Đánh giá khái quát quát hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCP Thép Việt Ý (VISCO) trong giai đoạn 20162019

Đánh giá khái quát quát hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCP Thép Việt Ý (VISCO) trong giai đoạn 20162019 để xem kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Thép Việt Ý hoạt động có hiệu quả hay không, đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty và nhận xét

a BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BÀI TẬP NHĨM MƠN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP DỀ BÀI: Đánh giá khái quát quát hiệu hoạt động kinh doanh CTCP Thép Việt Ý (VISCO) giai đoạn 2016-2019 LỚP: CQ56/32.1LT1 NHÓM 2: Lê Thị Thu Hạnh – STT: 09 Nguyễn Thị Hương Lý – STT: 17 Nguyễn Thị Quỳnh – STT: 22 Nguyễn Thị Thơm – STT: 24 Vũ Thị Việt Trinh – STT: 28 Hà Nội, tháng 11 năm 2020 b) I Tóm tắt nội dung báo cáo Tổng quan ngành thép Việt Nam, giới thiệu công ty Khả cạnh tranh ngành Trong giai đoạn 2016- 2019, thị trường thép Việt Nam có nhiều biến động, hầu hết doanh nghiệp ngành chịu ảnh hưởng nhiều tình trạng Cơng ty cổ phần thép Việt Ý VIS lại rơi vào trạng thái tiêu cực, kiểm soát bị a) thua lỗ nghiêm trọng Đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh công ty Thực trạng hiệu kinh doanh - Hệ số nợ công ty mức cao, khả vay vốn công ty thời kì tới bị hạn chế - Các hệ số hiệu suất hoạt động có xu hướng giảm dần cho thấy công ty khai thác hiệu suất tài sản không tốt - Mức sinh lời công ty thấp so với mức trung bình ngành Phân tích tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) - Nhìn chung, hệ số ROE giai đoạn 2016-2019 thấp mức trung bình ngành Mức số trung bình ngành thép năm 2016 29% - (nguồn số liệu tham khảo cophieu68.vn) Trong năm 2016, ROE CTCP Thép Việt Ý đạt 11.39% cao ROE CTCP Gang Thép Thái Nguyên (7.54%) 3.85% thấp nhiều so với CTCP Thép Tiến Lên (%) 31.11% Từ giai đoạn 2017-2018, ROE CTCP Thép Việt Ý có xu hướng giảm mạnh thấp so với công ty từ 4.93% xuống -36.16% Năm 2019, ROE có chút tăng nhẹ mức âm 35.98%  Hệ số giảm đồng nghĩa với việc lợi nhuận sau thuế đồng vốn chủ sở hữu giảm đi, cho thấy mức độ sinh lời công ty khơng tốt, khơng đáng để đầu tư Ngồi ra, phản ánh sách địn bẩy tài cơng ty, sách huy động vốn chưa thực hiệu c) Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu: phản ánh trình độ quản trị doanh - thu chi phí cơng ty Vịng quay tài sản (Vịng quay tồn bộ): Phản ánh trình độ khai thác sử - dụng tài sản công ty Hệ số vốn vốn chủ sở hữu: Phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động công ty d) Sự biến động giá cổ phiếu CTCP Thép Việt Ý thị trường - Trong năm từ 2018 – 2019, CTCP Thép Việt Ý liên tiếp làm ăn thua lỗ, cổ phiếu VIS nằm diện kiểm soát phải đối mặt với cánh cửa hủy niêm yết lợi nhuận sau thuế năm 2018 -326,2 tỷ đồng năm 2019 -218,7 tỷ đồng Điều có nghĩa hấp dẫn cổ phiếu VIS giới đầu tư gần khớp lệnh trung bình 10 phiên gần đạt 320 đơn vị/phiên (số liệu t7/2020) Kết luận chung hiệu kinh doanh cơng ty Nhìn chung, giai đoạn 2016-2019, hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Việt Ý không hiệu Chịu nhiều tác động môi trường đến việc sản xuất kinh doanh công ty dịch bệnh; thị trường biến động mạnh, đặc biệt thị trường sản xuất phôi thép làm cho sản lượng phơi bán ngồi cơng ty giảm mạnh… Kết kinh doanh khả quan Thép Việt Ý nằm bối cảnh ngành thép gặp nhiều khó khăn Theo đánh giá chuyên gia, với việc bảo hộ thương mại gia tăng nhiều quốc gia khu vực, giá thép nhiều khả bị phân hóa khu vực Thêm vào đó, Trung Quốc hồn thành kế hoạch cắt giảm công suất nới lỏng tiêu chuẩn môi trường sản xuất thép Cộng với việc nguồn cung thép Việt Nam tăng lên mạnh, giá thép chịu áp lực giảm lớn năm 2019 Giới thiệu công ty Tổng quan ngành thép Việt Nam 1.1 Sự đời ngành Thép Việt Nam - Ngành thép Việt Nam bắt đầu xây dựng từ đầu năm 1960, khu liên hợp Gang thép Thái Nguyên cho đời mẻ gang vào năm 1963 1.2 Đặc điểm ngành Thép Việt Nam - Điểm mạnh: Có nguồn quặng phong phú, chi phí nhân cơng rẻ, tốc độ tăng trưởng cao - Điểm yếu: Phụ thuộc nhiều vào phôi thép giới (nhập 60%); quy mô sản xuất nhỏ, phân tán, thiếu bền vững; chưa có ưu khoa học cơng nghệ dẫn tới suất lao động thấp; doanh nghiệp chưa có khả dự đoán nhu cầu sản phẩm, v.v - Cơ hội: + Môi trường thu hút lượng vốn FDI lớn, góp phần thúc đẩy nhu cầu tiêu thị sản phẩm thép + Công nghiệp phụ trợ Việt Nam dần trọng, nhu cầu thép chất lượng cao tăng thép phục vụ ngành khí + Nhiều dự án nước ngồi đầu tư vào ngành Thép, doanh nghiệp có hội trao đổi học hỏi trình độ khoa học kỹ thuật từ phía đối tác nước ngồi, giúp doanh nghiệp hoạt động có hiệu hơn; - Thách thức: + Nguy khủng hoảng thừa ngành thép II + Sự xuống kinh tế giới Việt Nam làm giảm nhu cầu thép xây dựng ngành khác thu hẹp sản xuất loại bỏ dự án đầu tư khơng mang tính khả thi cao; + Ngành Thép Việt Nam chưa có đủ khả xây dựng hàng rào kỹ thuật, nguy hàng lậu với giá thành thấp tràn vào thị trường lớn + Chính sách ngành Thép khơng quán, doanh nghiệp hoạt động ngành Thép gặp nguy thiếu hụt phôi thép để sản xuất, áp dụng thuế nhập phôi thép cao, ảnh hưởng đến tính hoạt động liên tục cơng ty ngành Thép Sự hình thành phát triển Công ty cổ phần Thép Việt Ý 2.1 Tổng quan Công ty cổ phần thép Việt Ý - Là công ty với lĩnh vực kinh doanh chủ yếu sản xuất kinh doanh sản phẩm thép xây dựng, xuất nhập nguyên liệu, thiết bị phụ tùng phục vụ cho ngành thép, kinh doanh dịch vụ vận tải hàng hố 2.2 Q trình hình thành phát triển - Công ty CP Thép Việt Ý thành lập năm 2001, sở cổ phần hóa phận doanh nghiệp nhà nước nhà máy thép Việt Ý thuộc Tổng công ty Sông Đà - Cơng ty CP Thép Việt Ý thức đưa sản phẩm thị trường từ cuối năm 2002, đến nay, sản phẩm Thép Việt Ý có mặt nhiều dự án trọng điểm quốc gia từ cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng nước đến cơng trình nước ngồi như: Thủy điện Sơn La, TT Hội nghị Quốc Gia, Nhà Quốc Hội, Cầu Thanh Trì…) - Tháng 12 năm 2006, mã cổ phiếu VIS thức niêm yết sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) 2.3 Kết hoạt động kinh doanh: - Sau sáp nhập, tổng công suất sản xuất thép VIS nâng lên VIS trở thành doanh nghiệp thép tự chủ 100% phôi dù nguyên liệu luyện phôi thép phế phải nhập - Từ năm 2012, VIS lỗ nhiều năm vấn đề nợ vay, tồn kho khó khăn thị trường bất động sản, sức ép phôi thép Trung Quốc - Từ năm 2016 đến nay: kết hoạt động yếu • Các hệ số khả toán, hệ số cấu vốn tài sản, hệ số hiệu suất hoạt động qua năm giảm Các hệ số cho thấy khả tài yếu kém, sách huy động sử dụng vốn hiệu • Lợi nhuận thu từ cổ phiếu giảm mạnh, sức hấp dẫn cổ phiếu VIS với giới đầu tư gần không - Năm 2012, VIS sáp nhập với SDS thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu để hoán đổi cổ phần Khả cạnh tranh ngành - Môi trường cạnh tranh ngày khốc liệt hơn: Doanh nghiệp nước Trung Quốc, Ấn Độ lợi dụng nguồn vốn, tay nghề, cơng nghệ để có lợi cạnh tranh giá, chất lượng, gây khó khăn cho doanh nghiệp nước, nguy thị phần cao - Hiện nay, nước có 60 doanh nghiệp sản xuất thép Trong đó, Cơng ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên Công ty Cổ phần Thép Tiến Lên hai công ty tiêu biểu lựa chọn để so sánh với Công ty cổ phần thép Việt Ý Trong đó: + Cơng ty cổ phần Gang thép Thái Ngun(TIS): • Tiền thân Cơng trường khu gang thép Thái Nguyên, thành lập năm 1959, nơi ngành cơng nghiệp luyện kim Việt Nam • Có lợi địa lí, doanh nghiệp hoi có ưu tự khai thác quặng sản xuất theo cơng nghệ lị cao • Cùng với CTCP Thép Việt Ý bị sở hữu 50% cổ phần, 20% cổ phần TIS thuộc CTCP Thương mại Thái Hưng • Theo báo cáo kết hoạt động kinh doanh từ năm 2016 đến năm 2019, tỉ suất lợi nhuận doanh thu hai doanh nghiệp giảm TIS giữ mức cao VIS; lợi nhuận cổ phiếu doanh nghiệp không ổn định VIS biến động lớn + Công ty cổ phần Thép Tiến Lên(TLH): • Cơng ty Cổ phần Thép Tiến Lên thành lập năm 1988 đến năm 1991 mà tiền thân cửa hàng vật liệu xây dựng đến năm 1993 chuyển đổi thành doanh nghiệp tư nhân Năm 2001, công ty chuyển đổi lần thứ thành công ty TNHH Năm 2009, chuyển đổi thành Công ty cổ phần tập đoàn thép Tiến Lên (TLH) Như vậy, TLH trải qua nhiều hình thức doanh nghiệp khác • Theo báo cáo kết hoạt động kinh doanh từ năm 2016 đến năm 2019: Tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tỉ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu hai giảm TLH mức cao VIS  Từ việc so sánh kết hoạt động hai doanh nghiệp đối thủ thấy, giai đoạn 2016- 2019, thị trường thép Việt Nam có nhiều biến động, hầu hết doanh nghiệp ngành chịu ảnh hưởng nhiều tình trạng Công ty cổ phần thép Việt Ý VIS lại rơi vào trạng thái tiêu cực, kiểm soát bị thua lỗ nghiêm trọng III Đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh cơng ty sử dụng phân tích Dupont Thực trạng hiệu kinh doanh công ty thép Việt Ý 1.1 Các tiêu tài công ty thép Việt Ý (VIS) TT I Chỉ tiêu Hệ số khả toán Khả toán thời (lần) 2016 Năm 2017 2018 2019 1.02 1.26 1.02 1.1 II Khả toán nhanh (lần) Khả toán tức thời (lần) Khả toán lãi vay (lần) Hệ số cấu nguồn vốn tài sản Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn III IV (%) Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn (%) Hệ số nợ tổng tài sản (%) Hệ số hiệu suất hoạt động Vòng quay hàng tồn kho (vòng) Kỳ thu tiền trung bình (ngày) Vịng quay tổng tài sản (vịng) Hiệu suất sử dụng vốn cố định (lần) Hệ số hiệu hoạt động Tỷ suất lợi nhuận sua thuế doanh 0.71 0.01 2.37 0.97 0.02 1.68 0.65 0.01 -2.89 0.69 0.14 -1.76 76.1% 79.91% 80.31% 82.68% 23.9% 74.99% 20.09% 63.65% 19.69% 73.27% 17.32% 80.74% 6.78 77 1.68 5.78 10.28 73 2.14 9.79 7.67 70 1.84 9.26 5.91 61 1.74 9.4 thu (ROS) (%) 1.95% 0.71% -6.24% -4.76% Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn 3.27% 1.53% -11.5% -8.3% kinh doanh (ROA) (%) Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay 3.37% thuế tài sản (BEP) (%) Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) (%) 11.39% 1.94% 4.93% -11.5% -8.11% -36.16% -35.98%  Qua bảng trên, đánh giá tình hình tài CTCP Thép Việt Ý (VIS) sau: − Hệ số khả toán: + Hệ số khả toán thời lớn 1, tức tài sản ngắn hạn đủ để trả khoản nợ ngắn hạn dư để trả khoản nợ dài hạn Tuy nhiên, so với số trung bình nhóm ngành thép (112% -2016) hệ số khả tốn thời cơng ty thấp Chính vậy, khả tài cơng ty nhìn chung yếu thời điểm khoảng thời gian ngắn tới + Hệ số khả tốn nhanh cơng ty cao (so với mức trung bình khả tốn nhanh ngành thép 53%- năm 2016) có xu hướng giảm chậm giai đoạn 2016-2019, cho thấy cơng ty đủ khả toán khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải lý gấp tài sản ngắn hạn + Khả toán tức thời công ty vào cuối năm 2019 tăng nhiều so với năm trước khó đáp ứng việc toán tức thời khoản nợ ngắn hạn cần phải trả, cho thấy tình hình tài cơng ty khơng tốt + Hệ số khả tốn lãi vay cơng ty giai đoạn 2016-2017 − − − − cao lớn Cơng ty hoạt động kinh doanh có hiệu qua năm giảm chi phí lãi vay lớn , lợi nhuận đạt đủ để toán tốt khoản lãi vay Tuy nhiên, giai đoạn 2017-2019, hệ số khả toán lãi vay cơng ty giảm chí xuống mức âm  hoạt động kinh doanh không hiệu quả, công ty cầm tìm giải pháp để khắc phục Hệ số cấu nguồn vốn tài sản: + Trong năm này, hệ số nợ cơng ty có xu hướng tăng chủ yếu tăng lên khoản nợ ngắn hạn, hệ số vốn chủ sở hữu công ty giảm chủ yếu vốn góp chủ sở hữu Điều cho thấy khả tài doanh nghiệp khơng tốt, rủi ro tài cao Cơng ty giữ vị trí khơng an tồn, nhiều rủi ro + Từ 2016-2019, công ty tăng dần khoản đầu tư vào tài sản ngắn hạn, giảm khoản đầu tư vào tài sản dài hạn Hệ số nợ công ty mức cao, khả vay vốn công ty thời kì tới bị hạn chế Các hệ số hiệu suất hoạt động có xu hướng giảm dần cho thấy công ty khai thác hiệu suất tài sản không tốt Mức sinh lời cơng ty thấp so với mức trung bình ngành Phân tích tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) − Hệ số đo lường mức lợi nhuận sau thuế thu đồng vốn 1.2 chủ sở hữu kỳ Năm CTCP Thép Việt CTCP Gang Thép CTCP Thép Tiến Ý (VIS) 11.39% 4.93% -36.16% -35.98% Thái Nguyên 7.54% 4.22% 1.52% 2.10% Lên 42.5% 23.65% 5.34% -9.31% 2016 2017 2018 2019  Nhận xét: − Từ bảng số liệu cho thấy, ROE năm 2016 11.39% đến năm 2019 giảm xuống -35.98% (giảm 47.37%) Nhìn chung, hệ số ROE giai đoạn 20162019 thấp mức trung bình ngành Mức số trung bình ngành thép năm 2016 29% (nguồn số liệu tham khảo cophieu68.vn): + Năm 2016, bình quân đồng vốn chủ sở hữu đưa lại 0.1139 đồng lợi nhuận sau thuế sử dụng bình quân đồng vốn kinh doanh tạo 1.68 đồng doanh thu thuần, đồng doanh thu có 0.0195 đồng LNST, bình qn sử dụng đồng vốn kinh doanh công ty huy động nợ 0.7499 đồng + Năm 2017, bình quân đồng vốn chủ sở hữu đưa lại 0.0493 đồng lợi nhuận sau thuế sử dụng bình quân đồng vốn kinh doanh tạo 2.14 đồng doanh thu thuần, đồng doanh thu có 0.0071 đồng LNST, bình quân sử dụng đồng vốn kinh doanh công ty huy động nợ 0.6365 đồng + Năm 2018, bình quân đồng vốn chủ sở hữu đưa lại -0.3616 đồng lợi nhuận sau thuế sử dụng bình quân đồng vốn kinh doanh tạo 1.84 đồng doanh thu thuần, đồng doanh thu có -0.0624 đồng LNST, bình quân sử dụng đồng vốn kinh doanh công ty huy động nợ 0.7327 đồng + Năm 2019, bình quân đồng vốn chủ sở hữu đưa lại -0.3598 đồng lợi nhuận sau thuế sử dụng bình quân đồng vốn kinh doanh tạo 1.74 đồng doanh thu thuần, đồng doanh thu có -0.0476 đồng LNST, bình qn sử dụng đồng vốn kinh doanh công ty huy động nợ 0.8074 đồng − Trong năm 2016, ROE CTCP Thép Việt Ý đạt 11.39% cao ROE CTCP Gang Thép Thái Nguyên (7.54%) 3.85% thấp nhiều so với CTCP Thép Tiến Lên (%) 31.11% Từ giai đoạn 2017-2018, ROE CTCP Thép Việt Ý có xu hướng giảm mạnh thấp so với công ty từ 4.93% xuống -36.16% Năm 2019, ROE có chút tăng nhẹ mức âm 35.98% → Hệ số giảm đồng nghĩa với việc lợi nhuận sau thuế đồng vốn chủ sở hữu giảm đi, cho thấy mức độ sinh lời công ty không tốt, không đáng để đầu tư Ngồi ra, phản ánh sách địn bẩy tài cơng ty, sách huy động vốn chưa thực hiệu Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)  Dùng Dupont để tìm hiểu nguyên nhân dẫn đến biến động ROE − Phân tích Dupont kỹ thuật phân tích cách tách tỷ số tổng hợp phản ánh mức sinh lời cơng ty ROA ROE thành tích số chuỗi tỷ số có mối quan hệ nhân với từ phân tích ảnh hưởng, đánh giá tác động yếu tố lên kết cuối Tìm nguyên nhân trạng tài để định xem nên cải thiện tình hình tài cơng ty cách nào? Mục đích phương pháp nhằm cách sử dụng vốn chủ sở hữu cho hiệu sinh lời nhiều − Phương trình Dupont: Tỷ suất lợi Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ = sở hữu (ROE) nhuận sau Vòng xoay x thuế x tồn vốn doanh thu Qua phương trình cho thấy có yếu tố chủ yếu tác động đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu kỳ là: − Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu: phản ánh trình độ quản trị doanh thu chi phí cơng ty − Vịng quay tài sản (Vịng quay tồn bộ): Phản ánh trình độ khai thác sử dụng tài sản công ty − Hệ số vốn vốn chủ sở hữu: Phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động công ty Vậy dựa vào phương trình Dupont để phân tích yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu kỳ (ROE) 2.1 Phân tích tỷ suất lợi suất sau thuế doanh thu (ROS) − Đây tiêu phản ánh khả quản lý, tiết kiệm chi phí cơng ty Ta có: Tỷ suất lợi suất sau thuế doanh thu = (ROS) Lợi nhuận sau Doanh thu = thuế bán Tổng giá - hàng thành Chi - tồn phí lãi vay Thuế - thu nhập doanh nghiệp * So sánh tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (ROS) CTCP Thép Việt Ý với đối thủ cạnh tranh: Năm CTCP Thép CTCP Gang Thép CTCP Thép Tiến 2016 2017 2018 2019 Việt Ý (VIS) 1.95% 0.71% -6.24% -4.76% Thái Nguyên 2.40% 1.03% 0.26% 0.39% Lên 11.61% 6.97% 1.44% -2.71%  Nhận xét: − Như số liệu trên, ta thấy ROS CTCP Thép Việt Ý từ năm 2016 đến 2019 có giảm đáng kể từ 1.95% xuống -4.76% (giảm 6.71%) Chỉ tiêu hiểu này: + Năm 2016, 100 đồng doanh thu bán cơng ty thu 1.95 đồng lợi nhuận ròng Năm 2017, 100 đồng doanh thu bán cơng ty thu 0.71 đồng lợi nhuận ròng Năm 2018, 100 đồng doanh thu bán cơng ty thu -6.24 đồng Năm 2019, 100 đồng doanh thu bán cơng ty thu -4.76 đồng + Trong giai đoạn 2016-2018, tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu có xu hướng giảm từ 1.95% xuống -6.24% ( giảm 8.19%) Từ 2018-2019, tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu tăng mức âm 4.76%, tăng từ -6.24% lên -4.76% (tăng 1.48%)  Cơng ty có giải pháp để giải vấn đề  Năng lực kinh doanh VIS giai đoạn 2016-2018 2018-2019 cải thiện phần − Trong năm 2016 -2019, tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu CTCP Thép Việt Ý thấp so với đối thủ cạnh tranh CTCP Gang Thép Thái Nguyên CTCP Thép Tiến Lên 2.2 Phân tích vịng quay tài sản (vịng quay tồn bộ) Ta có: Vịng quay tồn vốn = Bảng số liệu trích từ bảng tiêu tài VIS:  Năm 2016 2017 2018 2019 Vòng quay tài sản 1.68 2.14 1.84 1.74 Nhận xét: − Vòng quay tài sản giai đoạn 2016-2017 tăng từ 1.68 vòng lên 2.14 vòng (tăng 0.46 vịng), giai đoạn 2017-2019 có xu hướng giảm từ 2.14 vòng xuống 1.74 vòng (giảm 0.4 vòng) Tuy nhiên, nhìn chung giai đoạn 2016-2019, vịng quay tài sản có xu hướng tăng từ 1.68 vịng lên 1.74 vịng (tăng 0.06 vịng) => Chứng tỏ đồng vốn cơng ty sử dụng hiệu => Vòng quay tài sản phụ thuộc vào hai yếu tố doanh thu tổng tài sản nên muốn tăng vòng quay tài sản phải tăng doanh thu giảm tổng tài sản ngược lại + Về doanh thuần: qua năm 2016-2017 doanh thu tăng nhanh từ 3,739,537,345,200 đồng lên 6,105,119,145,291 đồng tức tăng 10 2,365,581,800,091 đồng từ năm 2017-2019 lại theo chiều hướng giảm, giảm từ 6,105,119,145,291 đồng xuống 4,593,003,784,174 đồng (giảm 1,512,115,361,117 đồng) => Tình hình kinh doanh cơng ty ngày xấu + Về tài sản lưu động:  Khoản mục tiền tương đương tiền công ty tăng liên tục qua năm tăng từ 10,347,757,599 đồng lên 288,241,950,781 đồng (tăng 277,894,193,182 đồng) tỷ số toán nhanh cơng ty thấp có xu hướng giảm từ 0.71 xuống 0.69 (giảm 0.02)  Hàng tồn kho giai đoạn 2016-2017 giảm, giai đoạn 2017-2018 tăng mạnh giai đoạn 2018-2019 lại giảm làm cho vòng quay hàng tồn kho tăng giảm liên tục Bên cạnh đó, tốc độ doanh thu 2.3 cao tốc độ hàng tồn kho Phân tích hệ số vốn vốn chủ sở hữu Năm CTCP Thép CTCP Gang Thép CTCP Thép Tiến Việt Ý 3.48 3.24 3.15 4.34 Thái Nguyên 4.12 4.49 5.43 5.25 Lên 1.96 1.83 1.8 2.09 2016 2017 2018 2019  Nhận xét: + Từ bảng số liệu trên, từ 2016-2019 hệ số vốn vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng từ 3.48 lên 4.34 (tăng 0.86) Hệ số vốn vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm giai đoạn 2016-2018, giảm từ 3.48 xuống 3.15 (giảm 0.33) Từ 2018-2019, hệ số vốn vốn chủ sở hữu tăng từ 3.15 lên 4.34 (tăng 1.19) + Hệ số vốn chủ sở hữu công ty Thép Việt Ý thấp CTCP Gang Thép Thái Nguyên cao CTCP Thép Tiến Lên Như vậy, thơng qua tiêu tài cho thấy hoạt động kinh doanh CTCP Thép Việt Ý giai đoạn từ 2016 – 1019 không đạt hiệu cao Sự biến động giá cổ phiếu CTCP Thép Việt Ý thị trường 11 III.1 Thu nhập cổ phần (EPS) Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 1,480 764 - 4,419 EPS= Năm 2019 - 2,962 Nhận xét: + Giai đoạn từ năm 2016 – 2018, Lợi nhuận thu cổ phiếu VIS có xu  hướng giảm dần, chí cịn xuống đến mức -4.419 + Giai đoạn từ 2018 – 2019, lợi nhuận thu cổ phiếu có dấu hiệu tăng mức -2,962 * So sánh tỷ số P/E VIS với đối thủ cạnh tranh: Năm CTCP Thép Việt Ý CTCP Gang Thép CTCP Thép Tiến Lên (VIS) Thái Nguyên (TIS) (TLH) 2016 1.480 715 5582 2017 764 426 4021 2018 -4,419 155 887 2019 -2,962 216 -1420 Nhận xét: + Giai đoạn từ 2016 – 2017, lợi nhuận cổ phiếu VIS đứng thứ sau TLH  cao TIS + Giai đoạn 2018 – 2019, lợi nhuận cổ phiếu VIS rơi vào mức âm thấp TIS TLH III.2 Chỉ số giá thị trường thu nhập (P/E) Ta có: Tỷ số P/E = * So sánh tỷ số P/E VIS với đối thủ cạnh tranh: Năm CTCP Thép Việt Ý CTCP Gang Thép Thái Nguyên 10.28 29.07 64.43 62.39  CTCP Thép Tiến Lên 2016 12.77 2.19 2017 43.59 2.80 2018 -5.11 6.30 2019 -8.37 -3.16 Nhận xét: + Giai đoạn từ 2016 – 2017: Tỷ số P/E VIS cao TIS TLH 12 + Giai đoạn từ 2018 – 2019, tye số P/E VIS thấp hai đối thủ cạnh tranh trí cịn bị âm => tốc độ tăng cổ tức thấp, cổ phiếu có rủi ro cao Kết luận: Trong năm từ 2018 – 2019, CTCP Thép Việt Ý liên tiếp làm ăn thua lỗ, cổ phiếu VIS nằm diện kiểm soát phải đối nặm với cánh cửa hủy niêm yết lợi nhuận sau thuế năm 2018 -326,2 tỷ đồng năm 2019 -218,7 tỷ đồng Điều có nghĩa hấp dẫn cổ phiếu VIS giới đầu tư gần khớp lệnh trung bình 10 phiên gần đạt 320 đơn vị/phiên (số liệu t7/2020) IV Kết luận chung hiệu kinh doanh công ty Trong kinh tế thị trường, với xu hội nhập tồn cầu hóa ngày có nhiều cơng ty đời cạnh tranh công ty ngày trở nên liệt Các công ty muốn tồn đứng vững thương trường địi hỏi kinh doanh phải có hiệu hiệu cao tốt Hiệu kinh doanh thước đo trình độ tổ chức, quản lí kinh doanh Nâng cao hiệu sản xuất, kinh doanh vấn đề sống doanh nghiệp Hiệu kinh doanh cao, tức lợi nhuận cao Muốn thân công ty phải chủ động sáng tạo, phát huy tối đa mặt mạnh đồng thời khắc phục, hạn chế yếu để tạo môi trường họat động có lợi cho Kết kinh doanh khả quan Thép Việt Ý nằm bối cảnh ngành thép gặp nhiều khó khăn Theo đánh giá chuyên gia, với việc bảo hộ thương mại gia tăng nhiều quốc gia khu vực, giá thép nhiều khả bị phân hóa khu vực Thêm vào đó, Trung Quốc hồn thành kế hoạch cắt giảm cơng suất nới lỏng tiêu chuẩn môi trường sản xuất thép Cộng với việc nguồn cung thép Việt Nam tăng lên mạnh, giá thép chịu áp lực giảm lớn năm 2019 Trên sở nhận biết tiêu trên, CTCP Thép Việt Ý (VISCO) áp dụng số biện pháp làm tăng ROE sau: - - Tác động tới cấu tài cơng ty thơng qua điều chỉnh tỷ lệ nợ vay tỉ lệ vốn chủ sở hữu cho phù hợp với lực hoạt động Tăng hiệu suất sử dụng tài sản nâng cao số vịng quay tài sản, thơng qua việc vừa tăng quy mô doanh thu thuần, vừa sử dụng tiết kiệm hợp lí cấu tổng tài sản Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lượng sản phẩm Từ tăng lợi nhuận cơng ty Các tiêu có mối quan hệ khăng khít, nhìn vào khái niệm cơng thức ban đầu ROE khó lịng xác định số thay đổi phụ thuộc vào yếu tố Khi áp dụng cơng thức Dupont vào phân tích, kết hợp với so sánh tiêu ROE doanh nghiệp qua năm Sau phân tích xem tăng trưởng tụt giảm số qua năm bắt nguồn từ nguyên nhân nào, từ đưa nhận định dự đoán xu hướng ROE năm sau 13 14