model)
Tobin (1958) cho r ng các công ty trong m uăđ c chia ra làm 2 lo i: (1) Các
côngătyăćăđ yăđ d li u bi năđ c l pănh ăćcăđ căđi m công ty (s h u nhà
n c, dòng ti n t do) và d li u bi n ph thu c, c t c chi tr ; (2) Các công ty ch có d li u bi n đ c l pănh ngăthi u d li u bi n ph thu c, c t c chi tr .
MôăhìnhăTobităc ăb n: yi* = xi +I
Trongăđ́,ăy*ălƠăgíătr k v ng bi n ph thu c, có giá tr quan sát l năh nă0ăho c có giá tr =0ătrongătr ng h p thi u d li u (censoring); xi là các bi năđ c l p, có giá tr quan sát trong t t c ćcătr ng h p; là vector h s h i quy; là sai s mô hình, gi đ nh là phân ph i chu n I N(0,2). Bi n thi uăquanăśtăđ c xác
đnh b i công th c sau:
Vi c d báo b ng OLS s không phù h p trongătr ng h p d li u b thi u y = 0 ho c y b ch n (ch có giá tr >0) d năđ n d báo th p do h s góc trong mô hình h i quy b c tính cao ho căng c l i (Long, 1997; Gujarati, 2003; Woolbridge,
2002;ăHsiao,ă2002).ăDoăđ́,ăđ i v i nh ngătr ng h p này mô hình Tobit tr nên hi u qu . K t h păph ngătrìnhă(1)ăvƠă(2),ătaăć:ă
Chú ý r ng, giá tr quan sát y = 0 có th là do công ty th c s không tr c t c
m că đ phù h p c a d báo, s d ng công c Maximum Likelihood (Greene,
2003,ăLongă1997).ăTrongătr ng h p này, quan sát s đ c chia ra làm 2 nhóm: (1) quan sát không b thi u s có ML gi ngănhau,ădoăđ́ăćăth s d ng mô hình h i quy tuy n tính; (2) quan sát b thi u và giá tr y*ăkhôngăx́căđ nhănh ngăx́că
su t quan sát thi u v nă đ c s d ng. Trong nghiên c u c a Long (1997),
ph ngătrìnhălog-likelihood có th gi i quy t cho c quan sát không b thi u và b thi u:
Trongăđ́,ă(.) và (.)ăđ i di n cho hàm m tăđ xác su t và hàm phân b tíchăl yă
c a phân ph i chu n.
Phân tích d li u b ngă(panelădata)ăđ c s d ng trong bài nghiên c u. D li u b ng bao g m c d li uăquanăśtăđ c l n d li uăkhôngăquanăśtăđ c, là s k t h p gi a d li u chu i th i gian và d li u chéo. Do đ́,ămôăhìnhăh i quy d li u b ngăth ng ph c t păh năd li uăchéoăđ năgi n ho c d li u chu i th i gian. Có
3ăph ngăph́păd b́oăkh́cănhauăđ i v i d li u b ng là mô hình OLS, mô hình
nhăh ng c đnh (Fix effects model), mô hình nhăh ng ng u nhiên (Random effects model).
Mô hình nhăh ng c đ nh (FEM)
Môăhìnhă căl ng t ng quát
i= 1, 2, 3, 4 và t = 1, 2, .., 20
(1)Tungăđ g c và h s góc gi ng nhau gi a các công ty và qua th i gian (ph n d th hi n s khác bi t gi a các công ty và qua th i gian).
(2) Tungăđ g c khác nhau gi a các cty, h s góc là h ng s . Mô hình nh ng các nh h ng c đ nh (fixed effects) hay mô hình bình ph ng t i thi u các bi n gi (LSDV).M i th c th đ u có nh ngăđ căđi m riêng bi t, có th nh h ng đ n các bi n gi i thích.Gi thi t r ng có s t ng quan gi a ph n d c a m i th c th (có ch aăćcăđ căđi m riêng) v i các bi n gi i thích.
FE có th ki m soát và tách nh h ng c aăćcăđ căđi m riêng bi t (không
đ i theo th i gian) này ra kh i các bi n gi i thíchăđ chúng ta có th c l ng nh ng nh h ng th c (net effects) c a bi n gi i thích lên bi n ph thu c.Ćcăđ căđi m riêng bi tă(khôngăđ i theo th iăgian)ănƠyălƠăđ n nh t
đ i v i 1 th c th và không t ng quan v iă đ că đi m c a các th c th khác.
(3)Tungăđ g c khác nhau gi a các công ty và qua th i gian, h s góc là h ng s .
(4)Tungăđ g c và h s ǵcăthayăđ i gi a các công ty.
Tuyănhiên,ămôăhìnhăFEMăćăćcăđi m h n ch , bao g m: (1) Có quá nhi u bi n
đ c t oăraătrongămôăhình,ădoăđ́ăć kh n ngălƠmăgi m b c t doăvƠălƠmăt ngăkh n ngă s đa c ng tuy n c a mô hình; (2) FEMă khôngă đoă l ngă đ c tác nhân
khôngăthayăđ i theo th i gian nh gi i tính, màu da, hay ch ng t c.
Mô hình các nhân t nhăh ng ng u nhiên (Random effects model)
Trongăđ́,ăwit = i + uit
S h ng sai s k t h p bao g m hai thành ph n:ă i là thành ph n sai s theo không gian, hay theo các cá nhân, và uit là thành ph n sai s theo không gian và chu i th i gian k t h p. S h ng sai s k t h p wit g m hai (hay nhi u) thành ph n sai s .
Gi đnh thông th ng mà mô hình các thành ph n sai s đ a ra là:
Ngh aălƠ,ăćcăthƠnhăph n sai s cá nhân không t ng quan v i nhau và không t t ng quan gi aăćcăđ n v theo không gian và theo chu i th i gian.
Tuyănhiên,ămôăhìnhăTobităc ăb n không thích h p cho mô hình d li u b ng b thi u,ă doă tínhă khôngă đ ng nh t trong d li u.ă Doă đ́,ă môă hìnhă ćcă nhă h ng
(ng u nhiên ho c c đnh) thích h p cho các d li uăkhôngăđ c quan sát. ng th i, các nghiên c uătr c cho k t qu mô hình Tobit các nhăh ng c đnh thì r t ph c t p và t i th iăđi m hi n t i thì mô hình này không kh thi trong vi c d báo b ng ph n m m STATA.ă Doă đ́ăk t h p mô hình Tobit và mô hình nh
h ng ng u nhiên, bài nghiên c u s d ng mô hình Tobit các nhân t nhăh ng ng u nhiên Random effects Tobit model (Long,ă1997)ănh ăsau:
V i i là nhăh ngăćcăcôngătyăđ c bi tăkhôngăđ căquanăśt,ăđ c gi đnh
khôngăćăt ngăquanăv i xit, tuân theo phân ph i chu n i N(0, u2
).