơng lai của các công ty phát hành đƣợc phản ánh trong mức độ định dƣới giá cao. Theo sau những nghiên cứu đi trƣớc về thâm niên hoạt động của công ty với mức độ định dƣới giá IPO trong ngắn hạn, tác giả đặt giả thuyết nhƣ sau:
Giả thuyết 4: Thâm niên hoạt động của công ty có tƣơng quan âm với mức độ định dƣới giá IPO.
Để giảm bớt độ biến động của thâm niên hoạt động của các công ty trong mẫu, nghiên cứu này sử dụng Lnage làm biến đại diện cho thâm niên hoạt động của công ty trƣớc khi phát hành lần đầu.