Bài tập Tài Quốc tế BÀI TẬP CHƯƠNG 1 Tính tỷ giá chéo sau: a CAD/USD = 0,7 EUR/USD = 1,1 EUR/CAD = ? b CAD/USD = 0,7 USD/VND = 21.300 CAD/VND = ? c USD/VND = 21.300 USD/HKD = 7,75 HKD/VND = ? d CAD/USD = 0,7 – 0,72 EUR/USD = 1,1 – 1,11 EUR/CAD = ? e CAD/USD = 0,7 – 0,72 USD/VND = 21.300 – 21.370 CAD/VND = ? f USD/VND = 21.300 – 21.370 USD/HKD = 7,75 – 7,79 HKD/VND = ? g USD/VND = 20.015 – 20.025 USD/CNY = 6,1515 – 6,1525 CNY/VND = ? h USD/VND = 20.015 – 20.025 USD/JPY = 98,155 – 98,165 JPY/VND = ? Ngân hàng HSBC cung cấp thông tin giao dịch quyền chọn dựa tỷ giá USD/VND sau: Nội dung hợp đồng Quyền chọn mua Quyền chọn bán Trị giá 2.000.000 USD 2.000.000 USD Tỷ giá thực (USD/VND) 20.050 20.020 Thời hạn tháng tháng Kiểu quyền Mỹ Mỹ Phí mua quyền tính USD 50 VND 30VND Ngày 10/06, có hai khách hàng giao dịch: khách hàng X mua quyền chọn mua khách hàng Y mua quyền chọn bán a) Khoản phí Ngân hàng HSBC thu từ việc bán hợp đồng quyền chọn cho khách hàng X Y b) Khách hàng Y thực quyền chọn có lỗ tỷ giá USD/VND giao thị trường mức nào? Giảng viên: ThS Đoàn Thị Thu Trang Bài tập Tài Quốc tế c) Giả sử vào ngày đến hạn tỷ giá giao USD/VND 20.010 khách hàng X Y thu lãi lỗ Ngày 10/11/2012, khách hàng A bán hợp đồng tương lai trị giá 125.000 EUR với tỷ giá 1,253 EUR/USD Giả sử phòng giao hốn u cầu khách hàng A phải trì mức ký quỹ ban đầu 1,5% giá trị hợp đồng trì mức tối thiểu 2.000 USD Các giao dịch toán xảy ngày khách hàng A phịng giao hốn Tình hình tỷ giá thị trường biến động đây: Các giao dịch Tỷ giá Đầu ngày 10/11/2012 1,2530 Cuối ngày 10/11/2012 1,2535 Cuối ngày 11/11/2012 1,2537 Cuối ngày 12/11/2012 1,2547 Cuối ngày 13/11/2012 1,2540 Cuối ngày 14/11/2012 1,2538 Cuối ngày 15/11/2012 1,2550 Cuối ngày 16/11/2012 1,2545 a) Vào ngày 14/11/2012, khách hàng A lời/lỗ tiền: b) Vào cuối ngày 15/11/2012, số dư tài khoản khách hàng A bao nhiêu: Có khách hàng X muốn bán 20.000 EUR thu từ hợp đồng xuất tháng đến hạn cho ngân hàng Công Thương Ngân hàng niêm yết tỷ giá giao EUR/VND lãi suất EUR VND sau : S(EUR/VND) = 25.940/26.018 Tiền tệ Tiền gửi Cho vay EUR (%/năm) 2% 6% VND (%/năm) 8% 14% a Xác định tỷ giá mua kỳ hạn tháng chào cho khách hàng X b Xác định số tiền VND khách hàng X nhận BÀI TẬP CHƯƠNG KINH DOANH CHÊNH LỆCH VỊ TRÍ Cho thông tin sau: Giá mua vào đồng đô la New Zealand Ngân hàng B Ngân hàng Y $0,401 $0,398 Giảng viên: ThS Đoàn Thị Thu Trang Bài tập Tài Quốc tế Giá bán đồng la New Zealand $0,404 $0,4 Với thông tin cho kinh doanh chênh lệch vị trí khả thi hay khơng? Nếu có giải thích bước phản ánh q trình kinh doanh chênh lệch theo vị trí Và tính lợi nhuận thu từ chiến lược bạn có triệu la Mỹ để đầu tư Tác nhân thị trường xảy để loại trừ hội kinh doanh chênh lệch theo vị trí Cho thông tin sau: Ngân hàng M Ngân hàng S Giá mua vào đồng bath Thái $0,0224 $0,0228 Giá bán đồng bath Thái $0,0227 $0,0229 Với thông tin cho kinh doanh chênh lệch vị trí khả thi hay khơng? Nếu có giải thích bước phản ánh trình kinh doanh chênh lệch theo vị trí Và tính lợi nhuận thu từ chiến lược bạn có triệu la Mỹ để đầu tư Tác nhân thị trường xảy để loại trừ hội kinh doanh chênh lệch theo vị trí NHA: EUR/USD: 0,9 – 0,94 NHB: EUR/USD: 0,88 – 0,89 a Nếu có 100.000 USD arbitrage vị trí ntn? b Ln KINH DOANH CHÊNH LỆCH BA BÊN Bạn cung cấp niêm yết sau từ phía ngân hàng: CAD/USD: 0,70 – 0,73 EUR/USD: 0,90 – 0,94 CAD/EUR: 0,64 – 0,68 Bạn có 100.000 USD Theo bạn kinh doanh chênh lệch ba bên có khả thi hay khơng? Nếu có nêu trình tự giao dịch, ước tính lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chênh lệch ba bên Bạn cung cấp niêm yết sau từ phía ngân hàng: EUR/MXN: 13 – 14 USD/EUR: 0,8 – 0,9 USD/MXN: - 10 Bạn có 100.000 USD Theo bạn kinh doanh chênh lệch ba bên có khả thi hay khơng? Nếu có nêu trình tự giao dịch, ước tính lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chênh lệch ba bên KINH DOANH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT CÓ BẢO HIỂM 10 Lãi suất năm Mỹ 10% Lãi suất năm Canada 11% Tỷ giá giao CAD $0,78 Tỷ giá kỳ hạn năm CAD $0,7644 Giảng viên: ThS Đồn Thị Thu Trang Bài tập Tài Quốc tế Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm khả thi hay khơng? Nếu khả thi khả thi với nhà đầu tư Mỹ hay Canada? Suất sinh lời mà họ đạt bao nhiêu? 11 Lãi suất năm New Zealand 6% Lãi suất năm Mỹ 10% Tỷ giá giao NZD $0,50 Tỷ giá kỳ hạn năm NZD $0,54 Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm khả thi hay khơng? Nếu khả thi khả thi với nhà đầu tư Mỹ hay NewZealand? Suất sinh lời mà họ đạt bao nhiêu? LÝ THUYẾT NGANG GIÁ LÃI SUẤT 12 Lãi suất năm Mỹ 10% Lãi suất năm Nhật 8% a Theo lý thuyết ngang giá lãi suất, phần bù hay phần chiết khấu tỷ giá kỳ hạn bao nhiêu? b Nếu tỷ giá giao USD/JPY: 119,96 tỷ giá kỳ hạn USD/JPY bao nhiêu? 13 Lãi suất năm Mỹ 10% Lãi suất năm Canada 11% a b Theo lý thuyết ngang giá lãi suất, phần bù hay phần chiết khấu tỷ giá kỳ hạn bao nhiêu? Nếu tỷ giá giao CAD/USD: 0,78 tỷ giá kỳ hạn CAD/USD bao nhiêu? BÀI TẬP CHƯƠNG LÝ THUYẾT NGANG GIÁ SỨC MUA 14 Lạm phát kỳ vọng Mỹ 2% Lạm phát kỳ vọng Châu Âu 4% Tỷ giá giao EUR/USD: 1,09 c Nếu tỷ giá kỳ vọng giao năm đồng EUR/USD: 1,08 PPP có tồn khơng? d Nếu PPP tồn tính tỷ giá kỳ vọng giao năm đồng EUR/USD bao nhiêu? 15 Lạm phát kỳ vọng Mỹ 2% Lạm phát kỳ vọng Mexico 5% Tỷ giá giao USD/MXN: 14,92 a Nếu tỷ giá kỳ vọng giao năm đồng USD/MXN: 15,02 PPP có tồn khơng? b Nếu PPP tồn tính tỷ giá kỳ vọng giao năm đồng USD/MXN bao nhiêu? HIỆU ỨNG FISHER QUỐC TẾ 16 Giả sử hơm có thơng tin sẳn có sau: Mỹ Mexico Lãi suất thực địi hỏi NĐT 2% 2% Lãi suất danh nghĩa 11% 15% Tỷ giá giao $0,2 Giảng viên: ThS Đoàn Thị Thu Trang Bài tập Tài Quốc tế Nếu hiệu ứng Fisher quốc tế tồn tại, tỷ giá giao đồng Mexico sau năm bao nhiêu? 17 Giả sử hơm có thơng tin sẳn có sau: Mỹ Canada Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng 7% 9% Lãi suất danh nghĩa 10% 12% Tỷ giá giao $0,78 Nếu tỷ giá giao đồng Canada sau năm $ 0,75 hiệu ứng Fisher quốc tế tồn hay khơng? BÀI TẬP CHƯƠNG 18 Công ty UNIVER cơng ty có trụ sở Mỹ , xem xét việc phát triển công ty Singapore để sản xuất bán vợt Tennis thị trường địa phương, dự án kết thúc sau năm - Vốn đầu tư ban đầu 20 triệu dollar Singapore tương ứng với 10 triệu Dollar Mỹ (TGHD: SGD=0,5 USD) - Chính phủ Singapore cho phép mức khấu hao tối đa triệu dollar singapore/năm - Sau năm phủ singapore mua lại dự án với giá 12 triệu dollar singapore không thu thuế lãi vốn - Chính phủ Singapore cho phép chuyển toàn lợi nhuận khoản khấu hao năm Mỹ với mức thuế 10% - Thuế thu nhập doanh nghiệp singapore 20% - Tỉ suất sinh lời yêu cầu dự án 15% giả định tỉ giá không đổi suốt vịng đời dự án Với thơng tin cho đầu vào giá cả, nhu cầu chi phí dự án để hoạch định ngân sách vốn cung cấp theo bảng Năm Nhu cầu Năm Năm Năm Năm 50.000 50.000 80.000 80.000 350 350 360 380 Tổng doanh thu 17.500.000 17.500.000 28.800.000 30.400.000 Biến phí đơn vị 200 200 250 260 10.000.000 10.000.000 20.000.000 20.800.000 Chi phí thuê VP 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 Chi phí khác 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 Chi phí khấu hao 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 14.000.000 24.000.000 Giá Tổng biến phí Tổng chi phí 14.000.000 a Tính lợi nhuận trước thuế năm b Tính Thuế TNDN năm c Tính lợi nhuận sau thuế năm d Tính thu nhập chuyển cơng ty mẹ năm e Tính NPV dự án 24.800.0 BÀI TẬP CHƯƠNG 19 MNC Mỹ, biết thông tin sau: trái phiếu công ty phát hành mệnh giá có lãi suất 10%, lãi suất tín phiếu kho bạc nhà nước 4%, cổ phiếu Red có beta 1,2, suất sinh lời thị trường Giảng viên: ThS Đồn Thị Thu Trang Bài tập Tài Quốc tế chứng khốn ước tính 10% Cấu trúc vốn mục tiêu MNC 40% nợ 60% vốn chủ sở hữu, thuế suất thu nhập doanh nghiệp 20% a Hãy tính chi phí sử dụng nợ sau thuế MNC b Hãy tính chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu MNC c Hãy tính chi phí sử dụng vốn bình qn MNC BÀI TẬP CHƯƠNG 20 Công ty A huy động số vốn 400 tỷ đồng Việt Nam đồng Yên Nhật, kỳ hạn năm Vốn huy động VNĐ có lãi suất 12%/năm, Yên Nhật có lãi suất 10% Tỷ giá 1JPY = 200VNĐ, dự báo tỷ giá Yên Nhật năm tới 1JPY = 210VNĐ a Tính chi phí huy động vốn Yên Nhật? b Hãy lựa chọn phương án phát hành trái phiếu công ty? 21 Giả định công ty RED xem xét việc phát hành trái phiếu đô la Singapore mức lãi suất coupon 7%, công ty dịng tiền vào để tốn Ngồi cơng ty cịn phát hành trái phiếu mệnh giá la Mỹ phát hành Mỹ, có lãi suất coupon 12% Giã định loại trái phiếu có kỳ hạn năm, phát hành với giá bán mệnh giá RED cần vay 10 triệu đô la Mỹ Tỷ giá giao S$1 = $0,5 RED dự báo tỷ giá đô la Singapore vào cuối năm năm tới, lãi suất coupon toán sau: Cuối năm Tỷ giá hối đoái đo la Singapore $0,52 $0,56 $0,58 $0,53 a Hãy xác định chi phí tài trợ kỳ vọng hàng năm theo la Singapore b Công ty RED nên phát hành trái phiếu ghi mệnh giá đô la Mỹ hay đô la Singapore? 22 Cơng Ty Merrimack Mỹ có kế hoạch đầu tư dự án Mỹ Anh Dự án hồn thành chiếm 40% tổng nguồn vốn đầu tư cơng ty, 60% cịn lại dự án kinh doanh hữu Mỹ Công ty có thơng tin sau: Dự án kinh doanh hữu Mỹ Dự án đề xuất Nếu dự án đóng Mỹ Nếu dự án đóng Anh Suất sinh lời kỳ vọng hàng năm sau thuế 18% 20% 25% Độ lệch chuẩn TSSL kỳ vọng hàng năm sau thuế 0,08 0,07 0,10 Giảng viên: ThS Đồn Thị Thu Trang Bài tập Tài Quốc tế Tương quan TSSL dự án với dự án kinh doanh hữu a b c d e 0,7 0,05 Tính tỷ suất sinh lời cơng ty dự án đóng Anh Tính tỷ suất sinh lời công ty dự án đóng Mỹ Tính phương sai danh mục bao gồm khoản đầu tư hữu đầu tư Anh Tính phương sai danh mục bao gồm khoản đầu tư hữu đầu tư Mỹ Dể giảm thiểu rủi ro tổng thể cơng ty cơng ty Merrimack nên chọn đầu tư dự án đâu? - HẾT Giảng viên: ThS Đoàn Thị Thu Trang ... c? ?ng ty ph? ?t hành mệnh giá c? ? lãi su? ?t 10%, lãi su? ?t tín phiếu kho b? ?c nhà nư? ?c 4%, c? ?? phiếu Red c? ? beta 1,2, su? ?t sinh lời thị trường Giảng viên: ThS Đồn Thị Thu Trang Bài t? ? ?p T? ?i Qu? ? ?c t? ?? chứng... nhuận trư? ?c thuế năm b T? ?nh Thuế TNDN năm c T? ?nh lợi nhuận sau thuế năm d T? ?nh thu nh? ?p chuyển c? ?ng ty mẹ năm e T? ?nh NPV dự án 24.800.0 BÀI T? ? ?P CHƯƠNG 19 MNC Mỹ, bi? ?t thông tin sau: trái phiếu c? ?ng... xem x? ?t vi? ?c ph? ?t hành trái phiếu đô la Singapore m? ?c lãi su? ?t coupon 7%, c? ?ng ty dịng tiền vào để t? ??n Ngồi c? ?ng ty c? ??n ph? ?t hành trái phiếu mệnh giá la Mỹ ph? ?t hành Mỹ, c? ? lãi su? ?t coupon 12% Giã