Dùng mô hình jones điều chỉnh để phát hiện hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tại việt nam nghiên cứu khoa học

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP TRƯỜNG DÙNG MƠ HÌNH JONES ĐIỀU CHỈNH ĐỂ PHÁT HIỆN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Thuộc nhóm ngành khoa học: Kế Tốn TP.Hồ Chí Minh, 03 - 2016 TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG NCKH CẤP TRƯỜNG DÙNG MƠ HÌNH JONES ĐIỀU CHỈNH ĐỂ PHÁT HIỆN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Thuộc nhóm ngành khoa học: Kế toán Sinh viên thực hiện: LÊ LƯU THẢO CHÂU Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: Kinh DH13KT06 KIỂM TOÁN Nữ Nhóm trưởng Năm thứ: /Số năm đào tạo: Sinh viên thực hiện: Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: PHẠM THỊ NGỌC HUYỀN Nữ Thành viên Kinh DH13KT06 Năm thứ: /Số năm đào tạo: KẾ TOÁN Sinh viên thực hiện: Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: HOÀNG THỊ MAI THANH Nữ Thành viên Kinh DH14KT03 Năm thứ: /Số năm đào tạo: KẾ TOÁN Sinh viên thực hiện: Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: VŨ AN BÌNH Kinh DH14KT01 KẾ TỐN Nam Thành viên Năm thứ: /Số năm đào tạo: Sinh viên thực hiện: LÊ NGUYỄN HOÀI THANH Nữ Thành viên Dân tộc: Kinh Lớp, khoa: DH14KT01 Năm thứ: /Số năm đào tạo: Ngành học: KẾ TOÁN Người hướng dẫn:THẠC SĨ NGUYỄN BẢO CHÂU TP.Hồ Chí Minh, 03 - 2016 Mẫu SV-06 Thông tin kết nghiên cứu đề tài BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM THÔNG TIN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Thông tin chung: - Tên đề tài: “Dùng mơ hình Jones điều chỉnh để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Việt Nam” - Nhóm sinh viên thực hiện: Sinh viên thực hiện: Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: Lê Lưu Thảo Châu Kinh DH13KT06 KIỂM TOÁN Sinh viên thực hiện: Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: Phạm Thị Ngọc Huyền Kinh DH13KT06 KẾ TOÁN Sinh viên thực hiện: Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: Hồng Thị Mai Thanh Kinh DH14KT03 KẾ TỐN Sinh viên thực hiện: Dân tộc: Lớp, khoa: Ngành học: Vũ An Bình Kinh DH14KT01 KẾ TỐN Sinh viên thực hiện: Lê Nguyễn Hoài Thanh Dân tộc: Kinh Lớp, khoa: DH14KT01 Ngành học: KẾ TOÁN - Người hướng dẫn: Thạc sĩ Nguyễn Bảo Châu Nữ Nhóm trưởng Năm thứ: /Số năm đào tạo: Nữ Thành viên Năm thứ: /Số năm đào tạo: Nữ Thành viên Năm thứ: /Số năm đào tạo: Nam Thành viên Năm thứ: /Số năm đào tạo: Nữ Thành viên Năm thứ: /Số năm đào tạo: Mục tiêu đề tài: Nhóm chọn đề tài “Dùng mơ hình Jones điều chỉnh để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Việt Nam” với mong muốn đánh giá thực trạng công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận, từ giúp cho người sử dụng thơng tin lợi nhuận doanh nghiệp có nhìn tổng qt đánh giá tình trạng doanh nghiệp nhằm giảm thiểu rủi ro đầu tư Tính sáng tạo: Là đề tài nghiên cứu việc điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Việt Nam Kết nghiên cứu: Với số liệu thu thập từ doanh nghiệp sàn giao dịch chứng khốn với mơ hình Jones điều chỉnh tìm chứng cho việc điều chỉnh lợi nhuận, từ giải đáp thắc mắc tính trung thực báo cáo tài cho nhà đầu tư Theo kết nghiên cứu, phần lớn doanh nghiệp niêm yết thị trường Việt Nam có hành vi điều chỉnh lợi nhuận với mức độ tăng giảm khác tùy thuộc vào cơng ty ngành sản xuất Qua đó, nhóm đạt dược mục tiêu ban đầu nghiên cứu phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Việt Nam Đóng góp mặt kinh tế - xã hội, giáo dục đào tạo, an ninh, quốc phòng khả áp dụng đề tài: Đưa nhìn tổng quát cho quan chức nhà đầu tư tình hình doanh nghiệp, từ đó, giúp cho họ có định xác vai trị Cơng bố khoa học sinh viên từ kết nghiên cứu đề tài (ghi rõ tên tạp chí có) nhận xét, đánh giá sở áp dụng kết nghiên cứu (nếu có): Khơng Ngày tháng năm Sinh viên chịu trách nhiệm thực đề tài (ký, họ tên) Nhận xét người hướng dẫn đóng góp khoa học sinh viên thực đề tài (phần người hướng dẫn ghi): Ngày Xác nhận đơn vị (ký tên đóng dấu) tháng năm Người hướng dẫn (ký, họ tên) Mẫu SV-07 Thông tin sinh viên chịu trách nhiệm thực đề tài BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM THÔNG TIN VỀ SINH VIÊN CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH THỰC HIỆN ĐỀ TÀI I SƠ LƯỢC VỀ SINH VIÊN: Họ tên: LÊ LƯU THẢO CHÂU Sinh ngày: 29 tháng 08 năm 1995 Nơi sinh: Thành phố Hồ Chí Minh Lớp: DH13KT06 Khóa: 2013 Khoa: Kế tốn Địa liên hệ: 688/81 Lê Đức Thọ, Phường 15, Quận Gò Vấp Điện thoại: 0907445067 Email: colinle95@gmail.com II QUÁ TRÌNH HỌC TẬP * Năm thứ 1: Ngành học:Kế toán Kết xếp loại học tập: Khá * Năm thứ 2: Ngành học: Kế toán Kết xếp loại học tập: Khá Khoa: Kế toán Khoa: Kế toán Ngày Xác nhận đơn vị (ký tên đóng dấu) tháng năm Sinh viên chịu trách nhiệm thực đề tài (ký, họ tên) Ảnh 4x6 MỤC LỤC  LỜI MỞ ĐẦU CÂU HỎI VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU GIỚI THIỆU VÀ ĐỊNH NGHĨA VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 3 CÁC LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH 3.1 Các nghiên cứu tảng 3.1.1 Lý thuyết đại diện 3.1.2 Lý thuyết tín hiệu 3.1.3 Lý thuyết bên liên quan 10 3.2 Các nghiên cứu động dẫn đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 10 3.3 Phân loại hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 3.4 Các mơ hình nhận diện điều chỉnh lợi nhuận 13 a) Mơ hình Healy (1985) 13 b) Mơ hình DeAngelo (1986) 14 c) Mơ hình Jones (1991) 15 d) Mơ hình cải tiến mơ hình Jones (1995) 17 e) Mơ hình Roychowdhyry (2006) 18 3.5 Các nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận Việt Nam 21 PHẠM VI NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 22 4.1 Phạm vi nghiên cứu 22 4.2 Phương pháp nghiên cứu 22 4.2.1 Chọn mẫu thu nhập liệu 22 4.2.2 Xử lý số liệu 23 4.2.3 Phân tích nghiên cứu 23 4.2.3.1 Mơ hình Jones (1991) mơ hình Jones cải tiến (1995) để nhận diện điều chỉnh lợi nhuận 23 4.2.3.2 Áp dụng 25 4.3 Kết nghiên cứu 33 4.3.1 Kết tổng quát theo ngành 33 4.3.2 Kết theo trung bình ngành 36 4.3.3 Kết trung bình cho cơng ty 39 4.3.4 Kiểm định giả thuyết 44 4.3.4.1 Có hay không việc điều chỉnh hành vi lợi nhuận doanh nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam? 45 4.3.4.2 Việc điều chỉnh lợi nhuận có trọng yếu hay không? 46 4.3.4.3.Việc điều chỉnh lợi nhuận điều chỉnh tăng hay giảm? 47 KẾT LUẬN 47 TÀI LIỆU THAM KHẢO 48 LỜI MỞ ĐẦU Để hoàn thành nghiên cứu khoa học này, bên cạnh nỗ lực khơng ngừng nhóm nghiên cứu sinh chúng em hướng dẫn tận tình, chu đáo đóng góp nhiệt tình q thầy chìa khóa giúp cho chúng em chạm đến thành công Trước nhất, chúng em xin chân thành gửi lời cảm ơn sâu sắc đến quý thầy cô trường Đại học Mở Thành Phố Hồ Chí Minh nói chung tồn thể thầy khoa Kế Tốn - Kiểm Tốn nói riêng tạo điều kiện cho chúng em có hội tiếp xúc tham gia nghiên cứu khoa học, mà tưởng chừng xa vời Và thực tế, chúng em hiểu tự hào hoàn thành xong đề tài nghiên cứu khoa học mà lựa chọn Hơn nữa, nhóm em xin gửi đến thầy Nguyễn Bảo Châu – giảng viên hướng dẫn đề tài chúng em lời cảm ơn tri ân sâu sắc Với tri thức sâu rộng, tâm huyết với tác phong làm việc chuyên nghiệp, thầy quan tâm, giúp đỡ, bảo, góp ý sửa chữa nhiệt tình xuyên suốt trình nghiên cứu Vì lần nghiên cứu nên chưa có nhiều kiến thức,kinh nghiệm nhiều điều bỡ ngỡ nên thiếu xót, hạn chế điều khó tránh khỏi Nếu thiếu hướng dẫn tận tâm thầy nhóm chúng em khó mà hồn thiện Một lần nữa, nhóm chúng em xin chân thành cảm ơn thầy Sau cùng, em xin kính chúc quý thầy cô thật dồi sức khỏe, niềm tin thành công sống, chúc cho trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh ngày phát triển đào tạo nhiều nhân tài Xin chân thành cám ơn! CÂU HỎI VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Đề tài tập trung nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Liên quan đến mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi đặt là: Liệu rằng, có hay khơng hành vi điều chỉnh lợi nhuận từ nhà quản lý công ty thị trường chứng khoán Việt Nam để đáp ứng kỳ vọng thị trường vốn, ràng buộc pháp lý lợi ích nhà quản lý? Để trả lời câu hỏi trên, đề tài thực nghiên cứu: Dựa số liệu thu nhập từ báo cáo tài thơng tin công bố công ty niêm yết hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam (HOSE HNX), phân loại theo ngành, khoảng thời gian năm (2010, 2011, 2012, 2013, 2014) đồng thời sử dụng mơ hình đo lường thích hợp để trả lời câu hỏi: “Có hay khơng hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý công ty thị trường chứng khoán Việt Nam?” GIỚI THIỆU VÀ ĐỊNH NGHĨA VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN Báo cáo tài cơng cụ dùng để đánh giá tình hình tài cơng ty, để so sánh với đối thủ cạnh tranh khác đặc biệt cung cấp thông tin tài hữu ích cho đối tượng sử dụng việc định kinh tế Luật chứng khoán Việt Nam (2006) quy định, doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn phải cơng bố cơng khai, minh bạch trung thực tình hình kinh tế, kinh doanh luồng tiền doanh nghiệp sàn giao dịch thơng qua báo cáo tài kiểm tốn Thơng tin tài quan trọng nhà quản lý việc đưa định kinh doanh, giúp cho trình điều hành thuận tiện hiệu Từ góc độ nhà đầu tư mà nhìn nhận báo cáo tài doanh nghiệp ví “MẶT TIỀN ” cơng ty, ảnh hưởng đến định đầu tư, cung cấp điểm bắt đầu, để từ đó, đánh giá hiệu kinh doanh triển vọng tăng trưởng công ty “MẶT TIỀN” đẹp, láng bóng việc thu hút nhà đầu tư trờ nên thuận lợi dễ dàng Lợi ích mang lại từ thơng tin, chẳng hạn đáp ứng yêu cầu pháp lý, thương mại, hay củng cố hình ảnh tài doanh nghiệp, tạo niềm tin cho khách hàng giới đầu tư, kết phân tích, dự báo phù hợp đáng tin cậy cho việc định nguyên nhân dẫn đến việc tác động có chủ ý vào báo cáo tài nhà quản lý phương pháp sử dụng phổ biến hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp; thẳng thắng mà nói xem hành vi gian lận, bóp méo thật thơng tin tài doanh nghiệp Nếu mức độ điều chỉnh doanh nghiệp lớn khơng doanh nghiệp, quốc gia phải gánh chịu hậu nặng nề mà để lại hệ lụy đáng tiếc cho kinh tế toàn cầu giai đoạn phát triển Năm 2002, giới chấn động với vụ phá sản công ty WorldCom-công ty viễn thông đường dài lớn thứ hai Hoa Kỳ WorldCom bùng nổ thần tốc thơng qua 65 vụ thơn tính đạt tới giá trị thị trường 180 tỷ USD vòng 15 năm, với số lượng lao động 80.000 Tuy nhiên, công ty phải nộp đơn phá sản vào ngày 21/07/2002 nợ nần gian lận kế toán WorldCom phá sản với số tài sản gần 110 tỷ USD, lớn gấp đôi kỷ lục Enron năm 2001 Năm 1998, ngành công nghiệp viễn thông bắt đầu hạ nhiệt, tình hình kinh doanh WorldCom bắt đầu xuống sau khoảng thời gian bùng nổ thần tốc Từ năm 1999 đến tháng 5/2002, WorldCom dùng phương pháp kế toán mờ ám để che giấu tình trạng tài suy yếu, giả tạo tăng trưởng tài lợi nhuận nhằm nâng giá cổ phiếu Tháng 6/2002, ban kiểm toán nội WorldCom phát khoản chi phí bị che giấu 3,8 tỷ USD kể từ năm 2001, đồng thời, lợi nhuận 1,4 tỷ USD năm 2001 130 triệu USD quý I-2002 báo cáo sai Giá trị cổ phiếu WorldCom từ đỉnh 63,5USD/cổ phiếu vào ngày 18/06/1999 lao dốc xuống 6,74USD/cổ phiếu tiếp tục giảm 20 cent ngày WorldCom tuyên bố phá sản Các cổ đông WorldCom từ chỗ sở hữu cơng ty lớn giới vốn hóa thị trường 180 tỷ USD thời kỳ đỉnh cao chốc gần trắng tay Vụ phá sản WorldCom vụ phá sản lớn lịch sử Hoa Kỳ tính đến thời điểm Đồng thời làm cho kinh tế Hoa Kỳ bị thiệt hại lớn làm cho nhiều người chùn bước đầu tư bị niềm tin vào công ty lớn Ban quản trị WorldCom sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ để che giấu chi phí cách chuyển chi phí hoạt động vào hoạt động đầu tư Do số tiền khơng ghi nhận chi phí Với hành động này, WorldCom ghi nhận lãi thay lỗ ảnh hưởng đến dòng tiền tạo từ hoạt động kinh doanh hoạt động đầu tư Như vậy, để tăng lợi nhuận WorldCom thực hành vi điều chỉnh Một vụ án kinh tế chấn động nhắc đến nhiều WorldCom kiện Enron – “Kẻ dối trá vĩ đại” Enron tập đoàn lượng hùng mạnh giới với tổng giá trị tài sản vào năm 2000 sổ sách kế tốn lên đến 111 tỷ la Mỹ Tuy nhiên, ngày 02/12/2001, Enron phải nộp đơn xin phá sản khả tốn Enron thừa nhận khai khống lợi nhuận sau thuế liên tục suốt năm từ 1997-2000, với số lên đến 508 triệu USD Hành vi sai phạm Enron tiếp tay cơng ty kiểm tốn Arthur Andersen, năm cơng ty kiểm tốn lớn giới vào thời kỳ Lợi dụng kẽ hở luật pháp, nhà lãnh đạo cao cấp Enron thực gian lận kế toán tinh vi để che giấu khoản nợ thổi phòng lợi nhuận che giấu khoản lỗ Với thủ thuật kế toán, giá cổ phần Enron lên đến 90 USD/cổ phần vào tháng 08/2000 Các nhà quản lý cấp cao nhanh chóng trục lợi cho cách bán lại cổ phiếu để rút vốn đầu tư trước thông báo thua lỗ hầu hết vụ mua bán không cơng bố Vì thế, đến cuối năm 2001, giá cổ phần Enron 0.6 USD/cổ phần Sự kiện Enron châm ngòi cho bom điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp, sau Enron có nhiều công ty thực hành vi Cụ thể Việt Nam, điển hình Nhìn vào bảng 6, ta thấy 7/8 ngành có số cơng ty điều chỉnh lợi nhuận ngắn hạn chiếm 50% tổng số công ty ngành khảo sát Những công ty này, năm, có hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhiên, nhìn chung, dài hạn khơng có tượng xảy Vì nói cơng ty khơng có ý định đánh lừa nhà đầu tư thổi phồng giá tri cổ phiếu Việc điều chỉnh lợi nhuận có lẽ nhằm để đạt mục tiêu ngắn hạn Tiếp tục lấy ngành xây dựng làm ví dụ Trong cơng ty có hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận, năm 2014, công ty cổ phần kỹ nghệ lạnh (SRF) có tỷ lệ điều chỉnh lớn với 0.2113 theo sau công ty cổ phần đầu tư xây dựng Lương Tài (LUT) với tỷ lệ 0.082 cơng ty cổ phần điện lạnh (REE) có mức độ điều chỉnh nhẹ với 0.058 Xu hướng công ty ngành xây dựng: sau điều chỉnh tăng mạnh năm đầu năm sau điều chỉnh tăng điều chỉnh giảm đến mức độ tiếp tục điều chỉnh tăng thêm 4.3.2 Kết theo trung bình ngành Ứng dụng phần mềm SPSS cho ngành thu kết sau: Bảng 7: Kết trung bình theo ngành Trung bình DA/A(T-1) Kim loại sản phẩm khoáng kim loại 0.0058 Thực phẩm – đồ uống – thuốc 0.1322 Bán lẻ 0.0029 Bất động sản 0.0064 Vận tải đường thủy 0.0311 Xây dựng 0.0091 Bán buôn 0.0270 Khai khống khác 0.0078 36 Trong đó, ngành Thực phẩm – Đồ uống – Thuốc có tỷ lệ DA/A(T-1) trung bình cao 0.1322 Thấp ngành bán lẻ 0.0029 ,các ngành lại dao động khoảng 0.0058 đến 0.0311 Đối với ngành nói trên, ngành Kim loại sản phẩm khống kim loại có xu hướng điều chỉnh tăng lợi nhuận qua năm theo biểu đồ sau: Biểu đồ 1: Xu hướng điều chỉnh ngành kim loại sản phẩm khống kim loại Cơng ty Cổ phần Gạch ngói cao cấp (MCC) công ty thể việc điều chỉnh tăng lợi nhuận ngành Kim loại sản phẩm khống kim loại Cơng ty Cổ phần Gạch ngói cao cấp (MCC) có tỷ lệ vào năm 2011 Và tăng liên tục năm 2011, 2012, 2013 0.068, 0.102, 0.303 Vì vậy, Cơng ty Cổ phần Gạch ngói cao cấp (MCC) xếp vào cơng ty có hành vi điều chỉnh lợi nhuận tăng liên tục năm ngành Kim loại sản phẩm khoáng kim loại với trung bình 37 0.124 Việc điều chỉnh tăng lợi nhuận Cơng ty Cổ phần Gạch ngói cao cấp (MCC) thể qua biểu đồ sau: Biểu đồ 2: Xu hướng điều chỉnh Công ty Cổ phần Gạch ngói cao cấp (MCC) Bên cạnh cơng ty có hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận, có cơng ty có hành vi điều chỉnh giảm lợi nhuận ngành Kim loại sản phẩm khoáng kim loại Và cơng ty Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn (BCC) Tỷ lệ công ty vào năm 2011 -0.014 Vào năm 2012, 2013 tỷ lệ điều chỉnh giảm lợi nhuận tăng lên -0.027 -0.052 so với năm 2011 Vào năm 2014, tỷ lệ giảm -0.028 so với năm 2011 Tuy vào năm cuối kỳ nghiên cứu công ty giảm tỷ lệ điều chỉnh lợi nhuận tỷ lệ giảm khơng đáng kể, nên nhìn chung, qua năm, công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn (BCC) có hành vi điều chỉnh giảm lợi nhuận với tỷ lệ trung bình -0.03 Hành vi điều chỉnh giảm lợi nhuận công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn (BCC) thể qua biểu đồ đây: Biểu đồ 3: Xu hướng điều chỉnh công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn (BCC) 38 4.3.3 Kết trung bình cho cơng ty Với 800 mẫu liệu có từ 200 cơng ty khảo sát năm, kết hợp với phần mềm SPSS, ta có trung bình 800 mẫu 0.035 độ lệch chuẩn 0.19 Tính trung bình cho công ty thu kết bảng Bảng 8: Kết trung bình cơng ty Số lượng công ty Tỷ lệ phần trăm Điều chỉnh tăng ( 68 34% Điều chỉnh giảm ( 21 10.5% 111 55.5% Điều chỉnh khơng trọng yếu 39 Nhìn vào bảng ta thấy, 55.5% công ty khảo sát có hành vi điều chỉnh lợi nhuận khơng trọng yếu ứng với 111 công ty (với tỷ lệ trung bình nằm khoảng từ -0.05 đến 0.05 khơng có cơng ty có tỷ lệ 0), 68 cơng ty có tượng điêu chỉnh tăng lợi nhuận (tỷ lệ 34%) 10.5% lại thuộc 21 công ty với hành vi điều chỉnh giảm lợi nhuận Trong tổng số 68 cơng ty có điều chỉnh tăng lợi nhuận, công ty cổ phần Vicostone (VCS), công ty Cổ phần lương thực thực phẩm Safoco (SAF), cơng ty ví dụ cho việc điều chỉnh tăng năm Cơng ty Cổ phần Vicostone (VCS) có tỷ lệ vào năm 2011.Tuy cơng ty VCS có điều chỉnh giảm năm (2012), số khơng đáng kể với tỷ lệ cho năm (2012 2013) -0.023 -0.029 (được coi gần khơng có điều chỉnh giảm) Vào năm cuối khảo sát, 2014, VCS lại tiếp tục hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận với tỷ lệ = 0.083 Mặc dù có tượng điều chỉnh giảm năm khảo sát, nhiên số giảm lại không đáng kể, cơng ty Cổ phần Vicostone (VCS) xếp vào nhóm cơng ty điều chỉnh tăng lợi nhuận với số trung bình cho cơng ty năm 0.061 Biểu đồ 4: Xu hướng điều chỉnh công ty Cổ phần Vicostone (VCS) 40 Công ty Cổ phần lương thực thực phẩm Safoco (SAF) điều chỉnh tăng lợi nhuận năm với mức tăng trung bình 0.486, đó, năm 2011 có điều chỉnh tăng mạnh với tỉ lệ Sau đó, qua năm, cơng ty giảm dần tỉ lệ điều chỉnh tăng với số 0.561 cho năm 2012, 0.36 cho năm 2013 0.394 cho năm 2014 (bảng 9) Nhìn chung công ty giảm dần tỉ lệ điều chỉnh tăng để giảm dần nhìn lạc quan nhà đầu tư, từ giảm giá cổ phiếu giá trị thực (biểu đồ 5) Bảng 9: Kết trung bình VCS, SAF Trung 2011 2012 2013 2014 VCS 0.214 -0.023 -0.029 0.083 0.06 SAF 0.630 0.561 0.360 0.394 0.486 bình Biểu đồ 5: Xu hướng điều chỉnh Công ty Cổ phần lương thực thực phẩm Safoco (SAF) 41 Tuy nhiên doanh nghiệp điều chỉnh trường hợp Công ty cổ phần dịch vụ xây dựng Địa ốc Xanh (DXG) trường hợp ví dụ khảo sát Sau điều chỉnh tăng lợi nhuận năm 2011 với cơng ty điều chỉnh giảm vào năm với tỷ lệ -0.048 Hai năm cịn lại với “ hình ảnh” tương tự năm 2013 điều chỉnh tăng sau 2014 lại điều chỉnh giảm với tỷ lệ 0.251 -0.065 Tuy vậy, trung bình năm Công ty cổ phần dịch vụ xây dựng Địa ốc Xanh (DXG) 0.050, bị phân loại vào nhóm cơng ty có điều chỉnh tăng Nhìn vào biểu đồ 3, Công ty cổ phần dịch vụ xây dựng Địa ốc Xanh (DXG) thực việc điều chỉnh lợi nhuận giữ cho dòng lợi nhuận ổn định năm xét theo năm lượng điều chỉnh biến động lên xuống nhiều Biểu đồ 6: Xu hướng điều chỉnh Công ty cổ phần dịch vụ xây dựng Địa ốc Xanh (DXG) Tương tự vậy, số 21 cơng ty có điều chỉnh giảm lợi nhuận, công ty Cổ phần Sara Việt Nam (SRA) tổng công ty Cổ phần xây lắp dầu khí Việt Nam (PVX) ví dụ trường hợp Xu hướng chung công ty hồn tồn trái ngược Cơng ty Cổ phần Sara Việt Nam (SRA) có hành vi điều chỉnh giảm năm đầu khảo sát với tỷ lệ -0.096; -0.002; -0.232 năm 2014 lại điều chỉnh 42 tăng với tỷ lệ 0.069 Tuy có tăng vào năm cuối trung bình cơng ty Cổ phần Sara Việt Nam (SRA) xếp vào nhóm cơng ty điều chỉnh giảm lợi nhuận (trung bình -0.06511) Tổng cơng ty cổ phần xây lắp dầu khí Việt Nam (PVX) có hành vi điều chỉnh ngược lại Sau điều chỉnh tăng vào năm 2011 với tỷ lệ 0.082 năm tiếp theo, cơng ty có xu hướng điều chỉnh giảm lợi nhuận Năm 2012, tỷ lệ cơng ty Cổ phần xây lắp dầu khí Việt Nam (PVX) gần không đáng kể với -0.025 năm sau cơng ty điều chỉnh giảm mạnh với tỷ lệ -0.173 cho năm 2013 -0.088 cho năm 2014 Đây công ty có mức giảm trung bình năm thấp với tỷ lệ -0.051 (Bảng 10) Bảng 10: Kết trung bình SRA PVX Trung 2011 2012 2013 2014 SRA -0.096 -0.002 -0.232 0.069 -0.065 PVX 0.082 -0.025 -0.173 -0.088 -0.051 bình Biểu đồ 7: Xu hướng điều chỉnh công ty Cổ phần Sara Việt Nam (SRA) 43 Biểu đồ 8: Xu hướng điều chỉnh cơng ty Cổ phần xây lắp dầu khí Việt Nam (PVX) 4.3.4 Kiểm định giả thuyết Để đánh giá độ xác nhận định mà đề tài nghiên cứu đề cập phía trên, nhóm thực kiểm định ba giả thuyết sau: A) Các doanh nghiệp thị trường chứng khốn Việt Nam có điều chỉnh lợi nhuận B) Việc điều chỉnh lợi nhuận không trọng yếu tất báo cáo tài kiểm toán C) Sự điều chỉnh lợi nhuận thực theo xu hướng điều chỉnh tăng Hay nói cách khác, nhóm tìm đáp án cho ba câu hỏi đây: a Có hay khơng việc điều chỉnh hành vi lợi nhuận doanh nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam? b Việc điều chỉnh lợi nhuận có trọng yếu hay khơng? c Việc điều chỉnh lợi nhuận điều chỉnh tăng hay giảm? Để trả lời câu hỏi trên, nhóm thực kiểm định sau 44 4.3.4.1 Có hay khơng việc điều chỉnh hành vi lợi nhuận doanh nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam? Khi mẫu chọn từ tổng thể, thông tin mẫu nói lên đặc điểm tổng thể dùng để đánh giá đốn giải thích giả thuyết giả định Đối với nghiên cứu trên, ta dùng kiểm định trung bình tổng thể để nói lên mức độ tin cậy nghiên cứu với toán đặt là: “ Liệu có hay khơng việc điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp sàn chứng khốn Việt Nam việc tính tỷ lệ cho công ty chọn làm mẫu nghiên cứu Với số lượng mẫu 800 ( 200 công ty * năm ), trung bình mẫu 0.035 độ lệch chuẩn 0.19, kiểm định giả thuyết tỷ lệ ( = mức ý nghĩa 5%” - Giả thiết: H0 : H1 : - Kiểm định: t= = = 5.21 - Quyết đinh: giá trị tra bảng = t0.025 = 1.96 Ta có: t = 5.21 > 1.96 = Suy ra: bác bỏ H0 , chấp nhận H1 mức 5% Nghĩa tỷ lệ tất cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam với mức trọng yếu 5% Điều chứng tỏ kết nhóm trình bày theo giả thiết ( 200 công ty chọn làm mẫu có tỷ lệ ) 45 4.3.4.2 Việc điều chỉnh lợi nhuận có trọng yếu hay khơng? Như giả định nghiên cứu, việc nhận xét xem liệu cơng ty có thực điều chỉnh lợi nhuận hay không phụ thuộc vào tỷ lệ nghĩa cơng ty có -0.05 < với mức độ trọng yếu 5%, < 0.05 nghiên cứu chấp nhận cơng ty khơng có hành ci điều chỉnh lợi nhuận Để chứng minh giả thuyết ta thực kiểm định sau Giả thiết: Đặt Trường hợp 1: H0 : H1: Kiểm định: t= = 12,487 Quyết đinh: giá trị tra bảng = t0.05 = 1.645 Ta có: t = 12.847 > 1.645 = Suy ra: bác bỏ H0, chấp nhận H1 Như vậy: Trường hợp 2: (1) H0 : H1: Kiểm định: 46 t= = -2.213 Quyết đinh: giá trị tra bảng = t-0.05 = -1.645 Ta có: t = -2.213 < -1.645 = Suy ra: bác bỏ H0, chấp nhận H1 Như vậy: (2) Từ (1),(2) suy ra: -0.05 < < 0.05 Qua kết kiểm định, giả thuyết nghiên cứu xét mức trọng yếu đề tài 5% Nhìn chung, báo cáo tài kiểm tốn cơng ty sàn chứng khốn khơng cho thấy họ có điều chỉnh lợi nhuận có điều chỉnh năm sau lại điều chỉnh ngược lại cho năm sau 4.3.4.3.Việc điều chỉnh lợi nhuận điều chỉnh tăng hay giảm? Để trả lời câu hỏi trên, ta sử dụng số liệu 200 công ty phần mềm SPSS với độ tin cậy 95%, ta tìm khoảng tin cậy 0.022 – 0.048, nghĩa tất công ty sàn nằm khoảng từ 0.022 đến 0.048 với độ xác 95% Như vậy, cơng ty sàn chứng khốn có hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận với 0.022 < < 0.048 (độ tin cậy 95%) KẾT LUẬN Quy mô vốn điều lệ cao, bật lĩnh vực kinh doanh ưa chuộng hay thực nhiều dự án thu hút, tiêu để nhà đầu tư nhìn nhận doanh nghiệp Hơn nữa, nay, lợi nhuận yếu tố quan trọng nhà đầu tư quan tâm đặt lên hàng đầu xem xét Trước hấp dẫn từ lợi ích mang lại, 47 doanh nghiệp thường có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận lệch so với giá trị thực tế Điều khiến cho khơng nhà đầu tư bị sập bẫy, lọt vào tròng doanh nghiệp phải gánh chịu nhiều hậu nghiêm trọng Nghiên cứu phần giúp cho đối tượng sử dụng thông tin báo cáo tài nhận diện hành vi thay đổi lợi nhuận doanh nghiệp, phần làm liệu lưu trữ cho nghiên cứu sau tìm hiểu nhân tố ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận theo dõi liệu công ty có tiếp tục hành vi điều chỉnh hay khơng Với số liệu thu thập từ doanh nghiệp sàn giao dịch chứng khốn với mơ hình Jones Jones điều chỉnh tìm chứng cho việc điều chỉnh lợi nhuận, từ giải đáp thắc mắc tính trung thực báo cáo tài cho nhà đầu tư Qua đề tài nghiên cứu này, nhóm mong muốn đem đến kết thực nghiệm từ giúp cho người sử dụng thơng tin kế tốn báo cáo tài có nhìn đắn thực tế nhằm giảm rủi ro Ngoài ra, quan, tổ chức liên quan có phương án kiểm tra xử phạt phù hợp góp phần nâng cao tính minh bạch tiêu lợi nhuận Tuy nhiên, hạn chế nghiên cứu mẫu nghiên cứu không lấy hết tất công ty ngành làm cho kết nghiên cứu đề tài phần bị ảnh hưởng Dù vậy, nghiên cứu giúp nhà đầu tư có nhìn doanh nghiệp mà họ chọn TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Luật Kế toán 2003 Luật chứng khoán 2006 Sách Nguyên lý kế toán, Khoa Kế toán – Kiểm toán, Trường Đại học Mở Tp.HCM Phan Thị Thùy Dương (2015), Sử dụng mơ hình Jones để nhận diện điều chỉnh lợi nhuận, trường hợp công ty niêm yết HOSE phát hành thêm cổ phiếu năm 2013, Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ, Đại học Đà Nẵng 48 Phạm Thị Bích Vân (2012), Mơ hình nhận diện điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP HCM, tạp chí Nghiên cứu Phát triển, số 258 (tháng 4.2012), trang 35-42 TS Phạm Đức Hiếu, Các nhân tố ảnh hưởng tới thực báo cáo trách nhiệm xã hội doanh nghiệp Việt Nam, Tạp chí Phát triển kinh kế tháng 04/2011 Tài liệu nước DeAngelo,E.,DeAngelo,H.,&Skinner,D.(1994) Accounting choices of troubled companies Journal of Accounting and Economics,17,113-143 DeAngelo,L.E (1986) Accounting Numbers as Market Valuation Substitites: A Sttudy of Management Buyouts o Public Stockholders The Accounting Review, Vol.61, No.3:Pp:400-420 Freeman, R.E.,& Phillips,R.a.(2002) Stakeholder Theory: A Libertarian Defense Business Ethics Quarterly, 12(3).doi:10.2307/3858020 Healy, P.(1985) The effect of bonus schemes on accounting-based dividend covenants Journal of Accouunting and Economics,12,97-124 Healy,P.,& Palepu,K.G.(1990) Effectiveness of Accounting-based dividend covenants Journal of accounting anh Economics,7,85-1007 Healy,P.,and Wahlen,J.M.,(1999) A review of the Earnings Management Literature anh its Implication for Standard Setting, Accounting Horizonns, Vol.13:PP 143-147 Healy,P.M., Wahlen,J.M., (1999) A review of the earnings management literature and its implications for standard setting Accounting Horizons 13, 365-383 Jones,J.(1991) Earnings management during import relief investigations Journal of accounting research ,29(2), 193-228 Jense M., and Meckling, W.(1976) Theory of the firm: Managerial Behavior, Agency Costs and OwnershipStructure Journal of Financial Economics, Vol.3, No.4.Pp: 305-360 49 Schipper,K.,(1989) Commentary on Earnings Management Accounting Horizons December PP.91-102 Spence,Michael (1973), Job Market signalling The Quaterly journal of Econnomics, Vol,50,p-69-99 50 ... chỉnh để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Vi? ??t Nam? ?? với mong muốn đánh giá thực trạng cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Vi? ??t Nam liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận, ... đề tài ? ?Dùng mơ hình Jones điều chỉnh để phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Vi? ??t Nam? ?? với mong muốn đánh giá thực trạng công ty niêm yết thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam liên... mơ hình Jones điều chỉnh mơ hình phát hành vi điều chỉnh lợi nhuận tốt so với mơ hình cịn lại Vì vậy, mơ hình có hạn chế nhóm chúng em chọn mơ hình Jones điều chỉnh để phát hành vi điều chỉnh lợi