Dựa trên bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2004 cho đến hiện nay, ta sẽ tính đƣợc các tỷ số sau đây:
CÁC TỶ SỐ 2004 2005 2006 2007 2008
Tăng trƣởng doanh thu 11.85% 41.34% -16.22% 23.14%
Tỷ lệ khoản giảm trừ doanh thu/doanh thu 0.46% 0.49% 0.24% 0.31% 0.27%
Tỷ lệ giá vốn hàng bán/doanh thu thuần 86.22% 85.42% 87.15% 88.08% 93.63%
Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu thuần 2.95% 2.42% 1.99% 2.28% 2.43%
Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp/doanh thu thuần 1.83% 2.30% 1.80% 2.66% 2.49%
Tỷ lệ lãi vay/tổng nợ ngắn hạn và dài hạn năm trƣớc 6.18% 8.32% 6.73% 11.25%
Chi phí tài chính/chi phí lãi vay 1.0020 1.0453 1.0005 1.0059 2.6158
Chi phí thuế TNDN 7.62% 8.78% 7.97% 0.00% 0.00%
Từ các tỷ số trong quá khứ (2004 - 2008), ta nhận thấy:
Tỷ lệ khoản giảm trừ doanh thu/doanh thu dao động quanh tỷ lệ 0.35%
Tỷ lệ giá vốn hàng bán/doanh thu thuần dao động quanh mức 86.72%
Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu thuần dao động quanh mức 2.41%
Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp/doanh thu thuần dao động quanh mức 2.22%
www.thuvienluanvan.org Tư vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 85
Tỷ số chi phí tài chính/chi phí lãi vay là 1.0134
(Các số liệu trong năm 2008 biến động bất thƣờng là do trong năm này, công ty bị ảnh hƣởng nhiều bởi cuộc khủng hoảng tài chính, do đó, phần dự phóng sẽ lấy các tỷ số ổn định trƣớc đó)
Chúng ta sẽ dùng các con số này để dự phóng cho kết quả hoạt động kinh doanh trong 5 năm sau (2009 - 2013):
CÁC CHỈ SỐ ĐƢỢC SỬ DỤNG ĐỂ DỰ BÁO KỂ TỪ NĂM 2009 TRỞ ĐI
Tỷ lệ khoản giảm trừ doanh thu/doanh thu 0.35%
Tỷ lệ giá vốn hàng bán/doanh thu thuần 86.72%
Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu thuần 2.41%
Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp/doanh thu thuần 2.22%
Tỷ lệ lãi vay/(nợ dài hạn năm trƣớc + nợ ngắn hạn năm trƣớc) 7.08%
Chi phí tài chính/chi phí lãi vay 1.0134
Thu nhập khác 421,325,093
Chi phí khác 218,284,300
Tổng số cổ phiếu 18,531,620
Về thuế suất thuế TNDN của công ty cổ phần đƣờng Biên Hòa, báo cáo thuyết minh công bố cho thấy:
2009 2010 2011 2012 2013 trở đi
THUẾ SUẤT THUẾ TNDN CỦA BHS 7.5% 7.5% 7.5% 15.0% 25.0%
Dựa trên kết quả phân tích khả năng sinh lợi trong phần 3, ta có thể ƣớc lƣợng đƣợc mức tăng trƣởng doanh thu trong các năm sau:
www.thuvienluanvan.org Tư vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 86
2009 2010 2011 2012 2013 trở đi
Tốc độ tăng trƣởng doanh thu ƣớc tính 39% 24% 19% 15% 10%
Chúng ta sẽ tiến hành dự phóng kết quả hoạt động kinh doanh theo thứ tự sau đây:
Bƣớc 1: Dự phòng doanh thu (dựa trên tốc độ tăng trƣởng doanh thu ƣớc tính).
Bƣớc 2: Dự phóng mức giảm trừ doanh thu.
Bƣớc 3: Dự phóng giá vốn hàng bán.
=> Ƣớc lƣợng đƣợc mức lợi nhuận gộp các năm sau.
Bƣớc 4: Dự phóng doanh thu hoạt động tài chính bằng cách lấy trung bình di
động trong 5 năm.
Bƣớc 5: Dự phóng lãi vay hàng năm bằng tích của lãi vay ƣớc lƣợng (7.08%) và
tổng nợ vay dự phóng trong bảng cân đối kế toán.
Bƣớc 6: Dự phóng chi phí tài chính sẽ dự trên tỷ số chi phí tài chính/chi phí lãi
vay và chi phí lãi vay dự phóng.
Bƣớc 7: Dự phóng chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp.
=> Dự phóng lợi nhuận thuần các năm sau.
Bƣớc 8: Doanh thu khác và chi phí khác đƣợc giả định là ổn định lần lƣợt ở
mức 421,325,093 đồng và 218,284,300 đồng.
=> Dự phóng đƣợc lợi nhuận trƣớc thuế và lợi nhuận ròng sau thuế.
Làm theo các bƣớc đó, chúng ta có đƣợc bảng dự phóng chi tiết kết quả hoạt động kinh doanh ở trang sau.
www.thuvienluanvan.org Tư vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 87 DỰ PHÓNG BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA BHS
Chỉ tiêu Mã số 2009F 2010F 2011F 2012F 2013F
1. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 01 1,101,220,109,498 1,365,512,935,777 1,624,960,393,575 1,868,704,452,611 2,055,574,897,872
2. Các khoản giảm trừ doanh thu 02 3,901,605,195 4,837,990,441 5,757,208,625 6,620,789,919 7,282,868,911
3. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ (10 = 01 - 02) 10 1,097,318,504,303 1,360,674,945,336 1,619,203,184,950 1,862,083,662,692 2,048,292,028,962
4. Giá vốn hàng bán 11 951,587,708,005 1,179,968,757,927 1,404,162,821,933 1,614,787,245,223 1,776,265,969,745
5. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ (20 = 10 - 11) 20 145,730,796,298 180,706,187,409 215,040,363,017 247,296,417,470 272,026,059,217
6. Doanh thu hoạt động tài chính 21 10,966,445,227 13,048,220,163 14,736,682,251 15,684,871,364 14,388,599,836 7. Chi phí tài chính 22 (4,601,100,729) (2,295,678,693) 21,131,728,573 22,234,089,748 24,909,116,034
Trong đó: Chi phí lãi vay 23 16,156,636,102 19,399,655,592 20,852,067,737 21,939,840,080 24,579,464,619
8. Chi phí bán hàng 24 26,481,935,643 32,837,600,197 39,076,744,234 44,938,255,869 49,432,081,456 9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 25 24,308,152,062 30,142,108,557 35,869,109,183 41,249,475,560 45,374,423,116
10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (30 = 20 + 21 - 22 - 24 - 25) 30 110,508,254,550 133,070,377,512 133,699,463,278 154,559,467,655 166,699,038,446
11. Thu nhập khác 31 421,325,093 421,325,093 421,325,093 421,325,093 421,325,093 12. Chi phí khác 32 218,284,300 218,284,300 218,284,300 218,284,300 218,284,300
13. Lợi nhuận khác (40 = 31 - 32) 40 203,040,793 203,040,793 203,040,793 203,040,793 203,040,793
14. Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế (50 = 30 + 40) 50 110,711,295,343 133,273,418,305 133,902,504,071 154,762,508,449 166,902,079,239
15. Chi phí thuế TNDN hiện hành 51 9,352,422,039 13,216,596,118 12,190,080,969 24,288,072,849 41,725,519,810 16. Chi phí thuế TNDN hoãn lại 52 (4,294,786,326) (3,221,089,745) (2,147,393,163) (1,073,696,582) 0
17. Lợi nhuận sau thuế TNDN (60 = 50 - 51 - 52) 60 105,653,659,630 123,277,911,932 123,859,816,266 131,548,132,181 125,176,559,429
Trong đó: Tổng số cổ phiếu 18,531,620 18,531,620 18,531,620 18,531,620 18,531,620
www.thuvienluanvan.org Tư vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 88