FTU Tiểu luận kinh doanh ngoại hối Hoạt động kinh doanh CME group

MỤC LỤC A LỜI MỞ ĐẦU B NỘI DUNG CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ CME GROUP Lịch sử hình thành phát triển CME group 1.1 Lịch sử hình thành phát triển CME group 1.2 Thương vụ sáp nhập CME CBOT 2 Điểm bật quy định giao dịch sàn CME Group 2.1 Những điểm bật CME group 2.2 Quy định giao dịch sàn CME group 3 Sơ lược tình hình hoạt động năm 2016 CME group 3.1 Thành tựu đạt 3.2 Các số hoạt động CHƯƠNG II HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP Các sản phẩm ngoại hối 1.1 Sản phẩm 1.2 Sản phẩm cặp đơi tỷ giá chéo khơng có USD 1.3 Sản phẩm ngoại hối từ thị trường 10 1.4 Các hợp đồng E-mini FX hợp đồng E-micro FX 10 1.5 Các hợp đồng Futures ngoại hối số 10 1.6 Các hợp đồng Futures ngoại hối dựa biến động 10 Các công cụ hỗ trợ 11 2.1 Daily FX Options Fixing Prices 11 2.2 Options Open Interest Profile 12 Phí giao dịch 12 3.1 Cơ cấu phí thơng thường 13 3.2 Các gói khuyến khích 13 3.3 Gói phí cho giao dịch EFP (Exchange-for-physical) Block Trade 14 3.4 Phí dành cho thành viên 15 Hoạt động options ngoại hối CME Group 16 4.1 cách thức giao dịch 16 4.2 Đặc điểm CME FX Options 17 4.3 Quyền chọn kiểu Âu kiểu Mỹ 17 4.4 Tất toán hợp đồng quyền chọn 17 4.5 Phí quyền chọn 18 CHƯƠNG CÁC BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỂ XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM 21 Giao dịch ngoại hối Việt Nam 21 Điều kiện để xây dựng thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam 22 2.1 Điều kiện áp dụng chung công cụ phái sinh 22 2.2 Thực trạng thị trường ngoại hối việc sử dụng cơng cụ phái sinh để phịng chống rủi ro hối đoái Việt Nam 23 2.3 Điều kiện để phát triển công cụ phái sinh ngoại hối Việt Nam 24 Giải pháp với thị trường Ngoại hối Việt Nam 25 3.1 Về phía nhà nước 25 3.2 Về phía Ngân hàng thương mại 27 C KẾT LUẬN 29 D TÀI LIỆU THAM KHẢO 30 A LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Kinh doanh ngoại hối hoạt động quan trọng ngân hàng thương mại nhà đầu tư, lên với sàn giao dịch quốc tế lớn NYSE Euronext, CME Group, Sydney Futures Exchange, NASDAG OMX, TIFFE,…Trong lâu đời có khối lượng giao dịch lớn phải kể đến CME Group - Chicago mercantile exchange group, tập đoàn hàng đầu giới với lịch sử hàng trăm năm sở hữu điều hành sàn giao dịch phái sinh Trong môi trường kinh doanh quốc tế ngày rộng mở, nhu cầu ngoại tệ khách hàng gia tăng, nguồn ngoại tệ vào quốc gia ngày nhiều Ngồi vai trị hỗ trợ khách hàng, kinh doanh ngoại hối hoạt động đem lại nguồn lợi nhuận khổng lồ cho sàn giao dịch, song ngược lại, hoạt động tiềm ẩn nhiều rủi ro Trước tình hình nhóm chúng em xin lựa chọn chủ đề “Hoạt động kinh doanh ngoại hối CME Group” làm đề tài nghiên cứu cho tiểu luận môn Kinh doanh ngoại hối Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu Trong phạm vi tiểu luận, nhóm chúng em muốn đưa đến nhìn tổng quan sản phẩm nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối CME Group, qua đề giải pháp đáng lưu ý nhằm phát triển hoạt động kinh doanh ngoại hối phái sinhtrên thị trường Việt Nam, bước hội nhập với thị trường quốc tế Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu tiểu luận Hoạt động kinh doanh ngoại hối, sản phẩm nghiệp vụ ngoại hối phạm vi tập đồn CME Group qua rút học kinh nghiệm giải pháp xây dựng thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Tiểu luận vận dụng tổng hợp phương pháp so sánh, thống kê, tổng hợp, phân tích kết hợp với bảng biểu minh họa Kết cấu Ngoài lới mở đầu, kết luận, phụ lục, danh mục tài liệu tham khảo, phần nội dung tiểu luận gồm có chương: Chương Tổng quan CME Group Chương Hoạt động kinh doanh ngoại hối CME Group Chương Các học kinh nghiệm để xây dựng thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP B NỘI DUNG CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ CME GROUP Lịch sử hình thành phát triển CME group 1.1 Lịch sử hình thành phát triển CME group CME group tên gọi viết tắt Chicago mercantile exchange group, tập đoàn hàng đầu giới với lịch sử hàng trăm năm sở hữu điều hành sàn giao dịch phái sinh Năm 1898 Chicago Butter and Egg board thành lập với mục đích giúp thương nhân trao đổi bn bán hàng hóa Ban đầu sàn giao dịch thực hợp đồng giao dịch tương lai bơ trứng, hoạt động hình thức tổ chức phi lợi nhuận Năm 1919 tổ chức tái cấu đổi tên gọi Chicago Mercantile exchange (CME) với mục đích cung cấp sản phẩm giao dịch tương lai chuyên sản phẩm nông nghiệp Từ năm 70 kỉ 20 trở CME mở rông hoạt động, chuyển thành sàn giao dịch đa dạng cung cấp hợp đồng phái sinh tương lai dựa sản phẩm tài hàng hóa Điển hình việc thiết lập IMM ( international moneytary market) năm 1972 Chicago IMM nơi giới hợp đồng ngoại tệ giao sau thực nhằm cung cấp cho nhà đầu phương tiện kinh doanh cho người quản trị rủi ro cơng cụ phịng ngừa rủi ro hối đoái 1976 hợp đồng giao dịch phái sinh dựa lãi suất trái phiếu phủ ngắn hạn 90 ngày- lần đưa vào giao dịch CME 1980 CME lần giới đưa vào giao dịch hợp đồng tương lai dựa số chứng khốn thơng qua việc giới thiệu S&P 500 index futures Năm 2000 CME chuyển đổi từ hình thức phi lợi nhuận sang lợi nhuận thông qua việc trở thành công ty đại chúng trở thành sàn giao dịch nước Mỹ niêm yết cổ phiếu 1.2 Thương vụ sáp nhập CME CBOT CBOT (chicago board of trade) CBOT thị trường giao dịch tương lai giới thành lập năm 1848 Chicago Mỹ, năm 1881 CBOT ghi nhận xuất hợp đồng giao dịch kì hạn đầu tiên, nhận tích cực từ giới thương nhân với thóc lúa mặt hàng nơng nghiệp giao dịch Năm 1926 CBOT thành lập Board OF Trade Clearing Corporation trung tâm giao dịch toán bù trừ cho giao dịch thị trường tương lai Mỹ nhằm mục đích bảo đảm an tồn cho giao dịch tương lai 1969 bạc trở thành loại hàng hóa khống sản đưa vào CBOT Năm 2006 CME CBOT tiến hành sáp nhập, CME với tư cách bên mua bỏ 11, tỷ USD hình thức phát hành cổ phiếu CME hoán đổi với cổ phiếu CBOT, từ hình thành CME group HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 2 Điểm bật quy định giao dịch sàn CME Group 2.1 Những điểm bật CME group CME group tập đoàn sở hữu sàn giao dịch hàng đầu giới với số lượng sản phẩm phái sinh đa dạng Công ty cung cấp thị trường cho người mua người bán, quy tụ cá nhân, công ty tổ chức cần phải quản lý rủi ro muốn kiếm lợi nhuận cách chấp nhận rủi ro Công ty sở hữu sàn giao dịch lớn Mỹ, bao gồm CME (Chicago Mercantile Exchange), CBOT (Chicago Board of Trade), NYMEX (New York Mercantile Exchange), COMEX (Commodity Exchange) KCBT (The Board of Trade of Kansas City) Để trở thành tập đoàn sở hữu sàn giao dịch lớn giới, CME có bí riêng họ:  CME cung cấp cho nhà kinh doanh nhà đầu tư giới sản phẩm lãi suất, số chứng khoán, ngoại hối, sản phẩm nông nghiệp, kim loại, thời tiết bất động sản  Trên sàn giao dịch CME khách hàng dễ dang giao dịch, mua bán hợp đồng với khối lượng lớn thời gian ngắn  Tạo thị trường an toàn minh bạch cho khách hàng hệ thống quy định tiêu chuẩn chặt chẽ tham gia giao dịch sàn giao dịch phi tập trung  CME nỗ lực đem đến chế linh hoạt tiện lợi cho khách hàng công nghệ tân tiến, đổi giải pháp cho thị trường  Để tăng thêm hội giao dịch cho khách hàng mình, CME tạo mối quan hệ đối tác với nhiều sở giao dịch khác khắp giới Điều cho phép CME thúc đẩy nhanh trình đa dạng hóa sản phẩm để phục vụ khách hàng  Ngồi CME cịn có nguồn liệu thị trường phong phú hợp đồng tương lai, ngoại hối, chứng khoán để cung cấp cho khách hàng định chế khách hàng cá nhân 2.2 Quy định giao dịch sàn CME group Subject NYMEX & Area/Rule CME CBOT COMEX Number(s) Quy định Hiện bốn sàn CME group thống tên loại thành loại thành viên viên doanh nghiệp, nhiên nhiều khác biệt yêu cầu yêu cầu lợi ích thành viên sàn Ví dụ như, (điều 100, 106, sàn, yêu cầu chỗ ngồi phần dành cho công ty thành viên 900) thành viên toán bù trừ lại quy định khác Đối với thành viên cá nhân chưa có thống chung tên loại thành viên bốn sàn Trên sàn CME có bốn loại HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP thành viên (CME, IMM, IOM GEM), CBOT có năm loại (B-1 (Full), B-2 (Associate), B-3 (GIM), B-4 (idem) B-5 (COM)), NYMEX có loại (NYMEX) COMEX có hai loại (COMEX COMEX Options) Quy định CME hạn chế việc sử dụng điện đàm CBOT, NYMEX việc sử dụng thành viên hoạt động S&P COMEX cho phép tất điện đàm sở 500 Nasdaq-100 Pit thành viên nhân viên giao dịch Các thành viên khác thành viên (Điều 506) nhân viên thành viên dùng điện đàm miễn hồ sơ sử dụng điện đàm miễn tất giao dịch yêu cầu hồ sơ giao dịch yêu cầu kiểm toán đáp ứng kiểm tốn đáp ứng Hiệp hội mơi CME hạn chế giao dịch thành CBOT, NYMEX giới viên hiệp hội môi giới số COMEX không hạn chế (Rule 515) tháng định hợp đồng quyền giao dịch thành chọn Eurodollar hợp đồng tương lai viên hiệp hội môi giới S&P 500 Pit trading CBOT không cho phép cá nhân không liên quan đến việc xử lý/thực tham gia vào dịng doanh thu từ hoạt động mơi giới All-or-none CME CBOT cho phép giao dịch NYMEX COMEX không Trading All-or-none hợp đồng tương cho phép giao dịch AON (điều 523) lai quyền chọn lãi suất CME (giao dịch tất CBOT hợp đồng tương lai không thực quyền chọn ngoại hối CME hiện) Trading at Lệnh TAS việc giao dịch hợp NYMEX COMEX cho settlement đồng quyền chọn tương lai mức phép ngành nghề khác (giao dịch giá tốn (mức giá đóng cửa), TAS với sản giá toán) cộng trừ số đơn vị phẩm (điều 524) CME CBOT không cho phép giao lượng kim loại dịch TAS sản phẩm Block trading Block trade thỏa thuận riêng hợp đồng tương lai quyền (điều 526) chọn cho phép không cần thực thị trường đấu giá công khai Để tham gia vào block trade, nhà đầu tư phải đáp ứng điều kiện định Mỗi sàn cho phép giao dịch block trade với sản phẩm khác Mỗi nhóm sản phẩm có mức giao dịch block trade tối thiểu Liên lạc trước Hợp đồng tương lai Globex Cross CBOT cho NYMEX & thực quy định người đề xuất thông tin phép liên lạc COMEX giao dịch liên lạc trước thực người trước thực cho phép HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP (điều 539) đặt lệnh trước CME Globex Và tất liên lạc phải giây sau lệnh đầu hợp đồng trước tiên đối tác khác tương lai lãi thực nhập lệnh suất, số cổ với tất Hợp đồng quyền chọn Globex phần, ethanol, hợp Cross yêu cầu nhập lệnh RFC số hàng đồng tương (request for cross), bao gồm lệnh hóa số quyền mua bán thỏa thuận bất động sản chọn thông tin liên lạc trước thực giao dịch Thời gian Trước nhập lệnh RFC, nhà đầu tư CME Globex lệnh với phải nhập lện RFQ (request for Liên lạc trước HĐ tương quote) Trong hợp đồng quyền chọn thực lai giống chứng khoán lãi suất, nhà đầu tư bị cấm với sàn phải nhập lệnh RFC vòng 5- 30 với hợp CME giây sau nhập RFQ Với quyền đồng tương CBOT chọn khác, phải nhập RFC lai ngũ cốc HĐ quyền khoảng 15 – 30 giây sau nhập RFQ hạt có dầu chọn RFQ thông báo điện tử gửi đến giao dịch Globex tất thành viên tham gia CME Globex CME Globex Cross yêu bày tỏ quan tâm đến sản phẩm Thời gian cầu nhập đó, để nhận mức giá từ thứ tự RFQ thành viên khác Người gửi lệnh Sau yêu cầu khối lượng cụ thể giống sàn nhập RFQ, RFQ không bắt buộc phải hiển CME phải nhập thị họ người mua hay người bán RFC Sau nhận mức chào giá, vòng RFC cho phép nhà đầu tư tham đến 30 gia cách nhập tùy chọn mua giây bán lệnh Điều khoản giao Mỗi sàn có Điều khoản giao hàng thực tế khác nằm hàng chương Rulebook sàn (chương 7) Hạn chế giao CME hạn chế giao dịch kép với số Không hạn chế giao dịch dịch kép tháng định HĐ quyền chọn kép (điều 541, 552 Eurodollar S&P 500 CME hạn chế giao dịch nhà môi giới 555) đứng bước đầu HĐ tương lai S&P 500 Phí Có khác tương đối lớn phí giao dịch phí tốn bù (điều 807) trừ sàn HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP Sơ lược tình hình hoạt động năm 2016 CME group 3.1 Thành tựu đạt Mặc dù năm 2016, CME group phải đối mặt với nhiều khó khăn thách thức vị nỗ lực công ty đạt thành tựu sau:  Giao dịch 3,9 tỷ hợp đồng với tổng giá trị danh nghĩa xấp xỉ nghìn tỷ USD  Dịng tiền hoạt động đạt 1,7 tỷ USD  Tạo 1,9 tỷ USD cổ tức  Khối lượng giao dịch điện tử bên nước Mỹ đạt 24%  Cung cấp khối lượng lớn hợp đồng lãi suất, lượng, hàng hố nơng nghiệp, kim loại, quyền chọn điện tử 3.2 Các số hoạt động (Nguồn: CME group 2016 annual report) HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP  Dựa vào số liệu từ biểu đồ thấy quy mô CME lớn, với khoảng 15,6 triệu giao dịch thực ngày, tăng 12% so với 2015  Doanh thu năm đạt gần 3,6 tỷ USD, tăng 8% so với 2015  Lợi nhuận ròng đạt 1,5 tỷ USD, tăng 23% so với 2015  Cổ tức chia cho cổ phiếu 5,65 USD, tăng 15% so với 2015 (Nguồn: CME group 2016 annual report) Bên số liệu cấu doanh thu theo sản phẩm CME, sản phẩm phái sinh lãi suất chiểm tỷ trọng cao (32%) sản phẩm phái sinh ngoại hối chiếm 6% doanh thu CME 3.3 Phân tích báo cáo tài HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP (Nguồn: CME group 2016 annual report) Số liệu từ Income Statement cho thấy lợi nhuận doanh thu tăng mạnh so với năm 2015, cho thấy công ty có sách đắn để vượt qua khủng hoảng Doanh thu CME chủ yếu đến từ phí tốn bù trừ phí giao dịch, chiếm gần 84% tổng doanh thu Khối lượng tài sản mà công ty nắm giữ gần không đổi so với năm 2015 Tài sản lưu đông tăng nhẹ 6% cho thấy CME mở rộng hoạt động kinh doanh Nợ ngắn hạn tăng 10% so với 2015 công ty cần tiền tài trợ cho tài sản lưu động HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP Doanh nghiệp bị yêu cầu phải mua tư cách thành viên thuê thành viên phận mà họ muốn giao dịch Thành viên CME Clearing tạo thuận lợi cho việc mua thuê chỗ đại diện cho khách hàng họ - Family or Fund member Gói cho phép nhóm quỹ quản lí cơng ty quản lí nhận phí vốn góp phí thành viên mà khơng u cầu quỹ nhóm phải trở thành thành viên tốn bù trừ khơng thức Tuy nhiên, quỹ nhóm cơng ty quản trị quỹ phải thành viên tốn bù trừ khơng thức Hoạt động options ngoại hối CME Group 4.1 cách thức giao dịch Qua CME Globex Ưu điểm: tốc độ, tính khoản, linh hoạt minh bạch 85% hợp đồng options FX giao dịch thông qua sàn điện tử Đặc điểm: + giao dịch 31 hợp đồng quyền chọn ngoại hối, hoạt động 23h ngày + giao dịch đồng tiền đồng tiền thị trường + giao dịch hợp đồng quyền chọn kiểu Âu kiểu Mỹ + 1000 kết nối trực tiếp 90 quốc gia vùng lãnh thổ + có mạng lưới trung tâm thông tin Hongkong, Kuala Lumpur, London, Mexico City, New York, São Paulo, Seoul, Singapore Tokyo Qua sàn + Nhanh chóng thiết đặt gần giao dịch mà không cần thiết bị kết nối hay hệ thống ngoại vi + Sử dụng dịch vụ người môi giới trực tiếp để tối đa hóa tính linh hoạt việc thực giao dịch + tạo điều kiện phát giá thông qua tương tác với nhà giao dịch giàu kinh nghiệm sàn Block trade Thỏa thuận trả giá cách không công khai riêng tư Nhưng có đảm bảo trung tâm tốn bù trừ CME Clearing Vì để tham gia thỏa thuận cần phải đạt đủ yêu cầu sàn Hơn nữa, phí giao dịch giảm tới 43% so với trước đây, từ $1.75 xuống $1.00 HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 16 4.2 Đặc điểm CME FX Options Mỗi hợp đồng quyền chọn có tài sản sở hợp đồng Futures tương ứng chúng có giá trị danh nghĩ tương đương với giá trị hợp đồng Futures sở Ngày đáo hạn hợp đồng tương lai chuẩn hóa vào ngày thứ thứ tháng 3,6,9,12 Do có loại hợp đồng quyền chọn ngoại hối sau: Quaterly option Serial option Weekly option Kì hạn quý Kì hạn tháng Kì hạn tuần Đáo hạn vào ngày thứ thứ Ngày đáo hạn ngày thứ Ngày đáo hạn rơi vào trước ngày thứ thứ thứ trước ngày thứ thứ ngày thứ gần tháng 3, 6, 12 tháng mà ngày tháng cuối quý đáo hạn Quaterly options hay Serial option Tóm lại, sản phẩm có đặc điểm giống hợp đồng Options tiêu chuẩn, khác thời gian đáo hạn 4.3 Quyền chọn kiểu Âu kiểu Mỹ Quyền chọn kiểu Mỹ Quyền chọn kiểu Âu Có thể thực sớm ngày quy định Chỉ thực quyền chọn vào ngày hợp đồng, vào thời điểm đáo hạn đêm trước ngày đáo hạn với điều kiện phải thông báo cho đối tác điều quan trọng cần phải nhớ việc thực trước hạn quyền chọn kiểu Mỹ mà tài sản sở hợp đồng Futures khơng có lợi ích quyền chọn có tài sản sở hợp đồng giao việc nắm giữ hợp đồng tương lai không cung cấp quyền tiếp cận với tài sản thực Về mặt lí thuyết, việc thực trước thường xảy quyền chọn rơi vào trạng thái ITM sâu chi phí nắm giữ cao giá trị thời gian Do với hầu hết quyền chọn, giá khác biệt loại kiểu Âu kiểu Mỹ có tài sản sở hợp đồng Futures thường không đáng kể Điểm khác biệt lớn thời gian đáo hạn Quyền chọn kiểu Âu đáo hạn vào 10h sáng (giờ NY) quyền chọn kiểu Mỹ đáo hạn vào 3h chiều (giờ NY) Tài sàn CME, quyền chọn kiểu Mỹ chiếm 98% khối lượng giao dịch Trước hết có thời gian đáo hạn dài vào vào thứ đáo hạn 4.4 Tất toán hợp đồng quyền chọn Các quyền chọn với tiền tệ tự động thực với giá thị trường tự động tính tốn cách lấy giá trung bình có trọng số cúa lượng hợp đồng future loại với hợp đồng sở diễn CME Globex trước thời điểm đáo hạn HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 17 Tất quyền chọn ITM thực tất quyền chọn ATM OTM bị tự động hủy bỏ 4.5 Phí quyền chọn Phí yết đơn vị USD lượng ngoại tệ với tick thường lấy = $0.0001 (ngoại trừ cặp tỷ giá JPY/USD có tick = $0.000001) Như ví dụ đây: quyền chọn mua EUR/USD AUG08 1.5550 yết giá bid 77 cho 280 hợp đồng Điều có nghĩa hợp đồng mua mức phí $0.0077*125,000 = $962.50 (size hợp đồng Futures EUR/USD = 125,000 € Nếu người bán chấp nhận giá bán cho toàn hợp đồng, phí phải thu 280*962.50 = $269,500 4.6 Phân tích kết hoạt động quyền chọn ngoại hối CME Group Với việc giao dịch số lượng loại hợp đồng quyền chọn lên tới 31, CME Group thu khoảng 10 tỷ USD doanh thu ngày Ở phân tích kết tháng 5/2017: HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 18 Giao dịch trung bình 72,768 hợp đồng ngày, tăng 5% so với kì năm ngối, phần lớn Euro FX với 40,093 hợp đồng Các giao dịch hàng tuần CME FX options mức cao kỷ lục 24.728 ADV vào tháng năm 2017 Những người tham gia thị trường sử dụng quyền chọn hàng tuần FX, có hiệu lực HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 19 vào Thứ Sáu, để quản lý rủi ro ngày cụ thể Sự biến động xung quanh vòng bầu cử Pháp thúc đẩy quyền chọn hàng tuần Euro FX lên 13.067 Sau vòng bầu cử Pháp, CME FX chứng kiến khối lượng tăng đáng kể theo giao dịch Châu Âu Châu Á, thể tham gia giao dịch rộng rãi toàn giới khả tiếp cận toàn cầu thị trường HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 20 CHƯƠNG CÁC BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỂ XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM Giao dịch ngoại hối Việt Nam Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam chuyên gia tài đánh giá có thay đổi quan trọng Một số quy định sách trở nên linh hoạt hơn, nhiên thị trường ngoại hối Việt Nam thuộc loại phát triển quy mô chất lượng so với số nước khu vực Các nghiệp vụ phái sinh sơ khai, chưa đa dạng Trong có khoảng 200 sản phẩm phái sinh giới, thị trường dừng lại với hình thức đơn giản kỳ hạn, quyền chọn, tương lai, hoán đổi giao Do quản tỷ giá từ nhà nước, thị trường chưa thực theo hướng mở cửa nên các nghiệp vụ phái sinh chưa hoàn toàn phát triển theo quy luật tỷ giá thị trường Giao dịch kỳ hạn giao dịch hốn đổi cịn chiếm tỷ trọng nhỏ (xấp xỉ 5%) tổng số doanh thu từ ngân hàng thương mại giới nghiệp vụ phái sinh để bảo hiểm rủi ro tỷ giá có doanh số ngày lên đến hàng trăm tỷ USD Hiện tất NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn ngoại tệ, nhiên thực quyền chọn ngoại tệ ngoại tệ, quyền chọn ngoại tệ VNĐ phải cho phép từ NHTW Trong doanh nghiệp xuất nhập thường chuyển đổi ngoại tệ VNĐ nhằm phục vụ đầu tư sản xuất nước, điều tạo trở ngại NHTM khiến cho doanh thu giao dịch quyền chọn thấp Tuy nhiên, gần loại hình giao dịch ngoại tệ thị trường ngoại hối diễn ổn định, tỷ giá giao động xoay quanh điểm mức giá trần, ngân hàng thương mại tham gia giao dịch hốn đổi với kỳ hạn dài Tính khoản ngân hàng cải thiện rõ rệt hầu hết ngân hàng chấp nhận thực giao dịch để đáp ứng nhu cầu khách hàng Chất lượng quản lý ngoại hối Việt Nam tồn nhiều bất cập, quy định thiếu thống nhất, lỏng lẻo, tạo kẽ hở cho hành vi vi phạm pháp luật Ở nước ta giao dịch ngoại hối NHTW cấp phép cho tổ chức tín dụng lĩnh vực đặc thù địi hỏi trình độ hiểu biết thị trường tài quốc tế tính nhanh nhạy định giao dịch Theo Pháp lệnh Ngoại hối, tổ chức tín dụng có giấy phép hoạt động ngoại hối đại lý định mua bán cung ứng dịch vụ liên quan đến ngoại tệ, riêng đại lý phép thu ngoại tệ bán cho tổ chức tín dụng khơng phép bán Trong đó, tổ chức tài lớn ngân hàng nước ngồi, cơng ty tài quốc tế tổ chức hoạt động hiệu nhờ có nhiều mạnh trình độ kỹ thuật Đối với tổ chức tín dụng nước, có vài tên có kết kinh doanh mang lại hiệu cao lĩnh vực Vietcombank, Sacombank Tuy nhiên, lợi nhuận việc tham gia dễ dàng khơng tốn nhiều chi phí với tâm lý ưa mạo hiểm, nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia vào giao dịch ngoại tệ bất hợp pháp Ngồi rủi ro pháp lý bị xử phạt, người đầu tư phải đối mặt với rủi ro phải trả phí giao dịch cho chủ sàn, chủ sàn HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 21 can thiệp vào trình giao dịch theo hướng có lợi cho họ bất lợi cho người tham gia Cùng với đó, việc xử lý quan pháp luật chậm Mặc dù phủ có nhiều biện pháp mạnh tay xử lý giao dịch ngoại tệ trái phép không giảm bớt nhiều mà không công khai hoạt động trước Theo số liệu thống kê, nước ước tính có khoảng 70 - 80 cơng ty kinh doanh giao dịch ngoại hối, với hàng nghìn người tham gia kinh doanh loại hình hàng nghìn người khác gửi tiền vào công ty để ủy thác kiếm lời, kéo theo đó, lượng tiền mà nhà đầu tư đổ vào kênh ước tính lên tới nhiều trăm tỷ đồng Nghị định 95/2011/NĐ-CP Chính phủ xử phạt vi phạm hành lĩnh vực tiền tệ hoạt động ngân hàng, tổ chức cá nhân bị phạt tiền từ 50 triệu đồng đến 100 triệu đồng hành vi mua, bán ngoại tệ kinh doanh, mua, bán vàng không quy định pháp luật Rất nhiều sàn giao dịch ngoại hối bị phạt tổ chức hình thức giao dịch Các cơng ty mơi giới mọc hoạt động chui, cịn phía nhà nước lại khơng thừa nhận khơng cấp phép cho tổ chức kinh doanh, vấn đề phần gây hoang mang nhà đầu tư Đối với hoạt động giao dịch online, việc giao dịch tiến hành bí mật phần mềm cài máy tính, điện thoại cá nhân kết nối trực tiếp với sàn giao dịch đặt nước ngồi Do đó, bắt tang để xử lý ngăn chặn trang web hoạt động nước ta khơng đơn giản, địi hỏi nhiều cơng sức cần phối hợp với cảnh sát quốc tế Về bản, Việt Nam tự hóa việc chuyển đổi ngoại tệ toán giao dịch vãng lai, nhiên quy định hồ sơ, chứng từ rườm rà, chưa đáp ứng yêu cầu đơn giản hóa Các điều chỉnh giao dịch vốn chưa có văn quy định hướng dẫn cụ thể cho vay, thu nợ từ nước ngồi gây số khó khăn cho doanh nghiệp Để hướng đến thị trường giao dịch theo hướng mở cửa, chuẩn hóa theo thơng lệ quốc tế, phủ cần xây dựng hệ thống pháp lý thơng thống linh hoạt đối tượng công cụ tham gia thị trường Điều kiện để xây dựng thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam 2.1 Điều kiện áp dụng chung công cụ phái sinh Trước hết công cụ phái sinh ngoại hối đời để bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tỷ giá biến động theo biên độ lớn ngẫu nhiên, phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường điều kiện tiên cho việc sử dụng công cụ phòng chống rủi ro Trên thị trường ngoại hối, bên cạnh việc phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường cịn ẩn chứa yếu tố đầu chênh lệch giá ngoại tệ Đây yếu tố quan trọng việc làm cho tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối biến động cách khó dự đốn Chính khơng dự đốn trước thay đổi tỷ giá thị trường mà doanh nghiệp NHTM ln có mong muốn bảo hiểm rủi ro để chống lại tổn thất xảy dịng tiền ngoại tệ Theo thông lệ quốc tế, trước giao dịch sản phẩm phái sinh hoán đổi, quyền chọn hay tương lai, bên tham gia phải ký kết với thoả thuận chung Hiệp hội nhà kinh doanh phái sinh hoán đổi quốc tế ISDA Thoả thuận bao gồm HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 22 điều khoản điều kiện nhằm quy định phạm vi giao dịch, loại công cụ giao dịch, nghĩa vụ bên tham gia; quy định vấn đề giải tranh chấp, tồ án hay vấn đề xử lý có bên tham gia bị khả toán… Thị trường phái sinh công cụ phái sinh ngoại hối đa dạng, phức tạp đòi hỏi giao dịch viên cán ngân hàng phải có trình độ chuyên môn cao lĩnh vực ngoại hối, am hiểu kỹ thuật nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Đặc biệt cán giao dịch phải có khả vận dụng linh hoạt cơng cụ phịng chống rủi ro tỷ giá danh mục đầu tư ngoại tệ thân ngân hàng Ngoài họ cịn phải có khả phát triển (hay bán) sản phẩm phái sinh tới doanh nghiệp có hoạt động thương mại quốc tế Bên cạnh điều kiện trình độ cán vấn đề cơng nghệ ngân hàng điều kiện cần thiết để ứng dụng nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Vì cơng cụ phái sinh nói chung cơng cụ phái sinh ngoại hối nói riêng xây dựng sở sử dụng thuật toán phức tạp để dự đoán khả biến động tỷ giá hối đối tương lai Do địi hỏi NHTM cần phải có phần mềm xử lý giao dịch quản lý tính phí công cụ phái sinh 2.2 Thực trạng thị trường ngoại hối việc sử dụng công cụ phái sinh để phịng chống rủi ro hối đối Việt Nam Trong trình hội nhập kinh tế quốc tế, sách ngoại hối đóng vai trị quan trọng, để vừa tranh thủ nguồn vốn quốc tế, thúc đẩy hoạt động thương mại, đầu tư, du lịch, kiều hối, lại phải đảm bảo chủ quyền đồng Việt Nam, thực mục tiêu sách tiền tệ Trong thời gian qua, sách ngoại hối có thay đổi quan trọng, số quy định thơng thống hơn, mở nhiều nghiệp vụ mới, đặc biệt nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Tuy nhiên nay, Việt Nam nghiệp vụ phái sinh sơ khai, phát triển thể doanh số giao dịch thấp, chí số NHTM triển khai nghiệp vụ option khơng có giao dịch Mặc dù giới nghiệp vụ phái sinh để bảo hiểm rủi ro tỷ forward, swap, futures, option sử dụng phổ biến từ lâu với doanh số hàng ngày lên tới hàng trăm tỷ USD Chính vậy, việc ứng dụng công cụ phái sinh nhằm bảo hiểm rủi ro tỷ giá Việt Nam gặp nhiều khó khăn Nguyên nhân chủ yếu do: Một là, thiếu nhu cầu thực từ phía khách hàng Đây vấn đề cốt lõi, trước tỷ giá USD/VND thường xuyên ổn định mức trần so với giá NHNN công bố, khách hàng không quan tâm tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, sang năm 2007 đầu năm 2008, thị trường chứng kiến biến động đảo chiều mạnh mẽ VND so với đồng Đôla Mỹ, tỷ giá USD/VND giảm xuống giao dịch mức sàn Nguyên nhân lượng lớn ngoại tệ từ hoạt động đầu tư trực tiếp, gián tiếp nước ngoài, kiều hối đổ vào NHTM làm xuất dư thừa ngoại tệ cân đối cung cầu Nhiều doanh nghiệp xuất phải đối mặt với vấn đề rủi ro tỷ giá, đặc biệt doanh nghiệp xuất ngành thuỷ sản, dệt may, cà phê… ngành sản xuất, xuất khác Mặc dù vậy, doanh nghiệp Việt Nam chưa có thói quen hay nói xác chưa quan tâm tới phòng chống rủi ro hoạt động ngoại tệ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 23 Hàng năm doanh nghiệp Việt Nam phải vay ngoại tệ hàng trăm triệu USD EUR để đầu tư vào dự án lớn, doanh nghiệp sau vay ngoại tệ thường bán số ngoại tệ chuyển sang VND để tiến hành hoạt động đầu tư dự án, đến kỳ trả nợ họ phải mua lại số ngoại tệ VND Trong thời gian tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, rõ ràng có biến động lãi suất cho vay tỷ giá hối đoái Nếu sử dụng cơng cụ phái sinh hốn đổi lãi suất công cụ kỳ hạn hay quyền chọn ngoại tệ doanh nghiệp bảo hiểm rủi ro lãi suất trường hợp lãi suất vay thả lãi suất thị trường tăng lên bảo hiểm rủi ro tỷ giá ngoại tệ có xu hướng giảm xuống vào thời điểm doanh nghiệp bán ngoại tệ Hai là, thiếu sở pháp lý Trong vài năm trở lại đây, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho phép NHTM thực nhiều nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối, quyền chọn vàng, hoán đổi lãi suất Tuy nhiên sở pháp lý cho nghiệp vụ phái sinh chưa đầy đủ, ngoại trừ có giao dịch hốn đổi lãi suất có quy chế NHNN Quyết định số 1133/2003/QĐNHNN, ngày 30/09/2003 Mặc dù tất NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn ngoại tệ, nhiên thực quyền chọn ngoại tệ ngoại tệ, quyền chọn ngoại tệ VND phải cho phép từ phía NHNN Trên thực tế, doanh nghiệp xuất nhập thường chuyển đổi ngoại tệ VND để phục vụ hoạt động đầu tư sản xuất nước mà không chuyển đổi từ ngoại tệ ngoại tệ Đây trở ngại lớn NHTM làm cho doanh số giao dịch quyền chọn thấp Ba là, thiếu kiến thức, hiểu biết công cụ phái sinh Sản phẩm phái sinh phòng chống rủi ro sản phẩm phức tạp thị trường Việt Nam Đòi hỏi doanh nghiệp NHTM phải có hệ thống thơng tin dự báo tỷ giá quốc tế nhanh, xác, cập nhật liên tục; phải có cơng cụ đo lường cảnh báo rủi ro tỷ giá, lãi suất; đội ngũ nhà quản lý, giao dịch viên chuyên nghiệp, Thực tế có nhiều NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối từ lâu đến chưa triển khai Đối với doanh nghiệp việc hiểu biết cơng cụ phái sinh để phịng chống rủi ro nhiều hạn chế 2.3 Điều kiện để phát triển công cụ phái sinh ngoại hối Việt Nam Từ thực tế trên, để ứng dụng phát triển công cụ phái sinh Việt Nam cần phải có điều kiện sau: Thứ nhất, khách quan Tỷ giá thị trường phải biến động tới mức đủ để doanh nghiệp phải quan tâm ý tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Các NHTM muốn triển khai sản phẩm dịch vụ “cố ép” khách hàng sử dụng thực họ khơng có nhu cầu NHNN cần có chế điều hành tỷ giá linh hoạt hơn, tạo thị trường ngoại hối phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ NHNN cần tiếp tục nới rộng biên độ dao động so với tỷ giá bình quân thường xuyên điều chỉnh linh hoạt biên độ cho phù hợp với thị trường Đây sở để NHTM doanh nghiệp quen dần với cơng cụ phịng chống rủi ro tỷ giá Bên cạnh đó, NHNN cần nghiên cứu ban hành quy tắc HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 24 giao dịch phái sinh, văn hướng dẫn nghiệp vụ phù hợp với điều kiện thị trường Việt Nam nay, để có hành lang pháp lý chung cho hoạt động NHTM Cho phép NHTM chủ động thực quyền chọn ngoại hối ngoại tệ VND có nhu cầu phái sinh Tránh để NHTM thực nghiệp vụ cách riêng lẻ theo hiểu biết ngân hàng, dẫn đến tình trạng khơng thống nhất, dễ gây tranh chấp có cố xảy NHNN cần tăng cường vai trò thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng NHNN tổ chức, giám sát điều hành nhằm hình thành thị trường mua bán ngoại tệ có tổ chức tổ chức tín dụng thành viên thị trường Ngân hàng Nhà nước tham gia thị trường với tư cách người mua, người bán cuối cùng, thực can thiệp cần thiết mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Hai là, phía NHTM Cần tiếp cận khách hàng, tổ chức hội thảo để giới thiệu tư vấn nhằm mục đích vừa nâng cao nhận thức khách hàng rủi ro tỷ giá vừa giúp cho khách hàng hiểu biết công cụ phái sinh ngoại hối Phát triển công cụ phái sinh thị trường phái sinh giúp cho doanh nghiệp có thêm hội lựa chọn loại hình giao dịch hối đối phù hợp với mục tiêu kinh doanh Khi sử dụng công cụ phái sinh doanh nghiệp có lựa chọn tỷ giá mong muốn Mặt khác, cần tập trung ưu tiên đào tạo bồi dưỡng cho cán trực tiếp kinh doanh thị trường hối đoái quốc tế cơng cụ phái sinh nói chung phái sinh ngoại hối nói riêng, sản phẩm mới, phức tạp lý thuyết lẫn thực tiễn áp dụng Ngoài cần trang bị thêm kiến thức kinh nghiệm thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ quốc tế, kỹ phân tích kỹ thuật, phân tích sở chọn lọc, tổng hợp phân tích thơng tin để dự đoán xu hướng diễn biến thị trường nhằm sử dụng công cụ phái sinh cách hiệu Thơng qua để tư vấn, hướng dẫn, giúp đỡ cho khách hàng hiểu biết thị trường ngoại hối Ba là, phương tiện, thiết bị Ngoài phương tiện, thiết bị có Reuters, Thomson, SowJones News hay Metastock, cần trang bị thêm phần mềm xử lý, quản lý rủi ro tính phí nghiệp vụ phái sinh Mở rộng quan hệ hợp tác với ngân hàng nước thị trường ngoại hối quốc tế, để tranh thủ hỗ trợ kiến thức, hệ thống phân tích quản lý rủi ro cơng cụ phái sinh nói chung công cụ quyền chọn ngoại hối, công cụ tương lai ngoại hối nói riêng Giải pháp với thị trường Ngoại hối Việt Nam 3.1 Về phía nhà nước a Hoàn thiện phát triển hệ thống liên ngân hàng:  Thực vai trò Ngân hàng nhà nước người bán cuối thị trường ngoại hối Vai trò điều tiết NHTW cần thể qua việc mua bán ngoại tệ cuối thị trường ngoại hối Bên cạnh đó, NHTW cần thực nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ kỳ hạn tạo điều kiện cho NHTM tham gia vào thị trường ngoại hối tích cực HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 25  Việc can thiệp NHNN cần diễn nhanh chóng, kịp thời với quy mơ thích hợp thị trường hoạt động thông suốt Mặt khác, NHNN chậm trễ hay không tiến hành tham gia gây tâm lý rụt rè, ngóng đợi, khiến thị trường rơi vào tình trạng trầm lắng, kích thích đầu áp lực lên tỷ giá Do đó, cần tiến hành thiết lập thị trường ngoại tệ liên ngân hàng theo mơ hình tổ chức kép  Việc hoàn thiện quy chế giao dịch, đại khâu tốn, trang bị cơng nghệ tiên tiến, nâng cao trình độ kỹ cho cán cần thực b Nâng cao vai trò NHNN thị trường ngoại hối  Hướng tới tỷ giá thị trường cân bằng, nhằm biến tỷ giá thành công cụ chủ yếu hữu hiệu việc điều tiết cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối  Tăng cường dự trữ ngoại tệ NHNN, đảm bảo mức dự trữ tối thiểu, nhằm tạo đủ nguồn để NHNN can thiệp kịp thời, đủ liều lượng thông qua biện pháp thị trường, giúp cho hoạt động thị trường ngoại hối ổn định  Tập trung trự ngoại hối nhà nước mối NHN c Hồn thiện phương pháp cơng bố tỷ giá:  Xét phương diện tập quán thị trường: khối lượng giao dịch tính USD chiếm 70% đặc biệt giao dịch TMQT chiếm 95%  Phương pháp xác định công bố tỷ giá: tỷ giá VND/USD đo lường công bố độc lập so với cặp tỷ giá USD với ngoại tệ khác, hay tỷ giá VND gắn chặt chẽ với USD USD ln có giá trị ổn định thể mức lạm phát thấp trái ngược với Việt Nam Hơn nữa, hậu tỷ giá gắn chặt chỗ, USD lên giá so với ngoại tệ khác, VND lên giá theo DO đó, kìm hãm XK kích thích NK VN  Để hạn chế gắn chặt USD:  Đa dạng hóa ngoại tệ giao dịch quốc tế, đưa số ngoại tệ mạnh Hạn chế biện pháp can thiệp trực tiếp lên tỷ giá ngoại hối  Nên xác định cấu “rổ” phương pháp xác định công bố tỷ giá, nhằm giảm bớt lệ thuộc vào đồng Dolar, đồng thời tỷ giá VND đồng ngoại tệ khách quan d Hồn thiện sách quản lý trạng thái ngoại tệ:  NHNN cần thực sách quy định trạng thái ngoại tệ với NHTM nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro tỷ giá, đồng thời quản lý hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM, kiểm soát cấu đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, góp phần làm lành mạnh hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch thương mịa quốc tế  Hoạt động ngoại tệ Việt Nam đa phần diễn số ngân hàng lớn (nhưng vốn tự có nhỏ) Tuy nhiên, theo quy định hành trạng thái trường/đoản với USD mức 15% vốn tự có chưa đáp ứng nhu cầu hoạt động khách quan số ngân hàng  Do vậy, NHNN cần xem xét thay đổi quy định trạng thái ngoại tệ theo hướng nới rộng cho phù hợp với NHTM nhằm bôi trơn thị trường ngoại hối hoạt động hiệu HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 26 e Hoàn thiện mở rộng nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ:  Nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi: vai trị lãi suất tỷ giá Mục đích sử dụng hợp đồng kỳ hạn hốn đổi phịng chống rủi ro tỷ giá Do tỷ giá đại lượng nhạy cảm với nhiều biến số, hay nói cách khác, nghiệp vụ phát triển tốt tỷ giá thay đổi theo quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối  Mở rộng nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ: trước mắt NHNN cho phép hướng dẫn NHTM tiến hành nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ Do nghiệp vụ quyền chọn phức tạp nên cần triển khai bước: - Chỉ thực quyền chọn VND USD, sau thị trường thích nghi mở rộng USD đồng ngoại tệ khác Khi thị trường ngoại hối Việt Nam vươn tầm quốc tế, lúc tiến hành quyền chọn ngoại tệ/ngoại tệ - Chỉ nên áp dụng quyền chọn kiểu Âu (chỉ xảy thời điểm hợp đồng đáo hạn) hợp đồng quyền chọn kiểu Mỹ mang nặng tính đầu Tuy nhiên, đến thị trường phát triển trình độ cao, ta cân nhắc loại quyền chọn - Phảm đảm bảo cho khách hàng quyền mua ngoại tệ  Nghiệp vụ tương lai: Giao dịch tương lai trị chơi cá cược, kích thích đầu Do tác dụng với kinh tế cịn hạn chế, chưa mở rộng loại hình Việt Nam 3.2 Về phía Ngân hàng thương mại a Đẩy mạnh hoạt động nghiệp vụ  Mở rộng mạng lưới kinh doanh rộng khắp Từ đó, đơn vị kinh doanh cung cấp sản phẩm, dịch vụ cách thuận lợi cho khách hàng Cần mở rộng mạng lưới chi nhánh, điểm giao dịch (trên sở mục tiêu trung dài hạn)  Thành lập phòng kinh doanh ngoại tệ chi nhánh có mơi trường điều kiện thuận lợi Phòng cần trang bị cung cấp thỏa mãn yêu cầu như: máy cung cấp tin tức, lãi suất, tỷ giá…  Đối với hoạt động kinh doanh ngoại tệ thị trường quốc tế, NHTM cần sẵn sàng đáp ứng nhu cầu khách hàng phạm vi tồn cầu, mặt khác cần có chiến lược mở rộng kinh doanh ngoại tệ thị trường quốc tế nhiều hình thức Do đó, NHTM cần gấp rút nghiên cứu thị trường khu vực, nâng cấp mở rộng văn phòng đại diện; đồng thời nâng cấp phịng bn tiền tạo điều kiện đa dạng hóa nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ b Đa dạng hóa ngoại tệ kinh doanh:  NHTM cần tính đến nhu cầu khách hàng, hiên nhu cầu chủ yếu doanh nghiệp chủ yếu USD mà ngân hàng lại nắm giữ loại ngoại tệ khác không kinh doanh liệu có lợi hay khơng thể tiếp tục hoạt động kinh doanh  NHTM lập kế hoạch cấu dự trự ngoại tệ theo hướng đa dạng hóa loại ngoại tệ, tránh phụ thuộc nhiều vào USD, phân tán rủi ro, thích nghi với biến động bất thường tỷ giá c Đa dạng hóa nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 27  Giúp NHTM mở rộng quy mô kinh doanh, tạo tăng trưởng lượng chất hỗ trợ nghiệp vụ khác, góp phần vào phát triển chung ngân hàng  NHTM cần tiếp tục mở rộng quy mô, thu hút khách hàng giao dịch ngoại tệ đến với  Để nghiệp vụ phát triển việc nâng cao dân trí, hiểu biết khách hàng quan trọng  Cán kinh doanh cần sẵn sàng nghiệp vụ kinh doanh, nắm xững quy định ngân hàng nhà nước d Thực tốt nguyên tắc kinh doanh ngoại tệ:  Rủi ro tỷ giá hối đối có nhiều ngun nhân có nguyên nhân ngoại tệ dưa thừa thiếu Do NHTM cần thực nguyên tắc mua đủ, bán hết cần linh hoạt điều chỉnh mức trạng thái ngoại tệ tối ưu, rủi ro phải có hiệu Đó ngun tắc tìm đường trước tạo trạng thái ngoại tệ  Phân tích liệu, đốn tình hình thị trường Cơng việc phụ thuộc vào trình độ nhà kinh doanh đại công nghệ trang bị e Phát huy mạnh mẽ nhân tố người Các NHTM cần lập chiến lược kinh doanh cụ thể có người phụ trách dựa sở tổng hợp liệu góp phần thực cơng việc cách có kế hoạch, tăng tính hiệu cơng việc f Xây dựng chiến lược khách hàng  Cần xây dựng chiến lược khách hàng toàn diện hợp lý Chính sách phụ thuộc vào kết sử dụng nhiều công cụ khác Các thông số chiến lược marketing phải tính đến bao gồm giá cả, xúc tiến hỗn hợp phân phối Chính sách giá phải áp dụng linh hoạt, phù hợp chi phí, lợi nhuận thị phần mục tiêu khác mà ngân hàng theo đuổi  Cần đẩy mạnh phương pháp tuyên truyền, quảng cáo: đưa phương pháp, thông tin quảng cáo, giới thiệu hình thức kinh doanh mới, nêu bật lợi hẳn…  Đảm bảo phương thức giao tiếp văn minh lịch sự, tận tình, chu đáo Thái độ, nhiệt tình, tinh thần trách nhiệm nhân viên giao dịch để lại ấn tượng lòng khách hàng HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 28 C KẾT LUẬN Hoạt động kinh doanh ngoại hối nói chung CME Group nói riêng biến đổi, đa dạng hóa khơng ngừng ngày đáp ứng nhu cầu thị trường quốc tế Để trở thành sàn giao dịch lớn giới, CME Group cung cấp cho nhà kinh doanh nhà đầu tư giới đa dạng hóa loại sản phẩm lãi suất, số chứng khoán, ngoại hối, sản phẩm nông nghiệp, kim loại, thời tiết bất động sản Trong phạm vi nghiên cứu, chúng em tập trung nghiên cứu sản phẩm ngoại hối CME Group nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối đặc biệt ngoại hối quyền chọn, thông qua đem đến nhìn bao qt Hoạt động ngoại hối CME Group Ngoài ra, năm qua, Ngân hàng thương mại Việt Nam, nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối bước hình thành phát triển Các giao dịch giao ngay, kỳ hạn, hoán đổi triển khai giúp ngân hàng cân trạng thái ngoại hối, giảm thiểu rủi ro tỷ giá, sức ép cung cầu ngoại tệ thị trường Giao dịch ngoại hối quyền chọn đưa vào thí điểm Ngân hàng nhà nước nghiên cứu để đưa quy định pháp lý chung Do thơng qua tiểu luận, chúng em muốn rút học kinh nghiệm cho việc xây dựng thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam Cuối em xin gửi lời cám ơn chân thành đến PGS.TS Mai Thu Hiền giúp đỡ nhóm em q trình học tập nghiên cứu để hồn thành tiểu luận Do thời gia, phạm vi tiểu luận có giới hạn, kiến thức chun mơn chúng em cịn nhiều hạn chế, tiểu luận khơng thể tránh khỏi sai sót, mong bạn đóng góp ý kiến để tiểu luận nhóm em hồn thiện Nhóm em xin chân thành cảm ơn cô! HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 29 D TÀI LIỆU THAM KHẢO Hoàng Tú Anh, 2010 Hoạt động kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại Việt Nam - Thực trạng số giải pháp phịng ngừa rủi ro Khóa luận tốt nghiệp Đại học Ngoại thương Nguyên Linh, 2012 CME Group tiến quân sang châu Âu Trí thức trẻ John W Labuszewski, John E Nyhoff, Richard Co, Paul E Peterson, 2010 The CME Group Risk Management Handbook New Jersey : John Wiley & Sons, Inc Dean Payton, 2011 Oversight of Automated Trading at CME Group Washington, DC: CFTC Technology Advisory Committee Philip Stafford, 2017 CME Group to close London-based bourse and clearing house London: The Financial Times Limited 2017 Research & Corporate Development Department, 2011 Overview of Major World Exchanges’ Trading Hours Hong Kong: Daylight Saving Time Satoshi Kambayashi, 2013 CME Group - The futures of capitalism Chicago: Economist CME Group, 2017 CME Group Overview < http://www.cmegroup.com/company/files/cme-group-overview.pdf> [Ngày truy cập: 30 tháng năm 2017] CME Group, 2017 FX Products [Ngày truy cập: 30 tháng năm 2017] 10 CME Group, 2017 CME Group 2016 Annual Report [Ngày truy cập: 30 tháng năm 2017] 11 CME Group, 2017 The FX Report – April [Ngày truy cập: 30 tháng năm 2017] HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP 30 ... Tổng quan CME Group Chương Hoạt động kinh doanh ngoại hối CME Group Chương Các học kinh nghiệm để xây dựng thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP B... động kinh doanh Nợ ngắn hạn tăng 10% so với 2015 công ty cần tiền tài trợ cho tài sản lưu động HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP CHƯƠNG II HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CME GROUP. .. Time Satoshi Kambayashi, 2013 CME Group - The futures of capitalism Chicago: Economist CME Group, 2017 CME Group Overview < http://www.cmegroup.com/company/files /cme- group- overview.pdf> [Ngày truy