Tác động của các yếu tố vĩ mô đến tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam nghiên cứu khoa học

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP HỒ CHÍ MINH ***** BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN CẤP TRƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CỔ PHIẾU CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM Mã số đề tài: Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh tế TP.HCM, Tháng năm 2015 TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP HỒ CHÍ MINH ***** BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN CẤP TRƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CỔ PHIẾU CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM Mã số đề tài: Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh tế Sinh viên thực hiện: Trần Nhật Minh Nam/Nữ: Nữ Dân tộc : Kinh Lớp, khoa: : Lớp DH11TN04, khoa Tài – Ngân hàng Năm thứ : Ngành học : Tài Số năm đào tạo: Người hướng dẫn : TS Trần Thế Sao TP.HCM, Tháng năm 2015 LỜI CẢM ƠN Em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến quý thầy khoa Tài Ngân hàng, trường Đại học Mở TP.HCM trang bị cho em tri thức quý báu tư khoa học phục vụ cho việc học tập nghiên cứu khoa học Em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến TS Trần Thế Sao tận tình hướng dẫn, bảo em để hồn thành nghiên cứu Dưới hướng dẫn thầy em học hỏi nhiều kiến thức kinh nghiệm để phục vụ cho công tác học tập sau Cuối cùng, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến người thân, bạn bè bên em, động viên, giúp đỡ em hồn thành nghiên cứu Do trình độ hạn chế nên q trình thực khó tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận đóng góp ý kiến q thầy để em hồn thiện Em xin chân thành cảm ơn Sinh viên Trần Nhật Minh MỤC LỤC CHƯƠNG 1: PHẦN MỞ ĐẦU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.5 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 1.6 Ý NGHĨA NGHIÊN CỨU 1.7 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI .3 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 TỔNG QUAN VỀ TÁC ĐÔNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỔ PHIẾU CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 2.1.1 2.2 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TRƯỚC ĐÂY 21 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 3.1 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 23 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU ĐỀ XUẤT 25 3.3 PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH LƯỢNG 26 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .33 4.1 PHÂN TÍCH THỐNG KÊ MƠ TẢ .33 4.2 KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CHUỖI DỮ LIỆU .38 4.3 PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HỒI QUY 39 4.4 KIỂM ĐỊNH SỰ PHÙ HỢP CỦA MƠ HÌNH 43 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN, KIẾN NGHỊ .45 5.1 TĨM TẮT VÀ TRÌNH BÀY KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 45 5.2 ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP: 48 5.3 HẠN CHẾ ĐỀ TÀI VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TRONG TƯƠNG LAI 49 TÀI LIỆU THAM KHẢO 51 PHỤ LỤC .54 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Các Ngân hàng thương mại cổ phần niêm sàn chứng khốn Việt Nam Bảng 3.1: Bảng tóm tắt biến nghiên cứu Bảng 3.2: Bảng kỳ vọng dấu Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến Bảng 4.2 Bảng tổng hợp kết kiểm định tính dừng ADF Bảng 4.3: Ước lượng hồi quy OLS cổ phiếu ngân hàng Bảng 4.5: Kiểm định d Durbin-Watson Bảng 4.6 Kết kiểm định White Sơ đồ 1.1 : Hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam (tính đến hết ngày 30/6/2013) Sơ đồ 3.1: Các biến mơ hình BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM THÔNG TIN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Thông tin chung: - Tên đề tài: Tác động yếu tố vĩ mô đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần việt nam - Sinh viên thực hiện: Trần Nhật Minh - Lớp: DH11TN04 Khoa: Tài – Ngân hàng Năm thứ: Số năm đào tạo: - Người hướng dẫn: TS Trần Thế Sao Mục tiêu đề tài: Đề tài nhằm mục tiêu đánh giá thực trạng xác định yếu tố tác động đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phầnViệt Nam, thông qua giúp nhà đầu tư chủ động việc quản lý rủi ro đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phầnViệt Nam Tính sáng tạo: Đề tài quan tâm, nghiên cứu thị trường Việt Nam, ngành ngân hàng Dù cần thiết tính ứng dụng đề tài lớn Đề tài không ứng dụng riêng lẻ phương pháp định tính định lượng để phân tích tác động yếu tố vĩ mô đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu ngành ngân hàng Sau phân tích định tính, nghiên cứu dựa số liệu thực tế, mơ hình kinh tế lượng kiểm định để đưa nhìn khách quan tổng quát Kết nghiên cứu: Nghiên cứu đạt mục tiêu ban đầu đề ra, trả lời câu hỏi nghiên cứu Sau phân tích định tính, nghiên cứu tiến hành phân tích định lượng Kết phân tích định lượng cho thấy tỷ suất sinh lợi ngân hàng chịu tác động tỷ suất sinh lợi thị trường, cung cấp thơng tin giá trị cho mục đích quản lý danh mục đầu tư nước Bài nghiên cứu đưa đề xuất với mong muốn góp phần việc phát triển cổ phiếu ngành ngân hàng Đóng góp mặt kinh tế - xã hội, giáo dục đào tạo, an ninh, quốc phòng khả áp dụng đề tài: Ngành ngân hàng có vị trí đặc biệt quan trọng phát triển kinh tế, xã hội quốc gia, cung cấp vốn cho kinh tế, thúc đẩy ngành khác phát triển Biết nhân tố tác động đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu ngân hàng tư liệu giúp nhà đầu tư tham khảo, góp phần quản trị tốt danh mục đầu tư Bên cạnh góp phần giúp nhà hoạch định sách ngân hàng có thêm thơng tin hữu ích việc định Công bố khoa học sinh viên từ kết nghiên cứu đề tài (ghi rõ tên tạp chí có) nhận xét, đánh giá sở áp dụng kết nghiên cứu (nếu có): Ngày 28, tháng 2, năm 2015 Sinh viên chịu trách nhiệm thực đề tài (ký, họ tên) Nhận xét người hướng dẫn đóng góp khoa học sinh viên thực đề tài (phần người hướng dẫn ghi): Ngày Xác nhận đơn vị (ký tên đóng dấu) tháng năm Người hướng dẫn (ký, họ tên) BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM THÔNG TIN VỀ SINH VIÊN CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH THỰC HIỆN ĐỀ TÀI I SƠ LƯỢC VỀ SINH VIÊN: Ảnh 4x6 Họ tên: Trần Nhật Minh Sinh ngày: 11 tháng 11 năm 1991 Nơi sinh: Gia Lai Lớp: DH11TN04 Khoa: Tài – Ngân hàng Khóa: 2011-2015 Địa liên hệ: 91 Tân lập 2, Phường Hiệp Phú, quận 9, Tp.HCM Điện thoại: 01226705809 Email: nhatminh.ou@gmail.com II Q TRÌNH HỌC TẬP (kê khai thành tích sinh viên từ năm thứ đến năm học): * Năm thứ 1: Ngành học: Tài ngân hàng Khoa: Tài ngân hàng Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích: * Năm thứ 2: Ngành học: Tài ngân hàng Khoa: Tài ngân hàng Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích: * Năm thứ 3: Ngành học: Tài Khoa: Tài ngân hàng Kết xếp loại học tập:Khá Sơ lược thành tích: * Năm thứ 4: Ngành học: Tài Kết xếp loại học tập: Sơ lược thành tích: Khoa: Tài ngân hàng Ngày 28, tháng 2, năm 2015 Xác nhận đơn vị (ký tên đóng dấu) Sinh viên chịu trách nhiệm thực đề tài (ký, họ tên) 14 Series: VNI Sample 2009M12 2014M09 Observations 58 12 10 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 0.003614 0.007779 0.126739 -0.155888 0.059851 -0.299774 3.128741 Jarque-Bera Probability 0.908744 0.634846 -0.15 -0.10 -0.05 0.00 0.05 0.10 0.15 Phụ lục 2: Kết kiểm định tính dừng Chuỗi tỷ suất sinh lợi cổ phiếu CTG Null Hypothesis: CTG has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -6.895673 -2.606163 -1.946654 -1.613122 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(CTG) Method: Least Squares Date: 02/22/15 Time: 15:01 Sample (adjusted): 2010M01 2014M09 Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob CTG(-1) -0.904413 0.131157 -6.895673 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.459009 0.459009 0.081884 0.375476 62.26495 1.959534 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.002072 0.111327 -2.149647 -2.113804 -2.135718 58 Chuỗi tỷ suất sinh lợi cổ phiếu EIB Null Hypothesis: EIB has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -7.921358 -2.606163 -1.946654 -1.613122 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EIB) Method: Least Squares Date: 02/22/15 Time: 15:11 Sample (adjusted): 2010M01 2014M09 Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EIB(-1) -1.037481 0.130973 -7.921358 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.528085 0.528085 0.069446 0.270077 71.65536 1.912286 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.002642 0.101092 -2.479135 -2.443292 -2.465206 Chuỗi tỷ suất sinh lợi cổ phiếu STB Null Hypothesis: STB has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -6.457100 -2.606163 -1.946654 -1.613122 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation 59 Dependent Variable: D(STB) Method: Least Squares Date: 02/22/15 Time: 15:12 Sample (adjusted): 2010M01 2014M09 Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob STB(-1) -0.855009 0.132414 -6.457100 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.426721 0.426721 0.074395 0.309939 67.73177 1.985566 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.001012 0.098256 -2.341466 -2.305623 -2.327536 Chuỗi tỷ suất sinh lợi cổ phiếu VCB Null Hypothesis: VCB has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -7.639879 -2.606163 -1.946654 -1.613122 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VCB) Method: Least Squares Date: 02/22/15 Time: 15:12 Sample (adjusted): 2010M01 2014M09 Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob VCB(-1) -1.019357 0.133426 -7.639879 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.510196 0.510196 0.088290 0.436529 57.97111 1.933682 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.002227 0.126154 -1.998986 -1.963143 -1.985056 Biến động tỷ giá hối đoái USD/VND 60 Biến động cung tiền Null Hypothesis: MS has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -5.474939 -2.606163 -1.946654 -1.613122 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(MS) Method: Least Squares Date: 02/22/15 Time: 15:08 Sample (adjusted): 2010M01 2014M09 Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob MS(-1) -0.698235 0.127533 -5.474939 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.348645 0.348645 0.028423 0.045241 122.5764 2.089780 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter 6.41E-05 0.035218 -4.265837 -4.229994 -4.251907 Biến động lãi suất phi rủi ro Null Hypothesis: IR has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -8.881262 -2.606163 -1.946654 -1.613122 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IR) Method: Least Squares 61 Date: 02/27/15 Time: 20:50 Sample (adjusted): 2010M01 2014M09 Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob IR(-1) -1.161920 0.130828 -8.881262 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.584758 0.584758 0.107898 0.651951 46.53938 2.094093 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.001789 0.167441 -1.597873 -1.562030 -1.583943 Biến động sản lượng công nghiệp Null Hypothesis: IP has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -6.427399 -2.608490 -1.946996 -1.612934 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IP) Method: Least Squares Date: 02/22/15 Time: 15:06 Sample (adjusted): 2010M04 2014M09 Included observations: 54 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob IP(-1) D(IP(-1)) D(IP(-2)) D(IP(-3)) -2.633583 1.102455 0.614938 0.227737 0.409743 0.326846 0.228352 0.126165 -6.427399 3.373006 2.692938 1.805075 0.0000 0.0014 0.0096 0.0771 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.739491 0.723860 0.078635 0.309173 62.77400 2.027371 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.004644 0.149641 -2.176815 -2.029482 -2.119994 62 Tỷ suất sinh lợi thị trường Null Hypothesis: r-VNI has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -7.571496 -2.606163 -1.946654 -1.613122 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(R-VNI) Method: Least Squares Date: 02/22/15 Time: 15:08 Sample (adjusted): 2010M01 2014M09 Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob R-VNI(-1) -1.017876 0.134435 -7.571496 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.505782 0.505782 0.060473 0.204794 79.54137 1.982948 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -0.001053 0.086021 -2.755837 -2.719994 -2.741908 Phụ lục 3: Kết hồi quy Mơ hình – CTG Dependent Variable: CTG Method: Least Squares Date: 02/23/15 Time: 11:10 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ER IP IR MS R-VNI C 1.323372 -0.278370 0.072212 -0.260224 0.724752 0.003434 0.785070 0.091326 0.080284 0.347786 0.147619 0.010818 1.685674 -3.048078 0.899468 -0.748230 4.909618 0.317403 0.0979 0.0036 0.3726 0.4577 0.0000 0.7522 63 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.436890 0.382745 0.064919 0.219150 79.47634 8.068863 0.000011 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.003671 0.082630 -2.533667 -2.320518 -2.450641 2.117021 Mơ hình – EIB Dependent Variable: EIB Method: Least Squares Date: 02/23/15 Time: 11:21 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ER IP IR MS R-VNI C 0.702897 -0.047650 -0.040077 0.100101 0.533630 -0.004423 0.789654 0.091860 0.080752 0.349817 0.148481 0.010881 0.890133 -0.518725 -0.496295 0.286151 3.593932 -0.406524 0.3775 0.6062 0.6218 0.7759 0.0007 0.6860 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.215316 0.139866 0.065298 0.221717 79.13865 2.853746 0.023746 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.001770 0.070407 -2.522023 -2.308873 -2.438997 2.112300 Mô hình – STB Dependent Variable: STB Method: Least Squares Date: 02/23/15 Time: 15:23 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ER IP IR MS R-VNI C -0.883693 -0.184243 0.133765 0.233646 0.428850 0.005766 0.810297 0.094261 0.082863 0.358962 0.152362 0.011165 -1.090580 -1.954604 1.614282 0.650893 2.814674 0.516445 0.2805 0.0560 0.1125 0.5180 0.0069 0.6077 R-squared 0.260512 Mean dependent var 0.004746 64 Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.189407 0.067005 0.233461 77.64194 3.663785 0.006483 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.074422 -2.470412 -2.257262 -2.387386 1.964173 Mơ hình – VCB Dependent Variable: VCB Method: Least Squares Date: 02/23/15 Time: 15:24 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ER IP IR MS R-VNI C 0.133997 -0.055185 -0.030626 0.464944 0.954379 -0.008671 0.819868 0.095374 0.083842 0.363202 0.154162 0.011297 0.163438 -0.578610 -0.365285 1.280126 6.190758 -0.767531 0.8708 0.5654 0.7164 0.2062 0.0000 0.4462 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.457957 0.405837 0.067796 0.239008 76.96088 8.786665 0.000004 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.002603 0.087953 -2.446927 -2.233777 -2.363901 2.553498 Phụ lục 4: Kết kiểm tra đa cộng tuyến: Variance Inflation Factors Date: 02/27/15 Time: 19:13 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Variance Uncentered VIF Centered VIF ER IP IR MS R-VNI C 0.645526 0.011650 0.007097 0.131302 0.023072 0.000123 1.161961 1.067085 1.067575 1.448507 1.045689 1.577028 1.050714 1.057872 1.054858 1.020244 1.041824 NA Phụ lục 5: Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi 65 Mơ hình – CTG Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 1.206976 22.89995 21.45857 Prob F(20,37) Prob Chi-Square(20) Prob Chi-Square(20) 0.3021 0.2937 0.3706 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 02/23/15 Time: 15:26 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C ER^2 ER*IP ER*IR ER*MS ER*R-VNI ER IP^2 IP*IR IP*MS IP*R-VNI IP IR^2 IR*MS IR*R-VNI IR MS^2 MS*R-VNI MS R-VNI^2 R-VNI 0.002714 6.594331 3.945318 -5.669349 9.308832 1.355721 0.000382 0.075980 -0.026575 1.777779 -0.026683 -0.028915 -0.015445 -0.723556 0.131801 0.010753 0.135047 -0.027791 -0.016235 0.140291 0.017952 0.001865 9.094955 1.709368 3.862084 28.76091 4.530003 0.468573 0.044212 0.235297 1.886344 0.323802 0.025755 0.029043 1.025038 0.259799 0.018758 0.791738 1.320017 0.111676 0.201760 0.021899 1.455376 0.725054 2.308057 -1.467951 0.323663 0.299276 0.000814 1.718539 -0.112941 0.942447 -0.082406 -1.122717 -0.531797 -0.705882 0.507318 0.573251 0.170571 -0.021053 -0.145372 0.695338 0.819790 0.1540 0.4730 0.0267 0.1506 0.7480 0.7664 0.9994 0.0941 0.9107 0.3521 0.9348 0.2688 0.5980 0.4847 0.6149 0.5699 0.8655 0.9833 0.8852 0.4912 0.4176 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.394827 0.067706 0.005619 0.001168 231.2666 1.206976 0.302128 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.003778 0.005820 -7.250572 -6.504549 -6.959981 1.843198 Prob F(20,37) Prob Chi-Square(20) 0.2958 0.2888 Mơ hình – EIB Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared 1.215637 22.99911 66 Scaled explained SS 14.57916 Prob Chi-Square(20) 0.8000 STB Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 02/23/15 Time: 15:27 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C ER^2 ER*IP ER*IR ER*MS ER*R-VNI ER IP^2 IP*IR IP*MS IP*R-VNI IP IR^2 IR*MS IR*R-VNI IR MS^2 MS*R-VNI MS R-VNI^2 R-VNI 0.002773 -4.193205 -0.818808 2.644779 -4.540465 -0.641093 0.149448 -0.009424 -0.053508 -0.058843 0.143139 0.005917 0.016960 0.790083 -0.421735 -0.029887 -0.352316 0.791822 0.005166 0.270274 -0.037221 0.001550 7.557375 1.420384 3.209165 23.89863 3.764167 0.389357 0.036737 0.195518 1.567441 0.269060 0.021401 0.024133 0.851747 0.215878 0.015586 0.657888 1.096857 0.092796 0.167651 0.018196 1.789763 -0.554849 -0.576469 0.824133 -0.189989 -0.170315 0.383834 -0.256531 -0.273673 -0.037541 0.531995 0.276485 0.702779 0.927603 -1.953586 -1.917534 -0.535525 0.721901 0.055666 1.612127 -2.045520 0.0817 0.5823 0.5678 0.4151 0.8504 0.8657 0.7033 0.7990 0.7859 0.9703 0.5979 0.7837 0.4866 0.3596 0.0583 0.0629 0.5955 0.4749 0.9559 0.1154 0.0480 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.396536 0.070340 0.004669 0.000807 242.0079 1.215637 0.295755 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.003823 0.004843 -7.620964 -6.874941 -7.330373 1.811088 Heteroskedasticity Test: White F-statistic Mơ hình – STB Obs*R-squared Scaled explained SS 0.668822 15.40072 12.86951 Prob F(20,37) Prob Chi-Square(20) Prob Chi-Square(20) 0.8299 0.7530 0.8829 Prob F(20,37) Prob Chi-Square(20) Prob Chi-Square(20) 0.8299 0.7530 0.8829 Heteroskedasticity Test: White Test Equation: F-statistic 0.668822 Dependent Variable: RESID^2 Obs*R-squared 15.40072 Method:explained Least Squares Scaled SS 12.86951 Date: 02/27/15 Time: 09:35 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Variable Coefficient Method: Least Squares C ER^2 ER*IP ER*IR ER*MS 0.004635 7.091002 3.142525 -1.898081 -25.88368 Std Error t-Statistic Prob 0.002269 7.701546 2.496368 4.370129 31.13016 2.042619 0.920724 1.258839 -0.434331 -0.831466 0.0483 0.3632 0.2160 0.6666 0.4110 67 Date: 02/27/15 Time: 09:35 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C ER^2 ER*IP ER*IR ER*MS ER*R-VNI ER IP^2 IP*IR IP*MS IP*R-VNI IP IR^2 IR*MS IR*R-VNI IR MS^2 MS*R-VNI MS R-VNI^2 R-VNI 0.004635 7.091002 3.142525 -1.898081 -25.88368 1.918545 0.092846 -0.001889 -0.031772 1.252436 0.342125 -0.056383 0.006588 1.413550 -0.270834 -0.034228 0.291592 -0.912362 -0.047464 0.083754 -0.020597 0.002269 7.701546 2.496368 4.370129 31.13016 5.415005 0.521206 0.068062 0.235236 1.870171 0.329012 0.026995 0.032455 1.148319 0.342289 0.025129 0.844905 1.513441 0.122660 0.222646 0.025842 2.042619 0.920724 1.258839 -0.434331 -0.831466 0.354302 0.178136 -0.027752 -0.135066 0.669691 1.039855 -2.088654 0.202980 1.230973 -0.791245 -1.362071 0.345118 -0.602840 -0.386952 0.376178 -0.797038 0.0483 0.3632 0.2160 0.6666 0.4110 0.7251 0.8596 0.9780 0.8933 0.5072 0.3052 0.0437 0.8403 0.2261 0.4338 0.1814 0.7320 0.5503 0.7010 0.7089 0.4305 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.265530 -0.131481 0.006272 0.001456 224.8896 0.668822 0.829856 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.004054 0.005897 -7.030677 -6.284655 -6.740086 1.928096 Prob F(20,37) Prob Chi-Square(20) Prob Chi-Square(20) 0.3305 0.3155 0.1643 Mô hình – VCB Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 1.170020 22.47043 26.04532 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 02/27/15 Time: 09:37 Sample: 2009M12 2014M09 Included observations: 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.004898 0.002495 1.962707 0.0572 68 ER^2 ER*IP ER*IR ER*MS ER*R-VNI ER IP^2 IP*IR IP*MS IP*R-VNI IP IR^2 IR*MS IR*R-VNI IR MS^2 MS*R-VNI MS R-VNI^2 R-VNI 7.946570 -3.024143 0.142749 20.77879 7.842268 -0.534660 0.017438 0.300631 -0.657784 0.395956 0.010103 0.005634 0.882263 -0.223956 -0.019489 0.955897 -0.451794 -0.121658 0.422508 -0.042950 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.387421 0.056298 0.006897 0.001760 219.3815 1.170020 0.330490 8.468795 2.745062 4.805493 34.23143 5.954462 0.573130 0.074842 0.258671 2.056482 0.361789 0.029684 0.035688 1.262718 0.376389 0.027633 0.929077 1.664214 0.134880 0.244826 0.028416 0.938335 -1.101666 0.029705 0.607009 1.317041 -0.932877 0.232990 1.162215 -0.319859 1.094439 0.340356 0.157857 0.698701 -0.595013 -0.705293 1.028868 -0.271476 -0.901971 1.725747 -1.511463 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.3542 0.2777 0.9765 0.5476 0.1959 0.3569 0.8171 0.2526 0.7509 0.2808 0.7355 0.8754 0.4891 0.5555 0.4850 0.3102 0.7875 0.3729 0.0927 0.1392 0.004145 0.007100 -6.840743 -6.094720 -6.550152 1.896826 Phụ lục 4: Số liệu Bảng tổng hợp số liệu biến mơ hình Time CTG EIB STB VCB VNI MS Tháng 9/2014 14.6 12.3 18.7 26.4 605.00 4,847,017 Tháng 8/2014 14.8 12.8 19.4 28 636.60 Tháng 7/2014 14.6 12.9 20.1 25.8 Tháng 6/2014 14.6 13.2 20.6 Tháng 5/2014 14.9 12.8 20.5 Tháng 4/2014 14.8 13 Tháng 3/2014 16 Tháng 2/2014 IP IR ER 101,566 4.60% 21,246 4,776,680 101,749 4.60% 21,246 600.10 4,701,924 100,070 4.73% 21,246 26.3 578.80 4,708,299 100,529 4.76% 21,120 24.2 562.00 4,608,425 101,077 4.76% 21,036 20.1 24.2 578.90 4,565,050 101,106 4.76% 21,036 14.5 20.3 25.7 594.30 4,524,885 97,405 5.28% 21,036 16.5 13.5 21.3 25.5 586.50 4,475,609 80,457 5.73% 21,036 Tháng 1/2014 15.8 13.1 20.2 24.1 560.20 4,400,692 90,672 6.08% 21,036 Tháng 12/2013 15.2 12.1 17 22.4 506.40 4,400,692 101,665 6.33% 21,036 Tháng 11/2013 16.1 12.9 17.3 23.8 507.80 4,217,699 97,356 6.43% 21,036 Tháng 10/2013 16.4 13.5 16.5 25 500.80 4,137,265 95,966 6.24% 21,036 Tháng 9/2013 15.1 13.7 16.7 21.5 486.60 4,085,496 89,553 6.50% 21,036 Tháng 8/2013 15.8 14.3 16.2 20.6 472.70 4,039,750 92,486 6.33% 21,036 69 Tháng 7/2013 15.8 14 16.3 23 493.90 3,981,117 90,945 6.02% 21,036 Tháng 6/2013 16.2 14.7 16.7 23.4 481.10 3,973,449 89,713 5.74% 20,845 Tháng 5/2013 15.3 13.9 17 25.8 518.40 3,899,580 91,678 6.26% 20,828 Tháng 4/2013 14.9 13.6 17.6 22.9 474.50 3,866,254 90,060 6.66% 20,828 Tháng 3/2013 15.3 13.6 16.9 26.7 491.00 3,842,421 88,642 7.48% 20,828 Tháng 2/2013 18.2 14.8 17.6 26.3 477.70 3,786,543 67,204 7.92% 20,828 Tháng 1/2013 18.3 14.8 18.1 26.2 468.10 3,766,292 85,393 7.81% 20,828 Tháng 12/2012 16.8 14 16.2 21.9 413.70 3,702,867 88,216 8.11% 20,828 Tháng 11/2012 14.9 12.7 15 18.8 377.80 3,519,376 84,095 6.96% 20,828 Tháng 10/2012 13.9 13.6 15.9 19.2 391.70 3,441,875 80,243 7.16% 20,828 Tháng 9/2012 14.3 12.8 16.3 19.8 392.60 3,408,877 86,936 6.40% 20,828 Tháng 8/2012 15.5 14.3 16.3 20 396.00 3,371,651 76,781 8.50% 20,828 Tháng 7/2012 16.7 16.6 18.7 22.7 413.20 3,338,824 79,684 8.50% 20,828 Tháng 6/2012 16.3 16.9 18.1 23.7 422.40 3,306,645 81,351 5.67% 20,828 Tháng 5/2012 17.2 15.6 20.8 24.6 437.40 3,247,187 79,069 9.19% 20,828 Tháng 4/2012 17.9 15.8 20.1 26.6 473.80 3,184,846 77,003 11.30% 20,828 Tháng 3/2012 17.9 14.9 18.9 23.3 441.00 2,667,978 72,865 11.47% 20,828 Tháng 2/2012 15.5 14.5 16 22.6 423.40 2,667,978 86,000 11.20% 20,828 Tháng 1/2012 14.4 12.1 14.7 17.8 373.00 2,684,768 71,975 12.10% 20,828 Tháng 12/2011 11.1 11.2 12.3 16.8 351.60 2,665,046 80,914 12.10% 20,813 Tháng 11/2011 12.8 10.2 11.9 18.2 383.40 2,621,877 77,122 12.10% 20,803 Tháng 10/2011 14 9.8 11.1 20.4 422.10 2,621,877 75,916 12.10% 20,708 Tháng 9/2011 14.3 10.7 11.7 21 427.60 2,655,290 79,249 12.10% 20,628 Tháng 8/2011 14.4 10 11.4 20.7 404.40 2,629,925 73,545 12.60% 20,618 Tháng 7/2011 15.2 10 9.9 21.7 405.70 2,526,026 75,102 10.70% 20,610 Tháng 6/2011 15.8 9.8 8.5 19 433.40 2,489,685 75,325 10.70% 20,622 Tháng 5/2011 15.2 9.8 8.5 19.5 410.80 2,489,685 74,035 10.70% 20,678 Tháng 4/2011 16.2 9.7 9.1 19.5 480.10 2,487,246 71,631 10.70% 20,714 Tháng 3/2011 16.2 9.7 9.9 21.3 457.70 2,547,125 68,418 10.70% 20,673 Tháng 2/2011 14.4 9.9 10.4 22.2 467.00 2,506,026 70,434 10.70% 20,318 Tháng 1/2011 13.8 10.1 11.2 24.8 510.60 2,460,990 73,745 10.95% 18,932 Tháng 12/2010 12.3 10.3 11.5 22.4 484.70 2,438,955 75,269 11.00% 18,932 Tháng 11/2010 9.9 8.6 10 18.7 439.90 2,400,087 71,343 11.69% 18,932 Tháng 10/2010 10.3 8.9 11.3 19.8 452.60 2,361,219 72,095 11.69% 18,932 Tháng 9/2010 10.1 9.1 11.3 20.7 449.70 2,312,635 70,758 11.69% 18,932 Tháng 8/2010 9.6 8.2 11.2 20.9 429.10 2,260,357 69,513 11.69% 18,723 Tháng 7/2010 11.1 9.7 12.1 21.3 493.90 2,195,254 68,524 11.69% 18,544 Tháng 6/2010 11.8 9.8 12 21.9 505.10 2,127,370 66,153 11.69% 18,544 Tháng 5/2010 12 10 12.2 21.8 513.00 2,079,540 64,741 11.69% 18,544 Tháng 4/2010 12.5 11.1 12.7 22.9 522.00 2,030,008 62,666 11.69% 18,544 Tháng 3/2010 12.9 11.4 13 24.2 505.30 1,972,413 59,692 11.69% 18,544 Tháng 2/2010 14.4 11.6 13.8 25.4 496.90 1,970,404 50,932 10.60% 18,243 Tháng 1/2010 12.5 11.5 13 21.8 482.00 1,951,164 62,791 10.60% 17,941 70 Tháng 12/2009 13.1 12.4 14.5 24.3 495.10 1,943,390 66,045 10.11% 17,942 Tháng 11/2009 11.8 11.1 14.2 22.7 490.60 1,922,201 64,411 9.13% 17,177 Bảng số liệu biến mơ hình sau tính tốn No Time rt-VCB rt-STB rt-EIB rt-CTG rt-VNI MS IP ER IR 09/2014 -5.88% -3.67% -3.98% -1.36% -5.09% 1.46% -0.18% 0.00% 0.00% 08/2014 8.18% -3.54% -0.78% 1.36% 5.90% 1.58% 1.66% 0.00% -2.79% 07/2014 -1.92% -2.46% -2.30% 0.00% 3.61% -0.14% -0.46% 0.59% -0.63% 06/2014 8.32% 0.49% 3.08% -2.03% 2.95% 2.14% -0.54% 0.40% 0.00% 05/2014 0.00% 1.97% -1.55% 0.67% -2.96% 0.95% -0.03% 0.00% 0.00% 04/2014 -6.01% -0.99% -10.92% -7.80% -2.63% 0.88% 3.73% 0.00% -10.37% 03/2014 0.78% -4.81% 7.15% -3.08% 1.32% 1.09% 19.12% 0.00% -8.18% 02/2014 5.65% 5.30% 3.01% 4.34% 4.59% 1.69% -11.95% 0.00% -5.93% 01/2014 7.32% 17.25% 7.94% 3.87% 10.10% 0.00% -11.44% 0.00% -4.03% 10 12/2013 -6.06% -1.75% -6.40% -5.75% -0.28% 4.25% 4.33% 0.00% -1.57% 11 11/2013 -4.92% 4.73% -4.55% -1.85% 1.39% 1.93% 1.44% 0.00% 3.00% 12 10/2013 15.08% -1.20% -1.47% 8.26% 2.88% 1.26% 6.92% 0.00% -4.08% 13 09/2013 4.28% 3.04% -4.29% -4.53% 2.90% 1.13% -3.22% 0.00% 2.65% 14 08/2013 -11.02% -0.62% 2.12% 0.00% -4.39% 1.46% 1.68% 0.00% 5.02% 15 07/2013 -1.72% -2.42% -4.88% -2.50% 2.63% 0.19% 1.36% 0.91% 4.76% 16 06/2013 -9.76% -1.78% 5.60% 5.72% -7.47% 1.88% -2.17% 0.08% -8.67% 17 05/2013 11.92% -3.47% 2.18% 2.65% 8.85% 0.86% 1.78% 0.00% -6.19% 18 04/2013 -15.35% 4.06% 0.00% -2.65% -3.42% 0.62% 1.59% 0.00% -11.61% 19 03/2013 1.51% -4.06% -8.46% -17.36% 2.75% 1.46% 27.69% 0.00% -5.72% 20 02/2013 0.38% -2.80% 0.00% -0.55% 2.03% 0.54% -23.95% 0.00% 1.40% 21 01/2013 17.93% 11.09% 5.56% 8.55% 12.35% 1.70% -3.25% 0.00% -3.77% 22 12/2012 15.26% 7.70% 9.75% 12.00% 9.08% 5.08% 4.78% 0.00% 15.29% 23 11/2012 -2.11% -5.83% -6.85% 6.95% -3.61% 2.23% 4.69% 0.00% -2.83% 24 10/2012 -3.08% -2.48% 6.06% -2.84% -0.23% 0.96% -8.01% 0.00% 11.22% 25 09/2012 -1.01% 0.00% -11.08% -8.06% -0.86% 1.10% 12.42% 0.00% -28.38% 26 08/2012 -12.66% -13.74% -14.91% -7.46% -4.25% 0.98% -3.71% 0.00% 0.00% 27 07/2012 -4.31% 3.26% -1.79% 2.42% -2.20% 0.97% -2.07% 0.00% 40.49% 28 06/2012 -3.73% -13.90% 8.00% -5.37% -3.49% 1.81% 2.84% 0.00% -48.29% 29 05/2012 -7.82% 3.42% -1.27% -3.99% -7.99% 1.94% 2.65% 0.00% -20.67% 30 04/2012 13.25% 6.16% 5.86% 0.00% 7.17% 17.71% 5.52% 0.00% -1.49% 31 03/2012 3.05% 16.66% 2.72% 14.40% 4.07% 0.00% -16.57% 0.00% 2.38% 32 02/2012 23.88% 8.47% 18.09% 7.36% 12.67% -0.63% 17.80% 0.00% -7.73% 33 01/2012 5.78% 17.82% 7.73% 26.03% 5.91% 0.74% -11.71% 0.07% 0.00% 34 12/2011 -8.00% 3.31% 9.35% -14.25% -8.66% 1.63% 4.80% 0.05% 0.00% 35 11/2011 -11.41% 6.96% 4.00% -8.96% -9.62% 0.00% 1.58% 0.46% 0.00% 71 36 10/2011 -2.90% -5.26% -8.79% -2.12% -1.29% -1.27% -4.30% 0.39% 0.00% 37 09/2011 1.44% 2.60% 6.77% -0.70% 5.58% 0.96% 7.47% 0.05% -4.05% 38 08/2011 -4.72% 14.11% 0.00% -5.41% -0.32% 4.03% -2.10% 0.04% 16.35% 39 07/2011 13.29% 15.25% 2.02% -3.87% -6.60% 1.45% -0.30% -0.06% 0.00% 40 06/2011 -2.60% 0.00% 0.00% 3.87% 5.36% 0.00% 1.73% -0.27% 0.00% 41 05/2011 0.00% -6.82% 1.03% -6.37% -15.59% 0.10% 3.30% -0.17% 0.00% 42 04/2011 -8.83% -8.43% 0.00% 0.00% 4.78% -2.38% 4.59% 0.20% 0.00% 43 03/2011 -4.14% -4.93% -2.04% 11.78% -2.01% 1.63% -2.90% 1.73% 0.00% 44 02/2011 -11.08% -7.41% -2.00% 4.26% -8.93% 1.81% -4.59% 7.07% -2.31% 45 01/2011 10.18% -2.64% -1.96% 11.51% 5.21% 0.90% -2.05% 0.00% -0.46% 46 12/2010 18.05% 13.98% 18.04% 21.71% 9.70% 1.61% 5.36% 0.00% -6.08% 47 11/2010 -5.72% -12.22% -3.43% -3.96% -2.85% 1.63% -1.05% 0.00% 0.00% 48 10/2010 -4.45% 0.00% -2.22% 1.96% 0.64% 2.08% 1.87% 0.00% 0.00% 49 09/2010 -0.96% 0.89% 10.41% 5.08% 4.69% 2.29% 1.78% 1.11% 0.00% 50 08/2010 -1.90% -7.73% -16.80% -14.52% -14.06% 2.92% 1.43% 0.96% 0.00% 51 07/2010 -2.78% 0.83% -1.03% -6.12% -2.24% 3.14% 3.52% 0.00% 0.00% 52 06/2010 0.46% -1.65% -2.02% -1.68% -1.55% 2.27% 2.16% 0.00% 0.00% 53 05/2010 -4.92% -4.02% -10.44% -4.08% -1.74% 2.41% 3.26% 0.00% 0.00% 54 04/2010 -5.52% -2.33% -2.67% -3.15% 3.25% 2.88% 4.86% 0.00% 0.00% 55 03/2010 -4.84% -5.97% -1.74% -11.00% 1.68% 0.10% 15.87% 1.64% 9.79% 56 02/2010 15.28% 5.97% 0.87% 14.15% 3.04% 0.98% -20.93% 1.67% 0.00% 57 01/2010 -10.86% -10.92% -7.53% -4.69% -2.68% 0.40% -5.05% -0.01% 4.73% 58 12/2009 6.81% 2.09% 11.08% 10.45% 0.91% 1.10% 2.51% 4.36% 10.20% 72 ... phầnViệt Nam (2) Xác định yếu tố vĩ mô tác động đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần việt nam (3) Định lượng tác động yếu tố vĩ mơ đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu ngân hàng thương. .. tượng nghiên cứu yếu tố vĩ mô đặt mối quan hệ tác động tỷ suất sinh lợi cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Đề tài tập trung nghiên cứu tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương. .. CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỔ PHIẾU CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 2.1.1 Tổng quan ngân hàng thương mại Việt Nam 2.1.1.1 Khái niệm ngân hàng thương mại Việt Nam