... phiếu thông qua quy luật chi trả cổtứcMô gọi môhìnhchiếtkhấucổtức 2.MÔ HÌNHCHIẾTKHẤUCỔTỨCMôhìnhchiếtkhấucổtức thiết kế để tính giá trị lý thuyết cổ phiếu thường Đây phương pháp đơn ... luồng cổtức Giá trị cổtức xác định theo môhình định giá cổ phiếu chiếtkhấu luồng cổtức cụ thể bao gôm: môhình công ty tăng trưởng ổn định, môhình giai đoạn, môhình giai đoạn 2.2- Các môhình ... pháp chiếtkhấu luồng cổtức Phương thức chiếtkhấu dòng cổtức đơn giản, rõ ràng, dễ hiểu, dễ sử dụng sở cho môhình khác Môhình áp dụng để định giá cổ phiếu trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức...
... số loại cổ phiếu Phân loại theo đặc điểm quyền lợi cổ phiếu: Cổ phiếu thường (common stock), cổ phiếu trả cổtức tiền mặt, cổ phiếu trả cổtứccổ phiếu, cổ phiếu ưu tiên trả cổ tức, cổ phiếu ... (EVA) Mơhìnhchiếtkhấucổtức (DDM) 12 2/16/2012 Mơhìnhchiếtkhấucổtức (dividend discount model – DDM) Giá trị cổ phiếu giá trị ngân lưu mà cổ đơng kỳ vọng nhận nắm giữ cổ phiếu Giá ... sách cổtức 2/16/2012 Chính sách cổtức Quy trình trả cổ tức: Ngày giao dịch Ngày đăng Ngày khơng hưởng ký cuối tốn quyền Cổtức (VNĐ) Cổtức đợt II, 11/26/2008 11/28/2008 12/15/2008 1900 Cổ tức...
... phiếu thông qua quy luật chi trả cổtứcMô gọi môhìnhchiếtkhấucổtức 2.MÔ HÌNHCHIẾTKHẤUCỔTỨCMôhìnhchiếtkhấucổtức thiết kế để tính giá trị lý thuyết cổ phiếu thường Đây phương pháp ... luồng cổtức Giá trị cổtức xác định theo môhình định giá cổ phiếu chiếtkhấu luồng cổtức cụ thể bao gôm: môhình công ty tăng trưởng ổn định, môhình giai đoạn, môhình giai đoạn 2.2- Các môhình ... pháp chiếtkhấu luồng cổtức Phương thức chiếtkhấu dòng cổtức đơn giản, rõ ràng, dễ hiểu, dễ sử dụng sở cho môhình khác Môhình áp dụng để định giá cổ phiếu trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức...
... trị hợp lí cổ phiếu trình bày chương II II CÁC MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Môhìnhchiếtkhấu dòng cổtức DDM Luồng cổtức {d t} biểu trực tiếp phận quan trọng luồng thu nhập tương lai cổ đông, để ... tương lai cổ đông, để định giá cổ phiếu ta tính giá trị Đề án môn học Khoa Toán Kinh Tế luồng cổtức (chiết khấucổ tức) Phương pháp gọi Môhìnhchiếtkhấucổtức (Dividend Discount Model - ... chi trả cổtức 11 Đề án môn học Khoa Toán Kinh Tế 1.4 Ưu nhược điểm môhình + Ưu điểm: Môhình DDM môhình đơn giản áp dụng, không cần nhiều liệu đầu vào cho việc tính toán việc sử dụng mô hình...
... vào FCFE cổtức nên cho ta kết tốt môhìnhchiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE ... định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấucốtức – DDM - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào hệ số ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổ tức...
... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Môhình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi ... giả định đưa môhìnhchiếtkhấucổtức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ làm cho môhình phù hợp để định giá công ty cócổtức cao thấp đáng kể so với FCFE Nói cụ thể ra, môhình mang lại...
... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... môhình phù hợp để đánh giá công ty có tốc độ tăng trưởng cao Giả định tăng trưởng môhình tương tự giả định đưa môhìnhchiếtkhấucổtức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ làm cho môhình ... cho ta kết tốt môhìnhchiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai đoạn) Công...
... - Môhìnhchiếtkhấucốtức – DDM - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào hệ số ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Môhình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi...
... vào FCFE cổtức nên cho ta kết tốt môhìnhchiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE ... định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấucốtức – DDM - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào hệ số ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổ tức...
... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... giả định đưa môhìnhchiếtkhấucổtức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ làm cho môhình phù hợp để định giá công ty cócổtức cao thấp đáng kể so với FCFE Nói cụ thể ra, môhình mang lại ... không? Có Sử dụng môhình tăng trưởng giai đoạn Không Sử dụng môhình tăng trưởng giai đoạn 3.1 Môhình tăng trưởng ổn định ( Môhình giai đoạn ) Giống với môhìnhchiếtkhấucổtức FCFE, doanh...
... Các môhình định giá cổ phiếu Hiện có hai môhình định giá cổ phiếu kỹ thuật chiếtkhấu dòng tiền kỹ thuật định giá so sánh a Định giá cổ phiếu môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Môhìnhchiếtkhấu ... hành cổ phiếu (P – Price) Doanh thu cổ phiếu (S – Sales) Giá trị cổ phiếu = Doanh thu kỳ vọng cổ phiếu x Hệ số P/S 1.4 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN 1.4.1 Môhìnhchiếtkhấu ... trưởng cổtức giảm dần, sau tỷ lệ tăng trưởng cổtức ổn định Môhìnhchiếtkhấucổtức tình áp dụng tương ứng cho giai đoạn tăng trưởng Trong giai đoạn tăng trưởng chưa ổn định, ước lượng cổ tức...
... trị cổ phiếu Giá trị cổ phiếu = VCSH / Số lượng CP lưu hành 1.4 MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG CỔTỨC (DDM) Tác giả sử dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền, dòng tiền cổtức Để áp dụng môhìnhchiếtkhấu ... khấu dòng cổ tức, tác giả giả định nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu vĩnh viễn tỷ lệ tăng trưởng cổtức không đổi Quy trình định giá cổ phiếu Tác giả sử dụng môhìnhchiếtkhấu dòng cổtức (DDM) ... ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG PHƢƠNG PHÁP CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN 1.3.1 Phƣơng pháp chiếtkhấu dòng cổtức (DDM) a) Trường hợp tốc độ tăng trưởng cổtức không đổi b) Trường hợp tốc độ tăng trưởng cổtức c)...
... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấucổtức ... truyền thống Có thể mô tả khái quát môhình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Môhình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi ... giả định đưa môhìnhchiếtkhấucổtức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ làm cho môhình phù hợp để định giá công ty cócổtức cao thấp 13 đáng kể so với FCFE Nói cụ thể ra, môhình mang lại...
... tệ môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhìnhchiết ... hạn Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền CF0 CF1 k% CF2 …… …… n CFn CF1/(1+k)1 CF2/(1+k)2 …… … … CFn/(1+k)n PV = n CF0 CFn CFt CF1 + + + =∑ n t (1 + k ) (1 + k ) (1 + k ) t = (1 + k ) 23 Ứng dụng môhình ... hay suất chiếtkhấu Nếu bạn biết: Giá trò tương lai giá dòng tiền tệ Các khoản thu chi qua kỳ hạn Số lượng kỳ hạn Bạn giải phương trình để tìm suất chiếtkhấu Phương pháp tìm suất chiếtkhấu bao...
... phân tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền xây dựng công cụ phân tích Môhìnhcó dạng sau: PV = n CF0 ... giả người mua cổ phiếu công ty hàng năm chia cổ tức, thu nhập cổtức hàng năm hình thành dòng tiền tệ qua năm Để dễ hình dung người ta thường dùng hình vẽ biểu diễn dòng tiền tệ sau: Hình 2.1 i% ... sở lý thuyết môhình khái niệm thời giá tiền tệ quan hệ lợi nhuận rủi ro, thể suất chiếtkhấu k Môhình giúp phân tích so sánh ngân lưu thời điểm khác với mức độ rủi ro khác Môhình DCF ứng dụng...
... tệ môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấu dòng tiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhìnhchiết ... hạn Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền CF0 CF1 k% CF2 …… …… n CFn CF1/(1+k)1 CF2/(1+k)2 …… … … CFn/(1+k)n PV = n CF0 CFn CFt CF1 + + + =∑ n t (1 + k ) (1 + k ) (1 + k ) t = (1 + k ) 23 Ứng dụng môhình ... hay suất chiếtkhấu Nếu bạn biết: Giá trò tương lai giá dòng tiền tệ Các khoản thu chi qua kỳ hạn Số lượng kỳ hạn Bạn giải phương trình để tìm suất chiếtkhấu Phương pháp tìm suất chiếtkhấu bao...
... muốn có hội thăng tiến môi trường làm việc tốt Việc tính toán, chiếtkhấu dòng tiền vấn đề phân tích góc độ kinh tế, tài Một người thông thường lựa chọn định không xây dựng mô để tìm kết Nhưng có ... =1 C (1 + g n ) i (1 + r ) i Trong đó: V: Giá trị tài sản (NPV) C: Thu nhập năm thứ r: Suất chiếtkhấu i: năm thứ i gn: mức tăng trưởng thu nhập ròng bình quân hàng năm (gn từ 1-20 có dấu dương ... chưa nhu cầu đối tượng cần thu hút Đối với người có kiến thức, có trình độ chuyên môn cao, mong muốn lớn họ có môi trường làm việc tốt, sân chơi bình đẳng, để thi thố tài tạo cải cho xã hội, tạo...
... công ty 15% Hỏi giá thu nhập cổtức bạn bao nhiêu? Dòng tiền thu nhập cổtức bạn dòng tiền vô hạn (vì công ty tồn mãi trả cổtức đặn) Vậy, giá dòng tiền thu nhập từ cổtức bạn là: 9/2/2012 Thời ... không mua doanh nghiệp Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền (DCF Model) Các bước thực môhình DCF Bước 1: Ước lượng dòng tiền qua thời đoạn từ đến n Bước 2: Ước lượng suất chiếtkhấu k dùng làm sở để ... ghép lãi năm Công thức tính lãi suất hiệu dụng (re) 15 9/2/2012 Môhìnhchiếtkhấu dòng tiền (DCF Model) Biểu thức toán học môhình DCF (discounted cash flows model) PV = n CF0 CF1 CF2 CFn −1...
... phân tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấu dòng tiền xây dựng công cụ phân tích Môhìnhcó dạng sau: PV = n CF0 ... giả người mua cổ phiếu công ty hàng năm chia cổ tức, thu nhập cổtức hàng năm hình thành dòng tiền tệ qua năm Để dễ hình dung người ta thường dùng hình vẽ biểu diễn dòng tiền tệ sau: Hình 2.1 i% ... sở lý thuyết môhình khái niệm thời giá tiền tệ quan hệ lợi nhuận rủi ro, thể suất chiếtkhấu k Môhình giúp phân tích so sánh ngân lưu thời điểm khác với mức độ rủi ro khác Môhình DCF ứng dụng...