Bên c nhă đ́,ă nhă h ng c a các giá tr b tă th ng làm cho k t qu mô hình
khôngăchínhăx́c.ăDoăđ́,ăth c hi n lo i b giá tr b tăth ng (outline), mô hình
căl ng mô hình Tobit các nhăh ng ng u nhiên có k t qu đ c trình bày trong b ng 4.6.
B ng 4.6. K t qu căl c mô hình sau khi lo i tr giá tr b tăth ng
Ngu n: Tính toán c a tác gi Sau khi lo i b giá tr b tăth ng s quanăśtăcònă 1.399ăquanăśt,ătrongăđ́ăs l ng có chi tr c t c (uncensored observations) là 930 và s l ng không chi tr c t c (left-censored observations) là 469.
m căýăngh aă5%,ăt căđ t ngătr ng và l i nhu n công ty có nhăh ngăđ n t l chi tr c t c. Các nhân t còn l iănh ăt l n m gi nhƠăn c, dòng ti n t do,
quyămôăcôngăty,ăđònăb y tài chính, r iăroăkinhădoanh,ăkhôngăt́căđ ngărõărƠngăđ n t l chi tr c t c.
T căđ t ngătr ngăćăt ngăquanăđ ng bi n v i t l chi tr c t c, phù h p v i gi thuy t H4, tuy nhiên nhăh ngăkhôngăđ́ngăk khiă1%ăt ngătrongăt căđ t ngă tr ng d năđ n t l chi tr c t căt ngă0.06%.ă ng th i, l i nhu n công ty nh
h ngăđ́ngăk đ n t l chi tr c t c và có m iăt ngăquanăđ ng bi n,ăt ng 1% trong l i nhu n công ty d năđ n t l chi tr c t căt ngă1.25%.
NgoƠiăra,ăđ soăśnhăđ phù h p c aămôăhìnhătr c và sau khi lo i b giá tr b t
th ng (outlier), giá tr logălikelihoodăđ c xem xét. Giá tr log likelihood sau khi lo i b giá tr b t th ng caoăh năsoăv iămôăhìnhăbanăđ u, cho th y có th mô hình sau khi lo i b giá tr b tăth ng phù h păh n.ăTuyănhiên,ăs l ng quan sát gi aă2ămôăhìnhăkh́cănhauădoăđ́ăs d ng log likelihood không thích h p s d ng.
Doăđ́,ătôiăs d ng ch báo Bayesian Information Criterion (BIC)ăđ so sánh m c
đ phù h p gi a 2 mô hình. B ng giá tr BIC c aă2ămôăhìnhăđ c trình bày trong b ng 4.7.
B ng 4.7. Ch báo BIC m hình Tobit các nhăh ng ng uănhiênătr c và sau khi lo i b giá tr b tăth ng
Ngu n: Tính toán c a tác gi K t qu cho th y,ăđ i v iămôăhìnhăbanăđ uăch aălo i giá tr b tăth ng giá tr BIC là 4.338, l năh năgíătr BIC mô hình sau khi lo i b giá tr b tăth ng là 1.705, cho th y mô hình sau khi lo i b giá tr b tăth ng phù h păh nămôăhìnhăbanăđ u.