3. PHƯƠNG PHÁP VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
3.1.PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU, PHẠM VI NGHIÊN CỨU
Tiêu chuẩn chọn mẫu như sau:
Bao gồm tất cả các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE và HXN và được phân loại như công nghiệp và hoặc phi công nghiệp (không bao gồm các ngân hàng và tổ chức tài chính khác). Lý do tại sao các công ty niêm yết công khai được lựa chọn là có khó khăn trong việc tiếp cận dữ liệu báo cáo tài chính của doanh nghiệp tư nhân Việt Nam có cổ phiếu không được giao dịch công khai. Các ngân hàng và tổ chức tài chính khác được loại trừ khỏi nghiên cứu vì báo cáo tài chính được lập trên cơ sở khác với các công ty phi tài chính.
Một mẫu trong nghiên cứu dự báo kiệt quệ tài chính bao gồm cả các công ty phá sản và không phá sản.
Các công ty được chọn vào nhóm mẫu phá sản phải đáp ứng các tiêu chí sau:
a) Các công ty đã được niêm yết tại HOSE và HXN. Mặc dù vậy, các doanh nghiệp đã được hủy bỏ niêm yết để sáp nhập đã bị loại khỏi nhóm mẫu phá sản.
b) Các doanh nghiệp phải được phân loại như công nghiệp hoặc phi công nghiệp. Các ngân hàng và tổ chức tài chính khác bị loại khỏi bộ dữ liệu do những khác biệt trong báo cáo báo cáo tài chính.
Các công ty phải đã phá sản từ năm 2008 đến tháng 9 năm 2013. Thời kỳ này được chọn bởi vì nghiên cứu này nhằm mục đích điều tra doanh nghiệp thất bại gần đây của các công ty Việt Nam trong giai đoạn hậu khủng hoảng tài chính. Giai đoạn nói trên đại diện cho khoảng thời gian mà các công ty đã phá sản nhưng dữ liệu báo cáo tài chính của các doanh nghiệp này lên đến năm năm trước khi thất bại được thu thập. Do đó, một loạt các dữ liệu báo cáo tài chính 11 năm (2003-2012) đã được sử dụng trong nghiên cứu này.
Để điều tra về khả năng tiên đoán của dữ liệu báo cáo tài chính cho phá sản doanh nghiệp, cả hai nhóm công ty phá sản và không phá sản là bắt buộc. Một mẫu có chứa chỉ những doanh nghiệp phá sản sẽ là không đủ cho nghiên cứu này vì tỷ lệ các biện pháp truyền thống được sử dụng, ví dụ như phân tích tỷ lệ so sánh và phân tích tỷ lệ xu hướng, cần phải so sánh và đối chiếu các chỉ tiêu tài chính của cả hai nhóm. Lý do chủ yếu là các triệu chứng của các công ty không thể được đánh giá có hiệu quả hơn bằng cách so sánh và đối chiếu chỉ tiêu tài chính của chúng với các công ty không phá sản.
Tiêu chuẩn chọn công ty thuộc nhóm không thất bại:
1) Phù hợp với mỗi công ty phá sản với một công ty không phá sản bằng cách sử dụng mã ngành xác định bởi HOSE và HXN.
2) Tính toán quy mô tài sản trung bình của mỗi doanh nghiệp phá sản dựa trên các dữ liệu sẵn có trong giai đoạn điều tra.
3) Tính toán quy mô tài sản trung bình cho mỗi công ty không phá sản trong cùng ngành và thời gian điều tra tương tự.
4) Chọn công ty không phá sản có quy mô tài sản gần bằng với công ty phá sản như một đối tác ghép nối.
Có hơn 50 công bị hủy niêm yết trên trên sàn chứng khoán HOSE và HNX trong giai đoạn từ năm 2008 đến tháng 9 năm 2013. Tuy nhiên, một số công ty bị loại ra vì không đủ dữ liệu. Ngoài ra, chỉ có những công ty có đủ 5 năm công bố dữ liệu mới được chọn. Vì vậy, mẫu được nghiên cứu chỉ có tổng cộng 38 công ty, trong đó có 19 công ty bị hủy niêm yết và 19 công ty đang hoạt động bình thường. Số liệu được lấy từ Báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE và HNX với 5 năm dữ liệu.
Bảng 3.1: Danh sách các công ty trong mẫu nghiên cứu tại Việt Nam ST T Mã Chứng khoán Tên công ty phá sản Mã Chứng khoán
Tên công ty không phá sản
1 TRI CTCP Nước giải khát Sài Gòn
SCD CTCP Nước giải khát Chương Dương
2 VTA CTCP Vitaly LBM CTCP Khoáng sản và Vật liệu xây
dựng Lâm Đồng
3 VKP CTCP Nhựa Tân Hóa TPP CTCP Nhựa Tân Phú
4 BAS CTCP Basa SJ1 CTCP Thủy sản Số 1
5 VMG CTCP TM &DV Dầu khí
Vũng Tàu SFC CTCP Nhiên liệu Sài Gòn
6 VSP CTCP Vận tải biển và Bất
động sản Việt Hải VIP CTCP Vận tải Xăng dầu VIPCO 7 CAD CTCP Chế biến và Xuất
nhập khẩu Thủy sản CADOVIMEX
ICF CTCP Đầu tư Thương mại Thủy Sản
8 DCC CTCP Xây dựng Công
nghiệp DESCON S55 CTCP Sông Đà 5.05
9 FPC CTCP Full Power BCE CTCP Xây dựng và Giao thông Bình Dương (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
10 CIC CTCP Đầu tư và Xây
dựng COTEC C92 CTCP Xây dựng và Đầu tư 492 11 FBT CTCP Xuất nhập khẩu
Lâm Thủy sản Bến Tre AAM CTCP Thủy sản Mekong
12 GFC CTCP Thủy sản Gentraco ACL CTCP Xuất nhập khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang
13 HBD CTCP Bao bì PP Bình
Dương DPC CTCP Nhựa Đà Nẵng
14 NTB CTCP Đầu tư Xây dựng và Khai thác Công trình Giao thông 584
NBB CTCP Đầu tư Năm Bảy Bảy
15 SD8 CTCP Sông Đà 8 DLR CTCP Địa ốc Đà Lạt
16 SDJ CTCP Sông Đà 25 DIH CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng - Hội An
17 SHC CTCP Hàng Hải Sài Gòn PRC CTCP Portserco 18 STL CTCP Sông Đà - Thăng
Long
PDR CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt
19 VCH CTCP Đầu tư và Phát triển