... trả chiphí phát hành, chiphí của vốn cổ phần mới cao hơn chiphí của lợi nhuận không chia. Chơng 6: Chiphívốn và cơ cấu vốn Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân 1276.2.2. Chiphívốn ... chiphí 10,3% và 53 xu vốn cổ phần thờng (từ lợi nhuận không chia) với chiphí 13,4%. Chi phí trungbình của một đồng vốn là 10%. 6.2.4. Chiphí cận biên của vốn Chi phí cận biên của bất kỳ ... dụng vốn, doanh nghiệp cần bỏ ra một chiphí nhất định. Chi phí của mỗi một nhân tố cấu thành gọi là chiphí nhân tố cấu thành của loại vốn cụ thể đó. Có thể hiểu chiphívốn là chiphí cơ...
... Quang Trung 1 CHI PHÍVỐN CHI PHÍ VỐN Chiphí nợ Chi phí của cổ phiếu ưu ñãi Chiphí của lợi nhuận giữ lại Chiphí phát hành cổ phiếu mới Chiphívốntrungbình (WACC) Chiphívốn biên ... trong dự toán ngân quỹ CHI PHÍVỐN CHI PHÍÍÍÍNỢTrong ñóóóókdlààààlãi suất vààààT lààààthuế suất thuế lợi tức)( T1kd−−−−====nôïph Chi CHIPHÍVỐN CHI PHÍÍÍÍCỦA CỔ ... ñãi•Pnlààààgiáááápháááát hàààành sau khi ñã trừ chi phíííípháááát hàààànhnppPDk==== CHI PHÍVỐN CHI PHÍÍÍÍCỦA LỢI NHUẬN GIỮ LẠI1. Dùùùùng mô hìììình...
... đãi• Chi phí sử dụng vốnbình quân trọng số• Chi phí sử dụng vốn theo dự án và chiphí sử dụng vốn theo phân ngành• Chi phí phát hành và chiphí sử dụng vốn bình quân trọng sốVí dụ: Chiphí sử ... đô-la. Chi phí sử dụng vốn sở hữu là bao nhiêu? Chi phí sử dụng vốnbình quân trọng số•Chúng ta có thể sử dụng từng mức chiphí sử dụng vốn mà chúng ta đã tính để tìm chiphí sử dụng vốnbình ... bằng vốn sở hữuwD = D/V = Tỷ lệ phần trăm tài trợ bằng nợKhái quát chương này• Chi phí sử dụng vốn: vài điểm sơ bộ• Chi phí sử dụng vốn sở hữu• Chi phí sử dụng nợ và cổ phiếu ưu đãi•Chi...
... và có chiphí phá sản)383. Chiphí sử dụng vốn cận biênKháI niệm: Chiphí sử dụng vốn cận biên là chi phí phải trả để huy động thêm một đồng vốn mớitrong một thời kỳ nhất định Chi phí sử ... sử dụng vốn cận biên thực chất là chi phí sử dụng vốnbình quân.Tại sao phảI xem xét chiphí sử dụng vốn cậnbiên?471. Chiphí sử dụng vốn của từng nguồn tài trợ-Cách tiếp cận chiphí sử ... sách đầu t81. Chiphí sử dụng vốn của từng nguồn tài trợa. Chiphí sử dụng vốn vay:+ Chiphí sử dụng vốn vay trớc thuế: tínhbằng lÃi suất vay vốn (rd)+ Chiphí sử dụng vốn vay sau thuế...
... Chiphítrungbình của vốn và cơ cấu vốn 1. Chiphítrungbình của vốn Khi một doanh nghiệp sử dụng nhiều nguồn vốn khác nhau thì chiphívốn của các nguồn vốn này là chiphítrungbình (WACC) ... u.9WACC(%)(1) chi m ưu thế (2) chi m ưu thế0 D/A* 100% D/A (Hình b)WACC Chi phívốn và hệ thống đòn bẩy trong doanh nghiệp Phần I : Chiphí vốn I. Chiphí vốn 1. Khái niệm: Chi phívốn đợc hiểu là chi ... cấu vốn và tăng vốn huy động, ta sẽ thấy rằng chiphítrungbình không thể giữ ở mức 10% nữa nếu lợng vốn tăng cao đến một mức độ nhất định. Và khi đó chiphítrungbình sẽ tăng lên do chi phí...
... được gọi là lợi suất yêu cầu của cung vốn .Chi phívốn được hiểu là chiphí cơ hội để sử dụng vốn . Chi phí cơ hội của vốn được hiểu là khi ta dùng một lượng vốn đầu tư vào một dự án nào đó thì ... của ngân hàng chi m rất cao (80% ) và để đảm bảo cơ cấu đó NH thường phát hành chứng chỉ tiền gửi ,cổ phiếu .2.1.2. Chiphí vốn. Chi phívốn là chiphí cần thiết để có thể sử dụng vốn và nó thường ... xác định họ luôn duy trì một cơ cấu vốn xác định phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của các cổ đông2.2.2. Chiphítrung bình. Chi phítrungbình của vốn được xác định bởi công thức. BWACC...
... 5:Ví dụ minh họa về chiphí vốn Thẩm định Đầu tư Phát triểnHọc kỳ Xuân2007 Chi phívốnbình quân trọng số Chi phívốnbình quân trọng số tính theo USD: Chi phívốnbình quân trọng số tính ... E[ri]US + RPc = 11,3% + 2,5% = 13,8% Chi phívốnbình quân trọng số (tính theo USD):Chênh lệch lãi suất tiền gửi VND và USD năm 2005: Chi phívốnbình quân trọng số (tính theo VND):WACCVND ... Chi phívốn chủ sở hữu và WACCPhần bù rủi ro quốc gia năm 2005: RPc = 2,5% Chi phívốn chủ sở hữu tính theo USD của nhà máy Dung Quất:rE...
... chiphí 10,3% và 53 xu vốn cổ phần thờng (từ lợi nhuận không chia) với chiphí 13,4%. Chi phí trungbình của một đồng vốn là 10%. 6.2.4. Chiphí cận biên của vốn Chi phí cận biên của bất kỳ ... dụng vốn, doanh nghiệp cần bỏ ra một chiphí nhất định. Chi phí của mỗi một nhân tố cấu thành gọi là chiphí nhân tố cấu thành của loại vốn cụ thể đó. Có thể hiểu chiphívốn là chiphí cơ ... nhận một thực tế rằng, do phải trả chiphí phát hành, chiphí của vốn cổ phần mới cao hơn chiphí của lợi nhuận không chia. Chơng 6: Chiphívốn và cơ cấu vốn Trờng Đại học Kinh tế Quốc...
... Hàthuếnhờlãivayixtvàbằng:ix(1-t)1. Chiphívốn Chi phí vốnbìnhquângiaquyền (Weighted Average Cost ofCapital- WACC)TđóMNC6Lương Minh HàTrongđó:K :chiphívốnbìnhquângiaquyềnKl:chiphísử dụng vốncổ phần ... vốn ở nước ngoài5. Cấu trúc tài chính của các chi nhánh1/23/201221. Chiphívốn Chi phívốn đư chi ulà chi phí cơ hộicủaviệcsử dụng vốn, đượctínhbằng tỷ lệ lợi nhuậnkỳ vọng đạt đượctrênvốn ... quốcgialạicósự khác biệtvề chiphí vốn? Các quan điểmvề lậpcấu trúc tài chính cho các chi nhánh?MNC2Lương Minh HàNỘI DUNG CHÍNH1. Chiphí vốn 2. Chiphívốn của MNC3. Chi phí vốn giữa các quốc...
... hiểu về Chiphí sử dụng vốntrung bình( Chiphí sử dụng vốnbình quân). * CHIPHÍ SỬ DỤNG VỐNBÌNH QUÂN (Weighted Average Cost of Capital_ WACC): WACC là trungbình trọng của các chiphívốn ... tăng vốn, để cơ cấu tài chính của công ty vẫn là tối ưu: vốn vay chi m 40%, vốn cổ phần thường chi m 60%. Đối với chiphívốn chủ sở hữu: Chi phívốn lợi nhuận giữ lại: re = Chi phí của ... là chiphívốn vay sau thuế.Ta có công thức tính chiphívốn vay sau thuế( chiphí lãi vay thực tế )*(1 )d dr r T= × −Trong đó: *dr : Chiphí sử dụng vốn vay sau thuếdr: Chi phí...
... chênh lệch giữa lợi nhuận hoạt động sau thuế và chiphí vốn, và chiphívốn được tính bằng cách nhân số vốn với chiphí sử dụng vốn. Do đó, chiphívốn đãngày càng trở nên quan trọng trong các ... nguồn vốn cấu thành được gọi là chiphí của từng nguồn vốn, và chi phívốn được dùng để phân tích quyết định ngân sách vốn nên có trọng số của từng thành phần vốn. Chúng ta gọi đó là phí tổn vốnbình ... THIỆU VỀ CHIPHÍVỐNBÌNH QUÂN (WACC)Nghĩa chính xác của thuật ngữ chiphívốn và chiphívốnbình quân” là gì? Để bắt đầu,chú ý rằng một công ty có thể được tài trợ hoàn toàn bằng vốn chủ...
... Hong Mai, FBF20 Chi phívốn cận biên (MCC)• Chi phívốn cận biên là chiphí của một đồng vốn mới được DN huy động thêm.• Chi phívốn cận biên sẽ tăng khi ngày càng có nhiều vốn được huy động ... FBF165.3 Chiphívốnbình quânWACC = Tỷ trọng Nợ trong tổng vốn x Chiphí nợ sau thuế+ Tỷ trọng VCSH trong tổng vốn x Chi phí VCSHThs Phan Hong Mai, FBF285.4 Cơ cấu vốn của DN•Cơ ... Mai, FBF25 Chi phívốn cận biênKhi cần huy động vốn, trước tiên doanh nghiệp sẽ lựa chọnnhững nguồn có chiphí thấp sau đó mới dùng đến những nguồncó chiphí cao hơn. Do đó, chiphívốn cận biên...
... HÌNH DCF1.2 MÔ HÌNH CAMP1. KHÓ KHĂN KHI XÁC ĐỊNH CHIPHÍ VỐN1.1 MÔ HÌNH DCFDN chưa có kế hoạch tạo dòng tiền hoạt động và chi tiêu vốn trong dài hạn:Trong phương pháp DCF được áp dụng ... biến động rất phi thị trường.III. KHÓ KHĂN TRONG VIỆC XÁC ĐỊNH CHIPHÍVỐN VÀ CƠ CẤU VỐN TỐI ƯU1.2. PP sử dụng mô hình tài sản vốn CAMPRe = rf + β x (rm - rf)a. Suất sinh lợi phi rủi ro: rf-Suất ... kinh doanh dài hạn, kế hoạch chi tiêu vốn, đặc biệt là còn xa lạ với việc dự báo, lập kế hoạch chi tiết để tạo ra dòng tiền hoạt động 1.1 MÔ HÌNH DCFb. Đối với Mức chi t khấu và tỷ lệ tăng trưởng....
... 12%, cùng với tỷ số nợ trên vốn theo giá trị thị trường là 44,19%, mang lại cho ta chiphívốn là 15,60%: Chi phívốn = Chiphívốn chủ sở hữu [E/(D + E)] + Chiphí nợ sau thuế [D/E + E)] ... công ty sẽ tăng tỷ số nợ lên 10%. Duy trì chiphí nợ không đổi, ta ước lượng chiphí vốn: Chi phívốn chủ sở hữu = 5,4% + 1(4%) = 9,4% Chi phívốn = 9,4%(0,9) + 6,15%(1 – 0,35)(0,1) = 8,86% ... bằng cách chi t khấu ngân lưu tự do của công ty theo chiphí vốn bình quân trọng số. Bao hàm trong giá trị này là lợi ích thuế của nợ (khi ta áp dụng chiphí nợ sau thuế trong chiphí vốn) và...